เพราะเวียดนาม “ไม่ทันกระแส AI”

นักลงทุนต่างชาติเป็นผู้ขายสุทธิท่ามกลางภาวะตลาดหุ้นเวียดนามที่ประสบปัญหาในภาคการเงิน การธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์ ขณะที่ ทั่วโลก กำลังตื่นเต้นกับปัญญาประดิษฐ์ (AI)

นักลงทุนต่างชาติทำการขายหุ้นสุทธิอย่างฉับพลัน

เมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานของปี 2025 ที่ผ่านมาแล้ว 16.6% ตลาดหุ้นเวียดนามได้ดึงดูดความสนใจเนื่องจากการขายสุทธิอย่างฉับพลันจากนักลงทุนต่างชาติ แนวโน้มนี้มีความชัดเจนเป็นพิเศษในปี 2024

ในวันซื้อขายสุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ 2567 ดัชนี VN ปิดที่ 1,305.36 จุด ลดลง 2.44 จุด หรือ 0.19% นอกจากนี้ สภาพคล่องค่อนข้างต่ำ โดยมีการซื้อขายหุ้นสำเร็จเพียงประมาณ 819 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 18,662 ล้านดอง

ขณะที่นักลงทุนในประเทศยังไม่กลับมามีความกระตือรือร้นในตลาดอีกครั้ง นักลงทุนต่างชาติกลับมียอดขายสุทธิเพิ่มขึ้นอีก ทำให้ยอดขายสุทธิของพวกเขาสูงเป็นประวัติการณ์ในสองเดือนแรกของปี

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในวันที่ 28 กุมภาพันธ์เพียงวันเดียว ปริมาณการซื้อหุ้นของนักลงทุนต่างชาติรวมอยู่ที่ 52 ล้านหุ้น แต่ปริมาณการขายสูงถึง 81.4 ล้านหุ้น ส่งผลให้นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นสุทธิ 29.4 ล้านหุ้น

ในแง่ของมูลค่าการทำธุรกรรม ณ วันสุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2568 มูลค่ารวมของการซื้อโดยนักลงทุนต่างชาติอยู่ที่ 1,796 พันล้านด่อง ขณะที่มูลค่าการขายอยู่ที่ 2,732 พันล้านด่อง โดยมีนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 936 พันล้านด่อง

โดยรวมแล้ว ในสองเดือนแรกของปี 2025 นักลงทุนต่างชาติมีการขายหุ้นในปริมาณมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2025 ถึงวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2025 ปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติสูงถึง 300 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าการทำธุรกรรม 16,008 พันล้านดอง

ขณะนี้ตลาดหุ้นเวียดนามซึ่งผ่านไปแล้ว 16.6% ของปี 2025 ได้ดึงดูดความสนใจเนื่องจากการขายสุทธิอย่างฉับพลันจากนักลงทุนต่างชาติ (ภาพประกอบ)

มูลค่าการขายสุทธิ 16,008 พันล้านด่อง เป็นสถิติสูงสุดในรอบสองเดือนแรกของปี เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2024 ซึ่งอยู่ที่เพียงประมาณ 2,400 พันล้านด่องเท่านั้น และในช่วงต้นปี 2023 นักลงทุนต่างชาติยังซื้อหุ้นสุทธิถึง 120 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 2,131 พันล้านด่องอีกด้วย

ในแง่ของราคาขายสุทธิ หุ้นที่มีการขายสูงสุดบางส่วน ได้แก่ FPT (2,885 พันล้านดอง), VNM (1,410 พันล้านดอง), STB (1,195 พันล้านดอง), VCB (976 พันล้านดอง), FRT (863 พันล้านดอง), MSN (859 พันล้านดอง), SSI (831 พันล้านดอง), MWG (830 พันล้านดอง), CTG (801 พันล้านดอง) เป็นต้น

ในทางกลับกัน หุ้นบางตัวที่มียอดซื้อสุทธิสูงสุดจากนักลงทุนต่างชาติ ได้แก่ VGC (477 พันล้านดอง), GEX (327 พันล้านดอง), SHS (303 พันล้านดอง), HDB (242 พันล้านดอง), TCH (233 พันล้านดอง), GVR (227 พันล้านดอง) เป็นต้น

จะเห็นได้ว่านักลงทุนต่างชาติมีแนวโน้มที่จะซื้อขายหุ้นในภาคการเงิน การธนาคาร และการค้าปลีกมากกว่า

ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นหัวข้อที่ได้รับความสนใจอย่างมากทั่วโลก

