คาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนจะค่อย ๆ ลดลงในช่วงปลายปี

แม้ว่าแรงกดดันยังไม่ลดลง แต่คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะค่อยๆ ลดลงในช่วงปลายปีนี้ โดยเฉพาะเมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ดำเนินแผนงานลดอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐ

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐอ่อนแอลง

นักลงทุนต่างคาดการณ์กันมากขึ้นว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย หลังจากข้อมูล เศรษฐกิจ สหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนพฤษภาคม 2025 ต่ำกว่าที่คาดไว้ ส่งผลให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Dow Jones คาดการณ์ไว้ว่าจะอยู่ที่ 0.2% ดังนั้น นักลงทุนจึงคาดการณ์ว่ามีโอกาส 80% ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2025 โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองจะเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนตุลาคม

ในตลาดโลก ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากได้รับผลกระทบจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย ความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าคาด รวมถึงความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ดัชนี USD ร่วงลงมาที่ 97.86 จุดในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ ลดลงมากกว่า 9% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ความอ่อนแอนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและนโยบายการค้าของสหรัฐฯ

นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง ผู้อำนวยการฝ่ายซื้อขายสกุลเงิน ธนาคารยูโอบี เวียดนาม กล่าวว่า จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มลดลง ประกอบกับความยากลำบากในระยะสั้นจากผลกระทบของความผันผวนของภาษีศุลกากรต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและการดึงดูดกระแสการลงทุนเข้าสู่สินทรัพย์ในสหรัฐ ธนาคารยูโอบีคาดการณ์ว่าดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ลดลงต่ำกว่าระดับ 100 ในช่วงที่เหลือของปี 2568 และอาจอยู่ที่ประมาณ 97 ในช่วงต้นปี 2569

รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน ฮู่ ฮวน อาจารย์อาวุโส มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์นครโฮจิมินห์ กล่าวว่า การที่ดัชนี USD ปรับตัวลดลง ช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ได้ อย่างไรก็ตาม อัตราแลกเปลี่ยนยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันดังกล่าวยังคงมีอยู่ นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มเป็นไปตามฤดูกาล อาจปรับตัวลดลงในปัจจุบัน แต่คาดว่าจะเริ่มปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งในราวเดือนสิงหาคม 2568

ผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนค่อย ๆ ลดลงในช่วงปลายปี

อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) เมื่อวันที่ 13 มิถุนายน ลดลง 15 VND เหลือ 24,975 VND/USD ธนาคารพาณิชย์ยังคงราคา USD ไว้เท่าเดิม Vietcombank ซื้อที่ 25,820 - 25,850 VND/USD และขายที่ 26,210 VND/USD

รายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2025 ของธนาคาร UOB ระบุว่าตั้งแต่ต้นไตรมาส เงินดองอ่อนค่าลง 1.8% แตะระดับต่ำสุดใหม่ 26,000 ดองต่อดอลลาร์สหรัฐ ความอ่อนแอนี้ส่วนใหญ่เกิดจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ไม่เป็นบวกและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นที่สหรัฐฯ จะเรียกเก็บภาษีนำเข้า 46% อีกครั้งหากการเจรจาไม่ประสบความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจัยดังกล่าวข้างต้นคาดว่าจะยังคงกดดัน VND ในระยะสั้น UOB เชื่อว่า VND จะยังคงผันผวนในกรอบที่อ่อนแอภายในกรอบการซื้อขายกับ USD จนถึงสิ้นไตรมาส 3/2025 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาส 4/2025 เป็นต้นไป VND อาจเริ่มกลับมามีโมเมนตัมอีกครั้ง ตามแนวโน้มโดยรวมของสกุลเงินเอเชียที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านการค้าค่อยๆ ผ่อนคลายลง

นักเศรษฐศาสตร์ของ UOB ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อในเวียดนามลดลงเล็กน้อย โดยอยู่ที่ประมาณ 3.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมีนาคมและเมษายน 2568 ลดลงจากค่าเฉลี่ย 3.6% ในปี 2567 และ 3.26% ในปี 2566 และต่ำกว่าเป้าหมาย 4.5% ภาวะเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรงท่ามกลางความตึงเครียดด้านการค้าโลกและความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้น ทำให้มีโอกาสที่ SBV จะผ่อนปรนนโยบายการเงิน

อย่างไรก็ตาม ต่างจากบางประเทศในภูมิภาคนี้ อัตราแลกเปลี่ยนที่อ่อนตัวลงเป็นปัจจัยที่ SBV ต้องพิจารณา UOB คาดการณ์ว่า SBV จะคงอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายไว้ที่เดิม โดยคงอัตราการรีไฟแนนซ์ไว้ที่ 4.50%

หากสภาวะธุรกิจในประเทศและตลาดแรงงานอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ UOB คาดว่า SBV จะสามารถลดอัตราการรีไฟแนนซ์ได้หนึ่งครั้งสู่ระดับต่ำสุดในช่วงโควิด-19 ที่ 4% จากนั้นจึงลดอัตราดอกเบี้ยอีก 50 จุดพื้นฐานเหลือ 3.50% โดยมีเงื่อนไขว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะต้องมีเสถียรภาพและเฟดต้องลดอัตราดอกเบี้ย

นักวิเคราะห์ของ UOB คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน VND จะยังคงผันผวนในกรอบที่อ่อนแอภายในกรอบการซื้อขายของ USD ไปจนถึงสิ้นไตรมาส 3/2025 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาส 4/2025 เป็นต้นไป VND อาจเริ่มฟื้นตัวตามแนวโน้มการปรับตัวดีขึ้นของสกุลเงินเอเชียโดยรวม ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านการค้าค่อยๆ คลายลง UOB ปรับปรุงการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD เป็น 26,300 VND/USD ในไตรมาส 3/2025, 26,100 VND/USD ในไตรมาส 4/2025, 25,900 VND/USD ในไตรมาส 1/2026 และ 25,700 VND/USD ในไตรมาส 2/2026

นายพยอน ยอง ฮวาน ผู้อำนวยการฝ่ายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและตราสารอนุพันธ์ ธนาคารชินฮัน เวียดนาม กล่าวว่า หากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ย จะเป็นโอกาสให้ตลาดเกิดใหม่ เช่น เวียดนาม มีพื้นที่มากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะช่วยรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ และสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้ธนาคารกลางสามารถดำเนินมาตรการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เวียดนามอาจยังต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงกว่าสหรัฐฯ ต่อไปอีกสักระยะหนึ่ง ผู้เชี่ยวชาญของธนาคาร Shinhan ระบุว่าในระยะสั้น แนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ขึ้นอยู่กับผลการเจรจาภาษีรอบแรกระหว่างสหรัฐฯ และเวียดนาม โดยธนาคาร Shinhan Vietnam คาดการณ์ว่าภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2025 อัตราแลกเปลี่ยนจะผันผวนอยู่ที่ประมาณ 25,600 - 26,000 VND/USD

ที่มา: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html