Att bygga Ho Chi Minh-staden till ett internationellt finanscentrum: Viktiga frågor som behöver lösas

Styrkommittén för byggandet och utvecklingen av Ho Chi Minh-stadens finanscentrum har just inrättats, vilket visar på ett nytt, mer avgörande steg. Vad behöver göras för att göra finanscentrumet till en ny drivkraft för Ho Chi Minh-staden för att påskynda och främja tillväxten i hela landet?

För att bygga ett heltäckande finanscentrum i Ho Chi Minh-staden är det nödvändigt att förbereda både hård och mjuk infrastruktur - Foto: QUANG DINH

I ett samtal med Tuoi Tre pekade Tran Quoc Hung – senior expert vid Atlantic Council (USA), tidigare verkställande direktör för Institute of International Finance (IIF) – ut områden där effektiviteten fortfarande är dålig och behöver förbättras.

För att jämföra fördelarna med att vara en internationell finanscentrummodell, titta på Shanghai. Det bidrog med 18,3 % till Shanghairegionens BNP.

Herr Tran Quoc Hung

Skapa ett relativt komplett ekosystem

* Att bygga upp Ho Chi Minh-staden till ett omfattande internationellt finanscentrum anses svårt. Vad är enligt din åsikt den viktigaste punkten när man bygger denna modell?

Herr Tran Quoc Hung - Senior expert vid Atlantic Council (USA), tidigare verkställande direktör för Institute of International Finance (IIF)

- Finanscentrets uppgift är att fungera som mellanhand, länka samman och skapa förutsättningar för att sparandeaktörer som hushåll och företag ska kunna investera, direkt eller indirekt via finansiella institut som banker, investeringsfonder, pensionsfonder, försäkringsfonder... i finansiella instrument som lån, värdepapper inklusive aktier och obligationer som företag och andra ekonomiska aktörer använder för att mobilisera investeringskapital och likviditet för att utföra ekonomisk verksamhet och därigenom utveckla landet.

För att kunna utföra mellanhandsuppgifterna väl måste finanscentret bli ett relativt komplett ekosystem för finansiella transaktioner, med alla komponenter inklusive primära och sekundära kapital-/värdepappersmarknader, med rika finansiella instrument, finansinstitut och kompletta tjänster såsom banker och alla typer av investeringsfonder, redovisning och revision, kreditvärderingsföretag, investerings- och skatterådgivning...

Dessutom måste vi också nämna informationstjänster via internet och digital teknik och infrastruktur såsom bostäder, skolor, sjukhus, kultur- och nöjesaktiviteter... för att attrahera talanger.

Men det viktigaste är ett effektivt rättssystem och kommersiella och finansiella regleringar. Ho Chi Minh-staden har för närvarande de flesta av ovanstående organisationer och verksamheter, men de har inte utvecklats synkront och är fortfarande ineffektiva. Därför behövs ytterligare banbrytande förbättringar.

* Kan du berätta mer specifikt om de förutsättningspunkter som behöver lösas och främjas snart?

- För närvarande är kapitaliseringsgraden i förhållande till BNP för Ho Chi Minh City-börsen (HoSE) 70 %, vilket är lägre än Thailands (104,2 %) och Malaysias (93,7 %). Förhållandet i förhållande till BNP av det totala värdet på företagsobligationsmarknaden är ännu lägre: endast 22 % i Vietnam jämfört med 59 % i Thailand och 75 % i Malaysia...

Om det byggs för att förbättra kvaliteten på hela ekosystemet i Ho Chi Minh-stadens finansiella centrum i enlighet med internationella standarder och praxis, särskilt med en mekanism för att lösa handelstvister med utländska partners på ett transparent och rättvist sätt, kommer det att öka effektiviteten i finansiell förmedling och skapa gynnsamma förutsättningar för att attrahera utländskt investeringskapital.

