USD-trenden kommer att dominera under andra halvan av 2025

Dr. Mathew Shafaghi.

Mot bakgrund av den amerikanska regeringens ökade tullpolitik, hur bedömer du effekten av denna politik på USD:s hälsa?

USD:s riktning under de kommande sex månaderna kommer att bestämmas av samspelet mellan den amerikanska administrationens tullpolitik och Feds penningpolitiska lättnader. Tullar fungerar som en kortsiktig motvikt till trenden med penningpolitiska lättnader.

Mer specifikt, även om räntesänkningarna är vinklade mot att försvaga USD, kan tullar vara tillräckliga för att skapa inflations- och geopolitiska risker, försena Feds beslut eller främja flöden av säkra tillflyktsorter till USD. Under de kommande sex månaderna lutar dock riskbalansen fortfarande något mot att USD fortsätter att försvagas måttligt, såvida inte tullarna blir alltför höga eller mycket störande.

Om Fed sänker räntorna som förväntat, kommer det att skapa gynnsamma förutsättningar för Vietnams statsbank (SBV) att fortsätta lätta på penningpolitiken framöver?

Om Fed sänker räntorna som planerat kan det skapa mer gynnsamma förutsättningar för SBV att överväga ytterligare lättnader i penningpolitiken. Mer specifikt kommer Feds räntesänkning att minska det externa trycket, vilket ger SBV mer utrymme att sänka löpande räntor utan att oroa sig för kapitalutflöden eller orsaka devalveringstryck på den vietnamesiska dollarn.

Dessutom har den globala trenden med penningpolitiska lättnader skapat en gynnsam miljö för lägre finansieringskostnader, starkare kapitalinflöden och bättre finansiell stabilitet på tillväxtmarknader. Detta har stärkt SBV:s förtroende för att stödja den inhemska ekonomiska tillväxten.

Om den inhemska inflationen förblir under kontroll och det externa inflationstrycket minskar på grund av den låga globala räntemiljön, kommer SBV att ha en bättre position att sänka räntorna utan att påverka växelkursstabiliteten. Jag anser dock att det är nödvändigt att noggrant övervaka den importerade inflationen, särskilt energi- och livsmedelspriser som är känsliga för växelkursfluktuationer.

Vietnams ekonomi är starkt beroende av export och utländska direktinvesteringar. En mer duvaktig Fed-inriktning kommer att bidra till att förbättra den globala efterfrågan, särskilt från USA – Vietnams ledande handelspartner. Samtidigt kommer lägre VND-räntor att stimulera kredittillväxt, konsumtion och investeringar, vilket stöder återhämtningsprocessen, samt den strukturella omvandlingen efter pandemin, vilket ökar den ekonomiska tillväxten.

Enligt dig, hur kommer trenden för växelkursen mellan VND och USD att se ut inom en snar framtid?

Växelkursen mellan VND och USD kommer att påverkas av många faktorer: Feds penningpolitik och fluktuationer i USD, internationell skatte- och handelspolitik, valutainterventioner, statsbankens valutareserver samt interna faktorer i den vietnamesiska ekonomin.

VND/USD-växelkursen kan komma att öka något framöver och närma sig intervallet 26 300–26 400 VND/USD under fjärde kvartalet 2025, med en central växelkurs som förväntas ligga på 26 350 VND/USD. Risker som en starkare USD eller handelsspänningar kan dock driva upp växelkursen, medan en mer duvaktig politik från Fed och positiva signaler från global handel kan begränsa växelkursen runt tröskeln 26 000 VND/USD.

Inför globala marknadsfluktuationer och växelkursrisker, vilka riskhanteringsstrategier bör vietnamesiska exportföretag tillämpa för att säkerställa operativ och finansiell stabilitet?

För att skydda verksamheten och den finansiella stabiliteten behöver exportföretag bygga en flerskiktad, proaktiv strategi för hantering av valutakursrisker med följande grundpelare: minska vinstfluktuationer på grund av växelkurser med säkringsverktyg som terminskontrakt, optioner eller naturliga saldon; diversifiera växelkursrisker, undvika beroende av ett enda valutapar, särskilt VND/USD, expandera marknader till EU, Japan, ASEAN... för att öka andelen EUR, JPY, SGD i intäkterna.

Dessutom är det nödvändigt att förhindra urholkning av vinstmarginalerna genom att tillämpa prisjusteringsklausuler i kontrakt, regelbundet granska och omförhandla, övervaka konkurrentpriser i enlighet med varje växelkursmiljö; bygga en instrumentpanel för växelkursrisk; förbereda sig för kortsiktiga chocker (upprätthålla likviditetsreserver i utländsk valuta, särskilt USD och större handelsvalutor); överväga att konvertera skuld till VND, begränsa kortfristig upplåning i utländsk valuta...

Källa: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html