ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของจีนบางรายกำลังประสบปัญหาและกำลังมองหาทางปรับโครงสร้างหนี้ แต่ปัญหากลับยิ่งเลวร้ายลง ความต้องการในตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มลดลง คำถามสำคัญกว่าคือ หากบริษัทอสังหาริมทรัพย์ยักษ์ใหญ่เหล่านี้ล้มละลาย เศรษฐกิจ และภาคการเงินจะได้รับผลกระทบหนักแค่ไหน
ขณะนี้ทุกสายตาจับจ้องไปที่เอเวอร์แกรนด์ บริษัทที่มีหนี้สินล้นพ้นตัว ซึ่งได้ยื่นขอความคุ้มครองภายใต้มาตรา 15 ของกฎหมายล้มละลายในนิวยอร์ก เอเวอร์แกรนด์กำลังพยายามอย่างหนักในการระดมทุนเพื่อสนับสนุนแผนการปรับโครงสร้างหนี้ต่างประเทศ
การคุ้มครองการล้มละลายจะช่วยซื้อเวลาให้กับเอเวอร์แกรนด์ การดำเนินการนี้จะป้องกันไม่ให้เจ้าหนี้ดำเนินการเรียกเก็บหนี้และระงับกระบวนการทางกฎหมายใดๆ ต่อกลุ่มบริษัท ซึ่งกำลังเผชิญกับคดีความและข้อเรียกร้องหลายพันคดี รวมมูลค่า 395 พันล้านหยวน
กลุ่มบริษัทหวังว่าการคุ้มครองการล้มละลายจะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยมากขึ้นในการได้รับการอนุมัติแผนการปรับโครงสร้างหนี้ และดำเนินธุรกิจต่อไปตามปกติเพื่อดำเนินการโครงการที่ยังไม่เสร็จสิ้นให้เสร็จสิ้น
มีกรณีตัวอย่างสำหรับเรื่องนี้ ในปี 2565 ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์อีกรายหนึ่งของจีน คือ Modern Land ได้ยื่นขอและได้รับการรับรองตามมาตรา 15 สำหรับแผนการปรับโครงสร้างพันธบัตรต่างประเทศสกุลเงินดอลลาร์ มูลค่า 1.34 พันล้านดอลลาร์
 |
| การยื่นล้มละลายของ Evergrande ถือเป็นการยื่นล้มละลายต่อ Lehman Brothers ของจีนหรือไม่? (ที่มา: The Representative) |
ผลกระทบแพร่กระจาย?
คำถามหนึ่งที่ถูกหยิบยกขึ้นมาคือ การยื่นขอล้มละลายของ Evergrande เป็นการยื่นขอล้มละลายของ Lehman Brothers ของจีนหรือไม่ ซึ่งปัญหาของบริษัทหนึ่งกลับกลายเป็นปัญหาของทุกคน การล้มละลายของ Lehman Brothers ในปี 2008 นี่เองที่ทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำ และบีบให้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ต้องดำเนินโครงการช่วยเหลือทางการเงินครั้งใหญ่เพื่อปกป้องอุตสาหกรรมการเงินส่วนที่เหลือ
สถานการณ์ตอนนี้ต่างออกไป ประการหนึ่ง ความคิดที่ว่า รัฐบาล จีนจะปล่อยให้ราคาที่ดินร่วงลงนั้นเป็นเรื่องที่คิดไม่ถึง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในภาคอสังหาริมทรัพย์ของประเทศ แต่เหตุการณ์นี้สะท้อนให้เห็นว่าปัญหากำลังแพร่กระจายออกไปนอกเขตเอเวอร์แกรนด์ และทำให้เจ้าหน้าที่กังวลอย่างมาก ขณะที่พยายามป้องกันไม่ให้ปัญหาลุกลามบานปลาย
เรื่องราวเริ่มต้นขึ้นในปี 2021 เมื่อ Evergrande ซึ่งมีหนี้สินมากกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ เริ่มผิดนัดชำระหนี้ นับแต่นั้นมา ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งคิดเป็น 40% ของยอดขายบ้านในจีนก็ผิดนัดชำระหนี้เช่นกัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทเอกชน
เมื่อไม่นานมานี้ Country Garden ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของจีนเมื่อพิจารณาจากสัญญาซื้อขาย กำลังใกล้จะผิดนัดชำระหนี้ หลังจากระงับการซื้อขายพันธบัตรในประเทศเกือบสิบฉบับ นอกจากนี้ บริษัทอาจพยายามปรับโครงสร้างหนี้ด้วยเช่นกัน
การพัฒนาที่ Evergrande และ Country Garden ทำให้ธนาคารมีความเต็มใจน้อยลงในการให้เงินทุนแก่ผู้พัฒนาเอกชน ทำให้เกิดความกังวลว่าสิ่งนี้อาจส่งผลเสียต่อผู้พัฒนาที่ไม่ประสบปัญหาในช่วงเวลาที่บริษัทอสังหาริมทรัพย์กำลังประสบปัญหายอดขายที่อ่อนแอ
ความต้องการอ่อนแอ
อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านลดลงและเงินดาวน์ลดลง แต่ความต้องการที่อยู่อาศัยในจีนยังคงอ่อนแอ ราคาบ้านใหม่ลดลงในเดือนกรกฎาคมหลังจากทรงตัวมาหลายเดือน ตลาดแรงงานกำลังแย่ลงและผู้คนไม่มั่นใจว่าบ้านที่พวกเขากำลังมองหาจะถูกส่งมอบ จึงไม่น่าแปลกใจที่ผู้ซื้อบ้านจะระมัดระวังมากขึ้น
ยอดขายบ้านที่อ่อนแอสร้างแรงกดดันให้กับผู้พัฒนาโครงการมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่กำลังประสบปัญหาสภาพคล่อง Evergrande รายงานผลขาดทุนรวม 812 พันล้านหยวนในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยมีหนี้สินสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 627 พันล้านหยวนในปี 2564 เป็น 688 พันล้านหยวนในปี 2565 Country Garden เพิ่งประกาศประมาณการผลขาดทุนสุทธิ 45 พันล้าน - 55 พันล้านหยวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 โดยรายได้ลดลง 35% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในปี 2565
วิกฤตสภาพคล่องด้านที่อยู่อาศัยกำลังลุกลามไปยังผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของรัฐ Sino-Ocean Group ซึ่งรัฐบาลให้การสนับสนุน ได้แจ้งต่อเจ้าหนี้ว่ากำลังทำงานร่วมกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพื่อจัดการภาระหนี้ China Vanke กล่าวว่าตลาดที่อยู่อาศัยของประเทศกำลังแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้
สิ่งสำคัญอันดับต้น ๆ สำหรับนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์คือการปฏิบัติตามพันธสัญญาที่มีอยู่ ธุรกิจเหล่านี้ส่วนใหญ่ไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะซื้อที่ดินและเริ่มโครงการใหม่ จำนวนบ้านใหม่ที่สร้างในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี 2566 ลดลง 26% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2565 ขณะที่การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ลดลง 8.5% ในเดือนกรกฎาคม
ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนหดตัวลง 1.2% ในไตรมาสที่สองของปี 2566 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2565 ภาคส่วนนี้และภาคส่วนที่เกี่ยวข้องคิดเป็นเกือบ 14% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีน ซึ่งหมายความว่าการชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์เป็นภาระต่อเศรษฐกิจจีน
ความเสี่ยงสูง
ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBoC) ได้ขยายโครงการสินเชื่อพิเศษเพื่อช่วยเหลือผู้พัฒนาโครงการที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์ให้แล้วเสร็จจนถึงเดือนพฤษภาคม 2567 ณ สิ้นเดือนมิถุนายน เมืองขนาดกลาง 343 เมืองของประเทศเกือบหนึ่งในสามได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อบ้านครั้งแรก ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อบ้านเฉลี่ยลดลงเหลือ 4.11% ในเดือนมิถุนายน จาก 4.62% เมื่อปีที่แล้ว ตามข้อมูลของธนาคารกลาง
อย่างไรก็ตาม ตลาดที่อยู่อาศัยยังคงอ่อนแอและความเสี่ยงทางการเงินกำลังเพิ่มสูงขึ้น ไม่เพียงแต่สำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงภาคธนาคารและหน่วยงานรัฐบาลท้องถิ่นที่ให้การสนับสนุนด้านที่อยู่อาศัยด้วย ซึ่งทำให้ความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายยิ่งเร่งด่วนยิ่งขึ้น
เดิมพันสูง ทางการจีนต้องรักษาเสถียรภาพภาคอสังหาริมทรัพย์และป้องกันไม่ให้ “ผู้ยิ่งใหญ่” ในภาคนี้ “สูญเสีย” ไปอีก มิฉะนั้น ความสามารถของพวกเขาในการควบคุมความเสี่ยงอาจถูกตั้งคำถาม
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)