Fler åtgärder hjälper vietnamesiska aktier att komma närmare uppgraderingsmålet

Finansministeriet har just utfärdat cirkulär 68/2024/TT-BTC som ändrar och kompletterar ett antal artiklar i cirkulären som reglerar värdepapperstransaktioner i värdepappershandelssystemet; clearing och avveckling av värdepapperstransaktioner; värdepappersbolags verksamhet och informationsgivning på aktiemarknaden.

Detta anses vara en drastisk åtgärd från förvaltningsorganets sida för att gradvis undanröja hinder relaterade till målet att uppgradera vietnamesiska värdepapper till en tillväxtmarknad.

Följaktligen får utländska institutionella investerare från och med den 2 november 2024 köpa aktier utan att kräva tillräckliga medel vid orderläggning (icke-förfinansiering). Investerare kan köpa värdepapper samma dag (T+0) och betala följande dagar (T+1/T+2). Samtidigt anger cirkulär 68/2024/TT-BTC även färdplanen för periodisk och oregelbunden informationsgivning på engelska baserat på omfattningen av börsnoterade företag och publika företag från 1 januari 2025 till 1 januari 2028.

Experter från Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company anser att policyn utan förfinansiering inte bara bidrar till att minska finansiella kostnader och öka flexibiliteten för investerare, utan också är ett viktigt kriterium för att uppgradera den vietnamesiska marknaden till tillväxtmarknadsstatus enligt FTSE Russells standarder.

Enligt FTSE:s bedömning från mars 2024 står Vietnam för närvarande på bevakningslistan för uppgradering till sekundär tillväxtmarknad sedan september 2018. På grund av effekterna av covid-19-pandemin, samt vissa otillräckliga kriterier, har målet dock inte uppnåtts.

För närvarande är Vietnam fortfarande på bevakningslistan som en gränsmarknad och förväntas omklassificeras till sekundär tillväxtmarknad. Omvärderingen kommer att genomföras av FTSE i början av oktober 2024 och 2025 i mars och september.

I FTSE:s granskning från mars 2024 har Vietnam fortfarande begränsade kriterier för att uppgradera marknaden. Att undanröja hinder från kraven på marginaler före transaktioner, samt förbättra processen för att öppna nya konton, förväntar sig många positiva förändringar, vilka är stödjande faktorer för att förverkliga uppgraderingen till status som tillväxtmarknad.

Per den 17 september 2024 uppgick VN-indexets kapitalisering till mer än 213 miljarder USD, vilket är ganska likt flera länder med låg viktning i FTSE Emerging Markets Index-portföljen. Till exempel uppgick Chiles börsvärde till 170 miljarder USD (juni 2024). Mirae Asset Vietnam uppskattar att Vietnams andel i korgen kommer att vara cirka 0,6 % när den officiellt läggs till.

Ett typiskt exempel är Vanguard FTSE Emerging Markets ETF med en skala på nästan 79 miljarder USD. Med en allokeringsgrad på 0,6 % kan Vietnam utbetalas med cirka 474 miljoner USD. Dessutom kommer utländska pengar som flödar in i Vietnam inte bara från fonder som använder FTSE Emerging Markets Index som referens, utan även från andra fonder när marknaden uppgraderas.

Enligt analysteamet Mirae Asset visade aktiemarknaden tecken på återhämtning på de flesta marknader 1–2 år före den officiella uppgraderingen. Mer specifikt ökade Qatar med mer än 45 % (september 2013–september 2014), Saudiarabien med mer än 23 % (mars 2017–mars 2018) och Rumänien med mer än 18 % jämfört med (september 2018–september 2019).

Tran Duc Anh, chef för makro- och investeringsstrategi på KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), sa att policyn för icke-förhandsfinansiering kommer att hjälpa den vietnamesiska aktiemarknaden att närma sig målet att uppgraderas till en sekundär tillväxtmarknad enligt FTSE Russells standarder. Det förväntas att Vietnam officiellt kommer att uppgraderas under granskningsperioden mars 2025 eller september 2025.

Om FTSE Russell godkänner att bolaget går med i gruppen Secondary Emerging Market, uppskattar KBSV att andelen av den vietnamesiska marknaden kommer att ligga runt 0,7–1 % i FTSE Emerging Index-korgen. Detta skulle kunna attrahera mellan 800 miljoner och 1 miljard USD i nytt investeringskapital från ETF-fonder.

Ännu viktigare är att uppgraderingar av aktiemarknaden ofta åtföljs av ökad transparens och regleringsprocesser, vilket skapar en säkrare och mer pålitlig investeringsmiljö.

Enligt Ketut Ariadi Kusuma, senior specialist på finanssektorn vid Världsbanken (WB), är många utländska investerare intresserade av och förväntar sig att investera i den vietnamesiska aktiemarknaden på grund av dess höga ekonomiska tillväxt. Men eftersom Vietnam fortfarande är en frontiermarknad investerar internationella institutionella investerare vanligtvis bara i tillväxt- eller utvecklade marknader.

Därför är Vietnams senaste reformer för att ta bort krav på marginaler före handel, förbättra utbudet av aktier under gränser för utländskt ägande och förbättra tillgången till information avgörande för att närma sig status som tillväxtmarknad.

Världsbanken uppskattar att om Vietnams aktiemarknad uppgraderas till tillväxtmarknadsstatus av MSCI och FTSE Russell, skulle det innebära ett nettoinflöde på 5 miljarder dollar till den vietnamesiska aktiemarknaden, eftersom globala tillväxtmarknadsportföljer omfördelas till Vietnam efter uppgraderingen. Inflödet skulle till och med kunna nå 25 miljarder dollar år 2030, om de kraftfulla reformerna fortsätter och den globala investeringsmiljön förblir hälsosam.

Enligt Tran Duc Anh, chef för makro- och investeringsstrategi på KBSV, kommer denna policy för närvarande inte att ha alltför stor inverkan på att vända utländska kapitalflöden, eftersom den främsta attraktiva faktorn för utländska investerare är att Vietnam uppgraderas till en tillväxtmarknad av MSCI, om man beaktar storleken på de fonder som övervakar de två indexen.

”Men i kombination med andra faktorer som Feds räntesänkning (vilket bidrar till att aktivt flöda pengar till tillväxtmarknader, inklusive Vietnam), och värderingen av den vietnamesiska aktiemarknaden fortfarande ligger på en relativt attraktiv nivå, förväntas utländska kapitalflöden därför handlas mer balanserade under årets sista månader och kan återgå till nettoköp i ett positivt scenario”, sa Tran Duc Anh.

Enligt KBSV kommer värdepappersbranschen att vara den första gruppen som gynnas av icke-förfinansiering. Denna information har dock återspeglats i priserna fram till idag. Dessutom kommer reflektionen över affärsresultat inte att vara alltför stor i början eftersom transaktionsavgifter från utländska investerare står för en mycket liten andel i de flesta värdepappersbolag. På lång sikt kommer dock tillämpningen av förfinansiering och uppgraderingshistorien säkerligen att ge positiva effekter för företag i branschen.

Dessutom förväntar sig vissa värdepappersbolag att aktier i den nuvarande FTSE-portföljen kommer att gynnas om uppgraderingen lyckas. Till exempel HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

Enligt VNA

Källa: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022