กระทรวงการคลัง: 'มือแข็ง' ขจัดอุปสรรคสู่เป้าหมายยกระดับตลาดหุ้น

กระทรวงการคลัง เพิ่งขอความเห็นอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการแก้ไขกฎหมายที่เกี่ยวข้องหลายฉบับเพื่อขจัดปัญหาคอขวดและตอบสนองเกณฑ์การยกระดับขององค์กรจัดอันดับ

การเสนอแก้ไขกฎหมายข้อบังคับในครั้งนี้ ถือเป็นแนวทางแก้ไขสำคัญประการหนึ่งในการปฏิบัติตามแนวทางของรัฐบาลและ นายกรัฐมนตรี ในการดำเนินการแก้ไขปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์อย่างจริงจัง

ตามที่ผู้นำคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่า ข้อเสนอแก้ไขกฎหมายในครั้งนี้ถือเป็นแนวทางแก้ไขที่สำคัญแนวทางหนึ่งในการดำเนินนโยบายและแนวทางของ รัฐบาล นายกรัฐมนตรี และกระทรวงการคลังในการดำเนินการอย่างจริงจังเกี่ยวกับแนวทางแก้ไขที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาตลาดหลักทรัพย์ รวมถึงการวิจัยเพื่อขจัดอุปสรรคสำหรับนักลงทุนต่างชาติ (FII) โดยมีเป้าหมายที่จะยกระดับจากตลาดชายแดนไปสู่ตลาดเกิดใหม่เพื่อดึงดูดเงินทุนการลงทุน โดยเฉพาะเงินทุนการลงทุนจากต่างประเทศ

ดังนั้น ในบรรดาประเด็นที่ต้องปรับปรุงเพื่อบรรลุเป้าหมายในการปรับปรุงนั้น ประเด็นหลัก 2 ประเด็น ได้แก่ การจัดหาเงินทุนล่วงหน้า และข้อกำหนดในการเข้าถึงข้อมูลของนักลงทุนต่างชาติอย่างเท่าเทียมและทันท่วงที ซึ่งสามารถจัดการได้โดยการแก้ไขและเพิ่มเติมเอกสารทางกฎหมายหลายฉบับในภาคหลักทรัพย์ภายใต้การอนุมัติของรัฐบาลและกระทรวงการคลัง

การกำจัด "คอขวด" ของมาร์จิ้นก่อนการทำธุรกรรม

ผู้นำคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า หลังจากหารือกับพันธมิตรระหว่างประเทศและสมาชิกในตลาดแล้ว แนวทางแก้ไขที่เสนอคือการอนุญาตให้บริษัทหลักทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถให้บริการที่ไม่กำหนดให้นักลงทุนต่างชาติต้องมีเงินเต็มจำนวนก่อนทำการสั่งซื้อหลักทรัพย์ แต่กำหนดให้นักลงทุนต่างชาติต้องมีเงินเพียงพอก่อนถึงเวลาที่สมาชิกผู้รับฝากหลักทรัพย์ต้องยืนยันผลการทำธุรกรรมและภาระผูกพันในการชำระเงินกับบริษัทรับฝากหลักทรัพย์และหักบัญชีหลักทรัพย์เวียดนาม (VSDC) ในกรณีที่นักลงทุนต่างชาติมีเงินไม่เพียงพอภายในเวลาที่กำหนด ภาระผูกพันในการชำระเงินของนักลงทุนต่างชาติจะถูกโอนไปยังบริษัทหลักทรัพย์ (SC) อย่างไรก็ตาม เพื่อให้มั่นใจถึงความเป็นไปได้และความปลอดภัย หน่วยงานจัดการจึงเสนอให้บังคับใช้เฉพาะกับนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ (FII) เท่านั้น

“โซลูชั่นนี้ได้รับความเห็นพ้องและการประเมินความเป็นไปได้จากสมาชิกตลาดและธนาคารโลก FTSE Russell” - ผู้นำของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐแจ้งให้ทราบ

ถือเป็นการขจัดอุปสรรคสำคัญที่สุดที่เกี่ยวข้องกับการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามตามเกณฑ์การจัดอันดับของ FTSE Russell แนวทางนี้ยังช่วยให้กลไกการซื้อขายของตลาดหุ้นเวียดนามมีความคล้ายคลึงกับกลไกการซื้อขายของตลาดหุ้นหลายแห่งทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับตลาดเมื่อดำเนินการบริการดังกล่าว ก.ล.ต. จึงได้เสนอเนื้อหาบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับผู้ใช้บริการและหัวข้อที่เกี่ยวข้องด้วย