Detta är en viktig punkt eftersom Vietnam behöver mobilisera olika kapitalkällor för att investera i avancerad teknik, grön teknologi och digital ekonomi – viktiga områden för att hjälpa Vietnam att utvecklas hållbart i framtiden.

Om dessa saker kan göras kan Ho Chi Minh-stadens finanscentrum locka utländska företag till Vietnam för att skaffa kapital åt dem. Till exempel, att ansöka om att listas på HoSE – då kommer staden att bli ett verkligt internationellt finanscentrum, likt finanscentrumen i Hongkong eller Singapore.

När Ho Chi Minh-stadens finanscentrum når internationella standarder kommer volymen av finansiella transaktioner att öka avsevärt och bidra ytterligare till Ho Chi Minh-stadens nuvarande BNP på cirka 9 %.

Lärdomar från den malaysiska modellen

* Kommer byggandet av ett omfattande finanscentrum i Ho Chi Minh-staden att bli en ny drivkraft för stadens utveckling i framtiden?

- Inte bara Ho Chi Minh-staden, Vietnam behöver också utveckla ett finanscentrum, särskilt kapital-/aktiemarknaden, för att skapa ett mer balanserat system för finansiella mellanhänder, som inte är alltför beroende av banksystemet som det är idag.

Banktillgångarnas andel av BNP i Vietnam är cirka 200 %, vilket är mycket högt jämfört med grannländer som Thailand (152 %), Malaysia (66,3 %) och Indonesien (43,3 %).

Att stärka kapital-/aktiemarknadernas roll kan förbättra kapitalmarknadsdisciplinen, bidra till att öka effektiviteten i kapitalanvändningen, minska riskerna med finansiell förmedling och skapa förutsättningar för att attrahera utländska portföljinvesteringar som komplement till utländska direktinvesteringar.

* Vilken modell kan Vietnam enligt din åsikt lära sig av?

- En specifik erfarenhet som Vietnam kan hänvisa till är Malaysia. Detta land har fokuserat på att bygga upp kapital-/aktiemarknaden under de senaste två decennierna och har ett relativt balanserat system för finansiella mellanhänder – banktillgångar 66,3 % av BNP, aktievärde 93,7 % och företagsobligationer 75 %.

Det bör betonas att marknaden för företagsobligationer i Malaysia är den största i Sydostasien och Kuala Lumpur-börsen attraherar 995 noterade företag med cirka 10 utländska företag – jämfört med 402 noterade företag på HoSE (som inte tillåter utländska företag att noteras).

Företag i Malaysia har därmed kunnat mobilisera kapital från många olika och kompletterande källor. Detta finansiella mellanhandssystem har bidragit till att främja en stadig tillväxt och hjälpt Malaysia att nå en BNP/capita på 11 947 USD år 2024, jämfört med Vietnams 4 659 USD.

Enligt internationella standarder

Kapital-/aktiemarknader kräver synkron utveckling och nära kopplingar mellan olika enheter tillsammans med stöd av infrastruktur och andra viktiga tjänster. Att bygga en kapitalmarknad är därför en långsiktig process, som samtidigt återspeglar förändringen i den ekonomiska strukturen.

I ett försök att bygga ett heltäckande internationellt finanscentrum i Ho Chi Minh-staden behöver staten utveckla och bygga alla aspekter av marknaden enligt internationella standarder, med uppmärksamhet på att säkerställa deras synkronisering och konsekvens.

Vietnam har med sin nya apparat sänt ut ett budskap om en "era av uppror", med en politik för omfattande förändring, som minskar den tunga administrativa apparaten. Jag tror att politiken att förändra den tunga administrativa apparaten till en strömlinjeformad, effektiv och ändamålsenlig sådan kan bidra till att bygga ett omfattande internationellt finanscentrum i Ho Chi Minh-staden.

Källa: https://tuoitre.vn/xay-dung-tp-hcm-thanh-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-nhung-diem-tien-quyet-can-thao-go-20250106070839881.htm