Kapitalmarknaderna skapar hävstångseffekt för teknikföretag att slå igenom i den digitala tidsåldern

I samband med global digital transformation har teknologi blivit en central faktor som bidrar till en stark ekonomi. För att vietnamesiska teknikföretag ska kunna göra ett genombrott behövs dock ett mer flexibelt finansiellt system och en mer flexibel kapitalmarknad. Detta är innehållet som diskuterades vid seminariet "Creating capital market leverage for Vietnamese technology companies to make a breakthrough in the digital age" som hölls den 19 mars, organiserat av Nhan Dan Newspaper i samarbete med Institute of Digital Economic Development Strategy (IDS).

I seminariet deltog vice ordförande i nationalförsamlingens ekonomiska och finansiella kommitté, Pham Thuy Chinh; biträdande minister för vetenskap och teknik, Hoang Minh; direktör för IDS Tran Van; direktör för Ho Chi Minh City Economic Development Institute, Truong Minh Huy Vu; ordförande för IDS vetenskapliga råd, tidigare vice ordförande i ekonomiska kommittén, tidigare chef för premiärministerns rådgivande grupp, Nguyen Duc Kien; experter, representanter för inhemska och internationella investeringsfonder samt representanter för ett antal teknikföretag.

Herr Le Quoc Minh, medlem av partiets centralkommitté, chefredaktör för tidningen Nhan Dan och ordförande för Vietnams journalistförbund, ledde diskussionen.

"Nyckeln" för Vietnams utveckling

I en global digitaliseringsera är vetenskap, teknologi och innovation inte bara drivkraften utan också nyckeln till Vietnams utveckling. Politbyråns resolution nr 57-NQ/TW, utfärdad den 22 december 2024, bekräftade tydligt: ​​Vetenskap, teknologi, innovation och digital transformation är "toppprioriterade genombrott" i landets nya tillväxtmodell. För att förverkliga detta mål behövs dock ett starkt finansiellt system, där kapitalmarknaden spelar en central roll – inte bara för att tillhandahålla finansiella resurser utan också skapa förtroende för investerare, bidra till att utveckla inhemska privata företag, utveckla ett internationellt finanscentrum och bidra avsevärt till tvåsiffrig tillväxt under ledning av parti- och statsledarna.

Vid seminariets öppnande sa Le Quoc Minh, medlem av partiets centralkommitté och chefredaktör för tidningen Nhan Dan, att målen i resolution nr 57 är ganska högt ställda och utmanande, men fortfarande genomförbara eftersom Vietnam har haft mer än 10 års erfarenhet av att implementera policyer för teknikstartups och innovation, och har också fostrat den första generationen av startups som är konkurrenskraftiga på den internationella marknaden. Det visar att när vi började implementera resolution nr 57 hade vi en gynnsam start, vilket är grundläggande i både teori och praktik.

Dessutom visar erfarenheter från utvecklade länder att stora inhemska teknikföretag efter den inledande inkubationsperioden har nyckelpositioner i innovationsekosystemet. Ledande teknikländer som USA, Kina eller Singapore har alla utvecklade kapitalmarknader, vilket gör det möjligt för teknikstartups att skaffa offentligt kapital genom börsintroduktioner (IPOs) och därigenom skapa "enhörningar" - företag värderade till mer än 1 miljard USD.

I vårt land bedömde Le Quoc Minh att även om startup-ekosystemet har utvecklats starkt, är antalet "enhörningar" fortfarande begränsat på grund av hinder i stödmekanismer, särskilt när det gäller att cleara kapitalflöden. I slutet av 2021 hade Vietnam fyra erkända teknologiska "enhörningar": VNG, MoMo, VNLife (VNPay) och Sky Mavis - vilket gör Vietnam till nummer 3 i Sydostasien, efter Singapore och Indonesien.

Enligt Nguyen Ngoc Anh, generaldirektör för SSI Asset Management, har Vietnam potential att bli en ledande destination för utländska investeringar i teknologi. Jämfört med länder i regionen som Indonesien, Singapore och Thailand har Vietnam många konkurrensfördelar när det gäller att attrahera investeringar. För att överträffa dessa länder är det dock nödvändigt att vara uppmärksam på förändringen i investeringsaptiten hos globala fonder på tillväxtmarknader.

Utländska investerare är intresserade av den vietnamesiska teknologimarknaden, men de har svårt att hitta företag att investera i på grund av börsintroduktionshinder. Faktum är att noteringsvillkoren på den vietnamesiska börsen kräver att företagen har två på varandra följande år med vinst, vilket osynligt har blivit ett stort hinder för teknikstartups.

