Vietnams aktiemarknad efter uppgraderingen: Väntar på kapitalflöde från nya "hajar"

Efter att FTSE Russell tillkännagav sitt beslut att uppgradera Vietnams aktiemarknad från frontier till sekundär tillväxtmarknad, placerades Vietnams aktiemarknad i samma kategori som stora marknader som Kina, Indien, Saudiarabien och Indonesien, vilket öppnade upp möjligheter att välkomna en ny kapitalvåg.

Många experter förväntar sig att Vietnams aktiemarknad kommer att attrahera stora kapitalflöden, med 6–8 miljarder USD efter uppgraderingen – Foto: QUANG DINH

Enligt planen kommer uppgraderingen av Vietnams värdepapper till en sekundär tillväxtmarknad officiellt att träda i kraft den 21 september 2026, efter halvtidsöversynen i mars 2026.

Lanseringen förväntas ske i flera faser, med detaljer som kommer att publiceras av FTSE Russell i dess interimsrapport om aktiemarknaden för mars 2026, som planeras släppas i början av april 2026.

Enligt experter är detta dock bara början på en ny utvecklingsfas, och reformkraven kommer att bli allt djupare och bredare för att uppnå långsiktiga mål i framtiden.

Kommer att attrahera 6-8 miljarder USD och mer...

Finansminister Nguyen Van Thang sade att uppgraderingen av Vietnams aktiemarknad är en av de viktiga milstolparna i landets utvecklingsresa under de senaste 25 åren.

"Uppgraderingen av Vietnams aktiemarknad skapar inte bara en stor möjlighet för Vietnam att attrahera utländska kapitalresurser, utan är också ett tydligt bevis på Vietnams rätta utvecklingsväg och allt djupare integrationsförmåga i det internationella finanssystemet", sade Thang.

Enligt Thang är uppgradering dock inte en destination utan en resa för att utveckla Vietnam med kvalitativ, transparent och hållbar tillväxt. På den resan kommer varje steg att förknippas med beslutsamhet och den största ansträngningen att implementera effektiva lösningar för att uppnå de viktiga mål som satts upp.

"Vi förväntar oss att kapitalmarknaden i allmänhet och aktiemarknaden i synnerhet kommer att uppleva en kvalitativ förändring, som inte bara välkomnar högkvalitativt utländskt kapital utan också åtföljs av högre krav på bolagsstyrning eller publicitet, transparens..., vilket bidrar till att ta aktiemarknaden till en ny utvecklingsnivå", sade Thang.

Nguyen Viet Cuong, vice vd för KAFI Securities, sade att uppgraderingen av Vietnams värdepapper kommer att utlösa en ny våg av investeringsfonder som specialiserar sig på att allokera till tillväxtmarknader.

Erfarenhet från marknader som tidigare har uppgraderats av FTSE visar att nya kapitalflöden ofta ökar kraftigt cirka 9–12 månader efter att uppgraderingsbeslutet tillkännagivits.

"Enligt min mening kommer ovanstående scenario att likna Vietnams aktiemarknad. Det uppskattas att kapitalet som satsas på tillväxtmarknader kommer att uppgå till cirka 5–7 miljarder USD, efter avdrag för uttag från investeringsfonder på frontiermarknader. Vietnam kan således attrahera ett nettobelopp på 2,5–4 miljarder USD efter att ha uppgraderats", sa Cuong.

Enligt Cuong behöver dock fonder också tid för att utvärdera marknaden och bygga upp en portfölj, i 6–9 månader, innan de kan betalas ut.

Anthony Le, biträdande direktör för institutionell mäklaravdelning på Vietcap Securities Company, sa att uppgraderingen kommer att utöka möjligheterna till tillgång till den vietnamesiska marknaden för en helt ny grupp investerare – organisationer vars investeringar tidigare var begränsade på grund av restriktioner för marknadsklassificering.

Internationella värdepappersföretag uppskattar att nettoinvesteringskapitalet från utländska investerare kan uppgå till 6–8 miljarder USD och i ett positivt scenario kan denna siffra uppgå till 10 miljarder USD, inklusive både aktiva fonder och passiva fonder (ETF:er) – där aktiva fonder förväntas stå för majoriteten.

