หุ้นบลูชิปอ่อนตัวลง ขณะที่หุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กพุ่งสูงขึ้น

ตลาดหุ้นเปิดการซื้อขายวันแรกของเดือนมิถุนายนด้วยผลการดำเนินงานที่ไม่ค่อยดีนัก ดัชนี VN-Index ร่วงลงเกือบ 19 จุดเนื่องจากแรงกดดันจากหุ้นขนาดใหญ่ แต่จุดที่น่ายินดีคือหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กหลายตัวยังคงปรับตัวขึ้นอย่างมาก ทำให้เกิดความแตกต่างที่น่าสนใจในด้านผลการดำเนินงาน

ดัชนี VN ร่วงลงเกือบ 19 จุดในการซื้อขายวันแรกของเดือนมิถุนายน เนื่องจากหุ้นขนาดใหญ่เผชิญแรงขายอย่างหนัก ขณะที่นักลงทุนยังคงมองหาโอกาสในการลงทุนในหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก

ตลาดหุ้นเวียดนามเริ่มต้นเดือนมิถุนายนอย่างเงียบๆ เนื่องจากกระแสเงินทุนยังคงอ่อนตัวลงและแรงขายเพิ่มขึ้นในหุ้นขนาดใหญ่ เมื่อปิดตลาดในวันที่ 1 มิถุนายน ดัชนี VN-Index ลดลง 18.95 จุด หรือ 1.02% มาอยู่ที่ 1,844.54 จุด ขณะที่ดัชนี VN30-Index ลดลง 7.35 จุด หรือ 0.37% มาอยู่ที่ 1,989.71 จุด

ที่น่าสังเกตคือ แม้ดัชนีจะปรับตัวลดลงค่อนข้างมาก แต่ภาพรวมของตลาดยังคงเป็นบวก ทั่วทั้งตลาดมีหุ้น 329 ตัวที่ปรับตัวขึ้น 293 ตัวที่ปรับตัวลง และ 892 ตัวที่ราคาคงที่ ในตลาดหลักทรัพย์โฮโซ (HoSE) จำนวนหุ้นที่ปรับตัวขึ้นก็มากกว่าจำนวนหุ้นที่ปรับตัวลงเล็กน้อย โดยมีหุ้นที่ปรับตัวขึ้น 158 ตัว และหุ้นที่ปรับตัวลง 129 ตัว นี่แสดงให้เห็นว่าเงินทุนยังคงมองหาโอกาสในกลุ่มหุ้นบางกลุ่ม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก

สาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี VN ร่วงลงอย่างรวดเร็ว มาจากความอ่อนแอของหุ้นกลุ่มบลูชิปที่สำคัญ โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์และพลังงาน

หุ้น กลุ่ม Vingroup ยังคงเป็นตัวฉุดตลาดที่สำคัญที่สุด VIC ร่วงลง 3.03% ทำให้ดัชนี VN-Index ลดลงกว่า 10 จุด ขณะที่ VHM ลดลง 2.56% ทำให้ดัชนีลดลงประมาณ 3.4 จุด หุ้นสองตัวนี้เพียงอย่างเดียวทำให้ตลาดโดยรวมลดลงเกือบ 14 จุด

นอกจากนี้ ภาคพลังงานยังเผชิญกับแรงขายอย่างหนัก หุ้น GAS ร่วง 3.66% หุ้น BSR ร่วง 3.87% และหุ้น PLX ร่วง 3.05% หุ้นธนาคารหลายแห่ง เช่น STB, TCB, MSB และ CTG ก็มีการซื้อขายที่ย่ำแย่ ส่งผลให้ดัชนีลดลง

ในช่วงบ่าย ตลาดหุ้นกลุ่มบลูชิปเผชิญกับแรงขายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะที่ดัชนี VN30 ยังคงทรงตัวในช่วงเช้า แต่เมื่อสิ้นสุดวัน หุ้นถึง 19 ตัวปรับตัวลง ซึ่งมากกว่าจำนวนหุ้นที่ปรับตัวขึ้นถึงสองเท่า หุ้นขนาดใหญ่หลายตัวอ่อนตัวลงพร้อมกัน ทำให้ตลาดสูญเสียโมเมนตัมขาขึ้นไป

สภาพคล่องในกลุ่ม VN30 เพิ่มขึ้นมากกว่า 74% ในช่วงบ่ายเมื่อเทียบกับช่วงเช้า แต่ระดับราคากลับลดลงอย่างรวดเร็วยิ่งกว่า สะท้อนให้เห็นถึงแรงขายที่เพิ่มขึ้นในหุ้นชั้นนำ

ท่ามกลางสภาพคล่องทางการเงินที่จำกัด หุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางจึงกลายเป็นจุดสนใจของตลาด

หุ้นหลายตัว เช่น HQC, TTF, FIT, ST8, TSC, BKG และ BFC ต่างปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุด ขณะที่หุ้นอื่นๆ อีกหลายตัวปรับตัวขึ้น 3-5% ทำให้เกิดความรู้สึกว่าตลาดยังคงมีพลวัตอยู่บ้าง