"Investerare är fortfarande oroade över riskfaktorer som börsintroduktionsmekanismer och avyttringsstrategier. De förväntar sig att policyer ska skapa en mer stabil marknad, vilket hjälper dem att planera strategier och bygga mer solida, långsiktiga affärsmodeller", sa Nguyen Ngoc Anh.

Samtidigt kommenterade Dr. Tran Van, Institute for Digital Economic Development Strategy (IDS), att Vietnam för närvarande har ett antal teknikföretag med potential att konkurrera internationellt, men dessa företag kan inte växa på grund av hinder för att skaffa kapital för att utvecklas skalbart. Mer specifikt, enligt bestämmelserna i värdepapperslag nr 54/2019/QH14 från 2019, måste företag för att genomföra en börsintroduktion på den vietnamesiska börsen säkerställa vinster i två på varandra följande år innan de registrerar sig för en börsintroduktion och inte ha några ackumulerade förluster. Denna reglering är mycket svår att implementera för teknikstartups. Eftersom företag i den initiala investeringsfasen ofta drabbas av tillfälliga förluster på grund av höga investeringskostnader för forskning och utveckling.

Vietnam siktar på att bli ett centrum för utveckling av digital teknikindustri

Behov av banbrytande politik på kapitalmarknaderna

Att omvandla Vietnam till ett centrum för utveckling av den digitala teknikindustrin, med minst fem digitala teknikföretag som når internationell status senast 2030, i enlighet med politbyråns resolution nr 57-NQ/TW om genombrott inom vetenskap, teknologi, innovation och nationell digital transformation. Biträdande ordförande för ekonomiska och finansiella kommittén, Pham Thuy Chinh, sa att institutionerna måste gå ett steg före och skapa en grund för innovation. Nationalförsamlingen kommer att fortsätta att finslipa rättsliga regler för att stödja teknikföretag i att få tillgång till kapitalmarknaden.

Enligt experter krävs det banbrytande strategier på kapitalmarknaden för att vietnamesiska teknikföretag ska kunna göra ett genombrott. Lösningar som att lätta på villkoren för börsintroduktioner, bygga en separat handelsplats för teknikföretag och att attrahera talanger kommer att vara viktiga steg för att hjälpa Vietnam att bli ett innovationscentrum i regionen. För att klargöra denna fråga analyserade chefen för Institute for Digital Economic Development Strategy (IDS) att alla former av kapitalmobilisering bara kan nå ett visst stadium när omfattningen av nystartade företag fortfarande är blygsam. I utvecklingsprocessen strävar alla nystartade företag efter att mobilisera kapital från allmänheten (IPO) och betraktar detta som ett mått på framgång och en milstolpe som markerar mognaden för nystartade företag, och att bli ett komplett företag som fullt ut bidrar till landets socioekonomiska utveckling.

Denna expert anser att Vietnam kan lära sig av de internationella marknaderna. För närvarande har länder som Kina, USA och Singapore etablerat mer flexibla mekanismer för att stödja teknikstartups i börsintroduktioner, vilket hjälper dem att skaffa kapital mer effektivt. Inom en snar framtid kan vi överväga möjligheten att tillåta teknikföretag att genomföra börsintroduktioner och lista utan att vara bundna av villkoret "ingen ackumulerad förlust" på HOSE/HNX, eller experimentera inom ramen för det internationella finanscentret som är under uppbyggnad i Ho Chi Minh-staden och Da Nang.

I diskussionen var experterna också överens om behovet av banbrytande strategier så att teknikföretag kan mobilisera inhemskt kapital och säkerställa ett snabbt och effektivt genomförande av politbyråns resolution nr 57.

Nguyen Ngoc Anh, generaldirektör för SSI Asset Management, delade med sig av viktiga lärdomar från framgångsrika kapitalanskaffningsaffärer på den internationella marknaden och kommenterade att en stabil makroekonomisk grund och en attraktiv affärsmiljö hjälper Vietnam att vara redo att dra nytta av nya möjligheter. För att fullt ut förverkliga sin BNP-tillväxtpotential måste Vietnam förbättra effektiviteten på sin kapitalmarknad. ”Börsintroduktioner i Vietnam står fortfarande inför svårigheter på grund av att de nuvarande noteringsreglerna är oflexibla och inte lämpliga för egenskaperna hos innovativa, ännu inte lönsamma företag som behöver lättare tillgång till kapital för att främja tillväxt”, noterade Nguyen Ngoc Anh.