ผู้เชี่ยวชาญ: ตลาดหุ้นตกเป็นเรื่องปกติ นักลงทุนต้องใจเย็น

นักลงทุนกำลังตอบสนองมากเกินไป

การซื้อขายช่วงเช้านี้ (3 เม.ย.) ตลาดหุ้นถูกขายออกไปจำนวนมาก ดัชนี VN-Index บางช่วงร่วงถึง 80 จุด และร่วงลงไปต่ำกว่า 1,240 จุดอย่างมาก สีแดงปกคลุมตลาด เงินไหลออกจากตลาดพร้อมสภาพคล่องบน HoSE เกือบ 28,000 พันล้านดอง หลายรหัสลดลงถึงขีดจำกัด

ในบริบทของความผันผวนของตลาดที่รุนแรง ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจ Le Xuan Nghia ให้สัมภาษณ์กับ ผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์ Dan Tri ว่า นักลงทุนกำลังตอบสนองเกินเหตุ ส่งผลให้เกิดความตื่นตระหนกและเกิดแรงขายอย่างกว้างขวาง “ความตื่นตระหนกกำลังแพร่กระจายและสร้างผลกระทบเป็นลูกโซ่แม้กระทั่งกับหุ้นที่มีรากฐานแข็งแกร่ง” นาย Nghia วิเคราะห์

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าวไว้ เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่อุตสาหกรรมต่างๆ ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากนโยบายภาษีนำเข้าใหม่ เช่น อาหารทะเล สิ่งทอ ยาง ปุ๋ย... จะต้องเผชิญกับแรงกดดันในการขาย ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้น นักลงทุนยังขายหุ้นในกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีเสถียรภาพทางพื้นฐานอย่างก้าวร้าว เช่น กลุ่มธนาคารและกลุ่มหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบทางอ้อมเท่านั้น

“ตลาดจะเคลื่อนไหวตามกฎของอุปสงค์และอุปทานเสมอ เมื่อนักลงทุนกลุ่มหนึ่งขาย อีกกลุ่มหนึ่งก็จะมองเห็นโอกาสและพร้อมที่จะซื้อ” ผู้เชี่ยวชาญกล่าว พร้อมคาดการณ์ว่าสภาพคล่องของตลาดอาจถึงจุดสูงสุดในช่วงการซื้อขายวันนี้

นายดิงห์ มินห์ ตรี หัวหน้าแผนกวิเคราะห์ ฝ่ายลูกค้าบุคคล บริษัทหลักทรัพย์ มิแร แอสเซท ให้สัมภาษณ์กับ ผู้สื่อข่าวหนังสือพิมพ์ แดนตรี ว่า การที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ประกาศนโยบายภาษีชุดใหม่ ซึ่งรวมถึงอัตราภาษี 46% สำหรับเวียดนามนั้น เกินกว่าที่ผู้เชี่ยวชาญและนักลงทุนคาดการณ์ไว้ คาดว่าระดับปกติจะอยู่ที่ประมาณ 15-25%

ตัวเลขภาษีที่ไม่คาดคิดนี้สะท้อนให้เห็นชัดเจนในตลาดหุ้นเมื่อเช้านี้ โดยในช่วงหนึ่งดัชนี VN ลดลง 70 จุด ซึ่งถือเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์อีกด้วย อุตสาหกรรมที่มีความเกี่ยวพันอย่างใกล้ชิดกับสหรัฐอเมริกา เช่น การส่งออก อาหารทะเล เทคโนโลยีสารสนเทศ วัสดุก่อสร้าง... ต่างได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าความผันผวนของตลาดถือเป็นเรื่องปกติ นักลงทุนจำเป็นต้องควบคุมจิตวิทยาของตนเอง (ภาพประกอบ: ไห่หลง)

ผู้เชี่ยวชาญ Dang Tran Phuc ประธานคณะกรรมการบริหารของ AzFin Vietnam (บริษัทการเงิน) ให้ความเห็นว่าตลาดหุ้นเวียดนามปรับตัวแข็งแกร่งหลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศเก็บภาษีสินค้าเวียดนามสูงถึง 46% ตามที่เขากล่าวไว้ นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจปัจจัย 5 ประการ

