Staten delar risker direkt med företagen
”Staten investerar proaktivt och tar risker för att stödja företag, stödja forskningsverksamhet, teknikutveckling och produktkommersialisering”, betonade biträdande minister för vetenskap och teknik Hoang Minh vid workshopen ”Modell och mekanism för att driva riskkapitalfonder med hjälp av statsbudgeten: Internationell erfarenhet och tillämpning i Vietnam” som anordnades av avdelningen för startups och teknikföretag ( ministeriet för vetenskap och teknik ) på eftermiddagen den 22 oktober 2025 i Hanoi.
Biträdande ministern bekräftade: Dekret 264/2025/ND-CP har lagt den institutionella grunden för riskkapitalmarknaden i Vietnam genom att koppla samman nationell politik, lokal potential och företagens och människornas entreprenörsanda. Detta är en modell som många utvecklade länder framgångsrikt har tillämpat: staten initierar, den privata sektorn stöder och marknaden leder. Med slutförandet av relevant politik om skatt, immateriella rättigheter och kommersialisering av forskningsresultat kommer nationella och lokala riskkapitalfonder att bli en viktig drivkraft för Vietnam att skapa en innovativ ekonomi .
Biträdande minister för vetenskap och teknik Hoang Minh höll ett tal vid workshopen.
I samband med global digital omvandling och hållbar utveckling har riskkapital blivit ett viktigt verktyg för att främja innovativa startups och hantera socioekonomiska utmaningar. Vietnam, med målet att bli ett höginkomstland genom kunskapsbaserad tillväxt, har länge haft institutionella brister på riskkapitalmarknaden, särskilt för företag i tidiga skeden.
Utfärdandet av dekret 264/2025/ND-CP den 14 oktober 2025 är ett institutionellt genombrott som förverkligar artikel 40 i lagen om vetenskap , teknik och innovation. Detta dekret inrättar nationella och lokala riskkapitalfonder som hybridenheter som kombinerar statligt kapital med privata investeringar och därigenom mobiliserar sociala resurser för projekt med banbrytande tillväxtpotential inom områdena teknik, grön ekonomi och cirkulär ekonomi.
Översikt över workshopen.
Organisationsstruktur och rättslig grund
Denna workshop samlade prestigefyllda experter och ledare från inhemska och utländska fonder inom riskkapitalområdet för att diskutera organisationsstruktur, investeringsstrategi, ekonomisk förvaltning, riskhantering och initiativ för att bygga ekosystem, samt bredare effekter vid implementeringen av dekret 264/2025/ND-CP.
Pham Hong Quat, chef för avdelningen för startups och teknikföretag, sa: Den nationella riskkapitalfonden är etablerad i form av ett aktiebolag med två eller fler medlemmar eller ett aktiebolag, med oberoende juridisk status, eget sigill och rätt att öppna konton hos statskassan samt hos inhemska och utländska banker. Ministeriet för vetenskap och teknik övertar rollen som representant för den statliga kapitalägaren, ansvarar för att utse representanter och övervaka fondens verksamhet i enlighet med bestämmelser om statlig kapitalförvaltning i företag.
Herr Pham Hong Quat, chef för byrån för startups och teknikföretag.
Lokala riskkapitalfonder, som förvaltas av provinsiella folkkommittéer, fungerar som företag enligt företagslagen, vilket säkerställer möjligheten att flexibelt reagera på lokala ekonomiska behov. Båda fonderna följer marknadsprinciper, accepterar kontrollerade risker och prioriterar transparens, effektivitet och informationssäkerhet. Fonderna följer vietnamesisk lag och internationella fördrag som Vietnam är medlem i, med regler om utländska investeringar som omfattas av värdlandets eller territoriets lagar.
Herr Pham Hong Quat betonade den flexibilitet i fondförvaltning som institutionaliserats i dekret 264/2025/ND-CP: Fonder kan anlita inhemska och utländska professionella organisationer för förvaltning, inrätta rådgivande nämnder och investeringsvärderingsnämnder för att säkerställa objektivitet och effektivitet i beslutsfattandet. Denna struktur underlättar integrationen av expertis, teknik och nätverk från internationella källor, minskar beroendet av statsbudgeten och främjar en professionell riskkapitalmarknad.
