“ยักยอก” เงินหลายแสนล้านดองในไม่กี่วัน กลุ่มเศรษฐีกลุ่มนี้ยังคง “ถูกวิจารณ์”

ก่อเรื่องใหญ่ต้นปี กวาดรายได้หลายแสนล้านดอง

ในช่วงการซื้อขายแรกของปี 2024 ดัชนี VN-Index ค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวก โดยมีจุดเพิ่มขึ้นและมีสภาพคล่องมากขึ้น ปัจจัยสำคัญที่ทำให้พัฒนาการสดใสนี้คือความคึกคักของหุ้นธนาคาร

ที่น่าสังเกตมากที่สุดคือ เมื่อวันที่ 10 มกราคม เมื่อตลาดทั้งหมดอยู่ในแดนลบ หุ้นบลูชิปในภาคธนาคารทั้งหมดกลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ช่วยให้ดัชนี VN ยังคงเป็นสีเขียว ทำให้เกิดสถานการณ์ที่ “ภายนอกเป็นสีเขียว ภายในเป็นสีแดง” กล่าวอีกนัยหนึ่ง หุ้นธนาคาร “บิดเบือน” ภาพรวมที่แท้จริงของตลาด

หลังจากมีการซื้อขายกันไม่กี่ครั้งในช่วงต้นปี 2024 ตามมาด้วยการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง มูลค่าตลาดของอุตสาหกรรมการธนาคารก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แม้ว่าราคาหุ้นของวันที่ 11 มกราคมจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับราคาหุ้นล่าสุดของปี 2023 แต่หุ้น VCB ของธนาคารร่วมทุนเพื่อการค้าต่างประเทศของเวียดนาม - Vietcombank ยังคงเพิ่มขึ้น 9,000 ดองต่อหุ้น หรือคิดเป็น 11.2% ด้วยเหตุนี้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Vietcombank จึงเพิ่มขึ้น 33,535 พันล้านดอง (ประมาณ 1,360 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) VCB ยังคงเป็นหุ้นที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงสุดในตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม

เงินนับร้อยล้านดองในเวลาไม่กี่วัน กลุ่มมหาเศรษฐีกลุ่มนี้ยังคงถูกซ่อนอยู่ — แม้ว่ากลุ่มมหาเศรษฐีเหล่านี้จะหารายได้ได้หลายแสนล้านดองในช่วงไม่กี่วันแรกของปีใหม่ 2024 แต่ภาพประกอบนี้ยังคงถูกวิพากษ์วิจารณ์

เช่นเดียวกับ VCB หุ้น BID ของธนาคาร Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development ( BIDV) ก็ร่วงลงเช่นกันในช่วงการซื้อขายหุ้นเมื่อวันที่ 11 มกราคม อย่างไรก็ตาม หลังจากช่วงการซื้อขาย 8 วันแรกของปี 2024 หุ้น BID ยังคงเพิ่มขึ้น 3,100 ดองต่อหุ้น หรือคิดเป็น 7.1% เป็น 46,500 ดองต่อหุ้น มูลค่าตลาดของ BIDV เพิ่มขึ้น 17,671 พันล้านดอง (ประมาณ 717 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)

หุ้นตัวสุดท้ายของ Big 4 ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ได้แก่ CTG ของธนาคาร Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade ( VietinBank) ก็พุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 3,900 ดองต่อหุ้น หรือคิดเป็น 14.4% เป็น 31,000 ดองต่อหุ้น มูลค่าตลาดของ VietinBank เพิ่มขึ้น 20,943 พันล้านดอง (ประมาณ 850 ล้านเหรียญสหรัฐ)

มูลค่าตลาดของธนาคารทหารพาณิชย์เพิ่มขึ้น 10,428 พันล้านดอง หลังจากหุ้น MBB เพิ่มขึ้น 2,000 ดองต่อหุ้น หรือเพิ่มขึ้น 10.7% เป็น 20,650 ดองต่อหุ้น

หากนับเฉพาะผู้เล่นรายใหญ่ 4 รายในอุตสาหกรรม มูลค่าตลาดของธนาคารก็เพิ่มขึ้นเกือบ 83,000 ดองต่อหุ้น

มูลค่าตลาดของหน่วยที่เหลืออยู่จำนวนมากก็มีมูลค่าถึงหลายพันล้าน VND หลังจากการซื้อขายเพียง 8 รอบในปี 2567 แรก

หุ้น TCB เพิ่มขึ้น 2,350 ดองต่อหุ้น หรือคิดเป็น 7.4% เป็น 34,150 ดองต่อหุ้น ช่วยให้มูลค่าตามบัญชีของ Techcombank เพิ่มขึ้น 8,278 พันล้านดอง ราคาหุ้นของ SHB เพิ่มขึ้น 1,300 ดองต่อหุ้น หรือคิดเป็น 12% ช่วยให้มูลค่าตามบัญชีของ SHB เพิ่มขึ้น 4,705 พันล้านดอง...

