เงินเฟ้อคือ "เรื่องปวดหัว" สำหรับเฟด แต่กลับนำมาซึ่งโอกาสที่ไม่คาดคิดสำหรับบิตคอยน์หรือไม่?

บรรยากาศบนวอลล์สตรีทและในกลุ่มผู้กำหนดนโยบาย เศรษฐกิจ ของสหรัฐฯ มีความตึงเครียดมากกว่าที่เคย ปรากฏการณ์หลอกหลอนที่เรียกว่า "ภาวะเศรษฐกิจพร้อมเงินเฟ้อ" - ปรากฏการณ์ของภาวะเศรษฐกิจถดถอย การเติบโตที่ชะลอตัว แต่เงินเฟ้อรุนแรง ซึ่งเคยสั่นคลอนเศรษฐกิจโลกในช่วงทศวรรษ 1970 - ดูเหมือนว่าจะเสี่ยงที่จะกลับมาเกิดขึ้นอีก ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ไม่สามารถเพิกเฉยได้

แม้ว่าประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ จะพยายามสร้างความมั่นใจให้กับตลาดโดยยืนยันว่าเศรษฐกิจสหรัฐ "ยังคงมีเสถียรภาพ" และเฟด "มีความพร้อมที่จะดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป" ในงานแถลงข่าวครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม (ตามเวลาสหรัฐ) แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในแถลงการณ์นโยบายกลับเผยให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มที่แท้จริงของเศรษฐกิจ

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เฟดได้ตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยฐานไว้เท่าเดิม ในขณะเดียวกันก็ยอมรับเป็นครั้งแรกถึงความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่นานกว่าที่คาดไว้ ขณะที่อัตราการว่างงานก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ซึ่งถือเป็นชิ้นส่วนที่สมบูรณ์แบบ 2 ชิ้นของภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำพร้อมภาวะเงินเฟ้อ

นี่เป็นปัญหาใหญ่สำหรับผู้กำหนดนโยบาย: หากพวกเขาใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพื่อหยุดยั้งการเติบโตที่ชะลอตัว พวกเขาก็มีความเสี่ยงที่จะส่งเสริมให้เงินเฟ้อเพิ่มมากขึ้น ในทางกลับกัน หากนโยบายการเงินยังคงเข้มงวดยิ่งขึ้นเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ เศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยที่รุนแรงยิ่งขึ้น

จากความกังวลของ Fed สู่ “ข่าวดี” สำหรับ Bitcoin?

ท่ามกลางฉากหลังที่ท้าทายนี้ มุมมองที่น่าสนใจและน่าแปลกใจบางประการได้เกิดขึ้นจากตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

Zach Pandl ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ Grayscale บริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำระดับโลก ไม่ลังเลที่จะแชร์บนโซเชียลเน็ตเวิร์ก X ทันทีหลังจากการประชุมของ Fed: " Fed กังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ และในความเห็นของเรา นี่ถือเป็นข่าวดีสำหรับ Bitcoin"

ในขณะที่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมกำลังดิ้นรน คาดว่า Bitcoin จะกลายเป็นสถานที่ปลอดภัยแห่งใหม่ (ภาพประกอบ: Cointelegraph)

คำพูดนี้ไม่ได้เป็นคำพูดเชิงอารมณ์ ก่อนหน้านี้ ในรายงานการวิเคราะห์โดยละเอียดที่เผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว Grayscale โต้แย้งว่าปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราภาษีที่สูงขึ้นอาจทำให้ความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มมากขึ้น ประวัติความเป็นมาของสถานการณ์ดังกล่าวส่งผลเสียต่อสินทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น หุ้นและพันธบัตร แต่มีแนวโน้มที่จะส่งผลดีต่อสินทรัพย์ "ที่ปลอดภัย" ที่หายาก เช่น ทองคำ

Grayscale เน้นย้ำว่า Bitcoin ไม่สามารถต้านทานภาวะเงินเฟ้อในอดีตได้ แต่ตอนนี้ก็ถือเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลที่หายาก ซึ่งทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บมูลค่าสมัยใหม่

บริษัทยังได้วิเคราะห์เพิ่มเติมว่า ในสภาพแวดล้อมที่ราคาพุ่งสูงและการเติบโตทางเศรษฐกิจซบเซา นักลงทุนจะมองหาวิธีที่จะรักษามูลค่า และบิตคอยน์ซึ่งมีปริมาณจำกัดและมีลักษณะกระจายอำนาจ อาจกลายเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ

นอกจากนี้ Grayscale ยังได้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยที่มีศักยภาพอีกประการหนึ่งด้วยว่า “ความตึงเครียดด้านการค้าอาจเพิ่มแรงกดดันต่อบทบาทของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ส่งผลให้โอกาสในการลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก เช่น ทองคำและบิตคอยน์ขยายกว้างขึ้น”

ตลาดตอบสนองอย่างระมัดระวัง

ทันทีหลังจากแถลงการณ์ของเฟดและคำปราศรัยของประธานพาวเวลล์ ตลาดสกุลเงินดิจิทัลตอบสนองอย่างสงวนตัวโดยทั่วไป ราคา Bitcoin แทบจะคงที่ โดยมีการผันผวนในขอบเขตแคบ เมื่อเช้าวันพุธ (7 พ.ค. ตามเวลาสหรัฐฯ) ราคาของบิตคอยน์ได้แตะ 97,500 ดอลลาร์เป็นเวลาสั้นๆ โดยมีรายงานว่าเป็นผลมาจากการคาดหวังเชิงบวกจากการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ก่อนที่จะปรับตัวเล็กน้อยไปที่ราว 96,500 ดอลลาร์ โดยบันทึกการเพิ่มขึ้นประมาณ 1.6% ในเวลา 24 ชั่วโมง

ดัชนี CoinDesk 20 (CD20) ซึ่งเป็นการวัดสุขภาพของตลาดสกุลเงินดิจิทัลแบบกว้างๆ ก็เพิ่มขึ้นเพียง 0.3% ในช่วงเวลาเดียวกัน การชุมนุมถูกจำกัดลงบางส่วนโดยการลดลง 1% ถึง 3% ของสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ หลายสกุล เช่น XRP, AVAX, UNI, NEAR และ AAVE

ในทางกลับกัน ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดูเหมือนว่าจะมีความหวังบ้างหลังจากที่ร่วงลงในช่วงก่อนหน้า ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.4% และดัชนี Nasdaq Composite ก็บันทึกการเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อสิ้นสุดการซื้อขาย

ความระมัดระวังของเฟดนั้นมีมูลเหตุสมควร ประธานพาวเวลล์เองก็ยอมรับในสุนทรพจน์ของเขาว่า “ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางของเศรษฐกิจนั้นสูงมาก และความเสี่ยงด้านลบก็เพิ่มขึ้น” สำนักข่าวบลูมเบิร์กก็ออกความเห็นอย่างรวดเร็วหลังการประชุมเช่นกันว่า "เฟดได้เตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงของการเติบโตที่ชะลอตัวและเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น"

การต่อสู้ที่ยากลำบากอยู่แล้วของเฟดในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ กำลังเผชิญกับภัยคุกคามของภาวะเศรษฐกิจถดถอย การรักษาสมดุลระหว่างเป้าหมายในการควบคุมราคาและรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจถือเป็นปัญหาที่ซับซ้อนอย่างยิ่ง

ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังดิ้นรนเพื่อหาทางออกที่ดีที่สุด ความคิดเห็นจาก Grayscale และกลุ่มนักลงทุนก็เสนอมุมมองใหม่เกี่ยวกับบทบาทของ Bitcoin ในสถานการณ์เศรษฐกิจที่ผันผวน

“ทองคำดิจิทัล” สามารถเปล่งประกายได้จริงหรือไม่ ในขณะที่เศรษฐกิจแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญกับฝันร้ายอย่างภาวะเศรษฐกิจถดถอย? คำถามนี้ยังคงเป็นคำถามที่ยังไม่มีคำตอบ และคำตอบจะขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย เช่น พัฒนาการด้านเศรษฐกิจมหภาค การตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปจนถึงการยอมรับและความเชื่อมั่นของตลาดในสินทรัพย์ประเภทใหม่นี้ อย่างไรก็ตาม สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเงินเฟ้อจะยังคงบดบังการตัดสินใจลงทุนในระยะเวลาข้างหน้า

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-phat-la-con-dau-dau-cua-fed-nhung-dem-toi-co-hoi-bat-ngo-cho-bitcoin-20250508134419619.htm