ตลาดหุ้นระมัดระวังก่อนการพิจารณาอัปเกรด

ตลาดหุ้นเวียดนามเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (29 กันยายน – 3 ตุลาคม) ปรับตัวขึ้นอย่างระมัดระวัง เนื่องจากนักลงทุนกำลังรอผลการพิจารณาปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ FTSE Russell ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันที่ 8 ตุลาคม แนวคิด “รอดู” ทำให้กระแสเงินสดอ่อนตัวลง โดยดัชนีผันผวนเล็กน้อยจากช่วงก่อนหน้าที่มีการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

ลูกค้าทำธุรกรรมที่สำนักงานใหญ่ของบริษัทหลักทรัพย์ Bao Viet ใน ฮานอย ภาพ: Tran Viet/VNA

ตลาดกำลังเคลื่อนไหวในแนวข้างก่อนถึงช่วงตรวจสอบการอัปเกรด

ในช่วงสัปดาห์ระหว่างวันที่ 29 กันยายน - 3 ตุลาคม ดัชนี VN-Index ลดลง 6.89 จุด มาอยู่ที่ 1,645.82 จุด สภาพคล่องในตลาดลดลง 10.6% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า เฉลี่ยอยู่ที่ 814 ล้านหุ้นต่อรอบการซื้อขาย กระแสเงินสดค่อยๆ อ่อนตัวลงหลังจากช่วงที่ตลาดเติบโตอย่างร้อนแรง ทำให้โอกาสในการเข้าซื้อหุ้นระยะสั้นแคบลงเรื่อยๆ สะท้อนถึงความระมัดระวังของนักลงทุน

ตลาดบันทึกสถานะ “เขียวข้างนอก แดงข้างใน” โดยดัชนีได้รับแรงหนุนหลักจากหุ้นหลักบางตัว เช่น VIC, VRE และ LPB เฉพาะ VIC มีส่วนช่วยมากกว่า 12 จุดในดัชนี VN ขณะที่หุ้นอื่นๆ ส่วนใหญ่ปรับตัวลดลง หากไม่รวมผลกระทบจากรหัสเหล่านี้ ดัชนีอาจร่วงลงไปอยู่ที่ 1,620 - 1,630 จุด

กระแสเงินสดไม่ยั่งยืน แม้จะมีสัญญาณการฟื้นตัวของกลุ่มธนาคารกลางสัปดาห์ ทั้ง STB, MBB และ TCB แต่ก็ถูกถอนออกอย่างรวดเร็วในช่วงปลายสัปดาห์ นักลงทุนกลุ่มนี้ยังคงขายสุทธิอย่างต่อเนื่องเป็นมูลค่าหลายหมื่นล้านดอง หลังจากสะสมครบ 5 วันทำการ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 7,586 พันล้านดอง

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า การถอนตัวสุทธิของนักลงทุนต่างชาติจำนวนมากอาจเกี่ยวข้องกับกิจกรรมการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนของกองทุนรวมตลาดชายแดนก่อนที่เวียดนามจะได้รับการยกระดับสถานะ หลังจากการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องมาเป็นเวลานาน อัตราส่วนการถือครองหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในกองทุนรวมตลาดชายแดน (HoSE) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 13 ปี ที่ 15.61%

อ้างอิงจากข้อมูลของบริษัท Vietnam Financial Data and Information Joint Stock Company (FiinGroup) หากนับเฉพาะการจับคู่คำสั่งซื้อในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์ (HOSE) นักลงทุนต่างชาติได้ขายสุทธิเป็นสถิติใหม่มากกว่า 77,100 พันล้านดองในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 ซึ่งเกินระดับการขายสุทธิของทั้งปี 2567 ที่ 73,100 พันล้านดอง

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าสัปดาห์หน้าตลาดหุ้นอาจผันผวนตามข้อมูลผลการอัพเกรด

บริษัทหลักทรัพย์ไพน์ทรี จอยท์สต็อค เชื่อว่าหากไม่มีการประกาศการปรับฐาน ตลาดหุ้นอาจเผชิญกับการปรับฐานในระยะยาวในระยะกลาง แต่โอกาสดังกล่าวไม่สูงนัก ในสถานการณ์เชิงบวก หากดัชนีเวียดนามได้รับการปรับฐาน เงินทุนใหม่จะไหลเข้าหุ้นกลุ่มธนาคาร หลักทรัพย์ และอสังหาริมทรัพย์อย่างแข็งแกร่ง ซึ่งจะสร้างแรงผลักดันให้ดัชนี VN-Index เคลื่อนตัวเข้าใกล้ระดับ 1,700 จุด

บริษัทหลักทรัพย์ BETA ระบุว่า นักลงทุนควรมีความอดทน หลีกเลี่ยงการซื้อซ้ำ รักษาสัดส่วนหุ้นให้อยู่ในระดับปานกลาง ให้ความสำคัญกับหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดี มูลค่าที่น่าสนใจ และแนวโน้มกำไรที่ดี ความผันผวนเหล่านี้สามารถนำมาใช้ปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนได้

รายงานของบริษัทหลักทรัพย์ไซ่ง่อน-ฮานอย (SHS) ระบุว่า ดัชนี VN ปิดตลาดลดลง 0.9% แตะที่ 1,645.82 จุด โดยยังคงปรับตัวลดลงในกรอบแคบๆ ต่ำกว่าแนวต้านที่ 1,700 จุด ภาพรวมตลาดมีแนวโน้มลดลง สภาพคล่องต่ำ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 7,267 พันล้านดองในตลาดหุ้นฮานอย ดัชนี VN อยู่ในแนวโน้มสะสมหุ้นที่ไม่ค่อยดีนัก อาจทดสอบแนวรับที่ 1,600-1,620 จุดอีกครั้ง ก่อนที่จะปรับตัวขึ้นเป็นแนวโน้มใหม่

SHS ประเมินว่าหลังจากสิ้นสุดไตรมาสที่สาม ตลาดจะเข้าสู่ช่วงของการประเมินปัจจัยพื้นฐาน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค และผลประกอบการไตรมาสที่สามอีกครั้ง ประกอบกับข้อมูลที่เผยแพร่โดย FTSE Russell ซึ่งเป็นองค์กรจัดอันดับตลาด จะเป็นพื้นฐานสำคัญสำหรับการกำหนดทิศทางกลยุทธ์การลงทุนในเดือนตุลาคมและไตรมาสที่สี่ของปี 2568

ในการแถลงข่าวประจำไตรมาสที่สาม นายเหงียน ดึ๊ก จี รัฐมนตรีช่วยว่า การกระทรวงการคลัง กล่าวว่า เวียดนามได้ดำเนินการตามแนวทางแก้ไขปัญหาแบบซิงโครนัสหลายประการเพื่อพัฒนาตลาดหลักทรัพย์อย่างยั่งยืน มั่นคง และโปร่งใส ซึ่งถือเป็นข้อกำหนดสำคัญในกลยุทธ์การพัฒนาตลาดทุนและตลาดหลักทรัพย์ที่รัฐบาลอนุมัติ

ผู้นำกระทรวงการคลังระบุว่า กรอบกฎหมายตลาดหลักทรัพย์มีความสมบูรณ์แบบมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับการพัฒนาอย่างยั่งยืน ธรรมาภิบาล การจัดองค์กร และการกำกับดูแลได้รับการดำเนินการอย่างใกล้ชิด โดยประสานงานกับองค์กรระหว่างประเทศ กระทรวงการคลังและสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ทำงานเชิงรุก ให้ข้อมูล และหลักฐานต่างๆ เพื่อให้หน่วยงานระหว่างประเทศมีพื้นฐานสำหรับการประเมินตลาดเวียดนามอย่างเป็นกลางและโปร่งใส

รัฐมนตรีช่วยว่าการฯ เหงียน ดึ๊ก ชี ​​เน้นย้ำว่าการตัดสินใจขั้นสุดท้ายอยู่ภายใต้อำนาจขององค์กรระหว่างประเทศ แต่เวียดนามจะยังคงประสานงานอย่างใกล้ชิด สร้างความไว้วางใจ และส่งเสริมกระบวนการยกระดับ “การยกระดับไม่ใช่เป้าหมายเพียงครั้งเดียว แต่เป็นกระบวนการต่อเนื่องที่ต้องรักษาไว้ในระยะยาว เป้าหมายสูงสุดคือการพัฒนาตลาดที่มั่นคงและโปร่งใส เพื่อสนับสนุน เศรษฐกิจ ธุรกิจ และตลาดทุนระยะกลางและระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพ” นายชี กล่าว

