ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ทำกำไรพร้อมกันเมื่อตลาดถึงจุดสูงสุด

การประเมินมูลค่าตลาดไม่ถูกอีกต่อไป

นับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน 2568 ตลาดหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมากกว่า 4 เดือน ดัชนี VN-Index ซื้อขายทะลุ 1,650 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ข้อมูลจากบริษัทหลักทรัพย์ VNDirect Securities ระบุว่า ณ วันที่ 19 สิงหาคม อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของดัชนี VN อยู่ที่ 14.91 เท่า (เทียบกับระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2565 ที่ 9.82 เท่า) ซึ่งถือเป็นระดับสูงในรอบหลายปี

สถิติในช่วง 4 ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของตลาดอยู่ในช่วง 9.82 เท่า ถึง 15 เท่า และปัจจุบันดัชนีมีการซื้อขายที่มูลค่าที่ไม่ถูกเมื่อเทียบกับข้อมูลในอดีต สภาพคล่องในตลาดยังคงอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่วันที่ 29 กรกฎาคม โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงถึง 2.64 พันล้านหุ้น (ในขณะที่ค่าเฉลี่ยก่อนหน้านี้อยู่ที่เพียง 1.36 พันล้านหุ้นต่อครั้ง)

คุณลัม วัน วัน ตัวแทนจากกองทุน ECI Capital Investment Fund กล่าวว่า ตลาดกำลังอยู่ในช่วง FOMO (ความกลัวว่าจะพลาดโอกาสเมื่อเห็นคนอื่นประสบความสำเร็จหรือทำกำไรได้มาก) นักลงทุนให้ความสำคัญกับเรื่องราวของการอัดฉีดเงินเข้าสู่ ระบบเศรษฐกิจ ความพยายามของรัฐบาลในการขจัดอุปสรรคทางกฎหมายสำหรับโครงการต่างๆ การส่งเสริมการลงทุนภาครัฐด้วยโครงการสำคัญระดับชาติ ผลประกอบการทางธุรกิจที่เป็นบวกของบริษัทต่างๆ ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 โดยการใช้ประโยชน์จากช่วงเวลาดังกล่าวในการเลื่อนการเก็บภาษีแบบต่างตอบแทนเพื่อเร่งการส่งออก... ขณะเดียวกัน นักลงทุนจำนวนมากมองข้ามความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนและภาษีแบบต่างตอบแทนที่มีผลบังคับใช้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออก กระแสการค้า และการดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ

ผู้นำธุรกิจจำนวนมากแสวงหากำไร

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ผู้นำและผู้ถือหุ้นรายใหญ่หลายรายในธุรกิจต่างขายหุ้นจำนวนมากพร้อมๆ กัน เนื่องมาจากราคาที่พุ่งสูงและการรักษามูลค่าให้อยู่ในระดับสูง

ในบริษัท Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship รหัส VSC) ผู้ถือหุ้น VietinBank Capital ได้ขายหุ้น VSC อย่างต่อเนื่องในช่วง 2 วันของวันที่ 12 และ 14 สิงหาคม โดยขายหุ้น VSC ไปแล้วกว่า 30 ล้านหุ้น ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นลดลงจาก 10.82% เหลือ 2.8% ของทุนจดทะเบียน และไม่เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของ Viconship อย่างเป็นทางการอีกต่อไป

ล่าสุดหุ้นของ VSC ได้รับความสนใจจากนักลงทุน เนื่องจากบริษัทได้ซื้อหุ้นอย่างต่อเนื่องและถือครองหุ้นร้อยละ 15.31 ของทุนจดทะเบียนใน Hai An Transport and Stevedoring Joint Stock Company (รหัส HAH) และในเวลาเดียวกันก็แต่งตั้งประธานบริษัท Nguyen Xuan Dung และกรรมการทั่วไป Ta Cong Thong เข้าไปเป็นกรรมการบริหารของบริษัท Hai An อีกด้วย

นอกจากนี้ วิคอนชิพยังได้บริจาคเงิน 600,000 ล้านดองให้แก่บริษัทไห่อัน เพื่อจัดตั้งบริษัท ไห่อัน กรีน ชิปปิ้ง ไลน์ส จำกัด ซึ่งคิดเป็น 60% ของทุนจดทะเบียน ถือเป็นการขยายธุรกิจไปสู่ธุรกิจขนส่ง นอกเหนือจากภาคท่าเรือของวิคอนชิพ

นับตั้งแต่เข้าซื้อกิจการท่าเรือน้ำไห่ดิ่งหวู่ บริษัทวิคอนชิปได้ลงทุนในสายการเดินเรืออย่างต่อเนื่องเพื่อขยายระบบนิเวศน์ของบริษัท เรื่องราวการลงทุนในไห่อันระหว่างวันที่ 9 เมษายน ถึง 19 สิงหาคม ทำให้ราคาหุ้นของ VSC เพิ่มขึ้น 223.2% จาก 10,830 ดองเวียดนามต่อหุ้น เป็น 35,000 ดองเวียดนามต่อหุ้น

ด้วยโมเมนตัมการเติบโตที่ร้อนแรง ณ วันที่ 19 สิงหาคม หุ้นของ VSC ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) 32.47 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 18.06 เท่า ขณะเดียวกัน ในภาวะปกติ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ VSC มักจะต่ำกว่า 10 เท่า

ในทำนองเดียวกัน ระหว่างวันที่ 9 เมษายน ถึง 19 สิงหาคม หุ้นของ Mobile World Investment Corporation (รหัส MWG) เพิ่มขึ้น 49.2% เป็น 68,000 ดองต่อหุ้น ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) 26.72 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 24.65 เท่า และอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/B) 3.58 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 3.39 เท่า ขณะเดียวกัน อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ของ MWG ในภาวะปกติมักจะต่ำกว่า 20 เท่า

ราคาหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นกระตุ้นให้ผู้นำมีแรงขายทำกำไร หลังจากขายหุ้นไป 94,700 หุ้น คุณ Pham Van Trong กรรมการบริหารและกรรมการทั่วไปของเครือ Bach Hoa Xanh ยังคงจดทะเบียนขายหุ้น MWG เพิ่มอีก 500,000 หุ้น เพื่อลดสัดส่วนการถือหุ้นลงเหลือ 0.18% ของทุนจดทะเบียน (คาดว่าจะแล้วเสร็จในวันที่ 19 กันยายน) ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม กลุ่มกองทุน Dragon Capital ได้ขายหุ้น MWG ไป 1,467,900 หุ้น ส่งผลให้สัดส่วนการถือหุ้นของเขาลดลงจาก 6.03% เหลือ 5.93% ของทุนจดทะเบียน

การพัฒนานี้แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการทำกำไรกำลังแพร่กระจาย ซึ่งเป็นสัญญาณว่าตลาดอาจเข้าสู่บริเวณที่มีความผันผวนมากขึ้น

ที่มา: https://baodautu.vn/co-dong-lon-dong-loat-chot-loi-khi-thi-truong-len-dinh-d366689.html