ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่บางรายของจีนกำลังประสบปัญหาและกำลังมองหาทางปรับโครงสร้างหนี้ แต่ปัญหากำลังเลวร้ายลงเรื่อยๆ ความต้องการในตลาดอสังหาริมทรัพย์ลดลง และคำถามที่ใหญ่กว่าคือ เศรษฐกิจ และภาคการเงินจะได้รับผลกระทบหนักแค่ไหน หากยักษ์ใหญ่ด้านอสังหาริมทรัพย์บางรายล้มละลาย
ตอนนี้ทุกสายตาจับจ้องไปที่ Evergrande บริษัทที่มีหนี้สินล้นพ้นตัว ซึ่งได้ยื่นขอความคุ้มครองภายใต้มาตรา 15 ของกฎหมายการล้มละลายในนิวยอร์ก Evergrande กำลังดิ้นรนหาทุนสนับสนุนสำหรับแผนการปรับโครงสร้างหนี้ต่างประเทศ
การคุ้มครองการล้มละลายจะช่วยซื้อเวลาให้กับเอเวอร์แกรนด์ได้ การดำเนินการดังกล่าวจะป้องกันไม่ให้เจ้าหนี้ดำเนินการเรียกเก็บหนี้และระงับการดำเนินคดีทางกฎหมายใดๆ กับกลุ่มบริษัท ซึ่งต้องเผชิญกับคดีความและข้อเรียกร้องนับพันคดี รวมมูลค่า 395,000 ล้านหยวนเป็นการชั่วคราว
กลุ่มบริษัทมีความหวังว่าการคุ้มครองภาวะล้มละลายจะสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยมากขึ้นในการให้บริษัทได้รับการอนุมัติแผนการปรับโครงสร้างหนี้ และดำเนินธุรกิจต่อไปตามปกติเพื่อดำเนินการโครงการที่ยังไม่เสร็จสิ้นให้เสร็จสิ้น
มีกรณีตัวอย่างสำหรับเรื่องนี้ ในปี 2022 ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ชาวจีนอีกรายหนึ่งคือ Modern Land ได้ยื่นขอและได้รับการรับรองตามมาตรา 15 สำหรับแผนปรับโครงสร้างพันธบัตรต่างประเทศมูลค่า 1.34 พันล้านดอลลาร์ในสกุลเงินดอลลาร์
 |
| การยื่นล้มละลายของ Evergrande ถือเป็นการยื่นล้มละลายต่อ Lehman Brothers ของจีนหรือไม่? (ที่มา: The Representative) |
ส่งผลติดต่อกันได้?
คำถามหนึ่งที่ถูกหยิบยกขึ้นมาคือ การที่ Evergrande ยื่นขอล้มละลายนั้นเหมือนกับการยื่นขอล้มละลายของบริษัท Lehman Brothers ของจีนหรือไม่ ซึ่งปัญหาของบริษัทหนึ่งๆ กลายมาเป็นปัญหาของทุกคน การยื่นขอล้มละลายของบริษัท Lehman Brothers ในปี 2551 นี่เองที่ทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำ และบังคับให้รัฐบาลกลางของสหรัฐฯ ต้องดำเนินโครงการช่วยเหลือทางการเงินครั้งใหญ่เพื่อปกป้องอุตสาหกรรมการเงินส่วนที่เหลือ
สถานการณ์ตอนนี้แตกต่างออกไป ประการหนึ่ง ความคิดที่ว่า รัฐบาล จีนจะปล่อยให้ราคาที่ดินตกต่ำนั้นเป็นสิ่งที่คิดไม่ถึง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคำนึงถึงการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในภาคอสังหาริมทรัพย์ของประเทศ แต่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าเหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าปัญหาได้แพร่กระจายออกไปนอกเอเวอร์แกรนด์ และทำให้ทางการวิตกกังวลอย่างยิ่งในขณะที่พยายามให้แน่ใจว่าปัญหาจะไม่แพร่กระจาย
เรื่องราวเริ่มต้นขึ้นในปี 2021 เมื่อ Evergrande ซึ่งมีหนี้มากกว่า 300,000 ล้านดอลลาร์เริ่มผิดนัดชำระหนี้ นับจากนั้นเป็นต้นมา ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งคิดเป็น 40% ของยอดขายบ้านในจีนก็ผิดนัดชำระหนี้เช่นกัน โดยส่วนใหญ่เป็นบริษัทเอกชน
ล่าสุด Country Garden ซึ่งเคยเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดในจีนตามสัญญาการขาย กำลังอยู่ในภาวะผิดนัดชำระหนี้หลังจากระงับการซื้อขายพันธบัตรในประเทศเกือบสิบฉบับ นอกจากนี้ บริษัทอาจพยายามปรับโครงสร้างหนี้ด้วย
