ธนาคารกลางทั่วโลกเริ่มเปลี่ยนนโยบายเมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลง

ปัจจุบันธนาคารกลางต้องการรวมนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักเข้ากับมุมมองเกี่ยวกับราคาและการพัฒนาของ เศรษฐกิจ โดยรวมที่กว้างขึ้นและครอบคลุมมากขึ้น

สำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. ภาพ: AFP/TTXVN

ธนาคารกลางชั้นนำของโลก ยังคงดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดต่ำลงก็ตาม แต่เมื่อถึงเวลาต้องเคลื่อนไหวในขั้นต่อไป ธนาคารต่างๆ กลับมีความระมัดระวังมากขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการเข้มงวดทางการเงินระดับโลกที่ยาวนานถึงหนึ่งปีนี้อาจใกล้จะสิ้นสุดลงแล้ว

สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ตามที่คาดไว้ ส่งผลให้มีความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอีก หากอัตราเงินเฟ้อไม่ลดลง เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 เปอร์เซ็นต์ หลังจากหยุดชะงักในเดือนมิถุนายน โดยทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่ธนาคารต่างๆ ใช้คำนวณดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืน ไปสู่ระดับเป้าหมายใหม่ที่ 5.25% ถึง 5.5% ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 22 ปีที่ผ่านมา

คาดว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์หน้า เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เปิดการหารือเกี่ยวกับแผนการยุติการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างยิ่ง

ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายระดับสูงในยุโรปและสหรัฐอเมริกาสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อตั้งแต่ปีที่แล้ว แต่หลังจากที่ดำเนินการมา 1 ปี ธนาคารกลางกลับต้องการรวมกลยุทธ์นี้เข้ากับมุมมองที่กว้างขึ้นและครอบคลุมมากขึ้นเกี่ยวกับราคาและการพัฒนาของเศรษฐกิจโดยรวม แนวทางที่ครอบคลุมมากขึ้นสามารถแสดงหลักฐานของการลดลงของอัตราเงินเฟ้อให้เห็นได้ในด้านการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงาน

นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงจากจุดยืนก่อนหน้านี้ของผู้กำหนดนโยบาย ซึ่งก็คือ พวกเขาจำเป็นต้องเห็นการขึ้นราคาจริงที่ลดลง เพื่อจะได้ทราบว่าความคืบหน้าที่เกิดขึ้นนั้นได้ผลหรือไม่

“เราต้องการเห็นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่พอประมาณหรือปานกลางเพื่อช่วยบรรเทาความกดดันด้านเงินเฟ้อ” ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อวันที่ 26 กรกฎาคม หลังจากที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 11 “เราต้องการเห็นการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดแรงงาน สิ่งเหล่านี้ต้องมาประกอบกันเข้าด้วยกัน”

ประธานเฟดกล่าวว่าสิ่งสำคัญคือ “การสามารถผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมายโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงที่อาจส่งผลให้มีการสูญเสียตำแหน่งงานจำนวนมาก” อย่างไรก็ตาม เขาได้ยอมรับว่ามันยังห่างไกลและยังมีงานอีกมากที่ต้องทำ

การตัดสินใจในอนาคตจะดำเนินการตามการประชุมแต่ละครั้ง และเจ้าหน้าที่สามารถให้คำแนะนำเกี่ยวกับนโยบายการเงินเพิ่มเติมภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันได้เพียงจำกัด นายพาวเวลล์กล่าว

ในส่วนของ ECB ประธานคริสติน ลาการ์ดกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงข้อความในแถลงการณ์นโยบายล่าสุดเพียงเล็กน้อยนั้น "ไม่ใช่แค่เรื่องบังเอิญหรือไม่เกี่ยวข้อง" แต่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเก้าครั้งติดต่อกัน การตัดสินใจว่าจะหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ จะมีการหารือกันในการประชุมธนาคารกลางยุโรปในเดือนกันยายน เช่นเดียวกับธนาคารกลางของสหรัฐฯ

Krishna Guha รองประธาน ISI ที่ Evercore กล่าวในการแสดงความคิดเห็นว่า "แม้ว่าจะยังมีความเสี่ยงที่สำคัญอยู่ และอัตราเงินเฟ้อยังอาจต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก แต่ ECB - เช่นเดียวกับ Fed - ก็ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเสร็จสิ้นแล้ว"

ตามรายงานของหนังสือพิมพ์ทินทัค

แหล่งที่มา