Investeringsstrategi och riskhantering
Enligt experter måste fonder, för att effektivt genomföra dekret 264/2025/ND-CP, utveckla investeringsstrategier för varje cykel, med en utnyttjandeperiod för det officiella kapitalet på högst 10 år, vilken kan förlängas till 15 år i särskilda fall. Denna strategi fastställer investeringsmål och -områden baserat på praktiska behov och socioekonomiska utvecklingsinriktningar, tillsammans med investeringsmetoder, objekt, risktrösklar och riskhanteringsprinciper. Prioriterade områden inkluderar högteknologi, digital teknik, strategisk teknik, grön ekonomi och hållbar utveckling.
Varje år tillkännager fonden sin investeringsplan, fastställer budgeten, framstegen i genomförandet av investeringsåtaganden, avyttringsplaner och riskhantering. Principerna för riskhantering är strikt reglerade, med en total förlust som inte överstiger 50 % av det bolagskapital som fonden har. Fonderna upprätthåller regelbundet eller anlitar specialiserade organisationer för att bedöma risker och rapportera situationen till behöriga myndigheter. Om förlusten överstiger risktröskeln måste fonden omstrukturera statskapitalet för att säkerställa finansiell stabilitet. För att förbättra effektiviteten och riskhanteringen har experter föreslagit åtgärder: Diversifiering av investeringsportföljen, kontinuerlig övervakning av investerade projekt, tillämpning av kvantitativa bedömningsverktyg som risk-avkastningsanalys och förlustprognosmodeller.
Experter och riskkapitalister ger råd om lösningar för att främja effektivitet när den nationella riskkapitalfonden tas i bruk.
Dessutom kan fonden avsätta en riskreservfond från sina intäkter för att skapa en finansiell buffert mot marknadsfluktuationer, särskilt i samband med investeringar i nystartade företag i tidigt skede med hög osäkerhet. Denna mekanism skyddar inte bara statligt kapital utan uppmuntrar också privata investerares deltagande genom att fördela riskerna på lämpligt sätt.
Ekonomisk förvaltning och operativ mekanism
Fondens intäktskällor inkluderar vinster från investeringsverksamhet, ränta på insättningar, sponsring, bistånd, frivilliga bidrag, intäkter från avyttring, likvidation av tillgångar och andra lagstadgade intäkter. Driftskostnaderna garanteras genom avdrag från det totala investeringskapitalet och fondens intäktskällor. Kostnaderna inkluderar förvaltning, drift, stöd till utvecklingen av det innovativa startup-ekosystemet och riskreservfonden. Fonden får i synnerhet dra av upp till 5 % av sin årliga vinst efter skatt för att stödja utvecklingen av det nationella och lokala startup-ekosystemet, vilket visar inriktningen att "använda investeringar för att främja innovation".
Investeringsutgifterna fokuserar på att bidra med kapital för att etablera innovativa startups, köpa aktier eller kapitaltillskott, och investera i riskkapitalfonder eller andra innovativa startupfonder i hemlandet och utomlands. Avyttring, vinstdelning, förlusthantering och allokering av riskreservfonden är tydligt angivna i fondens stadgar, vilket säkerställer transparens och effektivitet.
Främja startup-ekosystem och internationell integration
Experter bedömer att den viktiga nya och öppna punkten är att dekret 264/2025/ND-CP betonar byggandet av en digital plattform för att koppla samman startups, investerare, experter och startup-stödorganisationer.
Plattformen ökar transparensen, förkortar investeringsmatchningsprocessen och utökar tillgången till kapital, särskilt för lokala startups som ofta har svårigheter med infrastruktur och information. Detta är ett viktigt steg i digitaliseringen av riskkapitalverksamhet och bidrar till bildandet av ett omfattande innovationsekosystem från forskning och utveckling till produktkommersialisering.
Den nationella riskkapitalfonden kommer att beviljas minst 500 miljarder VND i initialt stiftningskapital, med målet att nå en skala på 2 000 miljarder VND inom fem år, samtidigt som ytterligare sociala och privata resurser mobiliseras. Dekretet uppmuntrar också stora företag och företag att investera i innovativa startups, främja omvandling av tillväxtmodeller och utöka det kreativa utrymmet. Fonder får investera utomlands och ta emot kapital från utländska organisationer och individer i enlighet med lagen, vilket skapar förutsättningar för Vietnam att djupt integreras i det globala riskkapitalnätverket.
