EVN har ökat sina kostnader för stål och cement i miljarder USD

[annons_1]

EVN uppskattas ha ytterligare 26 000 miljarder VND

Den 9 november höjde Vietnam Electricity (EVN) det genomsnittliga detaljhandelspriset på el med mer än 86 VND/kWh, vilket motsvarar en ökning med 4,5 % till 2 006,79 VND/kWh (exklusive mervärdesskatt). Detta är andra gången elpriset har höjts i år (första gången var den 4 maj med en ökning på 3 %).

Enligt MBS Securities kommer prisökningen att minska den finansiella pressen på EVN. Priset är dock fortfarande inte tillräckligt för att hjälpa EVN att göra vinst under 2023.

Det kan ses att ökningen av elpriserna i detaljhandeln kommer att ha en positiv inverkan på elindustrins värdekedja, särskilt när EVN spelar rollen som den huvudsakliga köparen och säljaren av el.

MBS bedömde att trenden med kraftig ökning av fordringar från elföretag började från 2022, då världens insatsbränslepriser ökade kraftigt och EVN stötte på ekonomiska svårigheter. I synnerhet många framstående värmekraftföretag på börsen, såsom Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW), Power Generation Corporation 3 (PGV), Nhon Trach 2 Petroleum Power (NT2), Quang Ninh Thermal Power (QTP) och Hai Phong Thermal Power (HND), registrerade den kraftigaste ökningen av fordringar från EVN på grund av höga elpriser.

giadienevn cp.gif — *Elbolaget (EVN) höjde elpriserna för andra gången under 2023.*

Dessa är också de företag som redovisar den högsta kvoten mellan kundfordringar och totala tillgångar i branschen.

När det gäller POW, enligt den finansiella rapporten, hade detta företag vid slutet av tredje kvartalet 2023 kortfristiga fordringar på nästan 17,2 biljoner VND, vilket är mycket högre än siffran på mer än 12,5 biljoner VND i början av året och mycket stort jämfört med företagets totala tillgångar på 63,6 biljoner VND.

MBS tror att denna elprisökning kommer att hjälpa EVN att få cirka 26 000 miljarder VND i ytterligare intäkter för 2024, och därigenom stödja förbättringen av EVN:s solvens samt kassaflödet och den finansiella effektiviteten hos ovanstående värmekraftföretag.

Förutom värmekraftföretag förväntas även vissa kraftbyggnads- och installationsföretag gynnas. Följaktligen är 2022-2023 en mycket svår period för företag inom kraftinfrastruktur, då de inte kan teckna nya bygg- och installationskontrakt med EVN och kassaflödet för projekt avbryts också. Många företag redovisade låga intäkter från bygg- och installationsbranschen och låg orderstockning då EVN kontinuerligt minskade investeringskostnader, reparations- och underhållskostnader för kraftsystemet.

Med en stor efterfrågan på arbete för nätutveckling, i genomsnitt cirka 1,5-1,6 miljarder USD per år, behöver EVN stabilisera sitt kassaflöde snart för att förverkliga nätinvesteringsplanen. Detta innebär också att byggverksamheten kommer att vara mer aktiv och framstående företag på börsen som Vietnam Electricity Construction Joint Stock Corporation (VNE), PC1 Group (PC1) och Construction Consulting 2 (TV2) kommer att gynnas.

tanggiadien mbs1.gif — *Prognos för företag som gynnas/förloras på grund av ökade elpriser.*

På senare tid har många aktier inom elbranschen lockat till sig pengar och ökat ganska kraftigt, såsom NT2, POW, HND, NTH, KHP, GEG...

Enligt Mirae Asset Securities Company har ökningen av elpriserna inte haft någon större inverkan på elproduktionsföretagen på kort sikt, på grund av långsiktiga avtal vid tecknande av elavtal med EVN, såsom fallet med Pha Lai Thermal Power Plant (PPC), Quang Ninh Thermal Power Plant (QTP)...

Mirae Asset tror att de ökade elpriserna kan ha en positiv inverkan på eldistributionsföretag eftersom de har tecknat långsiktiga kontrakt till låga priser och nu säljer till höga priser, vilket sannolikt kommer att öka företagens vinster.

