ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนเริ่มแสดงสัญญาณฟื้นตัวอีกครั้งในช่วงปลายปี หลังจากหยุดชะงักมาเป็นเวลานานจากผลกระทบจากเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับนายตัน ฮวง มินห์ วัน ติง พัท... โดยปกติแล้วความต้องการเงินทุนในช่วงปลายปีจะอยู่ในระดับสูง และตลาดพันธบัตรกำลังจะเข้าสู่จุดเปลี่ยนสำคัญในเชิงนโยบาย

ตั้งแต่ต้นปี 2568 กฎหมายหลักทรัพย์ฉบับแก้ไขจะมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการ รวมถึงประเด็นสำคัญใหม่ๆ มากมาย เช่น การออกพันธบัตร ซึ่งมีประเด็นใหม่ๆ มากมาย เสริมสร้างวินัยเพื่อช่วยให้ตลาดพัฒนาอย่างยั่งยืนมากขึ้น

กฎหมายมีบทบัญญัติมากมายเพื่อช่วยป้องกันความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน ช่วยให้นักลงทุนมีข้อมูลมากขึ้น และระบุธุรกิจและองค์กรที่มีความปลอดภัยสูงได้อย่างง่ายดาย องค์กรที่ออกพันธบัตรจะต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น เช่น อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน เงื่อนไขสำหรับผู้แทนผู้ถือพันธบัตร และการจัดอันดับเครดิตตามระเบียบข้อบังคับ...

พันธบัตรที่ออกโดยเอกชนจะขายให้กับนักลงทุนรายบุคคลหากนักลงทุนเหล่านั้นเป็นนักลงทุนมืออาชีพ และหลังจากนั้นพันธบัตรจะต้องได้รับการจัดอันดับและต้องได้รับการค้ำประกันโดยธนาคารหรือมีหลักประกัน

ถึงเวลาที่องค์กรต่างๆ จะต้องเตรียมแผนดึงดูดเงินทุนสำหรับปีใหม่ที่จะมาถึง โดยมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายหลายประการเพื่อขจัดอุปสรรคในการพัฒนาธุรกิจ คาดว่า เศรษฐกิจ จะดีขึ้น

ไตรฟีอูโดอันหงี่เง่า FiinGroup.gif
ตลาดพันธบัตรของบริษัทต่างๆ เริ่มแสดงสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงนี้ ภาพ: FiinGroup

ยักษ์ใหญ่อสังหาฯ ลงสนามอย่างแข็งแกร่ง

บริษัท Vinhomes Joint Stock Company (VHM) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มธุรกิจ Vingroup ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong ได้ประกาศเมื่อวันที่ 13 ธันวาคมเกี่ยวกับแผนเสนอขายพันธบัตรเอกชนที่ไม่แปลงสภาพมูลค่าสูงสุด 4,000,000 ล้านดองและมีอายุ 36 เดือน โดยพันธบัตรเหล่านี้เป็นพันธบัตรที่มีหลักประกัน ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 20 พฤศจิกายน บริษัท Vinhomes ประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรมูลค่า 2,000,000 ล้านดองและมีอายุ 36 เดือน

Vinhomes ต้องการดึงดูดเงินทุนผ่านพันธบัตร หลังจากที่บริษัทได้ยุติแคมเปญซื้อหุ้นกู้ครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้นอย่างเป็นทางการ โดยใช้เงินราว 11 ล้านล้านดองในการซื้อหุ้น VHM เกือบ 247 ล้านหุ้น

สายการบิน เวียดเจ็ท แอร์ (VJC) ซึ่งมีมหาเศรษฐีเหงียน ถิ ฟอง เถา เป็นประธาน มีแผนที่จะออกพันธบัตรเอกชนแบบไม่แปลงสภาพเพื่อระดมทุน 2,000 พันล้านดอง พันธบัตรดังกล่าวไม่มีหลักประกัน

ธุรกิจอื่นๆ จำนวนมากได้เร่งออกพันธบัตรในช่วงไม่นานนี้ Huy Duong Group JSC เพิ่งระดมทุนได้ 900,000 ล้านดองจากการออกพันธบัตร 60 เดือนที่มีอัตราดอกเบี้ย 12.5%

