Vilka förändringar har Fed gjort inför en räntesänkning?

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) har nyligen reviderat många av formuleringarna i sina uttalanden och rapporter för att undvika att överraska marknaden när räntorna sänks.

Denna vecka håller Fed ett tvådagars policymöte. Fed-tjänstemän har signalerat att de inte kommer att sänka räntorna inom den närmaste framtiden. De flesta ekonomer tror att Fed kommer att vänta till juni, med tanke på att de amerikanska hushållens utgifter är fortsatt starka och de ekonomiska utsikterna är osäkra.

De hade dock tidigare gett flera signaler om en förändring i penningpolitiken. Under de senaste sex månaderna har Fed hållit sin styrränta oförändrad på 5,25–5,5 %.

Pristrycket avtar. Feds föredragna inflationsmått – prisindexet för personliga utgifter (PCE) – steg med 2,6 % i december 2023 jämfört med samma period 2022, enligt det amerikanska handelsdepartementet. Kärninflationen ligger nu också under inflationsmålet på 2 %.

Efter dessa siffror förväntar sig investerare nu att penningpolitiska mötet i slutet av april kommer att inleda en serie räntesänkningar i år. Fed-tjänstemän har hittills hävdat att framsteg i kampen mot inflationen inte är tillräckligt. Men de vill inte heller sänka räntorna oväntat.

"Jag tycker att Fed är som ett stort skepp som ändrar kurs. Deras tal har gått från extremt hökaktiga till att nämna möjligheten till förändring och gradvis förbereda sig för räntesänkningar. Den här processen tar tid, och de är på rätt spår", säger Luke Tilley, chefekonom på Wilmington Trust Investment Advisors.

Reuters föreslår att följande är fem förändringar som Fed hittills har gjort som förberedelse för en förändring av penningpolitiken.

Från "smärta" till "gyllene möjlighet"

Federal Reserves ordförande Jerome Powell vid en presskonferens den 13 december. Foto: Reuters

Inledningsvis var Fed-tjänstemän nästan säkra på att deras kamp mot inflationen skulle öka arbetslösheten och orsaka "smärta" för hushållen, vilket varnades av Fed-ordföranden Jerome Powell i augusti 2022.

Men i mitten av 2023 låg arbetslösheten kvar under 4 %. Inflationen hade svalnat avsevärt. Vid den tidpunkten började Chicagos centralbankschef Austan Goolsbee prata om möjligheten att hitta en "gyllene möjlighet" att stoppa den ekonomiska smärtan.

Tidigare denna månad använde även Atlantas centralbankschef Raphael Bostic uttrycket. Han sa att den rådande situationen fick honom att överväga att sänka räntorna tidigare än väntat.

Fed-ordföranden Jerome Powell erkände i september att han såg vägen mot en "mjuklandning" (inflationen avtar utan att orsaka en recession eller betydande arbetslöshet) vidgas. Fed-chefen Christopher Waller bekräftade nyligen att kombinationen av låg inflation och låg arbetslöshet är "så bra som det kan bli".

Fed vill inte göra misstag.

"Att misslyckas med att kontrollera inflationen skulle vara vårt största misstag", sa Powell i november 2023.

Men eftersom inflationen sjönk kraftigare än väntat utan räntehöjningar under de senaste sex månaderna, justerade Powell sitt språk. "Vi inser riskerna med att upprätthålla åtstramningen för länge. Vi vill inte göra det misstaget", sa han i ett uttalande förra månaden.

Ekonomer på Citi, Bank of America och många andra företag tror att Fed vid veckans möte kommer att visa en mer flexibel hållning genom att utelämna frasen "ytterligare åtstramning", som har nämnts vid varje möte sedan mars 2023.

Åtstramningslutande tjänstemän överväger också att sänka räntorna.

År 2023 nämnde Fed-tjänstemän bara höjningar av räntorna, eller lämnade möjligheten att höja dem öppen. Tidigare i år indikerade dock Fed-chef Michelle Bowman – en av de mest hökaktiga – att hennes åsikter hade förändrats. Bowman föreslog att räntorna kanske inte behövde höjas ytterligare och till och med kunde sänkas om inflationen fortsätter att minska.

En annan framstående hökaktig tjänsteman, Clevelands Fed-chef Loretta Mester, sa att marsmötet var för tidigt att sänka räntorna. Hon betonade dock också att räntorna kommer att sänkas flera gånger i år.

Lorie Logan, ordförande i Dallas Fed, sade denna månad att lättnader i de finansiella förhållandena inte betyder att räntorna inte höjs alls. Hon ser dock "stora framsteg" mot en hållbar och balanserad ekonomi.

Att balansera riskerna

Sedan räntehöjningarna började i mars 2022 har de flesta beslutsfattare fokuserat helt på målet om "prisstabilitet". Men i slutet av året har ett andra mål – att maximera sysselsättningen – också börjat uppmärksammas.

"Vi har återvänt till målet att balansera överdrift och underdrift", sa Powell förra månaden. San Franciscos Fed-president Mary Daly sa förra veckan att riskerna för ekonomin med båda nu är "lika stora".

Ta ett försiktigt steg.

Vid sitt förra möte nämnde Fed-tjänstemän möjligheten till räntesänkningar under 2024, men diskuterade inte detaljerna om när eller hur snabbt. Analytiker förutspår att denna diskussion kommer att fortsätta vid denna veckas möte.

Under de senaste månaderna har Fed-tjänstemän ändrat sina formuleringar avsevärt när de hänvisar till möjligheten av räntesänkningar. Waller sa att de skulle vara "försiktiga och inte ha bråttom".

Analytiker tror att bara en sak är klar: Fed kommer inte att sänka räntorna lika aggressivt som den gjorde när den åtstramade räntan. "Vi går in i en fas av diskussioner om räntesänkningar. Detta kommer att vara ett viktigt ämne på Feds agenda den här veckan. Tjänstemän kommer dock fortfarande att vara oroade över den ohållbara nedkylningen av inflationen", sa Gregory Daco, chefekonom på EY.

Ha Thu (enligt Reuters)

Källänk: https://vnexpress.net/fed-da-thay-doi-nhung-gi-de-chuan-bi-cho-viec-giam-lai-suat-4706343.html