På lång sikt kommer dock ökade elpriser i detaljhandeln och utvecklingen av en konkurrensutsatt elmarknad att skapa mer gynnsamma förutsättningar för företag att justera elpriserna uppåt, vilket korrekt återspeglar utbuds- och efterfrågeförhållandet på elmarknaden.

Negativ påverkan på många tillverkningsföretag

Under handelsdagen den 14 november, medan aktiemarknaden steg ganska kraftigt, kunde miljardären Tran Dinh Longs aktier i Hoa Phat Steel (HPG) inte hålla uppe den senaste tidens ökning och vände nedåt. HPG minskade mitt i att företaget fick en rad goda nyheter, från den högsta konsumtionsproduktionen i oktober på 16 månader till att utländska investerare ökade sina köp. Offentliga investeringar främjas också; regeringen gör ansträngningar för att återuppliva fastighetsmarknaden...

Hoa Phat är ett av de företag som drabbas när elpriserna ökar.

Enligt MBS Securities kommer företag inom vissa tillverkningssektorer, såsom järn och stål, cement och kemikalier, att påverkas negativt. Följaktligen står elpriserna för 10–15 % av kostnaden för sålda varor för ståltillverkande företag från 2020 till idag. Elpriserna kommer att öka kostnaden för sålda varor för stålföretag med 0,6 %.

Cementindustrin är också mycket elintensiv, där elkostnaderna står för 14–15 % av produktionskostnaderna. För kemikalier står elkostnaderna för 9 % av de totala produktionskostnaderna.

Mirae Asset har också en liknande bedömning för cementindustrin och uppskattar att elkostnaderna står för cirka 9–10 % av kostnaden för sålda varor för ståltillverkande företag, vilket också motsvarar det för företag inom den kemiska industrin.

tanggiadien mbs2.gif — *Insatskostnader för elproduktion.*

I verkligheten, när elpriserna ökar, kan företag vältra över kostnaden på konsumenterna genom att höja priset på sina produkter. Men i samband med låg konsumentefterfrågan som förra året är det inte lätt att höja priserna. Om de inte kan höja sina priser kan många tillverkningsföretag få se en betydande del av sina vinster urholkas.

Enligt MBS kom beslutet att höja priserna som en överraskning men återspeglar delvis EVN:s finansiella situation, särskilt med tanke på att företaget fortsatte att redovisa en nettoförlust på 29 000 miljarder VND under årets första sex månader, trots att det höjt elpriserna med 3 % sedan maj.

Insatspriserna för termiska kraftkällor (kol- och gaspriser) är förankrade på en mycket högre nivå än den låga basperioden före 2021, vilket ytterligare förvärras av den mycket låga andelen produktion från vattenkraft – en billig elkälla – när vädret inte var gynnsamt under årets första sex månader med hög elproduktion.

Under årets sista månader och 2024 kommer faktorer som tecken på sjunkande kolpriser och mer neutralt väder under andra halvåret 2024 att hjälpa EVN att minska kostnaderna. I kombination med ökningen av elpriserna i detaljhandeln kommer detta att bidra till att förbättra koncernens affärsresultat.

MBS anser att det fortfarande finns stort utrymme för EVN att fortsätta höja elpriserna eftersom industri- och handelsministeriet i början av året officiellt justerade ramverket för elpriser i detaljhandeln till 1 826–2 444 VND/kWh (motsvarande det återstående prisökningsutrymmet på 21 %).

Dessutom kommer utkastet till den nya mekanismen för elprisjustering, om det godkänns, att ligga till grund för EVN:s beräkning av elpriser i enlighet med fluktuationer i inmatningsflödet. Mer specifikt föreslår utkastet till förordning att EVN justerar priserna uppåt eller nedåt med amplituden var tredje månad (istället för 6 månader som för närvarande), vilket motsvarar förändringar i elproduktionskostnaderna, efter att ha granskats och inspekterats av industri- och handelsministeriet. Beslutet att justera elpriserna (om några) måste dock utvärderas med många faktorer och beakta tidpunkten.

Finansministeriet vägrar att tilldela ansvar för elprishanteringen . Finansministeriet betonar sin synpunkt att endast samordna bedömningen av elpriserna i detaljhandeln vid ovanliga prisfluktuationer, medan huvudansvaret för elprishanteringen ligger hos Industri- och handelsministeriet – den specialiserade förvaltningsmyndigheten för elprodukter och elpriser.

[annons_2]
Källa