Lösningar för att göra kapitalmobiliseringskanaler genom börsintroduktioner och obligationer till grundpelare på kapitalmarknaden

Vid regeringens ordinarie presskonferens i oktober frågade pressen: I samband med Vietnams omstrukturering av kapitalmarknaden för att minska beroendet av bankkrediter, vilka lösningar kommer regeringen att ha för att ytterligare utveckla kanaler för kapitalmobilisering genom primär aktieemission (IPO) och företagsobligationer, så att dessa två kanaler verkligen kan bli grundpelare på den nationella kapitalmarknaden?

Som svar på denna fråga sa Nguyen Duc Chi, biträdande finansminister, att med målet att utveckla en stabil, säker, hälsosam och effektiv aktiemarknad, som blir en viktig kanal för kapitalmobilisering på medellång och lång sikt, främst för ekonomin, har aktiemarknadsutvecklingsstrategin fram till 2030, godkänd enligt beslut nr 1726/QD-TTg daterad 29 december 2023, angett lösningar som att uppmuntra alla typer av företag att genomföra börsintroduktioner (IPO) i samband med notering på aktiemarknaden; och utveckla marknaden för företagsobligationer.

Beträffande börsintroduktionsaktiviteter inkluderade tidigare, enligt bestämmelserna i dekret nr 155/2020/ND-CP, registreringsunderlaget för notering av aktier dokument såsom rapporten om resultat av värdepapperserbjudandet, aktieregistreringsbeviset utfärdat av Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation... Därför hade börsen endast tillräckligt med grund för att behandla noteringsunderlaget efter att företaget hade slutfört börsintroduktionen.

Biträdande finansminister Nguyen Duc Chi svarar på presskonferensen. Foto: Duc Minh.

Dessutom, enligt bestämmelserna i värdepapperslagen, får den emitterande organisationen distribuera värdepapper inom 90 dagar och förlängs med maximalt 30 dagar. Börsintroduktionen distribueras således vanligtvis inom 3–4 månader, vilket leder till att företaget efter att ha slutfört börsintroduktionen måste komplettera den senaste kvartalsrapporten/halvårsrapporten i ansökan om notering av aktier (klausul 1, artikel 107 i dekret nr 155/2020/ND-CP). Detta leder till att den faktiska tiden för handläggning av noteringen av aktier efter börsintroduktionen blir längre.

För att övervinna ovanstående begränsningar utfärdade regeringen dekret nr 245/2025/ND-CP daterat 11 september 2025 om ändring och komplettering av ett antal artiklar i dekret nr 155/2020/ND-CP, vilket lade till nya regler om förfaranden för notering av aktier samtidigt med börsintroduktion, vilket förkortar tiden för notering av aktier efter börsintroduktion och bättre säkerställer investerarnas rättigheter.

Följaktligen regleras IPO-dokumentationen för att vara förenlig med noteringsregistreringsdokumentationen; statens värdepapperskommission och börsen kommer samtidigt att granska IPO-registreringsdokumentationen/aktienoteringsregistreringsdokumentationen så snart företaget lämnar in dokumentationen. Tiden för att granska IPO-dokumentationen och godkänna noteringsregistreringen är endast 30 dagar.

Beträffande obligationsmarknaden bedömde biträdande minister Nguyen Duc Chi att marknaden för företagsobligationer (både offentliga och privata) har återhämtat sig med en emissionsskala på cirka 500 000 miljarder VND. I slutet av 2025 kommer det att finnas cirka 1 miljon miljarder VND för både företagsobligationer och statsobligationer.

"Vi har dock fastställt att denna skala fortfarande inte riktigt motsvarar potentialen och efterfrågan, särskilt inte kapitalmobiliseringsbehovet för både regeringen och företagen under 2026 och de följande åren. Vi har också diskuterat mycket grundläggande lösningar för att utveckla marknaden och skapa förutsättningar för enheter att mobilisera obligationer på kapitalmarknaden", betonade Chi.

Enligt biträdande ministern kompletterar dekret nr 245/2020/ND-CP, i enlighet med lag nr 56/2024/QH15, detaljerade bestämmelser relaterade till kreditvärdering, obligationsinnehavarrepresentanter och krav på den emitterande organisationens ekonomiska säkerhet, vilket säkerställer publicitet och transparens i erbjudandet samt ett bättre skydd av investerares rättigheter och legitima intressen.

Beträffande emission av individuella företagsobligationer innehåller företagslagen, ändrad och kompletterad genom lag nr 76/2025/QH15, värdepapperslagen, ändrad och kompletterad genom lag nr 56/2024/QH15, bestämmelser för att vägleda utvecklingen av denna marknad i enlighet med internationell praxis. Följaktligen är investerare som får delta i köp, handel och överföring av individuella företagsobligationer professionella institutionella värdepappersinvesterare. Enskilda professionella värdepappersinvesterare får endast delta i köp, handel och överföring av individuella företagsobligationer med kreditbetyg och som har säkerhet eller betalningsgarantier från kreditinstitut för dessa obligationer; regler om belåningsgraden för emitterande företag; ytterligare ansvar för provinsiella folkkommittéer för företag efter företagsregistrering inom ramen för lokal förvaltning.

För att specificera lag nr 76/2025/QH15 och lag nr 56/2024/QH15 utarbetar regeringen för närvarande ett dekret som ska ersätta dekreten om privat emitterade företagsobligationer i syfte att förbättra obligationskvaliteten, öka transparensen, kontrollera risker och möta behovet av tillgång till kapitalkällor för företag.

Källa: https://baodautu.vn/giai-phap-de-kenh-huy-dong-von-qua-ipo-va-trai-phieu-tro-thanh-tru-cot-cua-thi-truong-von-d430658.html