8 แนวโน้มการลงทุน 6 เดือนสุดท้ายของปี ตามบริษัทหลักทรัพย์

ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเวียดนามในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 อันเนื่องมาจากผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม บริษัทหลักทรัพย์เอ็มบีเอส (MBS Research) เพิ่งประกาศกลยุทธ์การลงทุนสำหรับ 6 เดือนสุดท้ายของปี ดังนั้น การลงทุนจึงยังคงมุ่งเน้นไปที่หุ้นขนาดใหญ่ ควบคู่ไปกับการระบุธีมการลงทุนที่น่าสนใจ 8 ประการ และสร้างพอร์ตการลงทุนหุ้นสำคัญ 22 ตัวสำหรับช่วงปี 2568-2569

MBS คาดดัชนี VN มุ่งหน้าสู่ 1,580 จุด เมื่อกระแสเงินสดจากต่างประเทศกลับมา

P/E คืออัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของหุ้น ซึ่งเป็นอัตราส่วนที่เปรียบเทียบราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์กับมูลค่าทางบัญชีของหุ้นตัวนั้น

ตามรายงานของ MBS ดัชนี VN ปัจจุบันซื้อขายที่ P/E 14 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปีล่าสุดที่ 13.5 เท่า แต่ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ 16.9 เท่าในไตรมาสที่ 4 ปี 2564 ถึง 17% ในขณะเดียวกัน กลุ่ม VN30 ซึ่งประกอบด้วยหุ้นธนาคารเป็นหลัก ปัจจุบันมีมูลค่าอยู่ที่ 12.7 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี (12.3 เท่า) ถึง 3% แต่ยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ 15 เท่า

ถือเป็นพื้นฐานที่แสดงให้เห็นว่าตลาดโดยรวมและโดยเฉพาะหุ้นขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในระดับการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูด โดยเฉพาะในบริบทของการเติบโตของกำไรองค์กรที่เป็นบวกและความคาดหวังว่าการอัพเกรดตลาดจะชัดเจนขึ้น

MBS มองว่าในช่วงครึ่งปีหลังกระแสเงินสดจะมีแนวโน้มกระจายไปยังหุ้นขนาดใหญ่ที่ราคาไม่ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากนัก เนื่องจากมูลค่าที่สมเหตุสมผลและศักยภาพในการเติบโตของกำไร

ภายใต้สถานการณ์พื้นฐาน หากกำไรของบริษัทจดทะเบียนเพิ่มขึ้น 17% และมูลค่าตลาดอยู่ที่ 13.5–13.8 เท่าของ P/E ดัชนี VN อาจไปถึง 1,500–1,540 จุดภายในสิ้นปี

ในสถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีขึ้น เมื่อนโยบายภาษีของสหรัฐฯ มีผลกระทบเชิงบวกมากกว่าที่คาดไว้ และเงินทุนต่างชาติไหลเข้าตลาดอย่างแข็งแกร่งเนื่องจากแนวโน้มการปรับฐาน กำไรของตลาดอาจเพิ่มขึ้น 19% ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ที่ประมาณ 13.5-14 เท่า ส่งผลให้ดัชนี VN อยู่ที่บริเวณ 1,580 จุด

ที่น่าสังเกตคือ การที่สหรัฐฯ ประกาศนโยบายภาษีใหม่ต่อเวียดนามในทิศทางที่เป็นบวกมากกว่าภูมิภาค ประกอบกับมีการคาดการณ์ที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการยกระดับตลาด ทำให้มีโอกาสที่ดีที่เงินทุนจากต่างประเทศจะไหลกลับ โดยเฉพาะในหุ้นขนาดใหญ่ที่มีช่องว่างสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

สำนักงานธุรกรรม บริษัทหลักทรัพย์ เอ็มบีเอส

MSB ระบุแนวโน้มการลงทุนที่โดดเด่น 8 ประการในช่วง 6 เดือนสุดท้ายของปี

MBS เชื่อว่าตลาดจะหมุนเวียนอยู่ที่ธีมการลงทุนหลัก 8 ประการที่มีศักยภาพสร้างกำไรในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 ได้แก่

ประการแรก อสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยฟื้นตัว : ได้รับประโยชน์จากนโยบายที่ช่วยลดปัญหาทางกฎหมายสำหรับโครงการต่างๆ และอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำ ส่งผลให้ความต้องการซื้อบ้านกลับมาคึกคักอีกครั้ง หุ้นเด่นๆ ได้แก่ KDH และ NLG

ประการที่สอง การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน คาดว่าเงินลงทุนของภาครัฐจะเบิกจ่ายมากกว่า 500,000 พันล้านดองในช่วง 6 เดือนสุดท้ายของปี สร้างพื้นที่การเติบโตให้กับ CTR, VCG, HHV, HPG, HSG ที่จะได้รับประโยชน์จากคลื่นลูกใหญ่ครั้งนี้

ประการที่สาม นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย : ภาคธนาคารและบริการทางการเงินมีแนวโน้มเชิงบวก เนื่องจากต้นทุนเงินทุนลดลงและความต้องการสินเชื่อฟื้นตัว หุ้นที่แนะนำคือ VCB, CTG และ VPB

