พันธบัตรหลายรายการมีความเสี่ยงที่จะชำระเงินล่าช้าในเดือนสิงหาคม 2568

ในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2568 มีพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระประมาณ 36,000 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดของปี โดยพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์หลายรายการมีความเสี่ยงที่จะชำระล่าช้า

ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย ระบุว่า ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 มีการออกพันธบัตรบริษัทสำเร็จแล้ว 278,328 พันล้านดอง ข้อมูลจาก VIS Rating ระบุว่านับตั้งแต่ต้นปี มีการออกพันธบัตรให้แก่ประชาชนแล้ว 41,000 พันล้านดอง ดังนั้น มูลค่ารวมของพันธบัตรบริษัทที่ออกในช่วง 7 เดือนแรกของปีจึงอยู่ที่ประมาณ 319,000 พันล้านดอง

ที่น่าสังเกตคือ ในเดือนสิงหาคม 2568 จะมีพันธบัตรครบกำหนดชำระหนี้จำนวน 36,000 พันล้านดอง ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดของปี ในจำนวนนี้ VIS Rating ประเมินว่ามีพันธบัตรที่มีความเสี่ยงสูงที่จะชำระหนี้งวดแรกล่าช้าจำนวน 1,200 พันล้านดอง พันธบัตรเหล่านี้ออกโดยบริษัทอสังหาริมทรัพย์ 2 แห่งที่มีประวัติเครดิตที่ "อ่อนแอมาก" นอกจากนี้ ยังมีพันธบัตรครบกำหนดชำระหนี้จำนวน 14,400 พันล้านดองที่ชำระดอกเบี้ยล่าช้า โดย 10,500 พันล้านดองมาจาก 4 บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ Van Thinh Phat Group พันธบัตรอื่นๆ ที่ออกโดย Novaland , Trung Nam และ Hai Phat ล้วนอยู่ในระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้

ปัจจุบันมูลค่าพันธบัตรองค์กรที่หมุนเวียนอยู่คือ 1.36 ล้านล้านดอง ซึ่งรวมถึงรหัสพันธบัตรสาธารณะ 101 รหัส และพันธบัตรเอกชน 2,175 รหัส

สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ VIS ประเมินว่าผู้ออกพันธบัตร 9 ใน 27 รายที่ครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนสิงหาคม 2568 มีสถานะเครดิตที่อ่อนแอหรือต่ำกว่า ในจำนวนนี้ 7 รายมีประวัติการชำระคืนเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้า และ 4 รายในจำนวนนี้เกี่ยวข้องกับกลุ่ม Van Thinh Phat

ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 บริษัทอสังหาริมทรัพย์และบริษัทพลังงานสองแห่งได้จ่ายเงินต้นพันธบัตรมูลค่า 380,000 ล้านดอง

สถิติของ FiinGroup แสดงให้เห็นว่ามีพันธบัตรบริษัทประมาณ 102,000 พันล้านดอง (ไม่รวมธนาคาร) ที่ต้องชำระในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ซึ่งสูงกว่าช่วงครึ่งปีแรก (44,400 พันล้านดอง) ถึงสองเท่า แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันต่อกระแสเงินสดจากการชำระเงิน

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ต้องการเงินทุนจำนวน 65,300 พันล้านดองเพื่อชำระหนี้พันธบัตรในช่วงครึ่งหลังของปี แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในเดือนนี้อยู่ที่ประมาณ 17,500 พันล้านดอง สูงกว่าค่าเฉลี่ยอัตราดอกเบี้ยในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 (4,600 พันล้านดอง) ถึง 3.8 เท่า อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเหลือ 6,000 - 12,000 พันล้านดองต่อเดือน

ตามข้อมูลของ FiinGroup บริษัทบางแห่งที่มีปริมาณพันธบัตรที่ครบกำหนดจำนวนมาก ได้แก่ Quang Thuan Investment Joint Stock Company (มูลค่า 6,000 พันล้านดองเวียดนาม), Trung Nam Land (มูลค่า 2,500 พันล้านดองเวียดนาม) และ Setra (มูลค่า 2,000 พันล้านดองเวียดนาม)

คาดการณ์ว่าธุรกิจที่ไม่ใช่ธนาคารจะต้องจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรจำนวน 6,600 พันล้านดองในเดือนสิงหาคม ขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีสัดส่วนสูง โดยอยู่ที่ประมาณ 4,200 พันล้านดอง หรือคิดเป็น 63% ของภาระผูกพันในการจ่ายดอกเบี้ยทั้งหมด

ที่มา: https://baodautu.vn/nhieu-lo-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-trong-thang-82025-d355734.html