นอกจากนี้ Becamex IDC ยังประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรที่ไม่แปลงสภาพมูลค่า 1,080 พันล้านดอง อายุ 4 ปี มีสินทรัพย์ค้ำประกัน อัตราดอกเบี้ย 10.7% ต่อปี

ก่อนหน้านี้ ในเดือนกันยายน Truong Loc Real Estate ซึ่งเกี่ยวข้องกับ Vinhomes ระดมทุนจากพันธบัตรได้มากกว่า 1,900 พันล้านดอง Van Huong Investment and Tourism ระดมทุนจากพันธบัตรได้เกือบ 2,000 พันล้านดอง โดยมีอายุพันธบัตร 36 เดือน Nam Long Investment (NLG) ระดมทุนได้ 1,000 พันล้านดองเช่นกัน

สถิติจากสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม (VBMA) แสดงให้เห็นว่าในเดือนพฤศจิกายนมีการออกพันธบัตรของบริษัทเอกชน 29 ฉบับ มูลค่ามากกว่า 24 ล้านล้านดอง

ตัวเลขสะสม 11 เดือนอยู่ที่เกือบ 375,000 พันล้านดอง ซึ่งรวมถึงพันธบัตรรายบุคคลเกือบ 343,000 พันล้านดอง กลุ่มธนาคารส่วนใหญ่มีมูลค่าเกือบ 270,000 พันล้านดอง กลุ่มอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วน 17% มีมูลค่าเกือบ 64,000 พันล้านดอง

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์กำลังเร่งระดมเงินทุนจากช่องทางต่างๆ รวมถึงพันธบัตร เพื่อคาดการณ์ภาวะโลกร้อนและการเติบโตของตลาดอสังหาริมทรัพย์เป็นอันดับแรก และเพื่อมุ่งเน้นเงินทุนไปที่โครงการที่กำลังดำเนินอยู่หลายโครงการ เช่น โคเลา ดอยรอง เกาะมหาเศรษฐีวูเยน... และโครงการขนาดใหญ่อื่นๆ

นอกจากนี้ ธุรกิจหลายแห่งยังใช้เงินดังกล่าวเพื่อจัดการกับระยะเวลาครบกำหนดชำระคืนพันธบัตรจำนวนมากที่ตรงกับช่วงปลายปีนี้ ซึ่งกระแสเงินสดของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลายแห่งยังคงอ่อนแอในช่วง 9 เดือนแรกของปี ตามแผนการออกพันธบัตร เงินส่วนใหญ่ที่ Nam Long Investment เพิ่งระดมได้จากพันธบัตรจะถูกนำไปใช้ชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรครบกำหนด 2 ชุด

ตามรายงานของ Mirae Asset Securities ในเดือนธันวาคม พันธบัตรมูลค่าประมาณ 39,000 พันล้านดองจะครบกำหนดชำระ โดย 7,000 พันล้านดองจะมาจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ในจำนวนนี้ พันธบัตรประมาณ 16 รายการจาก 15 ธุรกิจที่แตกต่างกันอาจไม่สามารถชำระหนี้ได้ตรงเวลาและอาจต้องเลื่อนกำหนดชำระหนี้ตามพระราชกฤษฎีกา 08/2023/ND-CP ธุรกิจเหล่านี้ส่วนใหญ่ดำเนินการในภาคการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์

จากการจัดอันดับของ VIS มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระในตลาดทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 189,000 พันล้านดองเวียดนาม ตั้งแต่เดือนเมษายน 2022 ถึงเดือนพฤศจิกายน 2024 กลุ่มพลังงานมีอัตราการครบกำหนดชำระสูงสุด ในขณะที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยคิดเป็น 60% ของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระทั้งหมด

Hung Thinh Land ภายใต้ CEO Le Trong Khuong: จมอยู่กับการขาดทุนและหนี้สินจากพันธบัตร Hung Thinh Land เป็นบริษัทอสังหาริมทรัพย์ขนาดใหญ่ที่ตามหลังเพียงไม่กี่ชื่อ เช่น Vinhomes ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong หรือ Novaland ของนาย Bui Thanh Nhon ภายใต้ CEO Le Trong Khuong บริษัทเพิ่งประสบภาวะขาดทุนและจมอยู่กับหนี้สินจากพันธบัตร