Även om experter bekräftar att möjligheten att attrahera utländskt kapital är mycket stor, säger de att det fortfarande finns mycket arbete att göra för att göra det enklare och säkrare för utländska investerare att investera i vietnamesiska aktier.

Men det finns fortfarande mycket arbete att göra.

Enligt Cuong är FTSE Russell en av de största leverantörerna av investeringsindex och rankingorganisationerna i världen . "Många investeringsfonder – både aktiva och passiva – använder FTSE:s ratings som det första kriteriet för att besluta om kapitalallokering. De totala tillgångarna som förvaltas baserat på FTSE:s index uppskattas till cirka 3 000 miljarder USD", sa Cuong.

Men Vietnams nästa mål är att uppnå den uppgraderade standarden för MSCI – en organisation med ett mycket större inflytande och kapitalflöde. ”Om Vietnam erkänns som en tillväxtmarknad av både FTSE Russell och MSCI, kommer det att vara ett stort steg framåt, som öppnar dörren för att ta emot tiotals miljarder dollar i internationellt investeringskapital”, hoppas Cuong.

För att uppfylla strängare kriterier i framtiden, enligt Cuong, behöver Vietnam fortsätta att göra marknadsoperationer transparenta, diversifiera investeringsprodukter och finslipa ett mer flexibelt rättsligt ramverk. ”Både FTSE Russell och MSCI anser att investerarskydd är ett viktigt kriterium. Det yttersta målet är att säkerställa att riskerna minimeras och att investerarnas intressen – särskilt utländska investerares – skyddas maximalt”, sa Cuong.

Samtidigt har det, enligt vissa experter, alltid varit svårt att investera på den vietnamesiska aktiemarknaden från utlandet. Owens Huang, portföljförvaltare på Dalton Investments, sa att investerare kommer att behöva många månader för att slutföra procedurer och få identifieringskoder innan de kan delta på marknaden.

"Restriktionerna för utländskt ägande har drivit upp priserna på vissa aktier, vilket tvingar utländska investerare att betala högre priser än inhemska investerare", sade Owens Huang.

Vu Ngoc Linh, chef för Vinacapitals marknadsanalysavdelning, sa att den vietnamesiska aktiemarknaden fortfarande är starkt beroende av två nyckelsektorer: finans (37 %) och fastigheter (19 %). Samtidigt kommer en mer diversifierad branschstruktur att hjälpa marknaden att bättre återspegla ekonomin i allmänhet och minska det överdrivna beroendet av banker och fastigheter.

Enligt Linh kommer dock den kommande vågen av börsintroduktioner att öka börsvärdet och ombalansera marknadens branschstruktur. Denna mångfald bidrar också till att öka marknadslikviditeten och attrahera fler investerare med olika strategier och riskaptit.

"På lång sikt kommer en diversifierad marknad att främja hållbar tillväxt, stärka investerarnas förtroende och stödja den kontinuerliga utvecklingen av kapitalmarknaden", bekräftade Linh.

Vietnams aktiemarknad kommer att locka många nya "hajar"

Inför oron för att pengar kan tas ut från investeringsfonder på gränsmarknader efter att Vietnam uppgraderats av FTSE Russell, sa Pham Luu Hung, chefekonom och chef för SSI Research, att storleken på dessa fonder inte är stor, medan övergångsperioden som varar fram till 2026 kommer att hjälpa den vietnamesiska marknaden att ha tillräckligt med utrymme för att absorbera dem.

Enligt Hung är det större målet med uppgraderingen inte bara ett uppskattat nettoköp på cirka 1,6 miljarder USD från passiva fonder, utan också att attrahera nya kapitalflöden och storskaliga institutionella investerare, "aktörer" med långsiktigt inflytande på marknaden. Dessutom stannar inte utvecklingsprocessen för den vietnamesiska kapitalmarknaden vid uppgraderingens historia, utan är också en resa för att expandera och fullända marknadsstrukturen.