ดังนั้น ข้อเสนอที่จะให้มีการทำธุรกรรมแบบปลอดหลักประกัน 100% นั้น สามารถนำไปใช้กับนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ (FII) และไม่ใช้กับนักลงทุนในประเทศได้นั้น ยังคงทำให้เกิดความเป็นธรรม เนื่องจากปัจจุบันอนุญาตให้เฉพาะนักลงทุนในประเทศเท่านั้นที่สามารถใช้บริการกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ (สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์) ได้ ในขณะที่นักลงทุนต่างประเทศยังไม่สามารถกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหลักทรัพย์ได้

นอกจากนี้ ปัจจุบันมีบัญชีหลักทรัพย์ในตลาดประมาณ 7.39 ล้านบัญชี โดยมีจำนวนบัญชีหลักทรัพย์ของนักลงทุนต่างชาติ 45,384 บัญชี ซึ่งรวมถึงบัญชีของนักลงทุนต่างชาติ 4,551 บัญชี แม้ว่าจำนวนบัญชีของนักลงทุนต่างชาติจะคิดเป็นเพียง 10% แต่จากสถิติของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) ในช่วงปี 2563 ถึง 31 ธันวาคม 2566 มูลค่าการซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติมักสูงกว่า 94% ของมูลค่าการซื้อขายทั้งหมดของนักลงทุนต่างชาติ ดังนั้น นักลงทุนต่างชาติจึงเป็นประเด็นหลักที่ต้องแก้ไขปัญหาการยกระดับตลาดหุ้น

ผู้มีสิทธิ์เข้าใช้บริการ คือ บริษัทหลักทรัพย์ (SC) ที่มีฐานะการเงินดี มีคุณสมบัติตรงตามเงื่อนไขการให้บริการชำระราคาและส่งมอบหลักทรัพย์ และมีวงเงินสินเชื่อเพียงพอที่จะรองรับการชำระเงินค่าธุรกรรมหลักทรัพย์ของผู้ลงทุนต่างประเทศที่ใช้บริการนี้ ในกรณีที่ผู้ลงทุนต่างประเทศสูญเสียความสามารถในการชำระเงินชั่วคราว

นอกจากนี้ เพื่อลดความเสี่ยง หน่วยงานจัดการยังได้เสนอให้เพิ่มกฎเกณฑ์ว่า ในกรณีที่บริษัทหลักทรัพย์ลงทุนเกินวงเงินที่กำหนดเนื่องจากการให้บริการซื้อขายโดยไม่ได้ฝากเงินของผู้ลงทุนต่างชาติ 100% บริษัทหลักทรัพย์จะไม่สามารถให้บริการดังกล่าวต่อไปได้ จนกว่าจะปฏิบัติตามวงเงินการลงทุนตามกฎหมายที่เกี่ยวข้องในปัจจุบัน

หนังสือเวียนแก้ไขเพิ่มเติมครั้งที่ 4

ปัจจุบัน กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายหลักทรัพย์จดทะเบียน การจดทะเบียนธุรกรรม การชำระราคาซื้อขายหลักทรัพย์ และการดำเนินงานของบริษัทหลักทรัพย์ ได้กำหนดไว้ในหนังสือเวียนที่ 120/2020/TT-BTC, หนังสือเวียนที่ 119/2020/TT-BTC และหนังสือเวียนที่ 121/2020/TT-BTC กฎระเบียบเหล่านี้กำลังได้รับการบังคับใช้อย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อให้มั่นใจว่าการซื้อขายหลักทรัพย์ การชำระราคา และการชำระราคาซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์เป็นไปอย่างราบรื่นและมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม เพื่อให้บรรลุเป้าหมายในการปรับปรุงและแก้ไขปัญหาการเรียกเก็บมาร์จิ้นจากนักลงทุนต่างชาติก่อนการทำธุรกรรม สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) จึงเสนอให้แก้ไขและเพิ่มเติมเนื้อหาบางส่วนในเอกสารข้างต้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หน่วยงานจัดการจะแก้ไขและเพิ่มเติมหนังสือเวียนที่ 120 เพื่อเพิ่มกฎระเบียบให้นักลงทุนต่างชาติที่ใช้บริการซื้อขายแบบไม่ใช้มาร์จิ้นทำการสั่งซื้อหลักทรัพย์โดยที่ยังไม่มีเงินเพียงพอก่อนทำการสั่งซื้อ

พร้อมกันนี้ จะแก้ไขเพิ่มเติมหนังสือเวียนที่ 119 เพื่อเพิ่มหลักเกณฑ์การปฏิบัติกรณีนักลงทุนต่างชาติที่ใช้บริการซื้อขายโดยไม่ฝากเงิน 100% ไม่สามารถชำระเงินได้ โดยให้โอนภาระการชำระเงินของนักลงทุนต่างชาติไปยังบริษัทหลักทรัพย์ที่นักลงทุนวางคำสั่งซื้อผ่านบัญชีของบริษัทหลักทรัพย์นั้นๆ

