Vad Fed har ändrat för att förbereda sig för räntesänkningar

Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) redigerade nyligen många ord i sina uttalanden och rapporter, så att marknaden inte skulle bli överraskad när räntorna sänktes.

Fed håller ett tvådagars policymöte denna vecka. Fed-tjänstemän har signalerat att de inte kommer att sänka räntorna inom den närmaste framtiden. De flesta ekonomer tror att Fed kommer att vänta till juni, med tanke på stark hushållskonsumtion och osäkra ekonomiska utsikter.

De har dock gett många signaler om att penningpolitiken förändras. Under de senaste sex månaderna har Fed hållit referensräntan på 5,25–5,5 %.

Pristrycket avtar. Feds föredragna inflationsmått, prisindexet för personlig konsumtion (PCE), steg med 2,6 % i december 2023 jämfört med samma månad 2022, enligt det amerikanska handelsdepartementet. Kärninflationen ligger nu också under inflationsmålet på 2 %.

Efter statistiken förväntar sig investerare nu att penningpolitiska mötet i slutet av april kommer att inleda en serie räntesänkningar i år. Fed-tjänstemän har hittills insisterat på att framstegen mot inflationen är otillräckliga. Men de vill inte heller sänka räntorna plötsligt.

"Jag tycker att Fed är som ett stort skepp som ändrar kurs. Deras tal har gått från extremt hökaktiga, till att nämna möjligheten till en förändring, till att gradvis förbereda sig för en räntesänkning. Det tar tid och de är på rätt spår", sa Luke Tilley, chefekonom på Wilmington Trust Investment Advisors.

Reuters säger att nedan följer fem förändringar som Fed hittills har gjort som förberedelse för en förändring av penningpolitiken.

Från "smärta" till "gyllene möjlighet"

Fed-ordföranden Jerome Powell vid en presskonferens den 13 december. Foto: Reuters

Inledningsvis var Fed-tjänstemän nästan säkra på att deras kamp mot inflationen skulle öka arbetslösheten och orsaka "smärta" för hushållen, vilket Fed-ordföranden Jerome Powell varnade för i augusti 2022.

Men i mitten av 2023 skulle arbetslösheten fortfarande ligga under 4 %. Inflationen sjunker kraftigt. Vid det laget hade Chicagos centralbankschef Austan Goolsbee börjat tala om möjligheten att hitta en "gyllene möjlighet" att stoppa den ekonomiska smärtan.

Tidigare denna månad använde Atlantas Fed-president Raphael Bostic uttrycket igen och sa att den nuvarande situationen fick honom att överväga att sänka räntorna tidigare än väntat.

Fed-ordföranden Jerome Powell erkände i september att han såg en väg för en "mjuklandning" (inflationen som avtar utan att utlösa en recession eller betydande arbetslöshet) vidgas. Fed-styrelseledamoten Christopher Waller sa nyligen att kombinationen av låg inflation och låg arbetslöshet var "så bra som det kan bli".

Fed vill inte göra misstag.

”Att inte få inflationen under kontroll skulle vara vårt största misstag”, sa Powell i november 2023.

Men eftersom inflationen har fallit mer än väntat utan att höja räntorna under de senaste sex månaderna har Powell justerat sitt språk. ”Vi inser riskerna med att hålla räntan för stram för länge. Vi vill inte göra det misstaget”, sa han i ett tal förra månaden.

Ekonomer på Citi, Bank of America och andra tror att Fed kommer att signalera mer flexibilitet vid veckans möte och slopa formuleringen "ytterligare åtstramning" som har nämnts vid varje möte sedan mars 2023.

Även snåla tjänstemän funderar på att sänka räntorna.

År 2023 har Fed-tjänstemän bara nämnt höjningar av räntorna, eller lämnat dörren öppen för en höjning. Tidigare i år sa dock en av de mest hökaktiga Fed-styrelseledamöterna, Michelle Bowman, att hennes åsikter hade förändrats. Bowman sa att räntorna kanske inte behöver höjas ytterligare och till och med kan falla om inflationen fortsätter att falla.

En annan framstående hök, Clevelands Fed-chef Loretta Mester, sa att marsmötet var för tidigt att sänka räntorna. Hon betonade dock också att flera räntesänkningar skulle förväntas i år.

Lorie Logan, ordförande i Dallas Fed, sade denna månad att lättnader i de finansiella förhållandena inte innebär att räntorna inte höjs alls. Hon ser dock "betydande framsteg" mot en mer hållbar och balanserad ekonomi.

Att balansera riskerna

Sedan räntehöjningarna började i mars 2022 har beslutsfattarna i stor utsträckning fokuserat på målet om "prisstabilitet". Men i slutet av året hade även det andra målet – att maximera sysselsättningen – börjat få fäste.

”Vi är tillbaka till målet att balansera mellan att göra för mycket och att göra för lite”, sa Powell förra månaden. San Franciscos Fed-president Mary Daly sa förra veckan att riskerna för ekonomin från båda nu är ”lika stora”.

Fortsätt med försiktighet

Vid sitt senaste möte nämnde Fed-tjänstemän möjligheten att sänka räntorna 2024, men diskuterade inte detaljer om när eller hur snabbt. Analytiker förutspår att diskussionen kommer att fortsätta vid denna veckas möte.

Under de senaste månaderna har Fed-tjänstemän ändrat sitt språkbruk när det gäller möjligheten av en räntesänkning. Waller sa att de skulle vara "försiktiga och inte förhasta".

Analytiker säger att det enda som är klart är att Fed inte kommer att sänka räntorna lika dramatiskt som när den stramade åt. "Vi går in i en fas där vi diskuterar räntesänkningar. Det kommer att vara ett viktigt ämne på Feds agenda den här veckan. Tjänstemän kommer dock fortfarande att vara oroade över frågan om ohållbar inflation", säger Gregory Daco, chefekonom på EY.

Ha Thu (enligt Reuters)

Källänk: https://vnexpress.net/fed-da-thay-doi-nhung-gi-de-chuan-bi-cho-viec-giam-lai-suat-4706343.html