ประการแรกสินค้าเวียดนามที่ส่งออกไปยังสหรัฐฯ ไม่ได้ถูกเรียกเก็บภาษีอัตรานี้ทั้งหมด สินค้าบางรายการมีอัตราภาษีรวมสูงกว่า 46% แต่ส่วนใหญ่มีอัตราภาษีต่ำกว่า 46% มาก

ประการที่สอง สัดส่วนการส่งออกของเวียดนามไปยังสหรัฐฯ ค่อนข้างสูง คิดเป็น 29.47% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมด (119,500 ล้านเหรียญสหรัฐ เทียบกับมูลค่าการส่งออกทั้งหมด 405,530 ล้านเหรียญสหรัฐ) จึงส่งผลกระทบในวงกว้างแต่ไม่ใช่ทั้งหมด เนื่องจากเวียดนามยังส่งออกไปยังเศรษฐกิจอื่นด้วย

ประการที่สาม อัตราภาษีที่กำหนดโดย รัฐบาล สหรัฐฯ ไม่ใช่อัตราที่แน่นอน แต่สามารถเจรจาใหม่กับประเทศที่มีความไว้วางใจได้ สหรัฐฯ ยังมีข้อเสนอแนะสำหรับประเทศต่างๆ ในสิ่งพิมพ์กว่า 400 หน้า รวมถึง 8 หน้าเกี่ยวกับเวียดนาม ดังนั้นเวียดนามจึงสามารถพึ่งพาสิ่งนี้เพื่อหาแนวทางแก้ไขอย่างทันท่วงทีเพื่อลดความเสี่ยงได้

ประการที่สี่ ไม่เพียงแต่เวียดนามเท่านั้นที่ต้องเสียภาษี แต่ประเทศต่างๆ ทั่วโลก ที่มีความสัมพันธ์ทางการค้าที่สำคัญกับสหรัฐฯ ก็ยังต้องเสียภาษีเช่นกัน

ประการที่ห้า ธุรกิจที่ได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุดคือธุรกิจที่มีการลงทุนจากต่างชาติ (FDI) บริษัทจดทะเบียนมีอัตราอิทธิพลไม่เกิน 20% แน่นอนว่าจะมีอิทธิพลข้ามกัน

จะเข้าใจนโยบายภาษี 46% กับเวียดนามอย่างถูกต้องได้อย่างไร?

การตัดสินใจของสหรัฐฯ ที่จะจัดเก็บภาษีสินค้าเวียดนาม 46 เปอร์เซ็นต์ ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดการเงิน โดยเฉพาะหุ้น ตามที่รองศาสตราจารย์ ดร. Nguyen Huu Huan อาจารย์มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์นครโฮจิมินห์ (UEH) กล่าวว่านโยบายภาษีใหม่นี้ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อวิสาหกิจส่งออกเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกโดยรวมอีกด้วย

นโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา ก่อให้เกิดความตกตะลึงในระดับโลก ทันทีหลังจากที่มีการประกาศข่าวอัตราภาษีใหม่ ราคาทองคำก็พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง สิ่งนี้สะท้อนถึงผลกระทบสำคัญของการตัดสินใจด้านภาษีศุลกากรต่อตลาดการเงินระหว่างประเทศ

ในตลาดหุ้นเวียดนาม กลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์จากนโยบายนี้ ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่เน้นตลาดภายในประเทศหรือส่งออกไปยังภูมิภาคอื่นๆ นอกเหนือจากสหรัฐฯ ในทางกลับกัน หุ้นของบริษัทที่ส่งออกโดยตรงไปยังสหรัฐฯ จะได้รับผลกระทบในทางลบอย่างหนัก

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ประกาศนโยบายภาษีใหม่ในงานที่จัดขึ้นที่โรสการ์เดน ภายในทำเนียบขาว เมื่อวันที่ 2 เมษายน (ภาพ: รอยเตอร์)

นายฮวน กล่าวว่า อัตราภาษีในปัจจุบันที่ 46% อาจไม่ใช่ตัวเลขสุดท้าย มีแนวโน้มว่ารัฐบาลทรัมป์จะปรับให้อยู่ในระดับที่ต่ำลง แต่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 20% แทนที่จะลดลงเหลือ 0% เหมือนอย่างเดิม