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีการนำแนวทางแก้ไขมากมายมาใช้เพื่อให้เป็นไปตามเกณฑ์การยกระดับและสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ในการประเมินเมื่อเดือนมีนาคม เวียดนามได้ผ่านเกณฑ์บังคับ 7/9 ข้อ ส่วนเกณฑ์ที่เหลือนั้นหน่วยงานบริหารจัดการได้ดำเนินการเสร็จสิ้นแล้วเมื่อเร็วๆ นี้

กระทรวงการคลังได้ออกหนังสือเวียนฉบับที่ 68 เพิ่มเติมกฎระเบียบที่อนุญาตให้นักลงทุนสถาบันต่างชาติสามารถสั่งซื้อหุ้นได้โดยไม่ต้องมีเงินทุนเพียงพอล่วงหน้า รัฐบาลยังได้ออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 245 ยกเลิกกฎระเบียบที่อนุญาตให้ที่ประชุมใหญ่ผู้ถือหุ้นหรือข้อบังคับบริษัทมหาชนกำหนดอัตราส่วนการถือหุ้นสูงสุดของนักลงทุนต่างชาติให้ต่ำกว่าระดับที่กำหนด ซึ่งช่วยขยายการเข้าถึงตลาดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ

ขณะเดียวกัน ธนาคารแห่งรัฐได้ออกหนังสือเวียนฉบับที่ 25 เพิ่มเติมกฎระเบียบที่อนุญาตให้นักลงทุนต่างชาติที่ไม่ใช่ผู้มีถิ่นที่อยู่ในประเทศสามารถเปิดและใช้บัญชีชำระเงินได้เมื่อลงทุนทางอ้อมในเวียดนาม หนังสือเวียนฉบับนี้มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 31 สิงหาคมที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของเวียดนามในการขจัดอุปสรรคทางกฎหมายและสร้างสภาพแวดล้อมที่เปิดกว้างสำหรับตลาดหลักทรัพย์

ในความเห็นล่าสุด บริษัทหลักทรัพย์ Vietcap Securities Joint Stock Company แสดงความเชื่อมั่นว่า FTSE Russell จะประกาศผลประกอบการเชิงบวกสำหรับเวียดนามในวันที่ 8 ตุลาคม หากมีการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือ อาจมีการเพิ่มหุ้นประมาณ 30 ตัวเข้าในพอร์ตโฟลิโอของกองทุนดัชนี โดยคาดว่ากระแสเงินทุนไหลเข้าแบบพาสซีฟจะสูงถึงอย่างน้อย 1 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างกระบวนการดำเนินการ

ในขณะที่ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังชะลอตัวเพื่อรอข้อมูลเกี่ยวกับการอัพเกรด พัฒนาการในตลาดหลักทรัพย์ระหว่างประเทศกลับน่าตื่นเต้นกว่า โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ซึ่งวอลล์สตรีทกำลังทำจุดสูงสุดใหม่ท่ามกลางการปิดทำการของรัฐบาลและความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

วอลล์สตรีทยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ท่ามกลางความวุ่นวายทางการเมือง

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดสัปดาห์ที่ผันผวน เนื่องจากนักลงทุนยังคงเดิมพันกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะเข้าสู่วันที่สามของการปิดทำการเนื่องจากปัญหาทางงบประมาณ แต่ดัชนีสำคัญยังคงรักษาโมเมนตัมขาขึ้นและสร้างระดับสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง

เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 3 ตุลาคม ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.01% มาอยู่ที่ 6,715.79 จุด แต่ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ ดัชนีดาวโจนส์ก็แตะระดับสูงสุดเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้น 0.51% มาอยู่ที่ 46,758.28 จุด เฉพาะดัชนีแนสแด็กคอมโพสิตลดลง 0.28% มาอยู่ที่ 22,780.51 จุด หลังจากที่กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีกำลังถูกกดดันให้ปรับฐาน

แรงขายที่ใหญ่ที่สุดมาจาก Applied Materials ซึ่งลดลง 2.7% หลังจากที่ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์คาดการณ์ว่ารายได้จะลดลง 600 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2026 Tesla ก็ขาดทุน 1.4% เช่นกัน ส่วน Utilities เพิ่มขึ้น 1.2% ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้น

