กระตุ้นสภาพคล่องให้กับตลาดหุ้น

ตลาดหุ้นในช่วงเดือนกันยายน-ตุลาคมมีสภาพคล่องอ่อนแอ ขาดแรงจูงใจที่ชัดเจนในการดึงดูดกระแสเงินสดจากนักลงทุน

ตลาดหุ้นในช่วงเดือนกันยายน-ตุลาคมมีสภาพคล่องอ่อนแอ ขาดแรงจูงใจที่ชัดเจนในการดึงดูดกระแสเงินสดจากนักลงทุน

เงินในหุ้น “หยด”

กระแสเงินสดไหลเข้าตลาดหุ้นอยู่ในระดับต่ำ โดยมีสภาพคล่องลดลงอย่างรุนแรง การซื้อขายวันที่ 5 พฤศจิกายน สภาพคล่องที่จับคู่ของ HoSE ลดลงเหลือ 8,200 พันล้านดอง ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม 2566 นักลงทุนต่างชาติเพิ่มปริมาณการถอนเงินสุทธิเป็น 853 พันล้านดอง

แม้กระทั่งในช่วงการซื้อขายวันที่ 6 พฤศจิกายน ดัชนี VN-Index ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 15 จุดหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้รับเลือกตั้งใหม่ แต่กระแสเงินสดที่ไหลเข้าตลาดยังไม่ดีขึ้น กระแสเงินสดในสองช่วงการซื้อขายถัดมาไม่ทะลุผ่าน สภาพคล่องยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางข้างต่ำ โดยมีมูลค่าการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 11,000 - 12,000 พันล้านดอง

สภาพคล่องตลอดเดือนตุลาคม 2567 อยู่ที่เพียง 17,764 พันล้านดอง เทียบเท่ากับเดือนกันยายน 2567 และยังเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปีอีกด้วย ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ดัชนี VN-Index อยู่ในภาวะผันผวนอย่างต่อเนื่อง ดัชนีมีความผันผวนแต่ไม่ทะลุกรอบ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง ขณะที่นักลงทุนรายย่อยลดจำนวนบัญชีใหม่ลง

นาย Truong Hien Phuong ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัท KIS Vietnam Securities Joint Stock Company กล่าวว่า สถานการณ์ ทางภูมิรัฐศาสตร์ ในโลก การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มแพร่กระจาย ทำให้ผู้ลงทุนมีความกังวลและระมัดระวังในการจ่ายเงินทุนมากขึ้น

ขณะเดียวกัน สถานการณ์ภายในประเทศยังไม่มีข้อมูลเชิงบวกมากนัก รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 ใกล้จะเสร็จสมบูรณ์แล้ว ประเด็นการยกระดับตลาดยังไม่ได้รับการนำไปปฏิบัติ อัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น ราคาทองคำที่สูงขึ้น หรือราคาที่ดินที่พุ่งสูงขึ้นในบางพื้นที่ แม้จะเป็นเพียงปรากฏการณ์ภายในประเทศ ก็ทำให้นักลงทุนในตลาดหุ้นพิจารณาช่องทางการลงทุนอื่นๆ การที่นักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิอย่างต่อเนื่อง ส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนในประเทศอย่างมาก

การไม่ชำระเงินล่วงหน้าต้องใช้เวลาสักระยะจึงจะมีผล

ในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน 2567 กฎระเบียบใหม่เพื่อผ่อนคลายการระดมทุนล่วงหน้า (Pre-funding) ได้มีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการ โดยอนุญาตให้นักลงทุนสถาบันต่างชาติสามารถซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องมีเงินทุนเพียงพอในการสั่งซื้อ นี่เป็นหนึ่งในอุปสรรคสุดท้ายที่จะช่วยยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม และคาดว่าจะช่วยดึงดูดเงินทุนต่างชาติจำนวนมากเข้าสู่ตลาด อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่าผลกระทบเชิงบวกของกฎระเบียบนี้จะต้องใช้เวลาในการเจาะตลาด