ประการที่สี่ การเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและเทคโนโลยี : มติ 57 กระตุ้นการลงทุนด้านเทคโนโลยี โดยเฉพาะ AI และโทรคมนาคม FPT และ CTR ได้รับการยกย่องอย่างสูงในฐานะองค์กรชั้นนำในแนวโน้มนี้

ประการที่ห้า การใช้ไฟฟ้าและพลังงานหมุนเวียน : แนวโน้มการฟื้นตัวของการผลิตและการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานสนับสนุนการเติบโต HDG, PC1 และ GEG เป็นธุรกิจที่มีรากฐานที่ดีให้ใช้ประโยชน์

ประการที่หก LNG และน้ำมันและก๊าซ : นโยบายด้านพลังงานและแผนนำเข้า LNG เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาวสำหรับ GAS, PVS และ PVD

ประการที่เจ็ด แนวโน้มการอัพเกรดตลาด : หุ้นขนาดใหญ่ที่ยังมีช่องว่างนักลงทุนต่างชาติเหลืออยู่ เช่น VNM, MWG, PNJ กลายเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าสนใจสำหรับกระแสเงินทุนต่างชาติ

แปด การฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศ : MWG, VNM, PNJ ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของกำลังซื้อและการบริโภค

รายชื่อหุ้นสำคัญ 22 ตัว ประจำงวด 2568-2569

พอร์ตโฟลิโอหุ้นสำคัญที่ MBS คัดเลือกมามีทั้งหมด 22 รหัส ซึ่งเป็นตัวแทนของหลากหลายสาขา ตั้งแต่การเงิน เทคโนโลยี อสังหาริมทรัพย์ ไปจนถึงพลังงานและการบริโภค

หุ้นที่โดดเด่นบางตัว:

ธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนเวียดนามเพื่ออุตสาหกรรมและการค้า (CTG): คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่ 13-15% ต่อปี อัตราผลตอบแทนต่อหุ้น (ROE) มากกว่า 17.5% อัตราส่วน P/B เพียง 1.1 เท่าในปี 2569 - มีมูลค่าที่น่าดึงดูดเมื่อเทียบกับศักยภาพ

บริษัท เอฟพีที คอร์ปอเรชั่น (FPT) ได้รับประโยชน์อย่างมากจากการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและการประยุกต์ใช้ AI กำไรเติบโต 20% ต่อปี มูลค่า P/E ปี 2025 เพียง 19.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระดับภูมิภาค

บริษัท ฮั่วพัฒน์ กรุ๊ป จอยท์ สต็อก คอมพานี (HPG): คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 42% เนื่องด้วยความต้องการเหล็กก่อสร้างที่แข็งแกร่ง โดยประเมินมูลค่า P/E ไว้ที่ 11.8 เท่า

Mobile World Investment Corporation (MWG): คาดการณ์กำไรปี 2568 จะเพิ่มขึ้น 37% และปี 2569 จะเพิ่มขึ้น 23% เนื่องจากการบริโภคที่ฟื้นตัวและการขยายเครือข่ายร้าน Bach Hoa Xanh

ก๊าซ : กำไรสุทธิเติบโต 9.6% ในปี 2568 ขอบคุณการขยายการนำเข้า LNG และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

นอกจากนี้ รหัสต่างๆ เช่น VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH... ยังได้รับการประเมินว่ามีแนวโน้มทางธุรกิจในเชิงบวก โดยคาดว่าจะมีราคาเพิ่มขึ้นจาก 18% เป็น 39% ในช่วงปี 2025-2026

กลยุทธ์การกรองหุ้น: กุญแจสำคัญในยุคแห่งความแตกต่าง

MBS ย้ำในบริบทที่ตลาดยังไม่กระจายโมเมนตัมขาขึ้นและกระแสเงินสดมีแนวโน้มคัดเลือก ดังนั้น การมุ่งเน้นไปที่หุ้นขนาดใหญ่ที่มีปัจจัยพื้นฐานดี การประเมินมูลค่าสมเหตุสมผล และธีมการลงทุนที่ชัดเจน จะเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทั้งสถาบันและรายบุคคล

พอร์ตหุ้นเป้าหมายไม่เพียงแต่แสดงถึงศักยภาพในการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุน โดยเฉพาะกระแสเงินทุนจากต่างประเทศที่กลับมาเมื่อปัจจัยการปรับฐานได้รับการเสริมความแข็งแกร่ง

MBS แนะนำให้นักลงทุนติดตามความคืบหน้าของนโยบาย ผลประกอบการไตรมาส 3 ตลอดจนสัญญาณความแตกต่างระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมอย่างใกล้ชิด เพื่อปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสมในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งถือเป็นช่วงเวลาที่มีโอกาสมากมายแต่ก็มีความเสี่ยงมากมายเช่นกัน

ที่มา: https://phunuvietnam.vn/8-investment-trends-in-the-last-6-months-of-the-year-according-to-the-dinh-of-a-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm