UOB ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ของเวียดนามปี 2568 เป็น 7.7% จากการเติบโตที่น่าประทับใจ

ธนาคาร UOB คาดการณ์ว่า GDP ของเวียดนามจะสูงถึง 7.7% ในปี 2568 เนื่องจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง การผลิต และการไหลเข้าของเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น แม้จะมีความตึงเครียดทางการค้ากับสหรัฐฯ

เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน ฝ่ายวิจัย เศรษฐกิจโลกและการตลาด ของธนาคาร UOB (สิงคโปร์) ได้ประกาศรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจเวียดนามสำหรับไตรมาสที่ 4 ปี 2568 โดยระบุว่าผลการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนามในปี 2568 จนถึงขณะนี้เกินความคาดหมาย แม้จะมีความเสี่ยงจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ก็ตาม

การเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3

รายงานของธนาคารยูโอบีระบุว่า GDP ที่แท้จริงของเวียดนามเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 8.23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในไตรมาสที่สาม โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกและภาคการผลิตที่แข็งแกร่ง แม้จะมีมาตรการภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ก็ตาม นับเป็นการเติบโตรายไตรมาสที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2565 ซึ่งเป็นช่วงที่เศรษฐกิจฟื้นตัวจากการระบาดของโควิด-19 ด้วยการเติบโต 14.4%

ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 สอดคล้องกับการเติบโต 8.19% ในไตรมาส 2 (ปรับเพิ่มจากประมาณการเบื้องต้นที่ 7.96%) ซึ่งสูงกว่าที่ Bloomberg คาดการณ์ไว้ที่ 7.2% และ UOB คาดการณ์ไว้ที่ 7.6% อย่างมาก โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจเวียดนามเติบโต 7.85% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2568

ผู้เชี่ยวชาญจากธนาคารยูโอบีกล่าวว่า ผลประกอบการที่น่าประทับใจนี้ส่วนใหญ่มาจากกิจกรรมการค้าระหว่างประเทศที่คึกคักและผลผลิตที่แข็งแกร่ง ในช่วงเดือนมกราคม-กันยายน 2568 มูลค่าการส่งออกเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน โดยการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 27.7% แม้จะมีการเก็บภาษีศุลกากร การผลิตภาคอุตสาหกรรมก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับ 10.8% ในช่วง 9 เดือน สูงกว่าการเติบโต 9.4% ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2567

ดัชนี PMI ภาคการผลิตฟื้นตัวขึ้นในเดือนกันยายน สูงกว่า 50 เป็นเดือนที่สามติดต่อกัน พลิกกลับแนวโน้มขาลงในช่วงสามเดือนก่อนหน้า ชี้ให้เห็นแนวโน้มภาคการผลิตที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งในช่วงเก้าเดือนแรกมีมูลค่า 1.88 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หากแรงส่งนี้ยังคงดำเนินต่อไปในไตรมาสที่สี่ของปี 2568 การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศรวมของปีนี้อาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.54 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเคยสร้างไว้ในปี 2567

แนวโน้ม - ผลกระทบจากภาษีของสหรัฐฯ จะมาช้าหรือไม่?

ในด้านภาษีศุลกากร ผู้เชี่ยวชาญของ UOB กล่าวว่า ในแง่บวก ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ว่าจะเก็บภาษีนำเข้าจากเวียดนามมายังสหรัฐฯ ในอัตรา 20% พร้อมกับภาษีนำเข้าสินค้าระหว่างทางอีก 40% แม้ว่าจะมีนัยสำคัญ แต่ก็ยังต่ำกว่าอัตราภาษีศุลกากร 46% ที่ประกาศครั้งแรกเมื่อวันที่ 2 เมษายน หรือที่เรียกว่า “ภาษีศุลกากรแบบต่างตอบแทน” อย่างมาก ความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากรได้คลี่คลายลงบ้างในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 หลังจากที่สหรัฐฯ ได้กำหนดอัตราภาษีศุลกากรเฉพาะประเทศก่อนกำหนดเส้นตายวันที่ 1 สิงหาคม อัตราภาษีศุลกากรสำหรับเวียดนามถูกกำหนดไว้ที่ 20%

