สัปดาห์ที่ 5-10/5: ก้าวกระโดดจากข่าวดีชุดหนึ่ง

สัปดาห์การซื้อขายระหว่างวันที่ 5-10 พฤษภาคม ถือเป็นช่วงเวลาแห่งความเจริญรุ่งเรืองของตลาดหุ้นเวียดนาม โดยดัชนี VN เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว 41 จุดหรือ 3.3% ปิดสัปดาห์ที่ระดับ 1,267.3 จุด

การเพิ่มขึ้นเกิดขึ้นในช่วง 4 เซสชั่นแรกของสัปดาห์ ก่อนที่ตลาดจะปรับตัวเล็กน้อยในช่วงเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์เนื่องจากแรงขายทำกำไรที่โซนต้านทาน 1,270-1,280 จุด

ตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HoSE) ซึ่งมีมูลค่าหลักทรัพย์ราว 200,000 ล้านเหรียญสหรัฐ สร้างความตื่นเต้นให้กับนักลงทุนก่อนที่จะมีข้อมูลเชิงบวกมากมายทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งของตลาดคือการเปิดตัวระบบซื้อขาย KRX เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม งานนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศเท่านั้น แต่ยังสร้างความประทับใจให้กับองค์กรระหว่างประเทศอีกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความพยายามของเวียดนามที่จะยกระดับเป็นสถานะตลาดเกิดใหม่โดย FTSE ในเดือนกันยายน 2025 ความรู้สึกเชิงบวกจาก KRX ได้แพร่กระจายออกไป ช่วยให้สภาพคล่องของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในด้านระหว่างประเทศ ข่าวที่ว่าเวียดนามได้เข้าร่วมการเจรจาภาษีตอบแทนกับสหรัฐฯ อย่างเป็นทางการตั้งแต่วันที่ 7 พฤษภาคม มีส่วนทำให้บรรยากาศของตลาดดีขึ้น การเจรจาดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่สหรัฐฯ เพิ่งบรรลุข้อตกลงการค้ากับอังกฤษ โดยกำหนดภาษีขั้นพื้นฐาน 10 เปอร์เซ็นต์ และเตรียมหารือกับจีนในเจนีวาในวันที่ 10-11 พฤษภาคม

โดยเฉพาะแถลงการณ์ของประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการลดภาษีกับจีนลง 80% และการเปิดเผย “ข้อตกลงดีๆ มากมาย” ได้สร้างผลเชิงบวก

ชุงโคอันHH4 OK.jpg
ผลการเจรจาการค้าระหว่างเวียดนามและสหรัฐจะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้น ภาพ : HH

สำหรับเวียดนาม ความคาดหวังอัตราภาษีตอบแทนน้อยกว่า 20% ถือเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาขีดความสามารถในการแข่งขันของการส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น สิ่งทอ อาหารทะเล และอิเล็กทรอนิกส์ สัญญาณเหล่านี้ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงจากสงครามการค้า จึงสนับสนุนการเติบโตของดัชนี VN

หุ้น ของ Vingroup ซึ่งรวมถึง Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM) และ Vincom Retail (VRE) เป็นจุดสนใจเนื่องจากหุ้นเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องมาจากข่าวที่ว่า Vinpearl วางแผนที่จะจดทะเบียนหุ้น 1.8 พันล้านหุ้นใน HoSE ในวันที่ 13 พฤษภาคม

การเคลื่อนไหวครั้งนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและเสริมสร้างตำแหน่งของ Vingroup ในตลาด หุ้นที่เกี่ยวข้องบันทึกการเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 5-7% ตลอดสัปดาห์ ซึ่งส่งผลสำคัญต่อโมเมนตัมขาขึ้นโดยรวมของดัชนี นอกจากนี้ ผลประกอบการไตรมาส 1/2568 ของ Vingroup ยังแสดงให้เห็นว่ากำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 134.4% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของภาคอสังหาริมทรัพย์และ การท่องเที่ยว

ภาพรวมธุรกิจไตรมาสแรกของปี 2568 ของบริษัทที่จดทะเบียนใน HoSE ถือเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญอีกประการหนึ่ง ตามการวิจัยของ VnDirect กำไรสุทธิของตลาดทั้งหมดเพิ่มขึ้น 22.6% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยภาคไฟฟ้าและอสังหาริมทรัพย์เป็นผู้นำโดยเพิ่มขึ้น 223.9% และ 134.4% ตามลำดับ การฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศและสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่ดีขึ้นได้สร้างรากฐานที่มั่นคงให้กับธุรกิจ

อย่างไรก็ตาม กลุ่มน้ำมันและก๊าซมีกำไรลดลงเกือบ 64.8% เนื่องจากราคาน้ำมันเฉลี่ยลดลง 9% แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างอุตสาหกรรมอย่างชัดเจน