นอกจากนี้ จะมีการแก้ไขและเพิ่มเติมหนังสือเวียนที่ 121 เพื่อเพิ่มหลักเกณฑ์เกี่ยวกับการดำเนินการและความรับผิดชอบของบริษัทหลักทรัพย์ในการซื้อขายและชำระเงินสำหรับธุรกรรมหลักทรัพย์ของผู้ลงทุนต่างประเทศ ในกรณีที่บริษัทหลักทรัพย์ได้รับบริการซื้อขายโดยไม่ต้องฝากเงิน 100% รวมถึงหลักเกณฑ์เกี่ยวกับการใช้วงเงินการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ในการให้บริการดังกล่าวด้วย

นอกจากนี้ จะมีการแก้ไขและเพิ่มเติมหนังสือเวียนที่ 96/2020/TT-BTC เพื่อเพิ่มข้อกำหนดเกี่ยวกับการยกเว้นความรับผิดชอบในการเปิดเผยข้อมูลก่อนการทำธุรกรรมของบุคคลภายในและบุคคลที่เกี่ยวข้องของบุคคลภายในที่เป็นบริษัทหลักทรัพย์เมื่อบริษัทหลักทรัพย์ดำเนินการตามภาระผูกพันการชำระเงินสำหรับธุรกรรมที่นักลงทุนต่างชาติใช้บริการซื้อขายแบบไม่ใช้มาร์จิ้น 100% และไม่สามารถชำระเงินได้

รายงานแผนงาน 'Anglicize'

จากการสำรวจตลาดหลักทรัพย์เวียดนามพบว่ามีบริษัทจดทะเบียนเพียงประมาณ 10% เท่านั้นที่เปิดเผยข้อมูล (CBTT) และงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ และส่วนใหญ่เป็นบริษัทขนาดใหญ่ ดังนั้น จึงมีความคิดเห็นว่าการบังคับให้ธุรกิจต่างๆ เปิดเผยข้อมูลเป็นสองภาษาจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อธุรกิจในตลาดหลักทรัพย์ เช่น ต้นทุนที่สูงขึ้น ทรัพยากรบุคคลที่เพิ่มขึ้น ความยากลำบากในการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความถูกต้องและความตรงต่อเวลา เป็นต้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อการปฏิบัติตามข้อกำหนดของธุรกิจ

ดังนั้น ในข้อเสนอนี้ หน่วยงานบริหารจัดการจะพิจารณาและคำนวณความเหมาะสมและความเป็นไปได้ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายในการยกระดับ และเพื่อให้มั่นใจว่าธุรกิจต่างๆ มีแนวทางปฏิบัติที่ชัดเจน หน่วยงานบริหารจัดการเสนอให้กำหนดรายชื่อบริษัทมหาชน (POC) ที่ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลภาษาอังกฤษทั้งในระยะสั้นและระยะยาว จำแนกประเภทข้อมูลที่ครอบคลุมซึ่งจำเป็นต้องเปิดเผยสำหรับ POC ขนาดเล็กและ POC ขนาดใหญ่

เป็นที่ทราบกันดีว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 มีจำนวนบริษัทมหาชนทั้งสิ้น 1,733 บริษัท โดย 1,069 บริษัทเป็นบริษัทมหาชนขนาดใหญ่ที่มีทุนจดทะเบียนตั้งแต่ 120,000 ล้านดองขึ้นไป ดังนั้น การเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษจะถูกนำมาใช้กับบริษัทมหาชนขนาดใหญ่ก่อนเพื่อการเปิดเผยข้อมูลเป็นระยะๆ ส่วนบริษัทมหาชนที่มีทุนจดทะเบียนน้อยกว่า 120,000 ล้านดอง และการเปิดเผยข้อมูลพิเศษตามที่ได้รับการร้องขอ จะดำเนินการตามแผนงานในภายหลัง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งคาดว่าบริษัทจดทะเบียน (CTNY) และบริษัทมหาชนขนาดใหญ่จะเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษเป็นระยะๆ ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2568 และเปิดเผยข้อมูลอย่างไม่สม่ำเสมอตามคำขอเป็นภาษาอังกฤษตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2569 บริษัทมหาชนที่เหลือจะเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาอังกฤษเป็นระยะๆ ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2570 และเปิดเผยข้อมูลอย่างไม่สม่ำเสมอตามคำขอเป็นภาษาอังกฤษตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2571 นอกจากนี้ ตลาดหลักทรัพย์และ VSDC ยังต้องเปิดเผยข้อมูลเป็นภาษาเวียดนามและภาษาอังกฤษด้วย

แหล่งที่มา