อย่างไรก็ตาม คำถามคือ นโยบายภาษีนี้จะคงอยู่หรือไม่? ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่านโยบายของนายทรัมป์มักส่งผลกระทบรุนแรงในช่วงแรกแต่จะค่อย ๆ ลดลง เช่นเดียวกับที่สหรัฐฯ กำหนดภาษีนำเข้าจากจีนในปี 2018 แล้วจึงลดลงในภายหลัง อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวไว้ หากสหรัฐฯ ยังคงใช้นโยบายนี้ต่อไป ความเสี่ยงของการเกิดสงครามการค้าครั้งใหญ่ ซึ่งมาพร้อมกับสงครามสกุลเงินนั้นเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

นายฮวน กล่าวว่า เพื่อลดผลกระทบจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ เวียดนามจำเป็นต้องดำเนินมาตรการเชิงยุทธศาสตร์ ประการแรกเราต้องหาวิธีลดการขาดดุลการค้ากับสหรัฐฯ โดยเพิ่มการนำเข้าสินค้าจากประเทศนี้ มาตรการต่างๆ เช่น การยกเว้นภาษีนำเข้าหรือการทำให้สินค้าของสหรัฐฯ เข้าสู่เวียดนามได้ง่ายขึ้นอาจช่วยปรับปรุงดุลการค้าและแสดงให้เห็นถึงความปรารถนาดีต่อความร่วมมือ

ในทางกลับกัน ธุรกิจเวียดนามจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์การส่งออกของตนเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกพิจารณาโดยสหรัฐฯ ให้เป็น “สถานีขนส่ง” สำหรับสินค้าจากประเทศอื่นเพื่อหลีกเลี่ยงภาษี ต้องมีกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับแหล่งกำเนิดสินค้าและอัตราการแปลเพื่อให้เกิดความโปร่งใส ขณะเดียวกันก็ส่งเสริมการพัฒนาการผลิตในประเทศ

บริบทในปัจจุบันยังเป็นโอกาสสำหรับเวียดนามที่จะเพิ่มความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของตนอีกด้วย นายฮวนกล่าวว่า “ถึงเวลาแล้ว ปัญหาคือเราจะใช้ประโยชน์จากมันได้หรือไม่” เพื่อจะทำเช่นนั้น เวียดนามจำเป็นต้องพัฒนาบริษัทเอกชนให้เข้มแข็ง สร้างบริษัทชั้นนำที่มีความสามารถในการเป็นผู้นำเศรษฐกิจ และบรรลุมาตรฐานสากล

ร่างมติเรื่องการพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชนที่กำลังได้รับการพัฒนาคาดว่าจะสร้างนโยบายที่เป็นก้าวสำคัญช่วยให้ธุรกิจของเวียดนามเติบโตได้อย่างแท้จริง ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งคือการเพิ่มอัตราการแปลภายในการผลิตและการส่งออก ซึ่งจะช่วยลดการพึ่งพาตลาดภายนอกและเพิ่มความสามารถในการปรับตัวตามความผันผวนระหว่างประเทศ

การที่สหรัฐฯ เก็บภาษีนำเข้าสินค้าเวียดนามในอัตราสูงถือเป็นความเสี่ยงอย่างยิ่ง แต่ยังถือเป็น "การทดสอบ" ความสามารถในการปรับตัวของเศรษฐกิจอีกด้วย เวียดนามจำเป็นต้องพัฒนาสถานการณ์ตอบสนองอย่างรวดเร็ว แม้ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด เพื่อหลีกเลี่ยงการนิ่งเฉย และสามารถกำหนดนโยบายตอบสนองได้ทันท่วงที

แม้ว่าวิวัฒนาการของนโยบายของสหรัฐฯ ยังคงไม่แน่นอน แต่มีสิ่งหนึ่งที่แน่นอน นั่นคือ เวียดนามจำเป็นต้องเตรียมพร้อมที่จะเผชิญกับการเปลี่ยนแปลง และในเวลาเดียวกันก็ต้องใช้ประโยชน์จากโอกาสต่างๆ เพื่อเพิ่มความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจด้วย

นักลงทุนต้องใจเย็นๆ

ในระยะสั้น นายดิงห์ มินห์ ตรี เชื่อว่าตลาดหุ้นจะได้รับผลกระทบเชิงลบในช่วงวันนี้และพรุ่งนี้