พยากรณ์สัปดาห์ที่ 12-16/5 และแนวโน้มปี 2025

หลังจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งมาหนึ่งสัปดาห์ ตลาดหุ้นเวียดนามคาดว่าจะเผชิญกับแรงกดดันการขายทำกำไรในสัปดาห์ที่ 12-16 พฤษภาคม โดยเฉพาะเมื่อดัชนี VN เข้าใกล้โซนต้านสำคัญที่ 1,270-1,280 จุด

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์ หัวหน้าแผนกกลยุทธ์การตลาดของ VnDirect กล่าวว่า ข้อมูลเชิงบวก เช่น KRX และการเจรจาภาษีศุลกากรได้สะท้อนออกมาในราคาหุ้นเป็นส่วนใหญ่ หากไม่มีปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่ง เช่น ความคืบหน้าที่ชัดเจนในการเจรจาระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ หรือการที่ธนาคารกลางลดอัตราดอกเบี้ย โอกาสที่จะทะลุระดับ 1,280 จุดในระยะสั้นนั้นคงไม่สูงนัก

ในสถานการณ์เชิงบวก หากผลการเจรจาการค้าส่งสัญญาณเชิงบวก เช่น อัตราภาษีซึ่งกันและกันต่ำกว่า 20% ดัชนี VN อาจท้าทายระดับ 1,300 จุดได้

ในทางกลับกัน หากตลาดปรับตัวลง โซนรับที่ 1,200-1,220 จุด จะเป็นโอกาสให้นักลงทุนถอนตัวเข้ากลุ่มหุ้นที่มีศักยภาพ อาทิ อสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรม อาหารทะเล และไฟฟ้า ที่ไม่ได้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมากนักในช่วงที่ผ่านมา

SSI Research เน้นย้ำกระแสเงินสดสามารถหมุนเวียนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรมได้ นักลงทุนระยะสั้นควรคงอัตราส่วนหุ้นไว้ที่ 50-60% หลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจเพื่อลดความเสี่ยง

หากมองต่อไป แนวโน้มตลาดหุ้นเวียดนามในปี 2568 ได้รับการประเมินไปในเชิงบวก แต่ยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญหลายประการ VnDirect Research คาดการณ์ว่าดัชนี VN จะผันผวนระหว่าง 1,230-1,520 จุดภายในสิ้นปีนี้

หากมองในแง่ดี ดัชนี VN อาจไปถึงระดับ 1,520 จุดได้ หากเวียดนามบรรลุข้อตกลงด้านภาษีที่เอื้ออำนวยกับสหรัฐฯ ธนาคารกลางเวียดนามลดอัตราดอกเบี้ย 3-4 ครั้ง และธนาคารแห่งรัฐผ่อนปรนการดำเนินนโยบายการเงิน การที่ FTSE ได้รับการยกระดับให้เป็นสถานะตลาดเกิดใหม่ในเดือนกันยายน 2568 จะดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศด้วยเช่นกัน

จากสถานการณ์พื้นฐาน ดัชนี VN อาจไปถึง 1,350 จุด หากภาษีศุลกากรระหว่างเวียดนามและสหรัฐฯ อยู่ในระดับที่ยอมรับได้ (ต่ำกว่า 20%) เฟดลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้ง และ เศรษฐกิจ ภายในประเทศยังคงฟื้นตัว ดัชนี VN อาจร่วงลงไปที่ 1,230 จุด หากการเจรจาการค้าล้มเหลว ภาษีศุลกากรที่สูงกดดันการส่งออก และเงินทุนต่างชาติไหลออกจากตลาด

เมื่อพิจารณาจากการประเมินมูลค่า ดัชนี VN กำลังซื้อขายที่อัตรา P/E ล่วงหน้าที่ 10.5 ถึง 11 เท่า และอัตรา P/B ที่ 1.6 เท่า ซึ่งลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยห้าปี คาดว่า EPS ของบริษัทจดทะเบียนจะเติบโตที่ 12-17% ซึ่งเปิดโอกาสให้ตลาดเติบโตได้ SSI Research เชื่อว่าปัจจัยพื้นฐาน เช่น การประเมินมูลค่าที่ต่ำและผลตอบแทนที่น่าดึงดูดจะยังคงสนับสนุนตลาดในช่วงที่มีความผันผวน

ทรัมป์ลงนามข้อตกลงการค้าทวิภาคีฉบับแรก ส่งสัญญาณอะไร? นี่เป็นข้อตกลงแรกที่ลงนามภายใต้ยุทธศาสตร์การค้า "การเจรจาทวิภาคี" ของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้สหรัฐฯ ปรับเปลี่ยนระเบียบการค้าโลก แต่เรื่องนี้ก็ยังทำให้เกิดความกังวลมากมายเช่นกัน

ที่มา: https://vietnamnet.vn/he-thong-krx-va-dam-phan-thue-voi-my-cu-hich-kep-cho-san-200-ty-usd-2399925.html