แม้จะต่ำกว่าระดับความเสี่ยงเบื้องต้นที่ 46% แต่ผู้เชี่ยวชาญของ UOB เสริมว่ายังคงมีความกังวลอยู่ ภาษีศุลกากร 40% สำหรับสินค้าขนถ่ายสินค้าในปัจจุบันยังขาดแนวทางที่ชัดเจน และยังไม่มีความชัดเจนว่า "การขนถ่ายสินค้า" ถูกกำหนดไว้อย่างไร มีการประกาศอัตราภาษีศุลกากรเฉพาะบางภาคส่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอุตสาหกรรมเฟอร์นิเจอร์ แต่ก็ไม่มีรายละเอียดที่ชัดเจนเช่นกัน อย่างไรก็ตาม กลุ่มเฟอร์นิเจอร์ (HS 94) คิดเป็นประมาณ 10% ของการนำเข้าทั้งหมดจากเวียดนามของสหรัฐฯ ในปี 2567 และจะเป็นประเด็นที่น่ากังวลเมื่อผลกระทบของภาษีศุลกากรเริ่มชัดเจนขึ้น

ควรเน้นย้ำว่าเวียดนามมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อความตึงเครียดทางการค้า เช่น ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เนื่องมาจากลักษณะเศรษฐกิจที่เปิดกว้าง โดยการส่งออกสินค้าและบริการคิดเป็น 83% ของ GDP ซึ่งสูงเป็นอันดับสองในอาเซียน รองจากสิงคโปร์ (182%) และยังต้องพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ เป็นจำนวนมาก

สหรัฐอเมริกาเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนามในปี 2567 คิดเป็น 30% ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมด 406 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รองลงมาคือจีน (15%) และเกาหลีใต้ (6%)

สินค้าส่งออกสำคัญไปยังสหรัฐอเมริกา ได้แก่ เครื่องใช้ไฟฟ้า HS85 (41.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) โทรศัพท์และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง HS84 (28.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เฟอร์นิเจอร์ HS94 (13.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) รองเท้า HS64 (8.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เสื้อผ้าถัก HS61 (8.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) และเสื้อผ้าที่ไม่ได้ถัก HS62 (6.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) กลุ่มสินค้าเหล่านี้คิดเป็นเกือบ 80% ของการส่งออกทั้งหมดของเวียดนามไปยังสหรัฐอเมริกาในปี 2567

สหรัฐอเมริกาเป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนามในปี 2567 (ภาพ: เวียดนาม+)

แม้ว่าประสิทธิภาพทางการค้าของเวียดนามจะแสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพจนถึงขณะนี้แม้จะมีภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ แต่สถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นได้คือคำสั่งซื้อส่งออกอาจเริ่มลดลง เนื่องจากธุรกิจในสหรัฐฯ ดำเนินการสั่งซื้อล่วงหน้าให้เสร็จสิ้นเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากร (ปรากฏการณ์ที่เรียกว่าการสั่งซื้อล่วงหน้า) และราคาที่สูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภคในสหรัฐฯ โดยเฉพาะในปี 2569

ด้วยอัตราการเติบโต 7.85% ในสามไตรมาสแรกของปี แนวโน้มเศรษฐกิจเวียดนามในปี 2568 ยังคงเป็นไปในเชิงบวก อย่างไรก็ตาม ด้วยฐานที่สูงในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 คาดว่าไตรมาสสุดท้ายจะเต็มไปด้วยความท้าทายท่ามกลางความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากรและการค้า ดังนั้น เราจึงคงประมาณการการเติบโตในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 ไว้ที่ 7.2% พร้อมกับปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตทั้งปีเป็น 7.7% จาก 7.5% อย่างไรก็ตาม เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตอย่างเป็นทางการที่ 8.3%-8.5% ไตรมาสที่ 4 ปี 2568 จำเป็นต้องบรรลุอัตราการเติบโตที่สูงมากที่ 9.7%-10.5%” ผู้เชี่ยวชาญจาก UOB กล่าวเน้นย้ำ

ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในขณะนี้

ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในช่วง 9 เดือนที่ผ่านมา และไม่มีสัญญาณการชะลอตัว ผู้เชี่ยวชาญของธนาคารยูโอบีเชื่อว่าธนาคารกลางในปัจจุบันแทบไม่มีช่องทางในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ขณะเดียวกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ โดยอัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนอยู่ที่ 3.38% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 3.24% ในเดือนสิงหาคม นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 3.3% (โดยรวม) และ 3.2% (อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน) โดยอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงกว่าระดับของปี 2567 (2.9%) และ 2566 (3%)

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณานโยบายของธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) อีกด้วย เงินดองเวียดนาม (VND) เป็นสกุลเงินที่มีผลการดำเนินงานแย่ที่สุดเป็นอันดับสองในเอเชียในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2568 โดยลดลง 3.55% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าการลดลง 3.58% ของเงินรูปีอินเดียเล็กน้อย และสูงกว่าการลดลง 3.38% ของเงินรูเปียห์อินโดนีเซียเล็กน้อย ในทางตรงกันข้าม สกุลเงินในภูมิภาคได้รับประโยชน์จากแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยมีกำไรตั้งแต่ 7.65% สำหรับเงินไต้หวันไต้หวัน (TWD) ไปจนถึง 2.5% สำหรับเงินหยวนจีน (CNH) นอกจีนแผ่นดินใหญ่

ค่าเงินดองเวียดนามยังคงทรงตัวใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 26,436 ดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม เนื่องจากธนาคารกลางเวียดนามยังคงปรับอัตราแลกเปลี่ยนอ้างอิงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ค่าเงินท้องถิ่นอ่อนค่าลง แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยน USD/ดองเวียดนามกับดัชนี DXY (ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า) จะค่อนข้างจำกัด แต่ค่าเงินดองเวียดนามอาจตอบสนองต่อแนวโน้มอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ช้ากว่าสกุลเงินในภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว UOB ยังคงมองแนวโน้มของ VND อย่างระมัดระวัง และปรับการคาดการณ์ USD/VND ดังนี้: VND26,400 ในไตรมาสที่ 4 ปี 2568, VND26,300 ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569, VND26,200 ในไตรมาสที่ 2 ปี 2569 และ VND26,100 ในไตรมาสที่ 3 ปี 2569

คุณซวน เต็ก คิน หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดโลกและเศรษฐกิจ ธนาคารยูโอบี (ภาพ: เวียดนาม+)

คุณซวน เต็ก คิน หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดโลกและเศรษฐกิจ ธนาคารยูโอบี เปิดเผยว่า แนวโน้มปลายปี 2568 ยังคงเป็นไปในเชิงบวก เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งในช่วงสามไตรมาสแรกของปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการส่งออก ปัจจุบัน เวียดนามเป็นหนึ่งในประเทศที่มีเศรษฐกิจเติบโตเร็วที่สุดในอาเซียน โดยมีการคาดการณ์การเติบโตมากกว่า 7% แซงหน้าอินโดนีเซีย (5%) มาเลเซีย (4.6% - 5.3%) สิงคโปร์ (3.52%) และไทย (2% - 3%) อุตสาหกรรมการผลิตถือเป็นปัจจัยสำคัญที่สร้างความแตกต่างและขับเคลื่อนเศรษฐกิจ สร้างมูลค่าเพิ่มที่สูงกว่าอุตสาหกรรมที่ใช้ทรัพยากร เช่น เกษตรกรรม หรือเหมืองแร่ จึงช่วยเสริมสร้างสถานะที่แข็งแกร่งของเวียดนามในภูมิภาคนี้

ในระยะยาว เวียดนามตั้งเป้าที่จะเพิ่ม GDP ต่อหัวจากกว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบัน เป็น 8,500 ดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2573 ด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยประมาณ 7% ต่อปี เป้าหมายนี้จึงเป็นไปได้อย่างสมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม การพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งและสอดคล้องกันเป็นปัจจัยสำคัญในการคว้าโอกาสอย่างมีประสิทธิภาพและรับมือกับความท้าทายที่เกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็ว” นายสวน เต็ก กิน กล่าวเสริม

ที่มา: VNA

ที่มา: https://htv.com.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-222251110163257392.htm