ANTD.VN - แม้ว่าตลาดจะประสบกับภาวะตกต่ำอย่างรุนแรงเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตลาดจะฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ เนื่องจากแรงกดดันจากการเรียกหลักประกันไม่มากเกินไป และความต้องการของตลาดที่มีศักยภาพยังคงค่อนข้างสูง
ตลาดหุ้นเวียดนามปิดสัปดาห์การซื้อขายด้วยการขายหุ้นจำนวนมาก โดยปิดที่ระดับ 1,177.99 จุด ลดลงเกือบ 56 จุดในการซื้อขาย ซึ่งถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดในรอบกว่า 14 เดือน
นอกจากจำนวนหุ้นที่ลดลงอย่างรวดเร็วแล้ว สภาพคล่องก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน และสร้างสถิติใหม่ด้านปริมาณการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ โดยมีปริมาณการซื้อขาย 2 พันล้านหน่วยใน 3 ชั้น ขณะเดียวกัน มูลค่าการซื้อขายก็เข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 45,000 พันล้านดอง เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม 2565
การลดลงอย่างรุนแรงพร้อมสภาพคล่องจำนวนมากทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากเกิดความตื่นตระหนกเมื่อคิดถึงสถานการณ์การเรียกหลักประกันและการขายหุ้นออกเหมือนในช่วงกลางและปลายปี 2565 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเร็วๆ นี้ อัตราส่วนเลเวอเรจได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในบริบทของการพัฒนาตลาดที่เป็นบวก
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางคนมองในแง่ดีว่าแรงกดดันจากการเรียกหลักประกันในปีนี้จะไม่รุนแรงเท่าปีที่แล้ว คุณเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ลูกค้าบุคคล บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า กล่าวว่า มีหลายสาเหตุที่นำไปสู่การประเมินนี้
 |
ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตลาดหุ้นจะฟื้นตัวในเร็วๆ นี้ หลังจากการปรับฐานครั้งใหญ่เมื่อสุดสัปดาห์ที่แล้ว |
เขาระบุว่า การเทขายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงกลางปี 2565 สามารถแบ่งได้เป็นสองระยะ ระยะที่ 1 ตั้งแต่เดือนเมษายน 2565 ถึงเดือนสิงหาคม 2565 นักลงทุนรายย่อยเป็นกลุ่มที่ถูกเทขายหุ้น เนื่องจากมีการเทขายหุ้นเฉลี่ยอย่างต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง
ในระยะหลัง นักลงทุนรายใหญ่หรือผู้ถือหุ้นภายในใช้เงินมาร์จิ้นเพื่อ "พยุง" ราคาหุ้น แต่ตลาดยังคงลดลง และยังคงเป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลในการชำระบัญชีในไตรมาสที่ 4 ของปี 2565
อย่างไรก็ตาม ปัจจุบัน บริษัทหลักทรัพย์มีความระมัดระวังในการบริหารความเสี่ยงมากขึ้น ปัจจัยหนึ่งที่บริษัทหลักทรัพย์ใช้ในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขึ้นอยู่กับสถานการณ์พื้นฐานของบริษัท ดังนั้น หลังจากผลประกอบการไตรมาสที่สองของบริษัทหลักทรัพย์ประกาศออกมา อาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในอุตสาหกรรมที่มีความเสี่ยง เดิมทีอัตรากำไรขั้นต้นของหุ้นอสังหาริมทรัพย์คิดเป็น 40% ของอัตรากำไรขั้นต้นทั้งหมด แต่ปัจจุบันไม่มากนัก แต่กลับกระจุกตัวอยู่ในธนาคารหลักทรัพย์และบริษัทผู้ผลิต