Pham Tuan Hiep (BK Holdings) sade att den vietnamesiska riskkapitalmarknaden, efter en period av stagnation, behöver en politisk "knuff" för att kickstarta och utvecklas hållbart. Statens ledande roll är en nyckelfaktor, särskilt genom den nationella riskkapitalfonden, som fungerar som en bro för att främja kapitalflöden och uppmuntra den privata sektorn att delta.
Jämförelse med Singaporemodellen
Bui Thanh Do, grundare och ordförande för ThinkZone Ventures, sa att man för att bygga en riskkapitalfondmodell i Vietnam behöver lära sig av erfarenheterna från vissa länder i regionen som framgångsrikt har kombinerat statligt och privat kapital, såsom Korea, Singapore, Kina...
Herr Bui Thanh Do, grundare och ordförande för ThinkZone Ventures, delade med sig av sina tankar på workshopen
För att bedöma konkurrenskraften hos Vietnams rättsliga ramverk är det möjligt att jämföra landet med Singapore – en regional ledare inom riskkapital med statliga fonder som GIC (Government Investment Corporation) och Temasek Holdings, under tillsyn av Singapores monetära myndighet (MAS). Singapore tillämpar Venture Capital Fund Management (VCFM) – ett mildare rättsligt ramverk som erkänner lägre risker tack vare sin affärsmodell som fokuserar på sofistikerade investerare och onoterade företag (minst 80 % av det investerade kapitalet).
Till skillnad från Vietnam har Singapore ingen hård gräns för förluster (såsom 50 % av det ursprungliga kapitalet), utan betonar skräddarsydd riskhantering, lämplig för varje fonds storlek och strategi, inklusive licensiering, affärsbeteende och riktlinjer mot penningtvätt (AML/CFT). GIC tillämpar en tredelad strategi för riskhantering: tydliga investeringspolicyer, diversifierad policyportfölj och kontinuerlig övervakning, där faktorer som miljörisker integreras enligt MAS-riktlinjer.
Medan Vietnam fokuserar på att skydda statligt kapital genom omstrukturering när det överskrider risktrösklar och regelbundna översyner, uppmuntrar Singapore mer flexibilitet, med fonder som byggs upp med separata riskstrukturer som passar deras verksamhet, vilket hjälper till att snabbt attrahera internationella investeringar. Den vietnamesiska modellen har dock fördelen att prioritera nationella strategiska sektorer och lokalt stöd, medan Singapore betonar global integration och avreglering för att främja snabb tillväxt.
Denna skillnad återspeglar utvecklingskontexten: Vietnam bygger grunden, medan Singapore har ett moget system, men båda rör sig mot att minska beroendet av statligt kapital och öka den privata sektorns roll.
Framtidsutsikter
Utfärdandet av dekret 264/2025/ND-CP är en vändpunkt i utvecklingen av den professionella riskkapitalmarknaden i Vietnam. Genom att fylla den juridiska luckan skapar dekretet en transparent och dynamisk investeringsmiljö, uppmuntrar den privata sektorns deltagande och minskar beroendet av statsbudgeten. Nationella och lokala riskkapitalfonder tillhandahåller inte bara finansiellt kapital utan bidrar också med kunskap, erfarenhet och internationella nätverk, vilket hjälper vietnamesiska startups att nå ut globalt.
I samband med Vietnams strävan att bli ett höginkomstland baserat på kunskap och innovation, bekräftar detta dekret statens roll i att "aktivera" sociala resurser, med innovativa startups som centrum för utvecklingen. När dessa fonder tas i bruk kommer det vietnamesiska startup-ekosystemet att ha en viktig "institutionell språngbräda", där offentliga och privata kapitalflöden kopplas samman, risker delas och innovativa idéer förverkligas till produkter och företag av internationell status.
Källa: https://mst.gov.vn/quy-dau-tu-mao-hiem-quoc-gia-se-tac-dong-manh-den-he-sinh-thai-khoi-nghiep-sang-tao-tai-viet-nam-197251122181107768.htm
Kommentar (0)