นายฟาน ดุง คานห์ ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาด้านการลงทุนของธนาคารเพื่อการลงทุนเมย์แบงก์ กล่าวว่า จากการวิเคราะห์สถานการณ์การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงแค่ชั่วคราว แต่เกิดขึ้นอย่างมากมายนับตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2024 แม้ว่าการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในช่วงสองเดือนแรกจะอยู่ในระดับ "เล็กน้อย" ที่ประมาณ 2,400,000 ล้านดอง แต่โดยรวมแล้วตลอดทั้งปี นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นสุทธิไปมากกว่า 2.4 พันล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 80,130,000 ล้านดอง (ประมาณ 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับมูลค่าการขายสุทธิ 19,512,000 ล้านดองในปี 2023

นายดุง คานห์ ประเมินว่า "สถิติที่น่าเสียดายในปี 2024 คือมูลค่าการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ"

ตามที่นายคานห์กล่าว มีหลายสาเหตุที่ทำให้เกิดสถานการณ์นี้ ประการแรก แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะลดลง แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับสูง และดัชนี USDX ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 100 จุด ดัชนี USDX ที่สูงนี้ทำให้ผู้ลงทุนต่างชาติไม่เพียงแต่ขายสุทธิในตลาดเวียดนามเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดอื่นๆ อีกหลายแห่งด้วย

นักลงทุนต่างชาติมักซื้อขายหุ้นในกลุ่มธุรกิจการเงิน การธนาคาร และการค้าปลีกมากกว่า (ภาพประกอบ)

ก่อนที่จะเกิดการเทขายอย่างรุนแรงในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ตามรายงานของรอยเตอร์ เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอีกจากระดับต่ำสุดในรอบ 11 สัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนประเมินความแข็งแกร่งของ เศรษฐกิจ และแนวโน้มภาษีนำเข้า หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้แสดงความคิดเห็นเมื่อเร็วๆ นี้

อย่างไรก็ตาม ข่าวดีก็คือ มีเพียงการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศ (FII) ในตลาดหุ้นเท่านั้นที่ถอนตัวออกไป ในขณะที่การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ยังคงไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่อง

นายดุง คานห์ กล่าวว่า "อีกประเด็นสำคัญคือ ในตลาดหุ้นหลักๆ เช่น สหรัฐอเมริกา หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีครองตลาดในช่วงกระแส AI และเซมิคอนดักเตอร์ แต่ในตลาดภายในประเทศ หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีกลับมีน้อยมาก โดยประมาณ 50% ของมูลค่าตลาดกระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่มการเงิน การธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์"

ในขณะที่กระแสโลกกำลังมุ่งไปสู่เทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ตลาดเวียดนามยังคงติดอยู่กับภาคการธนาคารและอสังหาริมทรัพย์ ผลที่ตามมาคือ ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ ทำลายสถิติสูงสุดตลอดกาลหลายสิบครั้งเมื่อปีที่แล้ว ดัชนีหุ้นเวียดนาม (VN-Index) ต้องใช้ความพยายามหลายสิบครั้งกว่าจะทะลุระดับ 1,300 จุดได้สำเร็จ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดที่มากกว่า 1,510 จุดอย่างมาก

เมื่อเปรียบเทียบกับดัชนี VN-Index นาย Khanh ยกตัวอย่างว่า ปัจจุบันดัชนี VN-Index อยู่ที่ประมาณ 1,300 จุดเท่านั้น ในขณะที่หุ้น FPT ซึ่งเป็น "ยักษ์ใหญ่" ของกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี ได้ทะลุจุดสูงสุดในอดีตไปแล้วถึง 42 ครั้งในรอบปีที่ผ่านมา

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในช่วงปิดตลาดรอบสุดท้ายของปี 2024 ราคาหุ้น FPT ปิดที่ 152,500 VND/หุ้น เพิ่มขึ้น 56,400 VND/หุ้น หรือคิดเป็น 58.6% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2023 ส่งผลให้มูลค่าตลาดของกลุ่ม FPT เพิ่มขึ้น 96,208 ล้าน VND (เทียบเท่า 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

ตามที่นายคานห์กล่าว ปัจจัยสำคัญที่สุดประการหนึ่งในการดึงดูดเงินทุนต่างชาติกลับเข้าสู่ตลาดคือการยกระดับสถานะของตลาด หากทำได้สำเร็จ เวียดนามจะสามารถดึงดูดกระแสเงินทุนที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะสร้างผลกระทบเชิงบวกต่อนักลงทุนในประเทศด้วยเช่นกัน

จากข้อมูลของบรรษัทรับฝากและชำระบัญชีหลักทรัพย์เวียดนาม (VSDC) ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2567 นักลงทุนต่างชาติถือครองหลักทรัพย์มูลค่ากว่า 323,531 ล้านด่อง (ประมาณ 12.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) คิดเป็น 7.35% ของมูลค่ารวมของหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนกับ VSDC

ที่มา: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html