ความกังวลบางประการคือหนี้สินมาร์จิ้นต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดได้กลับมาอยู่ที่จุดสูงสุดเดิม อย่างไรก็ตาม คุณมินห์กล่าวว่า ณ เวลานี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทหลักทรัพย์ได้ขยายตัว โดยอัตราส่วนมาร์จิ้นต่อส่วนของผู้ถือหุ้นยังคงต่ำกว่าไตรมาสที่ 2 ปี 2565 ดังนั้น พื้นที่มาร์จิ้นจึงยังคงมีขนาดใหญ่มากในปัจจุบัน
เกี่ยวกับการลดลงอย่างรวดเร็วในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ปฏิกิริยาดังกล่าวอาจเกิดจากปฏิกิริยาในระยะแรกของคลังสินค้า (บริษัทหลักทรัพย์ที่ให้กู้ยืมนอกตลาดหลักทรัพย์ หรือ PV) ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุที่ทำให้อุปทานหุ้นพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คุณมินห์กล่าวว่า สินเชื่อนอกบริษัทหลักทรัพย์ที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงจะตอบสนองอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของสินเชื่อหุ้นอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากปัจจัยพื้นฐานของธุรกิจในอุตสาหกรรมนี้ยังไม่ฟื้นตัว ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ มูลค่าสินเชื่อผ่านคลังสินค้ายังต่ำกว่าสินเชื่อมาร์จิ้นที่คงค้างผ่านบริษัทหลักทรัพย์อย่างมาก
ด้วยเหตุผลดังกล่าวข้างต้น คุณมินห์เชื่อว่าตลาดจะมีการฟื้นตัวในสัปดาห์หน้า ดัชนีอาจยังคงปรับตัวลดลงในช่วงต้นสัปดาห์หน้า แต่จะปรับตัวสูงขึ้นภายในสัปดาห์นี้ เกณฑ์สองประการที่ต้องจับตามองคือ 1,160 จุด และในกรณีที่เลวร้ายที่สุด อาจอยู่ที่ 1,125 จุด แล้วจึงดีดตัวกลับ
นอกจากแรงกดดันจากการเรียกหลักประกันที่ไม่มากนักแล้ว คุณมินห์ยังเชื่อว่าอุปสงค์ที่มีศักยภาพสูงของตลาดจะเป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้น ดังนั้น ในช่วงเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคม ยังคงมีนักลงทุนในตลาดที่เฝ้าสังเกตและรอคอยความแน่นอน ในขณะเดียวกัน ช่องทางการลงทุนอื่นๆ เช่น เงินฝากและพันธบัตร ยังไม่น่าสนใจที่จะดึงดูดกระแสเงินสดเข้ามามีส่วนร่วมมากนัก
คุณมินห์เชื่อว่าในช่วงเดือนสุดท้ายของปี ตลาดหุ้นเวียดนามอาจเข้าสู่ช่วงขาขึ้นอีกครั้ง ซึ่งอาจช่วยให้ดัชนี VN ขึ้นไปแตะระดับ 1,415 จุดได้ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์การซื้อทำกำไรจะไม่เกิดขึ้นอีกต่อไป และกลยุทธ์การเลือกหุ้นจะยากขึ้นกว่าเดือนก่อนๆ
ฝ่ายวิเคราะห์ของ Yuanta Vietnam Securities ได้เสนอสถานการณ์สามสถานการณ์สำหรับดัชนี VN ในปี 2566 โดยอิงจากสมมติฐานที่ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร 12 เดือนจะอยู่ที่ประมาณ 6.5% และการเติบโตของ EPS ในปี 2566 บน HOSE จะเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปี 2565
โดยสถานการณ์ที่มีความน่าจะเป็นสูงสุด (50%) คือ ดัชนี Vn จะขึ้นไปถึง 1,265 จุด หรือคิดเป็นอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) 15 เท่า สถานการณ์เชิงบวกที่มีความน่าจะเป็นที่คาดการณ์ไว้ 40% คือ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) เพิ่มขึ้นเป็น 18 เท่า และดัชนี Vn จะขึ้นไปถึง 1,518 จุด สถานการณ์เชิงลบที่มีความน่าจะเป็น 10% คือ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ที่ 10 เท่า และดัชนี VN จะขึ้นไปถึง 885 จุด
ลิงค์ที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)