Kryptotillgångsmarknaden - Pilotprojekt för att få det rätt (del 1)

Bildtext — Illustrationsfoto: Reuters/VNA

Regeringens utfärdande av resolution 05 anses vara en historisk vändpunkt i finanspolitiskt tänkande och bekräftar parti- och statsledarnas starka engagemang för att främja innovation, proaktivt skapa en digital ekonomisk framtid, upprätthålla makroekonomisk stabilitet och säkerställa finansiell trygghet, säkerhet och nationell suveränitet i det digitala rummet.

Tillsammans med listan över strategiska teknologier och strategiska produkter, lagen om digital teknikindustri, den nationella strategin för tillämpning och utveckling av blockkedjeteknik fram till 2025, med en vision fram till 2030, och politbyråns resolution nr 57 om genombrott inom vetenskaplig och teknisk utveckling, innovation och nationell digital transformation, har den grundläggande rättsliga korridoren för marknaden för kryptotillgångar bildats.

Möjligheterna och utmaningarna med denna nya tillgångsslagsmarknad återspeglas i en artikelserie med temat: "Kryptotillgångsmarknaden - Pilotprojekt för att få det rätt".

Lektion 1: Att bygga en juridisk korridor

Den digitala ekonomins era har gett upphov till en helt ny ägarform: kryptotillgångar som förändrar hur finansiella, kommersiella och tekniska marknader fungerar. Detta är inte längre en trend utan håller på att bli den operativa plattformen för den globala digitala ekonomin.

Enligt CoinMarketCap (en kryptovalutawebbplats som grundades 2013 med syftet att låta användare spåra information om mer än 2 miljoner kryptovalutor) uppskattas det globala kapitaliseringsvärdet för kryptotillgångar uppgå till mer än 3 300 miljarder USD i maj 2025, med cirka 15 miljoner kryptotillgångar.

Omkring 21 miljoner vietnameser investerar i kryptotillgångar

Enligt Financial Action Task Force (FATF) definieras kryptotillgångar som "en digital representation av värde som kan utbytas eller överföras i digital form och kan användas för betalnings- eller investeringsändamål". Enligt den europeiska förordningen om kryptotillgångar (MiCA) kan kryptotillgångar delas in i tre grupper: kryptovalutor - en typ av kryptotillgång som är utformad för att bibehålla ett stabilt värde genom att referera till värdet av en fiatvaluta; kryptotillgångar kopplade till reala tillgångar - en typ av kryptotillgång som är utformad för att bibehålla ett stabilt värde genom att referera till värdet av andra tillgångar; andra kryptotillgångar som inte faller inom ovanstående två grupper, vars värde beror på nytta, knapphet eller samhällsacceptans (vanligtvis Bitcoin, Ethereum...).

Tekniskt sett kan kryptotillgångar förstås som kryptovalutor skapade av kryptografiska algoritmer som använder blockkedjeteknik för att autentisera transaktioner. Dessa är decentraliserade valutor, handlade via peer-to-peer-autentiseringsteknik och är inte föremål för hantering eller intervention från någon tredjepartsmyndighet eller organisation (t.ex. banker, myndigheter etc.). Några typiska och populära kryptovalutor idag är Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Litecoin (LTC).

Världen har för närvarande mer än 700 kryptovalutabörser som tillhandahålls av organisationer och företag, inklusive kända börser som Binance, OKX, Coinbase, Kraken... Många länder som Singapore, Kina, europeiska länder... tester utgivningen av nationella digitala valutor, vilket visar sin beslutsamhet att kontrollera flödet av nya värden i det digitala rummet.

Herr Phan Duc Trung, ordförande för Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, berättade att det finns många sätt att klassificera kryptotillgångar, beroende på deras egenskaper och syften. I Vietnam delas kryptotillgångar in i två typer: de som är knutna till reala tillgångar (RWA) och de som inte är knutna till reala tillgångar. Som ett folkrikt land med en snabbt växande teknikplattform och en dynamisk startup-community har många vietnamesiska investerare deltagit i kryptotillgångsmarknaden mycket tidigt. Vissa vietnamesiska startups som Kyber Network, TomoChain och Coin98 har expanderat globalt.

Phan Duc Trung tillade att från välrenommerade globala källor som TripleA (ett Singaporebaserat finansteknikföretag som specialiserar sig på att tillhandahålla digitala valutor och betalningslösningar för digitala tillgångar för företag globalt licensierade av Monetary Authority of Singapore), Chainalysis (ett amerikanskt blockchain-analysföretag med huvudkontor i New York), har Vietnam för närvarande cirka 21 miljoner människor som investerar i kryptotillgångar och det årliga kassaflödet är upp till mer än 100 miljarder USD. En undersökning av Statista (en global marknadsinformations- och dataplattform) visar att Vietnam år 2023 kommer att rankas tvåa i världen vad gäller befolkningsägande av kryptovalutor med cirka 20,5 % av vuxna som någonsin har handlat.

Enligt Tran Huyen Dinh, ordförande för Fintech-tillämpningskommittén, Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, återspeglar dessa siffror inte bara den enastående hastigheten i teknikens införande utan visar också att det finns en storskalig ekonomisk sektor som verkar utanför den juridiska korridoren och statlig tillsyn. De flesta aktiviteter sker dock utan en tydlig övervakningsmekanism, vilket utgör en risk för penningtvätt, bedrägerier och budgetförluster. Detta är anledningen till att Financial Action Task Force år 2023 bedömde att den vietnamesiska kryptotillgångsmarknaden fortfarande har en "rättslig gråzon".