ในระหว่างเซสชั่นนี้ ตลาดอาจมีช่วงฟื้นตัวบ้างในเซสชั่นวันนี้ แต่จะไม่แข็งแกร่งมากนัก การฟื้นตัวอาจจะชัดเจนมากขึ้นในสัปดาห์หน้า ผลกระทบของนโยบายภาษีอาจจะคงอยู่เป็นเวลา 1-2 เดือน จากนั้นจึงจะปรับตัวเมื่อประเทศต่างๆ เจรจากับรัฐบาลทรัมป์

ตามที่ตัวแทนของ Mirae Asset กล่าว นโยบายภาษีและตัวเลขภาษีที่นายทรัมป์กล่าวถึงจำเป็นต้องใช้เวลาพิจารณาใหม่ เพราะทุกอย่างยังไม่ชัดเจน นักลงทุนต้องสงบสติอารมณ์ หาหนทางจัดการและตัดสินใจ หลีกเลี่ยงความตื่นตระหนก และหลีกเลี่ยงการก่อให้เกิดความเสี่ยงที่ไม่จำเป็น

โดยนายตรี กล่าวว่า ผู้ลงทุนควรหลีกเลี่ยงการใช้มาร์จิ้นในช่วงนี้ ตลาดจะมีหุ้นและกลุ่มอุตสาหกรรมที่เป็นบวกเสมอ บางอุตสาหกรรมที่ไม่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ หรือมีการป้องกันอย่างเข้มงวด เช่น นม ยา น้ำมันเบนซิน... อาจปรับตัวลงก่อน กลุ่มที่เหลืออาจจะแตะระดับต่ำสุดในช่วงปลายเดือนนี้หรือเมื่อ FTSE ประกาศอัปเกรด นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้อย่างสมเหตุสมผลขึ้นอยู่กับความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเอง

สำหรับนักลงทุนเน้นมูลค่า คุณ Dang Tran Phuc แนะนำให้ตรวจสอบว่าการจัดสรรสินทรัพย์มีความสมเหตุสมผลหรือไม่ หากอัตราส่วนหุ้นสูงเกินไปหรือมีการใช้เลเวอเรจ ควรลดลงเพื่อหลีกเลี่ยงแรงกดดันหากเกิดความผิดพลาด

สำหรับนักลงทุนที่มีอัตราส่วนสินทรัพย์ต่อหุ้นต่ำและมีเงินสดเพียงพอ คุณฟุกกล่าวว่าพวกเขาสามารถใช้โอกาสนี้ในการซื้อและสะสมหุ้นเพิ่มเติมที่มีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่แข็งแกร่ง มีรากฐานทางการเงินที่ดี และเงินปันผลเงินสดที่สูง

สำหรับพอร์ตการลงทุนโดยรวม คุณฟุกเชื่อว่านักลงทุนจำเป็นต้องมีคุณสมบัติตามเกณฑ์ เช่น ต้องมีกระแสเงินสดจากเงินปันผลที่ค่อนข้างสูง อย่างน้อยมากกว่า 4% โครงสร้างการจัดสรรที่เหมาะสมระหว่างภาคส่วนต่างๆ ตามสัดส่วนในดัชนี VN เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการกระจุกตัวหากเกิดสถานการณ์เลวร้าย นอกจากนี้ หุ้นชั้นนำที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากภาษีของสหรัฐฯ น้อยกว่า จะเป็นหุ้นที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งที่สุดหลังจากผ่านความยากลำบาก

ในส่วนของแนวโน้มตลาด ผู้เชี่ยวชาญ Le Xuan Nghia กล่าวว่าความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นในปัจจุบันกำลังเปิดโอกาสให้มีกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่านักลงทุนควรระมัดระวังและใช้กลยุทธ์การเบิกจ่ายแบบเป็นระยะๆ

“ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะลงเงินทั้งหมดในตลาด ควรสังเกต เลือกอย่างระมัดระวัง และค่อยๆ จ่ายออกไปเพื่อควบคุมความเสี่ยง ไม่มีใครสามารถแน่ใจได้ว่าตลาดจะยังคงปรับตัวลดลงต่อไปในวันพรุ่งนี้หรือไม่” นายเหงียเน้นย้ำ

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-chung-khoan-giam-la-binh-thuong-nha-dau-tu-can-binh-tinh-20250403112617046.htm