ด้วยเหตุนี้ เมื่อมีรหัสธนาคารหลายสิบแห่งจดทะเบียนอยู่ในตลาดธนาคาร ในช่วงเวลาสั้นๆ ล่าสุด มูลค่าตลาดของอุตสาหกรรมนี้จึงเพิ่มขึ้นหลายแสนล้านดอง

หุ้นธนาคารยังถูก “ดูหมิ่น”

แม้ว่ามูลค่าตลาดจะเพิ่มขึ้นมากกว่า 100,000 พันล้านดองหลังจากการซื้อขายเพียงไม่กี่เซสชันในช่วงต้นปีใหม่ 2024 แต่กลุ่มอุตสาหกรรมธนาคารยังคง "ถูกวิพากษ์วิจารณ์" และไม่ได้รวมอยู่ในรายชื่อคำแนะนำ "ซื้อ" ของบริษัทหลักทรัพย์

SSI Research เชื่อว่าปี 2024 จะยังคงเป็นปีที่ท้าทายสำหรับอุตสาหกรรมการธนาคารในแง่ของคุณภาพสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์โดยรวมจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2023 โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากต้นทุนเงินทุนที่ลดลงมาอยู่ในระดับที่ต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับปี 2023 และกำไรก่อนสำรอง (PPOP) ที่ดีขึ้น ทำให้ธนาคารมีพื้นที่ในการสร้างบัฟเฟอร์สำรองที่ดีขึ้น

จากสถานการณ์พื้นฐานของ SSI Research การเติบโตของ GDP อาจฟื้นตัวขึ้นมาอยู่ระหว่าง 6.0% ถึง 6.5% อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยต่อปีจะยังคงอยู่ประมาณระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษที่ผ่านมา และธนาคารแห่งรัฐจะตอบสนองอย่างยืดหยุ่นในกลไกการบันทึกและตั้งสำรองหนี้เสีย ตามการประมาณการของ SSI Research การเติบโตของกำไรก่อนหักภาษีในปี 2024 ของธนาคารภายใต้ขอบเขตการศึกษาคาดว่าจะสูงถึง 15.4% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่ดีกว่า 4.6% ในปี 2023

SSI Research ยังคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มธนาคารในปี 2567 เนื่องจากกระบวนการรวบรวมเงินสำรองยังคงดำเนินต่อไป ซึ่งป้องกันไม่ให้กำไรของอุตสาหกรรมเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในทันที อย่างไรก็ตาม SSI Research ยังคงสนับสนุนหุ้นที่มีคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี เช่น ACB และ VCB เนื่องจากธนาคารเหล่านี้จะชำระหนี้เสียได้เร็วกว่าหุ้นอื่นๆ ในกลุ่มเดียวกันมาก BID ยังเป็นหุ้นที่ SSI Research ชื่นชอบอีกด้วย เนื่องจากแผนการเสนอขายหุ้นแบบส่วนบุคคลที่กำลังจะมาถึงนี้จะสนับสนุนกระบวนการชำระหนี้เสียอย่างแข็งขัน ตลอดจนแนวโน้มการเติบโตในระยะกลาง นอกจากนี้ SSI Research ยังเลือก STB เนื่องจากเรื่องราวเกี่ยวข้องกับความคืบหน้าในการปรับโครงสร้าง

SSI Research ได้เพิ่มหุ้น 3 ตัวเข้าในรายการหุ้นที่น่าจับตามอง ได้แก่ TCB, CTG และ MBB สำหรับ TCB และ MBB นั้น SSI Research จะติดตามความคืบหน้าใหม่ๆ อย่างใกล้ชิด รวมถึงกระบวนการคลี่คลายตลาดอสังหาริมทรัพย์ เพื่อประเมินว่าธนาคารเหล่านี้สามารถบรรลุอัตราการฟื้นตัวที่ดีกว่าที่คาดไว้ได้หรือไม่ สำหรับ CTG เนื่องจากธนาคารได้เพิ่มการตั้งสำรองในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา เราเชื่อว่าการเติบโตของกำไรอาจมีจุดเปลี่ยนใหม่ ซึ่งอาจอยู่ในช่วงปลายปี 2024 หรือ 2025

“สำหรับหุ้นอื่นๆ เราแนะนำให้นักลงทุนสังเกตใหม่อีกครั้งในช่วงปลายปี เพราะอาจต้องใช้เวลาอีกอย่างน้อย 1-2 ปีจึงจะเสร็จสิ้นกระบวนการจัดการหนี้เสีย” SSI Research ให้คำแนะนำนักลงทุน

ในขณะเดียวกัน VCBS Securities แนะนำให้นักลงทุนติดตามตลาดอย่างใกล้ชิด หากแรงขายระยะสั้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็ก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายชื่ออุตสาหกรรมที่ VCBS ให้คะแนนสูงนั้นไม่รวมถึงธนาคาร

“นี่จะเป็นโอกาสที่ดีในการกระจายการลงทุนในหุ้นที่ยังเป็นขาขึ้นระยะกลางในกลุ่มอุตสาหกรรม เช่น หลักทรัพย์ และอสังหาริมทรัพย์ หากตลาดปรับตัวลง จุดสำคัญที่ต้องจับตามองคือ 1,150 และ 1,130 ซึ่งสอดคล้องกับระดับ Fibonacci retracement ที่ 0.786 และ 0.618” VCBS กล่าว

แหล่งที่มา