Experter anser att kryptotillgångar är en av de oumbärliga grunderna för att den digitala ekonomin ska fungera. Det bidrar till att etablera transparent ägande, möjliggör rättvis värdefördelning och öppnar upp för en era av smarta tillgångar. Att proaktivt bygga och styra en marknad för kryptotillgångar är inte bara en ekonomisk utvecklingspolitik utan också en strategisk handling för att skapa digital suveränitet.

Skapa proaktivt en laglig "lekplats"

Resolut, tydlig, stark, särskilt andan att främja innovation i samband med nationell digital transformation demonstreras tydligt i partiets och regeringens riktlinjer för digitala tillgångar i allmänhet och kryptotillgångsmarknaden i synnerhet.

Enligt Mr. Phan Duc Trung fanns det från mitten av 2024 och framåt cirka 17 relaterade dokument, men de flesta av dem var bara på introduktionsnivå och skapade inte en komplett juridisk korridor, så marknaden hade fortfarande en viss "gråzon". Men från oktober 2024 till nu har det utfärdats 9 viktiga dokument i följd, vilket skapar en mycket tydlig juridisk förändring.

De viktigaste av dessa är resolution nr 57-NQ/TW; premiärministerns beslut nr 1131/QD-TTg daterat 12 juni 2025 som identifierar blockkedjeteknik som en av 11 strategiska teknologier; lagen om digital teknikindustri som antogs av nationalförsamlingen den 14 juni 2025 och som träder i kraft den 1 januari 2026 och senast regeringens resolution nr 05/2025/NQ-CP daterat 9 september 2025 om pilotprojekt för kryptotillgångsmarknaden i Vietnam.

För att dra nytta av den enorma ekonomiska potentialen hos digitala tillgångar, samtidigt som transparens, säkerhet och efterlevnad av internationella standarder säkerställs, definierar och reglerar lagen om digital teknikindustri för första gången den rättsliga ramen för digitala tillgångar, inklusive kryptotillgångar och virtuella tillgångar, klassificerade efter användningssyfte och teknik. ”Detta är en mycket viktig milstolpe, eftersom digitala tillgångar och kryptotillgångar för första gången officiellt erkänns som tillgångar, skyddas och hanteras enligt gällande lagar såsom civillagen eller immaterialrätten”, betonade Nguyen Khac Lich, chef för avdelningen för informationsteknikindustrin ( ministeriet för vetenskap och teknik ).

Enligt lagen är digitala tillgångar tillgångar som föreskrivs i civillagen, uttryckta i form av digitala data, skapade, utfärdade, lagrade, överförda och autentiserade med digital teknik i den elektroniska miljön. Kryptotillgångar är digitala tillgångar som skapats, utfärdats, lagrats, överförts och autentiserats med blockkedjeteknik, distribuerad digital teknik eller annan liknande digital teknik.

Lagen om digital teknikindustri har förändrat hur kryptomarknaden fungerar, vilket påverkas av utländska tjänsteleverantörer. Före lagen skedde ofta insamlingsaktiviteter i slutna grupper och många transaktioner på olicensierade plattformar. Med lagen om digital teknikindustri kommer dessa aktiviteter att vara offentliga och skyddade av lag, vilket bidrar till att minimera risker och konsekvenser för investerare, samtidigt som det skapar nya möjligheter för startup-projekt och genuint innovativa startup-företag.

Även om kryptotillgångar erkänns i lagen om digital teknikindustri, visar regeringens utfärdande av resolution 05 att detta är en marknad som regeringen också fokuserar mycket på att implementera i Vietnam. Resolutionen föreskriver att pilotimplementeringen av marknaden för kryptotillgångar genomförs enligt principerna om försiktighet, kontroll, en färdplan som är lämplig för praktiken, säkerhet, transparens, effektivitet och skydd av organisationers och individers rättigheter och legitima intressen.

Överste Dr. Hoang Van Thuc - chef för kryptografiakademin och senior rådgivare till Vietnam Blockchain and Digital Assets Association, kommenterade att i samband med att världen anpassar institutioner för att proaktivt och effektivt hantera kryptotillgångar, återspeglar Vietnams val av en "kontrollerad pilot"-metod regeringens smarta, försiktiga och innovativa riskhanteringsstrategi. Det är en flexibel förvaltningsmetod, baserad på praktik, observation, justering och gradvis finsliping av institutioner. Därmed är det den tydligaste demonstrationen av omvandlingen i partiets och statens ledarskapsinriktning från ren förvaltning till skapande och utveckling.

Att sätta marknaden under statens kontroll säkerställer inte bara ordning och finansiell säkerhet utan bekräftar också nationell digital suveränitet. Ännu viktigare är att det skapar ett "säkerhetsstaket" för att förhindra utnyttjande av kryptotillgångar för penningtvätt, finansiering av terrorism eller intrång i nationell finansiell suveränitet. Den 5-åriga pilotperioden kommer att skapa ett tillräckligt stort utrymme för testning, praktisk bedömning, lärdomsdragning och flexibla policyjusteringar. Denna strategi har både en långsiktig vision och säkerställer säkerheten i det nationella finansiella och monetära systemet. (Fortsättning följer)

Lektion 2: Bedöm möjligheter, identifiera utmaningar

Kommentar (0)