Något allvarligt håller på att hända med den amerikanska dollarn.

Den amerikanska dollarn upplever sin sämsta utveckling på nästan 40 år och förlorar inte bara i värde utan också gradvis sin position i den globala reservstrategin. Mot bakgrund av geopolitisk volatilitet och fragmenterad handel drar sig många centralbanker i tysthet tillbaka från den amerikanska dollarn och övergår till att inneha guld, euron och yuanen – enligt en ny rapport från OMFIF Forum.

Vågen av att "lämna" USD

Enligt den senaste statistiken har den amerikanska dollarn, jämfört med större valutor, fallit till sin lägsta nivå på mer än tre år. Globala investerare drar sig gradvis tillbaka från tillgångar prissatta i USD, från aktier till obligationer, vilket skapar ett utbrett tryck över hela marknaden.

Data visar att utländska investerare Amerika leder avyttringstrenden från dollardenominerade tillgångar. Mer specifikt minskade europeiska pensionsfonder och försäkringsbolag sina dollarinnehav till den lägsta nivån sedan 2022 på bara några veckor under andra kvartalet i år.

Handeln i Asien präglades också av en kraftig nedgång i USD, vilket visar att regionala investerare, särskilt de som innehar amerikanska obligationer, också aktivt säkrar sig mot valutakursrisker.

USD föll till sin lägsta nivå på mer än tre år mot större valutor. Foto: Reuters.

Medan amerikanska aktier har attraherat 17,6 biljoner dollar i utländskt ägande, jämfört med 13,6 biljoner dollar i obligationer, är det utländska ägandet av obligationer mycket högre. Internationella investerare innehar 33 procent av den amerikanska marknaden för statsobligationer och 21 procent av marknaden för företags- och statsobligationer , jämfört med bara 18 procent av aktierna. Investerare från euroområdet ensamt står för 25 procent av allt utländskt ägande av amerikanska aktier.

G10-investerare uppskattas inneha 13,4 biljoner dollar i osäkrade dollartillgångar, varav 9,3 biljoner dollar i aktier och resten i obligationer. En blygsam tillbakagång på 5 % skulle utlösa 670 miljarder dollar i utflöden, varav mycket från Europa.

I Asien är säljtrycket på amerikanska statsobligationer tydligt. Asiatiska investerare äger nu ungefär en tredjedel av utländska innehav av amerikanska statsobligationer. En stor del av tillgångarna som innehas av institutioner i eurozonen, Storbritannien eller Karibien tillhör faktiskt Kina och andra asiatiska länder.

Sedan 2014 har investerare i eurozonen köpt utländska obligationer för cirka 3,4 biljoner dollar, mestadels amerikanska obligationer, under en period av negativa räntor i Europa. Även en liten justering av investeringsstrategierna skulle kunna sätta betydande press på den amerikanska obligationsmarknaden.

Bank Central "pivot": USD förlorar gradvis sin dominerande reservposition

Inte bara den privata sektorn, centralbanker runt om i världen , de krafter som en gång betraktade USD som en "säker hamn", ändrar också sina strategier.

Enligt en ny undersökning från Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) sa en tredjedel av de 75 centralbanker som deltog i undersökningen (som förvaltar cirka 5 biljoner dollar i reserver) att de skulle öka sina guldinnehav under de kommande 1–2 åren. Den amerikanska dollarns attraktionskraft har minskat kraftigt och fallit från den populäraste valutan förra året till den nuvarande 7:e platsen.

Procentuell förändring av större valutor hittills i år. Foto: Reuters.

Omkring 70 % av centralbankerna sa att den politiska miljön i USA var instabil, särskilt efter de omvälvningar som orsakats av den politiska politiken. beskatta President Donald Trumps uttalanden på befrielsedagen den 2 april är en faktor som gör att de tvekar att investera i USD och amerikanska obligationer.

I kontrast till den försvagade amerikanska dollarn framstår euron och renminbin som ledande alternativ. På kort sikt planerar 16 % av centralbankerna att öka sina euroreserver, en ökning från 7 % förra året. Renminbin är nu tvåa på listan över föredragna reservvalutor. På lång sikt planerar 30 % av centralbankerna att öka sina renminbireserver under de kommande 10 åren, vilket kan innebära att valutan står för 6 % av de globala reserverna, en tredubblad andel av dess nuvarande andel.

Nettoantal centralbanker som vill öka sina valutainnehav under de kommande 12–24 månaderna. Foto: Reuters.

Euron förväntas också återhämta sig kraftigt, särskilt om EU främjar integrationen av kapitalmarknaderna och utvecklar en gemensam obligationsmarknad – ett område som fortfarande är underlägset USA. Vissa experter, såsom Francesco Papadia (ECB) eller Kenneth Rogoff (Harvard), tror att eurons andel av de globala reserverna kan nå 25 % bara inom de närmaste två åren.

I åratal har centralbankernas roll som långsiktiga köpare bidragit till att stabilisera de amerikanska tillgångsmarknaderna. Men i takt med att de börjar dra sig ur dollarn och söka alternativ som guld, euron och yuanen går den globala monetära ordningen in i en period av betydande omstrukturering.

Minskningen av förtroendet för "amerikansk ekonomisk överlägsenhet" i kombination med geopolitisk volatilitet gör investeringar som en gång ansågs hållbara sårbara för en omsvängning. Även om det inte finns några tecken på en storskalig flykt från dollarn, skapar de tysta rörelserna från både den privata och statliga sektorn ett betydande motstånd, och kommer sannolikt att fortsätta under en tid framöver.

Källa: https://baoquangninh.vn/dieu-nghiem-trong-dang-xay-ra-voi-dong-usd-3363940.html