ก่อนการตัดสินใจของเฟด ตลาดโลกมีความผันผวน

นักลงทุนทั่วโลกกำลังรอผลการตัดสินใจของเฟดและสัญญาณจากประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ภายใต้แรงกดดันจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ราคาทองคำและหุ้นสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ความผันผวนก่อนจุดเปลี่ยน

ตลาดการเงินโลกผันผวนอย่างรุนแรง เนื่องจากนักลงทุนต่างรอคอยการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อย่างใจจดใจจ่อในการประชุมระหว่างวันที่ 16-17 กันยายน โดยมีกำหนดจะประกาศผลในช่วงเช้าของวันที่ 18 กันยายน (ตามเวลาเวียดนาม)

เนื่องจากข้อมูล เศรษฐกิจ ของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นสัญญาณความอ่อนแออย่างชัดเจน นักลงทุนจึงเดิมพันอย่างหนักว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างน้อย 0.25 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมครั้งนี้ และอาจลดอีกสองครั้งในช่วงที่เหลือของปี 2568 ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงอยู่ ซึ่งทำให้เฟดตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก

รายงานการจ้างงานล่าสุดจากกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้รับการแก้ไขลดลงเกือบ 1 ล้านตำแหน่งงานตั้งแต่เดือนเมษายน 2567 ถึงเดือนมีนาคม 2568 เมื่อเทียบกับประมาณการเบื้องต้น ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจมากขึ้น

จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์เพิ่มขึ้นแตะระดับ 263,000 ราย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 4 ปี ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนสิงหาคม 2568 เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่า 0.2% ในเดือนกรกฎาคม

ตัวเลขเหล่านี้ทำให้บรรดานักยุทธศาสตร์ของวอลล์สตรีทกล่าวว่าเฟดกำลังเผชิญกับ "สถานการณ์เลวร้ายที่สุด" โดยคลอเดีย ซาห์ม หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ New Century Advisors กล่าวว่า "พวกเขาจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเพราะข่าวดีเรื่องเงินเฟ้อ แต่เพราะข่าวร้ายเรื่องการจ้างงาน"

เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้สูงถึง 76% ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าตลาดแรงงานจะอ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง

ราคาทองคำพุ่งขึ้นจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย ภาพ: HH

เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กำลังถูกกดดันอย่างหนักจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ซึ่งวิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์ซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าลดอัตราดอกเบี้ยช้า ทรัมป์เรียกพาวเวลล์ว่า “คนสาย” เขายังขู่ว่าจะฟ้องร้องประธานเฟด และวิพากษ์วิจารณ์ค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของเฟดมูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์

เมื่อสิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 15 กันยายน ในตลาดนิวยอร์ก (เช้าตรู่ของวันที่ 16 กันยายน ตามเวลาเวียดนาม) ราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้นประมาณ 1% แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มากกว่า 3,680 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ (เทียบเท่าประมาณ 118 ล้านดอง/ตำลึง) การปรับตัวสูงขึ้นของราคาทองคำได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ลดลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง โดยดัชนี DXY ลดลงอีก 0.25% มาอยู่ที่ 97.3 จุด สะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน

หุ้นสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยดัชนี S&P 500 ทะลุ 6,600 จุดเป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 15 กันยายน ปิดตลาดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ด้วยแรงหนุนจากรายงานเชิงบวกเกี่ยวกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวลดลง หุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่อย่าง Alphabet และ Tesla เป็นผู้นำในการฟื้นตัว ช่วยให้ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite ทำสถิติสูงสุดใหม่

ความผันผวนเหล่านี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในสหรัฐฯ เท่านั้น แต่กำลังแพร่กระจายไปทั่วโลก โดยราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมันและโลหะพื้นฐานก็เพิ่มสูงขึ้นเช่นกันเนื่องจากความกลัวภาวะเงินเฟ้อและภาวะเศรษฐกิจถดถอย

แรงกดดันนี้ไม่เพียงมาจาก การเมือง เท่านั้น แต่ยังมาจากภายในเฟดด้วย

เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด กำลังถูกกดดันจากประธานาธิบดีทรัมป์ ซึ่งวิพากษ์วิจารณ์เขาซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพียงพอที่จะพยุงเศรษฐกิจสหรัฐฯ แรงกดดันนี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อทรัมป์กล่าวว่าเฟดควรลดอัตราดอกเบี้ยทันที แม้เพียง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ก็ตาม