“กองทุนต่างชาติที่ลงทุนในเวียดนามลงทุนมาเป็นเวลานานและคุ้นเคยกับกฎระเบียบเดิม จึงไม่ค่อยได้รับผลกระทบมากนัก องค์กรต่างชาติอื่นๆ ก็ต้องใช้เวลา พิจารณา วิจัย และประเมินผลอย่างรอบคอบก่อนเข้าสู่ตลาด” คุณเจือง เฮียน ฟอง กล่าว

คุณวิเซนเต เหงียน ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของกองทุน AFC Vietnam Fund ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน กล่าวว่า กฎระเบียบการไม่ระดมทุนล่วงหน้าไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงอย่างมีนัยสำคัญ กฎระเบียบนี้เปิดโอกาสให้ดัชนี FTSE Russell สามารถปรับเพิ่มระดับราคาหุ้นขึ้นได้ และหากตลาดหุ้นเวียดนามได้รับการปรับเพิ่มระดับราคาขึ้น ก็จะช่วยดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศได้

กระตุ้นสภาพคล่องอย่างไร?

เมื่อพูดถึงแนวโน้มสภาพคล่องของตลาดตั้งแต่บัดนี้จนถึงสิ้นปี ผู้เชี่ยวชาญยังคงมีความกังวลอย่างมาก เนื่องจากยังไม่มีข้อมูลเชิงบวกมากนัก อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของกองทุน AFC Vietnam Fund เชื่อว่ายังมีทางเลือกอีกมากมายที่จะพัฒนาตลาดหุ้นและดึงดูดเงินทุนไหลเข้าทั้งในประเทศและต่างประเทศ นอกจากการกำกับดูแลการไม่ระดมทุนล่วงหน้าแล้ว การปรับปรุงและสร้างสรรค์กระบวนการซื้อขาย รวมถึงการลดระยะเวลาการทำธุรกรรมจาก T+2.5 เป็น T0 ก็เป็นมาตรการที่สามารถพิจารณาได้

คุณวิเซนเต เหงียน เน้นย้ำว่า “หากเราสังเกตให้ดี จะเห็นว่าในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา แทบจะไม่มีการทำ IPO เพื่อเพิ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ในตลาดเลย สุดท้ายแล้ว ตลาดก็ยังคงมีแต่บริษัทเหล่านั้นอยู่ดี หากไม่มีผลิตภัณฑ์แล้ว จะสามารถดึงดูดความสนใจได้อย่างไร ดังนั้น การส่งเสริม IPO หรือการนำรัฐวิสาหกิจเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การส่งเสริมให้ภาคเอกชนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ จึงเป็นอีกวิธีหนึ่งในการส่งเสริมตลาดหุ้นให้ดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนได้มากขึ้น”

สิ่งพื้นฐานที่สุดก็คือตัวธุรกิจเองจะต้องเติบโตอย่างต่อเนื่องเพื่อส่งเสริมความสนใจของนักลงทุน

นาย Truong Hien Phuong ได้เสนอแนะแนวทางแก้ไขเชิงนโยบายเพิ่มเติม และแสดงความหวังว่าหน่วยงานจัดการต่างๆ จะยังคงเร่งดำเนินการต่อสู้และลงโทษผู้กำหนดราคาในตลาดหุ้น ตลอดจนทบทวนและมีกลไกสำหรับกลุ่มที่เรียกร้องคำแนะนำเกี่ยวกับหุ้นอย่างไม่มีเหตุผล บิดเบือนตลาด และส่งผลต่อความรู้สึกของนักลงทุน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นายฟอง หวังว่าหน่วยงานต่างๆ จะส่งเสริมและเสริมสร้างกระบวนการให้เข้มแข็งยิ่งขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการขององค์กรประเมินผล และยกระดับตลาดหลักทรัพย์โดยเร็วที่สุด

ความพยายามจากฝ่ายเดียวไม่สามารถส่งเสริมการพัฒนาโดยรวมของตลาดโดยรวมได้ ความพยายามจากทั้งหน่วยงานภาครัฐและบริษัทจดทะเบียนสามารถกระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนในเชิงบวก ดึงดูดกระแสเงินสดกลับเข้าสู่ตลาดทั้งจากนักลงทุนในประเทศและต่างประเทศ

ที่มา: https://baodautu.vn/kich-thich-thanh-khoan-cho-thi-truong-chung-khoan-d229646.html