อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรองค์กรยังคงร้อนแรง

ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ตลาดมีบริษัท 91 แห่งที่เสนอขายพันธบัตรและประกาศขายในตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย (HNX) ในจำนวนนี้ มี 16 หน่วยลงทุนที่เสนออัตราดอกเบี้ย 10% ขึ้นไป คิดเป็นมูลค่าระดมทุนรวมกว่า 14,600 พันล้านดอง ส่วนใหญ่เป็นธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หรือมีสายธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจอสังหาริมทรัพย์

อัตราดอกเบี้ยสูงสุดที่เสนอโดย Anh Quan Construction Consulting and Services Co., Ltd. คือ 14% ต่อปี บริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่มีฐานอยู่ในฮานอยระดมทุนได้ 1,495 พันล้านดองด้วยพันธบัตรที่จะครบกำหนดในเดือนพฤศจิกายน 2571

อัตราดอกเบี้ย 13.5% ต่อปีที่บริษัท Khai Hoan Land ใช้ออกพันธบัตรมูลค่า 240,000 ล้านดอง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าคืออัตราดอกเบี้ย 12.5% ต่อปีสำหรับพันธบัตรของบริษัท Saigon Capital และบริษัท Trung Minh New Urban Area จำกัด ในขณะที่บริษัท Trung Minh New Urban Area ใช้อัตราดอกเบี้ยข้างต้นเพื่อระดมทุน 300,000 ล้านดอง Saigon Capital ได้ใช้อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวกับพันธบัตรจำนวนสามชุด มูลค่ารวม 3,000,000 ล้านดอง

อัตราดอกเบี้ย 10-14% ต่อปีสำหรับพันธบัตรข้างต้นนั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารเฉลี่ยประมาณ 2-3 เท่า จากการสำรวจของ VnExpress พบว่าปัจจุบันธนาคารจ่ายดอกเบี้ย 5-6% ต่อปีสำหรับเงินฝากออมทรัพย์ 12 เดือน และบางธนาคารจ่ายดอกเบี้ยต่ำกว่านั้น

รายงานล่าสุดจากบริษัทหลักทรัพย์ เอ็มบี (MBS) ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรองค์กรเฉลี่ยในช่วง 11 เดือนแรกของปีนี้สูงถึง 8.5% ต่อปี สูงกว่าค่าเฉลี่ย 7.9% ในปี 2565 โดยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพียงกลุ่มเดียวเสนออัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยสูงถึง 9.7% ต่อปี

เฉพาะเดือนพฤศจิกายนเพียงเดือนเดียว ตัวเลขนี้สำหรับกลุ่มอสังหาริมทรัพย์สูงถึง 12% ต่อปี ซึ่งเพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา พันธบัตรภาคอสังหาริมทรัพย์มีอัตรากำไรสูงสุดติดต่อกันสี่เดือน ตามมาด้วยกลุ่มหลักทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 9.3% ต่อปี ส่วนธนาคารอยู่ในอันดับที่สามที่ 7% ต่อปี ซึ่งเพิ่มขึ้นหลังจากที่อัตรากำไรทรงตัวมาหลายเดือน

กลุ่มอสังหาริมทรัพย์เป็นผู้นำในการจ่ายดอกเบี้ยสูงเมื่อระดมทุนผ่านพันธบัตร อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่นานมานี้ ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลายแห่งได้เลื่อนการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นให้แก่ผู้ถือพันธบัตรอย่างต่อเนื่อง และมีการยื่นขอผ่อนผันการชำระหนี้อย่างต่อเนื่อง

รายงานล่าสุดจากสถาบันจัดอันดับเครดิต VIS Rating ระบุว่า ความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงและกระแสเงินสดที่อ่อนแอเมื่อโอกาสทางธุรกิจไม่สดใส หนี้สินรวมของบริษัทอสังหาริมทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลดลง 16% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรก่อนหักภาษี ค่าเสื่อมราคา และดอกเบี้ย (EBITDA) ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากรายได้และกำไรที่อ่อนแอ ส่งผลให้ EBITDA ลดลง 44% ในขณะเดียวกัน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 9 เดือน เนื่องจากยอดขายที่ลดลงและสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น

VIS Rating ระบุว่า กระแสเงินสดรวมของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี พันธบัตรจำนวนมากที่ครบกำหนดชำระในแต่ละปีในช่วงปี 2566-2567 ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 114 ล้านล้านดอง จะเพิ่มความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์เช่นกัน

ที่มา vnexpress

แหล่งที่มา