Hög kredittillväxt, "stötfångarobligation"

(Chinhphu.vn) - Bankobligationer fortsätter att leda marknaden i juni 2025, då kredittillväxten vida överstiger mobiliseringen, ökar kreditinstituten utgivningen för att säkerställa kapitalsäkerhet. För att finansmarknaden, särskilt marknaden för gröna obligationer, ska utvecklas hållbart behövs samordning från alla parter: förvaltningsorgan slutför den rättsliga ramen; finansinstitut distribuerar gröna kreditprodukter; företag visar proaktivt transparens...

Bankobligationer fortsätter att leda marknaden i juni 2025, då kredittillväxten vida överstiger mobiliseringen, ökar kreditinstitutens utgivning.

Fastighetsobligationer visar positiva tecken tack vare juridiska lösningar

Enligt rapporten "Bond Focus June 2025" från FiinRatings – en strategisk partner till S&P Global – fortsatte marknaden för företagsobligationer att växa starkt i juni, särskilt för bankkoncernen.

Under årets första sex månader ökade krediten i hela ekonomin med 9,9 %, vilket vida översteg tillväxttakten för inlåning. Detta gap tvingade affärsbanker att emittera stora mängder obligationer för att öka Tier 2-kapitalet och därigenom säkerställa kapitalsäkerhetskvoter samt viktiga likviditetsindikatorer som LDR (kreditbalans/kapitalmobilisering) och kortfristig kapitalutnyttjandegrad för medel- och långfristiga lån.

Bara i juni nådde det totala värdet av emitterade företagsobligationer 105,5 biljoner VND, en ökning med 52,4 % jämfört med föregående månad, varav alla var privata emissioner. Under årets första sex månader nådde det totala emissionsvärdet 248,6 biljoner VND, en ökning med 71,2 % jämfört med samma period 2024. Av detta stod kreditinstitut för 76,3 % – motsvarande nästan 190 biljoner VND.

Utöver detta visade även fastighetsobligationer positiva tecken tack vare juridiska lösningar. Det totala emissionsvärdet för denna grupp nådde cirka 39,6 biljoner VND under första halvåret, vilket motsvarar 67,3 % av den icke-finansiella gruppen, motsvarande nästan 24 % av den totala emissionen.

Trots stark tillväxt sker emissionen fortfarande huvudsakligen genom privata placeringar. Publika erbjudanden uppgick endast till nästan 28 biljoner VND, vilket motsvarar 76,8 % av hela året 2024. Emellertid var det endast kommersiella banker och två värdepappersbolag som emitterade obligationer genom ett publikt erbjudande.

Låga räntor, aktiva återköp men det är fortfarande viktigt att vara uppmärksam på potentiella risker

En annan anmärkningsvärd punkt är att räntemiljön fortsätter att vara starkt stödjande för obligationsmarknaden. Den genomsnittliga nominella (kupong-) räntan minskade från 7,43 % till 6,69 % över hela marknaden. Av detta var 64 % av emissionsvolymen fast ränta, 22 % rörlig ränta och resten var en kombinationsränta.

Återköpen av obligationer ökade kraftigt, med ett transaktionsvärde i juni som var 1,2 gånger högre än föregående månad. Det totala återköpsvärdet under årets första sex månader ökade med 42,7 % jämfört med samma period föregående år. Trycket på skuldåterbetalningar är dock fortfarande högt eftersom förfallovärdet under årets sista sex månader uppskattas till 125 biljoner VND, särskilt för den icke-finansiella emittentgruppen.

På andrahandsmarknaden uppgick transaktionerna i juni till nästan 137,1 biljoner VND, ett genomsnitt på 6,53 biljoner VND/dag – en ökning med 13,4 % jämfört med föregående månad. Bank- och fastighetsgrupperna stod för nästan 71 % av det totala transaktionsvärdet. Det är värt att notera att fastighetsgruppen registrerade en ökning av transaktionsvärdet med 37,6 % jämfört med samma period 2024.

Risker kvarstår dock. Under årets första sex månader registrerades företagsobligationer till ett värde av 23 biljoner VND som "problematiska", en minskning med 31 % jämfört med samma period men fortfarande oroande.

Experter bedömer att den nya rättsliga ramen kommer att bidra till att förbättra kvaliteten på marknadsförvaltningen när den ändrade företagslagen officiellt träder i kraft den 1 juli 2025, inklusive viktiga regleringar om skuldsättningsgraden för företag som emitterar individuella obligationer – högst 5 gånger, inklusive kapitalet från den förväntade obligationsemissionen. Denna reglering bidrar till att öka kvaliteten på varor på marknaden och minska risken för omfattande emissioner.

Samtidigt kommer vissa företag att tvingas övergå till börsintroduktioner för att följa de nya reglerna.

Även om storleken på Vietnams företagsobligationsmarknad förväntas nå 140 miljarder USD år 2025, kommer gröna obligationer att stå för mindre än 1 %. För att öka denna andel behöver Vietnam en tydlig strategi, med transparenta verktyg och policyer, och effektiva incitament för att locka investerare till projekt som minimerar klimatförändringarnas effekter.

Vietnam har en strategi för utveckling av koldioxidmarknaden i Vietnam godkänd enligt beslut nr 232/QD-TTg daterat 24 januari 2025. Regeringsledarna har godkänt projektet för att etablera och utveckla koldioxidmarknaden i Vietnam. Projektets huvudmål är att etablera en koldioxidmarknad för att stödja genomförandet av mål för att minska utsläppen av växthusgaser, främja övergången till en grön ekonomi och öka företagens konkurrenskraft.

Nyligen, den 4 juli 2025, utfärdade premiärministern beslut 21/2025/QD-TTg som fastställer miljökriterier och certifierar projekt på den gröna klassificeringslistan. Detta anses vara ett viktigt första steg för att främja grön finansiering i Vietnam.

Banker och kreditinstitut – som obligationsutgivare och leverantörer av gröna krediter – behöver utveckla tydliga värderingsprocesser, utbilda personal och tillämpa internationella standarder. Samtidigt måste företag proaktivt fylla i dokument, bedöma miljöpåverkan och ha transparenta interna övervakningsmekanismer.

Experter menar dock att det är nödvändigt att främja rollen för inhemska kreditvärderingsorganisationer som är licensierade av finansministeriet. Samtidigt åtföljs de flesta gröna obligationer i världen av en tredjepartsbedömning (andrapartsutlåtande) eller oberoende verifiering.

Herr Le Hoang Tung - biträdande generaldirektör för Vietcombank - delade: Denna bank har framgångsrikt emitterat gröna obligationer till ett värde av 2 000 miljarder VND under 2024, i enlighet med både internationella standarder och inhemska regler.

Vietcombank identifierar hållbar utveckling som ett långsiktigt mål, och ESG kommer att integreras i all verksamhet. Banken implementerar refinansiering från gröna obligationer och utvecklar gröna konsulttjänster, vilket hjälper företag att få tillgång till koldioxidkrediter.

Herr Nguyen Thang Long (departementet för finansinstitut, finansministeriet) sade att premiärministern har godkänt kolmarknadsstrategin, med målet att framgångsrikt testa den senast 2027. Följaktligen kommer banker som Vietcombank att spela en central roll i betalnings- och ledande marknadsaktiviteter.

Herr Minh

Källa: https://baochinhphu.vn/tin-dung-tang-cao-trai-phieu-duoc-mua-102250714180912443.htm