Aktiemarknaden väntar fortfarande på mer diversifierade och högkvalitativa produkter i framtiden - Foto: Q. DINH
Enligt experter är dessa de snabbaste sätten att öka utbudet av kvalitetsaktier till marknaden.
Väntar på den nya vågen av varor
Pham Luu Hung, chefekonom på SSI Securities, sade att ökningen av värdepapper på aktiemarknaden inte bara kommer från privatiseringar eller börsintroduktioner, utan även från många andra kompletterande kanaler.
En viktig källa är överföring av aktier från UPCoM till HoSE eller HNX, eftersom utländska investeringsfonder ofta har svårt att investera i UPCoM, medan officiellt noterade företag blir attraktiva destinationer för internationellt kapital. Dessutom bidrar ytterligare aktieemissioner från redan noterade företag också avsevärt till att öka utbudet av kvalitetsaktier.
De nuvarande gynnsamma marknadsförhållandena skapar möjligheter för ett flertal börsintroduktioner, privatiseringar och kapitalanskaffningar inom en snar framtid.
”De sa öppet att det inom ASEAN för närvarande inte finns någon lika fängslande historia som Vietnams. Thailand, Malaysia och Filippinerna står alla inför sina egna unika utmaningar, medan endast Vietnam sticker ut med sin starka tillväxthistoria”, delade Hung efter de senaste mötena med internationella investerare.
Enligt honom är detta en gyllene möjlighet för börsnoterade företag, den privata sektorn och även utländska direktinvesteringsföretag i Vietnam att dra nytta av vågen av utländskt kapitalintresse och främja planer på aktiemarknaden, börsnotering eller kapitalökning. Om denna trend stärks kan den vietnamesiska aktiemarknaden välkomna en ny våg av diversifierade och starkare värdepapper jämfört med tidigare perioder.
Experter menar också att en avgörande försörjningskälla för aktiemarknaden skulle kunna vara avyttring. Verkligheten är att många stora företag och konglomerat är börsnoterade, men andelen statligt ägande är fortfarande mycket hög, vilket begränsar mängden fritt cirkulerande aktier (free float). Detta påverkar direkt likviditeten och attraktiviteten för investerare.
Enligt Bui Hoang Hai, vice ordförande för statens värdepapperskommission, har många stora företag, särskilt banker, trots att de är noterade på börsen, fortfarande en mycket hög andel statligt ägande. Även om företag spelar en viktig roll är det inte nödvändigt att staten äger 80–90 % av dem, uppgav Hai.
"En ägarandel på 65 % är tillräckligt för att staten ska behålla kontrollerande makt, men att inneha en så stor andel resulterar i ett lågt antal aktier som cirkulerar på marknaden, vilket begränsar djupet av dessa aktier och minskar likviditeten", analyserade Hai.
Särskilt för utländska investerare ligger en akties attraktivitet inte bara i möjligheten att köpa utan också i möjligheten att sälja. När likviditeten är låg har de svårt att sälja i stor skala, vilket leder till begränsat deltagande.
Höjer standarden för transparens
Herr Nguyen Son, styrelseordförande för Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), anser att den vietnamesiska aktiemarknaden står inför en stor möjlighet att bryta igenom i skala och kvalitet, men för att uppnå detta måste många lösningar implementeras samtidigt – från att utveckla leveranskällor och utöka investeringsefterfrågan till att höja transparensstandarderna.
Det är särskilt viktigt att uppmuntra stora privata företag och ledande koncerner (som Sungroup) att noteras på börsen, istället för att enbart förlita sig på privatiseringsprocessen för statligt ägda företag.
"Om fler stora och mäktiga företag börsnoteras kommer marknaden att ha fler högkvalitativa, mångsidiga och attraktiva varor. Detta är också i linje med regeringens resolution 68, som betonar den privata sektorns roll och drivkraft i den nationella utvecklingen", betonade han.
När det gäller nya produkter anser VSDC:s ordförande att marknaden snart behöver diversifiera sina risksäkringsverktyg. En av de frågor som är särskilt viktiga för utländska investerare är valutakursrisk, därför behöver regeringen och statsbanken ha lämpliga policyinriktningar.
Inom den inhemska marknaden bör man, utöver befintliga indexderivat och obligationsterminskontrakt, på lång sikt överväga att lansera derivat på enskilda aktier eller nya index för att skapa ett ytterligare skyddslager för investerare.
Samtidigt anses ökad transparens och anpassning till ESG-standarder (miljö, sociala frågor och styrning) vara ett obligatoriskt steg. Utöver att bara höja aktiekurserna tror Son att skapandet av nya gröna produkter som infrastrukturobligationer och företagsobligationer kopplade till hållbara projekt kommer att skapa nya investeringskanaler och frigöra internationellt kapital.
Faktum är att andelen utländskt kapital av Vietnams börsvärde har minskat till 16–17 %, lägre än de tidigare 20 %, vilket indikerar behovet av snabba lösningar för att öka attraktiviteten genom tillgången på högkvalitativa och tilltalande varor, enligt Son.
Herr Son uppgav att VSDC har slutfört digitaliseringen av proceduren för utfärdande av transaktionskoder online för utländska investerare, vilket eliminerar tidigare besvärliga steg. För att verkligen underlätta attraktionen av utländskt kapital behöver dock Vietnams statsbank förbättra, förenkla och göra mekanismen för att öppna indirekta investeringskapitalkonton för utländska investerare mer transparent.
Integrering av börsintroduktions- och noteringsprocessen.
För att öka utbudet av varor är det avgörande att undanröja flaskhalsar i regelverket. Bui Hoang Hai, vice ordförande för statens värdepapperskommission, sa att reglerna för börsintroduktioner och noteringar är relativt fullständiga och i linje med internationell praxis.
En nackdel är dock att börsintroduktions- och noteringsprocesserna är separata. Efter en börsintroduktion tar det ofta lång tid för företag att noteras, eventuellt flera månader, vilket gör att investerarnas kapital är illikvidt under en längre period och minskar attraktiviteten för börsintroduktioner.
För att hantera detta uppgav statens värdepapperskommission att den, i samband med ändringen av dekret 155, lägger fram en plan för att integrera börsintroduktions- och noteringsprocesserna för regeringen, vilket avsevärt förkortar tiden. Med denna ändring skulle aktier från börsintroduktioner kunna handlas omedelbart efter en kort period på 1–2 veckor. Detta förväntas vara ett stort steg framåt för att öka attraktiviteten hos erbjudanden, särskilt för inhemska och utländska investeringsfonder – som för närvarande är begränsade från att investera i onoterade aktier.
"Dessutom studerar vi även ändringar i relaterade bestämmelser för att överväga en mekanism som skulle göra det möjligt för investeringsfonder att utöka sina investeringsgränser med onoterade aktier", betonade Hai.
Statens värdepapperskommission uppgav att den kommer att fortsätta samordna med ministerier och myndigheter för att främja avyttringsprocessen. Målet är att öka andelen fritt omsättningsbara aktier i stora företag med stark finansiell grund och därigenom förbättra den vietnamesiska aktiemarknadens djup och attraktivitet.
Källa: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm
Kommentar (0)