"För att öka marknadsdjupet behöver börsintroduktioner fortfarande främjas, särskilt storskaliga affärer. Detta kommer att vara en viktig "katalysator" för att locka fler utländska investerare", sa Hung och tillade att andra interna faktorer som ekonomisk tillväxttakt, ny noteringsvåg och förbättrad affärskvalitet också är Vietnams egna attraktiva punkter.

Enligt SSI:s uppskattningar, om marknaden återigen attraherar utländska kapitalflöden från dessa faktorer, kan värdet av kapitalinflödena vida överstiga utbetalningen av passiva fonder efter FTSE:s uppgradering. Och inte bara befintliga investeringsfonder, Vietnam kommer också att välkomna nya investeringsfonder, "hajar" som aldrig har dykt upp på marknaden.

Många internationella organisationer är intresserade

Förutom inhemska investerare har även uppgraderingen av Vietnams aktiemarknad väckt internationell uppmärksamhet. Financial Times (FT) kommenterade att uppgraderingen av aktiemarknaden ägde rum vid en viktig tidpunkt för Vietnam, precis när Vietnam håller på att bli en viktig länk i den globala leveranskedjan.

Wanming Du, chef för indexpolicy för Asien och Stillahavsområdet på FTSE Russell, sa att omklassificeringen förväntas vara strukturell för Vietnams kapitalmarknader. ”Detta förstärker Vietnams framsteg mot större öppenhet, förbättrad likviditet och djupare deltagande från institutionella investerare”, sa Du.

Samtidigt kommenterade Bill Hayton, forskare vid Asienprogrammet på Chatham House (Storbritannien), att denna uppgradering är "ganska viktig för Vietnam" och "ytterligare ett steg mot att ses på samma sätt som andra internationella ekonomier".

Sedan början av 2025 har Vietnams VN-index ökat med 33 % och är den marknad med starkast tillväxt i Sydostasien. VN-index har också satt rekordnivåer många gånger under 2025, vilket återspeglar investerares optimism om utsikterna till marknadsuppgradering och den stadigt växande inhemska ekonomin.

Efter att Vietnams värdepappersmarknad har uppgraderats förutspår HSBC:s globala investeringsanalysavdelning att utländska kapitalflöden på upp till 3,4–10,4 miljarder USD från aktiva och passiva investeringsfonder kommer att flöda in på den vietnamesiska marknaden.

"Normalt sett, när andra marknader uppgraderas från 'gränsmarknader' till 'tillväxtmarknader', såsom Saudiarabien, Kuwait eller Pakistan, inom två år, ökar mängden direktinvesteringskapital ofta 5–7 gånger", förväntar sig Tim Evans, generaldirektör för HSBC Vietnam, att ett liknande scenario kommer att inträffa med Vietnam.

Varför behövs en översyn i mars 2026?

Enligt Vu Ngoc Linh, chef för Vinacapitals marknadsanalys- och forskningsavdelning, sa organisationens rådgivande kommitté att det fortfarande fanns vissa farhågor relaterade till utländska mäklarfirmors tillgänglighet vid handel på den vietnamesiska marknaden, trots att FTSE Russell erkände att Vietnam helt uppfyllde alla nödvändiga kriterier för uppgradering.

Även om detta inte är ett obligatoriskt villkor för sekundära tillväxtmarknader, betonar FTSE Russell att utökad tillgång till utländska investerare är en viktig faktor för att stödja indexreplikering och möta behoven hos den globala investeringsgemenskapen. Därför kommer Vietnam att ses över i mars 2026 för att bedöma framstegen i att ta itu med denna fråga.

"Vi tror att marknadsförvaltningsmyndigheten i Vietnam proaktivt kan hitta en lösning på detta problem och bidra till att Vietnams värdepapper uppgraderas i september 2026 som planerat", sa Linh.

Tillbaka till ämnet

BINH KHANH - NGHI VU - Le Nhat Quang

Källa: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-sau-nang-hang-cho-dong-von-cua-cac-ca-map-moi-2025100907533563.htm