รายงานการจ้างงานเดือนกันยายน พ.ศ. 2568 ไม่ได้รับการเปิดเผยเนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการ แต่ผู้ลงทุนยังคงจับตาดูข้อมูลจากสถาบันการจัดการอุปทาน (ISM) อย่างใกล้ชิด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าดัชนีการจ้างงานภาคบริการลดลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ซึ่งเป็นสัญญาณที่ตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะยังคงผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไป

ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME เทรดเดอร์เกือบจะมั่นใจได้เลยว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมเดือนตุลาคมนี้ และมีความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 84 เปอร์เซ็นต์

แม้ว่าการปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ จะเข้าสู่วันที่สามแล้ว แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงรักษาโมเมนตัมขาขึ้นเอาไว้ได้ นักวิเคราะห์ระบุว่า นักลงทุนมัก “มองข้าม” การปิดทำการ เพราะมักเกิดขึ้นเพียงระยะสั้นและแทบไม่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจในระยะยาว อย่างไรก็ตาม หากภาวะชะงักงันด้านงบประมาณยังคงดำเนินต่อไป การหยุดชะงักของข้อมูลเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบต่อกระบวนการตัดสินใจด้านนโยบายของเฟด

“ประเด็นอยู่ที่จังหวะเวลา” แอนโทนี ซาคลิมเบเน หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดของ Ameriprise Financial กล่าว “หากการปิดระบบยังคงดำเนินต่อไปเป็นเวลานาน การรวบรวมข้อมูลสำหรับรายงานสำคัญๆ จะล่าช้าหรือบิดเบือน”

การซื้อขายในสุดสัปดาห์นี้ถือเป็นการปิดท้ายสัปดาห์ที่น่าประทับใจ โดยดัชนีทั้งสามของวอลล์สตรีทปรับตัวสูงขึ้น โดยดัชนีดาวโจนส์และ S&P 500 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.1% ขณะที่ดัชนีแนสแด็กปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.3% ตลอดทั้งสัปดาห์

นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกตั้งแต่ต้นสัปดาห์ (29-30 กันยายน) แม้จะมีความเสี่ยงที่รัฐบาลจะระงับการดำเนินการ ดัชนีดาวโจนส์ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 46,397.89 จุด ในการซื้อขายวันที่ 30 กันยายน เนื่องจากคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย และกระแสการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ยังคงหนุนตลาดอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะปิดทำการอย่างเป็นทางการในวันที่ 1 ตุลาคม แต่ตลาดก็ยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางขาขึ้น การซื้อขายวันที่ 1 ตุลาคมยังคงเปิดตลาดเป็นสีเขียวสำหรับดัชนีหลักทั้งสามตัว นำโดยหุ้นกลุ่มสุขภาพ หลังจากที่ไฟเซอร์บรรลุข้อตกลงกับรัฐบาลทรัมป์ในการลดราคายาในโครงการเมดิเคด ส่งผลให้ราคาหุ้นของไบโอเจนและเทอร์โมฟิชเชอร์เพิ่มขึ้น 10.9% และ 9.4% ตามลำดับ

ภายในวันที่ 2 ตุลาคม ตลาดยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq สร้างสถิติใหม่ โดยนักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อมั่นว่าเฟดจะต้องดำเนินการอย่างระมัดระวังมากขึ้น ท่ามกลางความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เกิดจากการปิดหน่วยงานของรัฐบาลและตลาดแรงงานที่อ่อนแอ

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าแนวโน้มตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอนาคตอันใกล้ยังคงขึ้นอยู่กับนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และสถานการณ์ทางการเมืองในกรุงวอชิงตันเป็นส่วนใหญ่ หากภาวะปิดทำการของรัฐบาลยืดเยื้อออกไปและทำให้ข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอลงอีก ธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็น่าจะยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป

“ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยและกระแสเงินลงทุนที่ไหลเข้าสู่ภาคส่วนเชิงกลยุทธ์ เช่น AI จะยังคงสนับสนุนตลาดต่อไป อย่างไรก็ตาม หากภาวะทางตันด้านงบประมาณยังคงดำเนินต่อไป สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มเศรษฐกิจและทิศทางตลาดอย่างมีนัยสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า” นีล วิลสัน ผู้เชี่ยวชาญของ Saxo กล่าว

ที่มา: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm