การดึงกระแสเงินสดเข้าสู่หุ้นของบริษัทผู้ผลิต

ดัชนี VNMITECH ที่กำลังสร้างขึ้นที่นี่กำลังเปิดโอกาสในการดึงดูดกระแสเงินทุนจากกองทุน ETF เข้าสู่องค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน โดยเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสมัยใหม่

การดึงดูดใจผ่านตัวชี้วัด

เมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HOSE) ได้ออกประกาศการตัดสินใจจัดตั้งและบริหารจัดการดัชนีการลงทุนใหม่ 2 รายการ ได้แก่ VN50 Growth และ VNMITECH โดยดัชนีหุ้นอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสมัยใหม่ VNMITECH (ดัชนีอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสมัยใหม่ของเวียดนาม) จะประกอบด้วยหุ้นที่ผ่านเกณฑ์การคัดเลือก โดยมีรหัสหลักทรัพย์ประมาณ 30-50 รหัส ซึ่งคัดเลือกมาจากดัชนีวัตถุดิบ อุตสาหกรรม และเทคโนโลยีสารสนเทศ

จนถึงปัจจุบัน พอร์ตโฟลิโอดัชนีของ HOSE ประกอบด้วยดัชนี HOSE-Index 10 ดัชนี และดัชนีอุตสาหกรรม 10 ดัชนี โดยดัชนี VNFINLEAD และ VNFINSELECT ได้ดำเนินการมาตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2562 และเป็นกลุ่มหลักทรัพย์ทางการเงิน 2 กลุ่ม ได้แก่ หุ้นในกลุ่มธนาคาร ประกันภัย และหลักทรัพย์ ตะกร้า VNDIAMOND ซึ่งเปิดตัวพร้อมกันนี้ ประกอบด้วยหุ้นที่มีสัดส่วนการถือครองของนักลงทุนต่างชาติขั้นต่ำ 95% ตลอดช่วงการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอหลายครั้ง จำนวนสถาบันการเงินในตะกร้าดัชนีมักล้นหลาม ปัจจุบันมีหุ้นธนาคาร 10 หุ้นในพอร์ตโฟลิโอ รวม 19 หุ้น

ในการประชุมเกี่ยวกับการดำเนินงานตามภารกิจพัฒนาตลาดหลักทรัพย์เมื่อสองปีก่อน คุณเหงียน ถิ ไม ถั่น ประธานกรรมการบริษัททำความเย็น อีเล็คทริค เอ็นจิเนียริ่ง คอร์ปอเรชั่น (REECorp) ได้ชี้ให้เห็นถึงสถานการณ์ปัจจุบันว่า กลุ่มธุรกิจการผลิตในปัจจุบันมีฐานะทางการเงินต่ำกว่าสถาบันการเงินในดัชนีมาก อ้างอิงจาก “แม่ทัพหญิง” ของ REECorp ด้วยเกณฑ์หลักด้านเงินทุนและสภาพคล่อง พอร์ตการลงทุนในดัชนียังไม่สะท้อนภาพ เศรษฐกิจ ได้อย่างเต็มที่ เมื่อสัดส่วนกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมบางกลุ่ม โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่มหุ้นธนาคารที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงและดึงดูดกระแสเงินสดจากนักลงทุนจำนวนมาก คุณเหงียน ถั่น ระบุว่า เรื่องนี้จึงจำเป็นต้องเพิ่มเกณฑ์เพื่อให้บริษัทจากอุตสาหกรรมต่างๆ ที่อยู่ในดัชนีสามารถเป็นตัวแทนของเศรษฐกิจได้

อันที่จริง เพื่อแก้ไขข้อเท็จจริงที่ว่าดัชนีสำคัญๆ มักเอนเอียงไปทางกลุ่มอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งมากเกินไป เช่น กลุ่มการเงิน ซึ่งครั้งหนึ่งเคยมีสัดส่วนมากกว่า 60% ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (HOSE) จึงได้นำชุดดัชนี (Index Set) เวอร์ชัน 4.0 มาใช้ตั้งแต่ต้นปี 2568 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดก็คือ ตะกร้าดัชนี VN30 จำกัดอัตราส่วนมูลค่าตามราคาตลาดของกลุ่มหุ้นในอุตสาหกรรมเดียวกันไว้ที่ 40% นอกเหนือจากกฎเกณฑ์ที่จำกัดไว้ที่ 10% สำหรับหุ้นแต่ละตัว และ 15% สำหรับกลุ่มหุ้นที่เกี่ยวข้องซึ่งใช้มาเป็นเวลานาน

ใบหน้าที่สดใสมากมาย

การเปิดตัวดัชนี VNMITECH เปิดโอกาสให้ธุรกิจที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสำหรับดัชนีได้รับความสนใจจากนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมี ETF หรือผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ใช้ดัชนีนี้เป็นข้อมูลอ้างอิง ในระยะกลางและระยะยาว VNMITECH สามารถช่วยธุรกิจในกลุ่มนี้เพิ่มสภาพคล่องและปรับปรุงมูลค่า ด้วยกระแสเงินทุนทั้งแบบ Active และ Passive ที่ติดตามดัชนี

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ตะกร้าดัชนี VNMITECH จะเป็นแหล่งรวมตัวของบริษัทชั้นนำมากมายในภาคการผลิตที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูงและมีสภาพคล่องสูง จากข้อมูลปัจจุบัน BSC Research คาดการณ์ว่า Hoa Phat (HPG) และ FPT จะเป็นผู้นำในพอร์ตการลงทุน ถัดมาคือ Vietjet (VJC), Gemadept (GMD), Gelex (GEX), Duc Giang Chemicals (DGC) หรือ REE รวมถึงบริษัทอื่นๆ ในอุตสาหกรรมอีกมากมาย

วิสาหกิจขนาดใหญ่บางแห่งอาจไม่ผ่านเกณฑ์การเข้าร่วมทันที ตามกฎเกณฑ์ หุ้นต้องเป็นไปตามเงื่อนไขสองประการ ได้แก่ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดขั้นต่ำที่ปรับแล้วสำหรับหุ้นที่หมุนเวียนในตลาด (free float) 1,500 พันล้านดอง และมูลค่าธุรกรรมจับคู่ขั้นต่ำ 20 พันล้านดองต่อวัน

การใช้เกณฑ์มูลค่าหลักทรัพย์ตามสัดส่วนการถือหุ้นแบบ Free-float Adjusted Capitalization (FAT) จะทำให้บริษัทขนาดใหญ่ที่มีอัตราส่วน Free-float ต่ำถูกตัดออก ตัวอย่างกรณีของบริษัท PetroVietnam Power Corporation (PV Power) เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน บริษัทนี้มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดมากกว่า 38,750 พันล้านดองเวียดนาม อย่างไรก็ตาม การที่ Vietnam National Energy Industry Group (PVN) ถือหุ้นอยู่เกือบ 80% ทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามสัดส่วนการถือหุ้นแบบ Free-float Adjusted Capitalization ต่ำกว่าบริษัทผู้ผลิตอื่นๆ อย่างมาก เมื่อเร็วๆ นี้ PV Power ได้ประกาศแผนการเพิ่มทุนจดทะเบียนเป็นครั้งแรกในรอบเกือบ 7 ปีของการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2569 นับตั้งแต่การเสนอขายหุ้น IPO ที่ประสบความสำเร็จในปี 2561 การขายหุ้นของรัฐยังไม่มีความคืบหน้า แม้ว่าจะมีความต้องการเงินทุนสำหรับโครงการใหม่ๆ จำนวนมากก็ตาม

การเกิดขึ้นของ VNMITECH ในอนาคตอันใกล้นี้ คาดว่าจะเป็นแรงผลักดันเพิ่มเติมสำหรับธุรกิจต่างๆ เช่น PV Power ในการเร่งกระบวนการเพิ่มอัตราการถ่ายโอนพลังงานอิสระ ด้วยบุคลากรที่มีความสามารถมากขึ้นที่ตรงตามมาตรฐาน VNMITECH ไม่เพียงแต่จะสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมได้ดีขึ้นเท่านั้น แต่ยังสร้างรากฐานในการดึงดูดเงินทุนทั้งในและต่างประเทศอย่างยั่งยืนสู่ภาคการผลิตที่สำคัญของเศรษฐกิจที่แท้จริงอีกด้วย

ที่มา: https://baodautu.vn/keo-dong-tien-ve-co-phieu-nhom-doanh-nghiep-san-xuat-d359780.html