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์แนะนำให้ระมัดระวังเกี่ยวกับปรากฏการณ์นี้ แม้ว่าหุ้นจำนวนมากจะมีราคาเพิ่มขึ้น แต่หุ้นส่วนใหญ่ที่ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วนั้นมีสภาพคล่องต่ำ สถิติแสดงให้เห็นว่าในบรรดาหุ้น 69 ตัวที่ราคาเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ มากกว่าสองในสามมีมูลค่าการซื้อขายต่ำกว่า 10,000 ล้านดองเวียดนาม

สิ่งนี้บ่งชี้ว่ากระแสเงินทุนขนาดใหญ่ยังไม่ได้กลับเข้าสู่ตลาดอย่างแท้จริง การปรับปรุงในด้านความกว้างของตลาดส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นถึงข้อได้เปรียบด้านสภาพคล่องต่ำของหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางมากกว่าที่จะเป็นสัญญาณของแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน

ในด้านบวก หุ้นที่มีสภาพคล่องสูงบางตัวยังคงรักษาระดับการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง เช่น ดัชนี VIX ซึ่งเพิ่มขึ้น 1.13% ด้วยมูลค่าการซื้อขายกว่า 656 พันล้านดอง หุ้น FPT เพิ่มขึ้น 1.82% หุ้น VND เพิ่มขึ้น 4.15% หุ้น MWG เพิ่มขึ้น 3.67% หุ้น GEE เพิ่มขึ้น 2.84% และหุ้น CII เพิ่มขึ้น 2.34%

หุ้นเหล่านี้ถูกมองว่าเป็นตัวแทนที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของเงินทุนเก็งกำไรและการลงทุนที่มองหาโอกาสในตลาดที่ขาดแรงขับเคลื่อนการเติบโตโดยรวม

หนึ่งในข้อกังวลในปัจจุบันคือ สภาพคล่องของตลาดอยู่ในระดับต่ำผิดปกติ

มูลค่าการซื้อขายรวมในตลาดอยู่ที่กว่า 16,282 พันล้านดองเวียดนาม คิดเป็นจำนวนหุ้นที่ซื้อขายเกือบ 577 ล้านหุ้น เฉพาะในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ มูลค่าการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 15,000 พันล้านดองเวียดนาม ซึ่งต่ำกว่าช่วงต้นปีอย่างมาก เมื่อสภาพคล่องในตลาดมักจะสูงเกิน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรอบการซื้อขาย

นักลงทุนต่างชาติยังคงมีแนวโน้มขายสุทธิ โดยมีมูลค่าเกือบ 646 พันล้านดอง ซื้อไปกว่า 1,025 พันล้านดอง แต่ขายออกไปถึง 1,671 พันล้านดอง

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่า การหมุนเวียนของเงินในตลาดกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านการแข่งขันจากเงินฝากธนาคาร ข้อเท็จจริงที่ว่าธนาคารพาณิชย์หลายแห่งปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินฝากอย่างต่อเนื่องเป็น 7-8% ต่อปี หรือสูงกว่านั้นสำหรับเงินฝากจำนวนมาก กำลังสร้างความดึงดูดใจอย่างมากสำหรับนักลงทุนที่ต้องการความปลอดภัย

นอกจากนี้ ยอดหนี้คงค้างจากการซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยเงินกู้ (margin debt) ทั่วทั้งตลาดได้พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 405,000 ล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ท่ามกลางสภาพคล่องที่ลดลง ระดับการใช้เงินกู้ที่สูงทำให้ผู้ลงทุนระมัดระวังมากขึ้นเมื่อเผชิญกับความผันผวนของตลาดที่ไม่คาดคิด

แม้ว่าสถานการณ์ในระยะสั้นยังไม่เป็นไปในทิศทางบวกอย่างแท้จริง แต่บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งเชื่อว่าดัชนี VN กำลังเข้าสู่ช่วงทดสอบแรงผลักดันรอบระดับแนวรับสำคัญที่ 1,850 จุด

จากการประเมินของ Vietcombank Securities ดัชนีกำลังผันผวนอยู่ในช่วง 1,850-1,870 จุด และต้องการเวลาเพิ่มเติมในการทรงตัวก่อนที่จะสร้างแนวโน้มใหม่ ในขณะเดียวกัน ACB Securities เชื่อว่าระดับ 1,850 จุด ทำหน้าที่เป็นระดับแนวรับระยะสั้นที่สำคัญ ช่วยให้ตลาดจำกัดการลดลงอย่างรุนแรง

โดยรวมแล้ว การซื้อขายในวันที่ 1 มิถุนายน แสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นยังคงมีโอกาสที่ดีสำหรับหุ้นกลุ่มขนาดเล็กและขนาดกลาง อย่างไรก็ตาม ด้วยสภาพคล่องที่ยังไม่ดีขึ้นและการไหลเวียนของเงินทุนขนาดใหญ่ที่ยังคงนิ่งอยู่ ข้อดีของหุ้นกลุ่มนี้จึงเป็นเพียงระยะสั้นเท่านั้น แนวโน้มตลาดโดยรวมในระยะต่อไปน่าจะขึ้นอยู่กับการฟื้นตัวของหุ้นบลูชิปและการกลับมาของการไหลเวียนของเงินทุนขนาดใหญ่

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/blue-chips-suy-yeu-co-phieu-vua-va-nho-noi-song-182864.html