นโยบายการเงินแบบยืดหยุ่น
ในช่วงถาม-ตอบต่อหน้ารัฐสภาเมื่อวันที่ 19 มิถุนายน ผู้ว่าการธนาคารแห่งรัฐ Nguyen Thi Hong ยืนยันว่าในบริบทของ เศรษฐกิจ ที่เปิดกว้างและผันผวน ธนาคารแห่งรัฐจะดำเนินนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นอยู่เสมอ โดยติดตามความเป็นจริงอย่างใกล้ชิด โดยใช้เครื่องมือที่เหมาะสมเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ รักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจมหภาค และรักษาตลาดการเงินและอัตราแลกเปลี่ยน
นักวิเคราะห์ทางการเงินระบุว่า การที่ธนาคารกลางออกตั๋วเงินคลังใหม่เมื่อไม่นานนี้เป็นหนึ่งในมาตรการบริหารจัดการที่ยืดหยุ่นเพื่อลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในระยะสั้น การออกตั๋วเงินคลังไม่เพียงแต่ช่วยถอนเงินออกจากตลาดชั่วคราวเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังของธนาคารกลางในการเผชิญกับความผันผวนของเศรษฐกิจมหภาคอีกด้วย
การเปิดช่องทางการออกตั๋วเงินคลังอีกครั้งแสดงให้เห็นถึงเจตนาของธนาคารกลางที่จะระบายสภาพคล่องออกจากระบบธนาคารในบริบทของอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ที่สูง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในการประชุมวันที่ 24 มิถุนายน ธนาคารกลางได้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนกลางไว้ที่ 25,058 VND/USD ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2559 เมื่อวันที่ 25 และ 26 มิถุนายน ธนาคารกลางได้ปรับลดอัตราแลกเปลี่ยนกลางลงเหลือ 25,053 VND/USD
ธนาคารกลางได้ขอให้ธนาคารต่างๆ ลดต้นทุนเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และกระตุ้นความต้องการสินเชื่อ รองศาสตราจารย์ ดร. ตรัน หุ่ง ซอน ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยการพัฒนาเทคโนโลยีการธนาคาร (มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์และกฎหมาย มหาวิทยาลัยแห่งชาติโฮจิมินห์ซิตี้) กล่าวว่าธนาคารต่างๆ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และเงินฝากลงแล้ว อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว อัตราดอกเบี้ยจะเป็นไปตามอุปสงค์และอุปทานของเงินทุนในตลาด
รองศาสตราจารย์ ดร.ซอน กล่าวว่า จำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแผนงานลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ชะลอตัวลง แม้ว่าดัชนีประเมินสุขภาพของดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบันจะอยู่ต่ำกว่า 100 จุด แต่แรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงครึ่งปีหลังยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวลสำหรับตลาด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงมากกว่า 10% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี โดยอยู่ที่เพียง 97.5 จุด ณ วันที่ 26 มิถุนายน ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND เพิ่มขึ้น 2.7%
การรักษาสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นเรื่องยาก
นางสาวบุ้ย ถิ เถา ลี ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย บริษัท ชินฮัน ซีเคียวริตี้ เวียดนาม (SSV) กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้นทำให้ยากที่จะรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำได้ อัตราแลกเปลี่ยนกำลังได้รับแรงกดดันอย่างมากเนื่องจากราคาดอลลาร์สหรัฐในประเทศเพิ่มขึ้น แม้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐจะลดลงมากกว่า 10% ตั้งแต่ต้นปีก็ตาม แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่มาจากอุปสงค์ดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลในช่วงปลายปี (โดยปกติในไตรมาสที่ 3 และ 4 ของทุกปี)
ก่อนที่นโยบายภาษีศุลกากรใหม่จะมีผลบังคับใช้ กิจกรรมการนำเข้าและส่งออกกลับเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน ใน 5 เดือนแรกของปี การส่งออกเพิ่มขึ้น 14% ในขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น 17% ส่งผลให้ดุลการค้าขาดดุล การพัฒนาดังกล่าวส่งผลให้ความต้องการสำรองเงินดอลลาร์สหรัฐจากภาคธุรกิจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นสาเหตุที่อัตราแลกเปลี่ยนในประเทศเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับอัตราแลกเปลี่ยนของโลก
นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังเข้าสู่สงครามกับอิหร่าน ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ดัชนี CPI ในช่วง 5 เดือนแรกของปียังคงอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งสาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันที่ลดลง ดังนั้น หากอัตราแลกเปลี่ยนและเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว จะเป็นการยากที่จะรักษานโยบายการเงินและการคลังแบบขยายตัว และสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบัน
นักวิเคราะห์กล่าวว่า หากเฟดไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เวียดนามก็จะเผชิญกับความยากลำบากในการพยายามรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโต โดยหน่วยงานกำกับดูแลธนาคารจะคงอัตราดอกเบี้ยปฏิบัติการไว้ที่ 4% ในปัจจุบัน
UOB คาดการณ์ว่า VND จะยังคงผันผวนในกรอบอ่อนค่าภายในกรอบการซื้อขายกับ USD จนถึงสิ้นไตรมาส 3/2025 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาส 4/2025 เป็นต้นไป VND อาจเริ่มกลับมามีโมเมนตัมอีกครั้ง สอดคล้องกับแนวโน้มการปรับปรุงโดยรวมของสกุลเงินเอเชีย ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านการค้าค่อยๆ คลายลง อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD จะอยู่ที่ 26,300 VND/USD ในไตรมาส 3/2025 26,100 VND/USD ในไตรมาส 4/2025 25,900 VND/USD ในไตรมาส 1/2026 และ 25,700 VND/USD ในไตรมาส 2/2026
ที่มา: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html
การแสดงความคิดเห็น (0)