หุ้น Vingroup เพิ่งแตะเพดาน ตลาดหุ้นจะเติบโตได้อย่างไรหากไม่มี 'สองยักษ์ใหญ่' นี้?

ราคาหุ้น VIC ของ Vingroup พุ่งขึ้นสูงสุดในรอบการซื้อขายเช้านี้ (4 สิงหาคม) การปรับตัวขึ้นล่าสุดของหุ้นในกลุ่ม Vingroup หรือ GEX มีส่วนสำคัญต่อดัชนีตลาดหุ้นโดยรวม

ตลาดหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นในเชิงบวกในช่วงเช้าวันแรกของสัปดาห์ โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่มหลักอย่าง Vingroup - ภาพ: QUANG DINH

เปิดตลาดวันแรกของสัปดาห์ ดัชนี VN-Index พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งเกือบ 15 จุดใกล้สิ้นสุดช่วงเช้า การปรับขึ้นของเพดานราคาทำให้ VIC กลับมาโดดเด่นอีกครั้งและมีส่วนสำคัญในการผลักดันคะแนนบวก

การมีส่วนร่วมที่ยอดเยี่ยมของกลุ่ม Vingroup และ Gelex

สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี VN ปิดที่ 1,495.21 จุด หลังจากทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1,566.74 จุด ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์หุ้นเวียดนาม นับตั้งแต่ต้นปี ดัชนีนี้เติบโตขึ้น 18.03%

แต่เมื่อนำปัจจัยการลงทุนออกจากการคำนวณดัชนี VN ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นจริงโดยเฉลี่ยของหุ้นทั้ง 390 ตัวที่จดทะเบียนใน HoSE (ไม่รวม TAL ซึ่งเป็นหุ้นใหม่ที่จดทะเบียนในวันที่ 1 สิงหาคม) ดัชนีนี้กลับเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 9.1% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ช่องว่างที่กว้างระหว่างตัวเลขทั้งสองตัวแสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างกว้างขวางอย่างแท้จริง โดยโมเมนตัมขาขึ้นของ VN-Index ส่วนใหญ่มาจากหุ้นขนาดใหญ่บางตัว โดยเฉพาะกลุ่ม Vingroup และ Gelex ที่หุ้นหลายตัวมีมูลค่าตามราคาตลาดเกิน 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ในกลุ่ม Vingroup หุ้น VIC เพิ่มขึ้น 156.5% นับตั้งแต่ต้นปี ตามมาด้วย VHM ที่เพิ่มขึ้น 124.8% ขณะที่ VRE และ VPL เพิ่มขึ้น 65.9% และ 1.74% ตามลำดับ ตามมาติดๆ ด้วยหุ้น GEX ที่เพิ่มขึ้น 213.2%, GEE ที่เพิ่มขึ้น 336.9% และ VIX ที่มีอัตราการเติบโต 180%

ข้อมูลจาก Vietstock หากนำหุ้นข้างต้นมารวมกัน ส่งผลให้ดัชนี VN-Index ปรับตัวสูงขึ้น กลุ่ม Vingroup มีส่วนแบ่งตลาด 130.73 จุด ขณะที่กลุ่ม Gelex มีส่วนแบ่งตลาด 24.04 จุด โดยรวมแล้ว หุ้นทั้งสองกลุ่มมีส่วนแบ่งตลาดมากกว่า 154 จุด ซึ่งคิดเป็นเกือบ 68% ของมูลค่าตลาดรวมนับตั้งแต่ต้นปี

กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากปราศจากการเติบโตแบบก้าวกระโดดจากหุ้นอย่าง VIC, VHM หรือ GEX ดัชนี VN อาจเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 50-75 จุด ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยกว่าที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ ซึ่งมองตัวเลข 1,566 จุดด้วยความหวังดี

มุมมองเชิงวิเคราะห์และการคาดการณ์

นายบุย วัน ฮุย ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยการลงทุนของ FIDT ให้ความเห็นว่าโมเมนตัมการเติบโตในปี 2568 ไม่น่าตื่นเต้นเท่าที่ดัชนีแสดงให้เห็น

นายฮุยเน้นย้ำกับนักลงทุนระยะสั้นว่า การทำความเข้าใจและรับรู้ถึงกระแสของตลาดเป็นสิ่งสำคัญมาก เนื่องจากสถานการณ์ "ภายนอกเขียว ภายในแดง" ยังคงเกิดขึ้น แม้ว่าดัชนีจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วก็ตาม

จากมุมมองระยะยาว คุณฮุยประเมินว่ามูลค่าตลาดในปัจจุบันไม่ถูกอีกต่อไป ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม อัตราส่วน P/E ของ VN-Index สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ขณะที่อัตราส่วน P/B กำลังเข้าใกล้ค่าเฉลี่ย

สำหรับนักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์เน้นมูลค่า นี่อาจเป็นเวลาที่เหมาะสมในการทำกำไรบางส่วนจากกลุ่มหุ้นที่ร้อนแรงเกินไป ขณะเดียวกันก็ปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอให้เป็นกลุ่มที่มีมูลค่าเหมาะสม

ในขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญ Nguyen The Minh ให้ความเห็นว่ากลุ่มหุ้นของ Vingroup และ Gelex มีบทบาทสำคัญในการช่วยให้ตลาดบรรลุ "จุดสูงสุดของยุคใหม่"

อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนด้วยว่าเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีสัญญาณของการปรับฐาน แม้ว่าการลดลงจะไม่มากก็ตาม

ในบริบทที่ดัชนีถูกครอบงำโดยกลุ่มหลักจำนวนหนึ่ง การสังเกตลักษณะของกระแสเงินสด การหมุนเวียนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม และการระมัดระวังสัญญาณการแก้ไข จะเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมกว่าการพึ่งพาตัวเลขพื้นผิวของดัชนี VN เพียงอย่างเดียว

ตลาดจุดสูงสุดใหม่เป็นสัญญาณเชิงบวก แต่ผู้ลงทุนไม่ควรลืมว่าระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบันไม่ใช่ราคาถูกอีกต่อไป และตลาดสามารถเปลี่ยนทิศทางได้เสมอเมื่อ "ผู้ขับเคลื่อน" เริ่มเหนื่อยล้า

กลับสู่หัวข้อ

เรียนรู้ความอ่อนน้อมถ่อมตน

ที่มา: https://tuoitre.vn/co-phieu-vingroup-vua-kich-tran-chung-khoan-that-su-tang-ra-sao-khi-thieu-hai-ong-lon-20250804112208418.htm