เฟดมีแรงจูงใจมากขึ้นที่จะสนับสนุนวอลล์สตรีท

หลังจากทุกครั้งที่ราคาหุ้นขึ้นหรือลง ผู้คนมักจะพูดซ้ำๆ ว่า "ตลาดหุ้นไม่ใช่เศรษฐกิจ" หรือ "วอลล์สตรีทไม่ใช่ถนนสายหลัก" อย่างไรก็ตาม เส้นแบ่งระหว่างแนวคิดทั้งสองก็เริ่มเลือนลางลงเรื่อยๆ

เนื่องจากราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้นกระตุ้นให้ผู้บริโภคซึ่งคิดเป็น 70% ของ GDP ของสหรัฐฯ ใช้จ่ายมากขึ้น ผลกระทบต่อความมั่งคั่งนี้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา

เบอร์นาร์ด ยาโรส หัวหน้า นักเศรษฐศาสตร์ สหรัฐฯ ของ Oxford Economics ระบุว่า ความมั่งคั่งจากหุ้นที่เพิ่มขึ้นทุกๆ 1% จะทำให้การบริโภคเพิ่มขึ้น 0.05% ในปัจจุบัน เมื่อเทียบกับเพียง 0.02% ในปี 2010 ขณะเดียวกัน มูลค่าบ้านที่เพิ่มขึ้นทุกๆ 1 ดอลลาร์ จะทำให้การบริโภคเพิ่มขึ้น 0.04 ดอลลาร์ จากเดิมที่ 0.03 ดอลลาร์

“เมื่อครัวเรือนเห็นว่าความมั่งคั่งของตนเพิ่มขึ้น พวกเขามักจะรู้สึกมั่นใจในการเงินส่วนบุคคลมากขึ้น และเต็มใจที่จะใช้จ่ายมากขึ้น ความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นยังกระตุ้นให้พวกเขาถอนเงินทุนออกจากที่อยู่อาศัย หรือขายหุ้นที่ราคาสูงขึ้นเพื่อนำเงินมาใช้จ่ายในปัจจุบัน” ยารอสเขียนไว้ในรายงาน

เขาคาดการณ์ว่าผลกระทบต่อความมั่งคั่งจะยังคงเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เนื่องจากผู้เกษียณอายุที่มีทรัพย์สินสุทธิสูงขึ้นจะมีสัดส่วนที่เพิ่มมากขึ้น และจะพึ่งพาความมั่งคั่งที่สะสมไว้เพื่อรักษารายจ่ายเมื่อพวกเขาไม่มีรายได้จากการทำงานอีกต่อไป

นอกจากนี้ การขยายตัวของสื่อดิจิทัลยังทำให้จิตวิทยาของผู้บริโภคตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดได้ดีขึ้น ซึ่งยิ่งตอกย้ำให้เกิด "ผลกระทบต่อความมั่งคั่ง" มากขึ้น

ผลกระทบนี้อธิบายได้บางส่วนว่าเหตุใดการบริโภคของสหรัฐฯ จึงยังคงแข็งแกร่ง แม้สงครามการค้าที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ริเริ่มขึ้น ซึ่งทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง และภาคธุรกิจยังคงลังเลที่จะจ้างงาน ขณะเดียวกัน ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นแรงผลักดันหลักที่ผลักดันให้ตลาดหุ้นพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในเวลาเดียวกัน หุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI เช่น Nvidia, Microsoft และ Google กำลังกลายมาเป็นเสาหลักของตลาด

จากแบบจำลองของเขา Yaros ประมาณการว่าการพุ่งสูงขึ้นของหุ้นเทคโนโลยีในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาทำให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเกือบ 250,000 ล้านดอลลาร์ หรือมากกว่า 20% ของการเพิ่มขึ้นทั้งหมดในการใช้จ่ายของผู้บริโภค

“แม้ว่าตลาดหุ้นจะไม่ใช่เศรษฐกิจ แต่เศรษฐกิจในปัจจุบันก็มีความเสี่ยงต่อความผันผวนของตลาดมากกว่าที่เคย” เขากล่าวเตือน

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เห็นด้วย พวกเขาประเมินว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI 30 ตัวได้เพิ่มความมั่งคั่งให้กับครัวเรือนในสหรัฐอเมริกามากกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปีที่ผ่านมา ส่งผลให้การใช้จ่ายต่อปีเพิ่มขึ้นประมาณ 1.8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 0.9% ของการบริโภคทั้งหมด ตัวเลขนี้อาจเพิ่มขึ้นหาก AI ยังคงแพร่กระจายไปยังหุ้นหรือสินทรัพย์อื่นๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์

ที่น่าสังเกตคือ การลงทุนในหุ้นไม่ได้เป็นเพียงการลงทุนของคนรวยอีกต่อไป จากผลสำรวจของ BlackRock และ Commonwealth Funds พบว่าชาวอเมริกันกว่า 54% ที่มีรายได้ระหว่าง 30,000 ถึง 79,999 ดอลลาร์สหรัฐต่อปี เป็นนักลงทุนรายบุคคล และครึ่งหนึ่งเพิ่งเริ่มลงทุนในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

แต่คนรวยยังคงใช้จ่ายมากที่สุด งานวิจัยของมูดี้ส์แสดงให้เห็นว่ากลุ่มรายได้สูงสุด 10% คิดเป็นครึ่งหนึ่งของการใช้จ่ายทั้งหมดในไตรมาสที่สองของปี 2568 ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

Michael Brown นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ Pepperstone กล่าวว่านี่เป็นผลจากความมั่งคั่งที่ได้รับจากหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงความไม่เท่าเทียมกันของรายได้

“เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว เราจะเห็นว่าเศรษฐกิจของเราพึ่งพาการใช้จ่ายตามดุลพินิจของผู้ที่มีรายได้สูงมากขึ้น ในขณะที่พวกเขายังต้องพึ่งพาเสถียรภาพของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอีกด้วย” เขากล่าว

ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งดำเนินนโยบายการเงิน และ รัฐสภา สหรัฐฯ ซึ่งตัดสินใจนโยบายการคลัง ต่างก็มีแรงจูงใจที่แข็งแกร่งกว่าในการสนับสนุนตลาดหุ้น

เนื่องจาก “ผลกระทบต่อความมั่งคั่ง” เกิดขึ้นทั้งสองทาง นั่นคือ เมื่อราคาสินทรัพย์ลดลง การใช้จ่ายและการเติบโตก็จะชะลอตัวลงเช่นกัน

“เรากำลังเห็นเศรษฐกิจที่ผูกติดกับตลาดหุ้นมากขึ้นเรื่อยๆ และตลาดหุ้นที่พึ่งพาการใช้จ่ายของผู้บริโภคมากขึ้น ปัจจัยทั้งสองนี้รวมกันสร้าง ‘เบาะรองรับความปลอดภัย’ สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง โดยนโยบายการคลังยังคงให้การสนับสนุน และนโยบายการเงินเริ่มผ่อนคลายมากขึ้น” บราวน์กล่าวสรุป

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html