พันธมิตรของทรัมป์ในทำเนียบขาวได้ใช้ข้อมูลการจ้างงานที่แก้ไขแล้วเพื่อวิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์ ถึงขนาดขู่ว่าจะหาคนมาแทนที่เขาด้วยความใกล้ชิดมากขึ้น

แรงกดดันไม่ได้เกิดขึ้นเพียงทางการเมืองเท่านั้น แต่ยังเกิดขึ้นภายในเฟดด้วย ซึ่งมีความเห็นที่แตกต่างกันเกี่ยวกับช่วงเวลาของการลดอัตราดอกเบี้ย ผู้ว่าการเฟดบางคนที่ได้รับการแต่งตั้งโดยนายทรัมป์ได้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านี้ ขณะที่นายพาวเวลล์ยังคงยึดมั่นในจุดยืน “ขึ้นอยู่กับข้อมูล” โดยเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการหาหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงก่อนที่จะดำเนินการใดๆ

นั่นเสี่ยงที่จะบั่นทอนความเชื่อมั่นในเฟด ซึ่งถูกมองว่าเป็นสัญลักษณ์ของความเป็นอิสระ หากความเชื่อมั่นลดลง ค่าเงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงในระยะยาว ดังจะเห็นได้จากดัชนี DXY ที่ลดลงต่ำกว่า 98 ซึ่งกระตุ้นให้หลายประเทศผลักดันการลดการใช้เงินดอลลาร์

หลายประเทศ เช่น จีน รัสเซีย และกลุ่มประเทศ BRICS กำลังเพิ่มปริมาณสำรองทองคำและกระจายสินทรัพย์ โดยหันไปลงทุนในทองคำ ยูโร... เพื่อลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ ราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เป็นเครื่องพิสูจน์แนวโน้มนี้ เนื่องจากทองคำได้กลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ

จากการวิเคราะห์พบว่า หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ ตามที่คาดการณ์ไว้ (ความน่าจะเป็นอยู่ที่ 90 เปอร์เซ็นต์ ตามข้อมูลของ CME FedWatch) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป และสินทรัพย์ที่คำนวณเป็นดอลลาร์สหรัฐ เช่น ทองคำ เงิน... อาจปรับตัวเพิ่มขึ้นตามมา

หากข้อมูลการจ้างงานยังคงอ่อนแอ เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรุนแรงยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากนโยบายภาษีของนายทรัมป์ เฟดอาจต้องหยุดลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อตลาดและนำไปสู่ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก

ผลกระทบต่อเศรษฐกิจ โลก มีมากมายมหาศาล ประเทศกำลังพัฒนาอาจได้รับประโยชน์จากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง แรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง และแรงกดดันด้านเงินทุนไหลออกที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ยุโรปและเอเชียอาจได้รับผลกระทบจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการนำเข้า ซึ่งทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกชะลอตัวลง

สำหรับเวียดนาม หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ปรับลดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นโอกาสอันหาได้ยากยิ่งที่จะรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งเมื่อเร็วๆ นี้อัตราแลกเปลี่ยนได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยบางครั้งอาจสูงถึง 27,000 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ และช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ แรงกดดันต่อค่าเงินดองที่อ่อนค่าลงจะลดลงเมื่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารกลางสามารถรวบรวมทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และเงินโอนเข้าประเทศได้

นโยบายการเงินภายในประเทศจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ต่ำกว่า 4.5% ช่วยให้ธนาคารกลางสามารถลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และกระตุ้นสินเชื่อให้กับภาคธุรกิจและผู้บริโภคได้

ตลาดหุ้นเวียดนามอาจดึงดูดเงินทุนต่างชาติกลับเข้ามา โดยเฉพาะในภาคอสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร และค้าปลีก ตลาดพันธบัตรและอสังหาริมทรัพย์จะฟื้นตัวเช่นกันจากต้นทุนเงินทุนที่ลดลง อย่างไรก็ตาม รายงานบางฉบับยังเตือนถึงความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะกลับมาอีกครั้ง หากมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินมากเกินไป และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์โลก

Vietnamnet.vn

ที่มา: https://nhandan.vn/un-tourism-du-lich-viet-nam-tang-truong-an-tuong-nhat-the-gioi-post908197.html