การพัฒนาที่ Evergrande และ Country Garden ทำให้ธนาคารมีความเต็มใจน้อยลงในการจัดหาเงินทุนให้กับผู้พัฒนาเอกชน ทำให้เกิดความกังวลว่าอาจส่งผลเสียต่อผู้พัฒนาที่กำลังประสบปัญหาในช่วงเวลาที่บริษัทอสังหาริมทรัพย์กำลังดิ้นรนกับยอดขายที่อ่อนแอ
ความต้องการอ่อนแอ
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อบ้านลดลงและเงินดาวน์ลดลง แต่ความต้องการที่อยู่อาศัยในประเทศจีนยังคงอ่อนแอ ราคาบ้านใหม่ลดลงในเดือนกรกฎาคมหลังจากที่ทรงตัวมาหลายเดือน ตลาดงานกำลังแย่ลงและผู้คนไม่มั่นใจว่าบ้านที่พวกเขากำลังมองหาจะซื้อจะส่งมอบหรือไม่ จึงไม่น่าแปลกใจที่ผู้ซื้อบ้านจะระมัดระวัง
ยอดขายบ้านที่อ่อนแอทำให้ผู้พัฒนาโครงการต้องเผชิญกับแรงกดดันมากขึ้น โดยเฉพาะผู้ที่ประสบปัญหาสภาพคล่อง Evergrande รายงานการขาดทุนรวม 812,000 ล้านหยวนในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยหนี้สุทธิเพิ่มขึ้นจาก 627,000 ล้านหยวนในปี 2021 เป็น 688,000 ล้านหยวนในปี 2022 ล่าสุด Country Garden ได้ประกาศประมาณการขาดทุนสุทธิ 45,000 ล้านถึง 55,000 ล้านหยวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 โดยรายได้ลดลง 35% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2022
วิกฤตสภาพคล่องด้านที่อยู่อาศัยกำลังลุกลามไปสู่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นของรัฐ Sino-Ocean Group ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลได้แจ้งต่อเจ้าหนี้ว่ากำลังทำงานร่วมกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่เพื่อจัดการภาระหนี้ China Vanke กล่าวว่าตลาดที่อยู่อาศัยของประเทศนั้นแย่กว่าที่คาดไว้
สิ่งสำคัญที่สุดสำหรับผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์คือการปฏิบัติตามพันธกรณีที่มีอยู่ ธุรกิจส่วนใหญ่เหล่านี้ไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะซื้อที่ดินและเริ่มโครงการใหม่ จำนวนบ้านใหม่ที่สร้างขึ้นในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี 2023 ลดลง 26% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2022 ขณะที่การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 8.5% ในเดือนกรกฎาคม
ภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนหดตัวลง 1.2% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2023 เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2022 ภาคส่วนนี้และภาคส่วนที่เกี่ยวข้องคิดเป็นเกือบ 14% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีน ซึ่งหมายความว่าการชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจจีน
ความเสี่ยงสูง
ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBoC) ได้ขยายโครงการสินเชื่อพิเศษเพื่อช่วยเหลือผู้พัฒนาให้สามารถดำเนินโครงการที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์ได้จนถึงเดือนพฤษภาคม 2024 ณ สิ้นเดือนมิถุนายน เมืองขนาดกลาง 343 แห่งของประเทศเกือบหนึ่งในสามได้ปรับลดอัตราจำนองสำหรับผู้ซื้อบ้านครั้งแรก ขณะที่อัตราจำนองเฉลี่ยสำหรับสินเชื่อลดลงเหลือ 4.11% ในเดือนมิถุนายน จาก 4.62% เมื่อปีที่แล้ว ตามข้อมูลของธนาคารกลาง
อย่างไรก็ตาม ตลาดที่อยู่อาศัยยังคงอ่อนแอ และความเสี่ยงทางการเงินก็เพิ่มขึ้น ไม่เพียงแต่สำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงภาคการธนาคารและภาคส่วนรัฐบาลท้องถิ่นที่สนับสนุนด้านที่อยู่อาศัยด้วย ซึ่งทำให้ความจำเป็นในการผ่อนปรนนโยบายมีความเร่งด่วนมากขึ้น
เดิมพันนั้นสูงมาก ทางการจีนต้องทำให้ภาคอสังหาริมทรัพย์มีเสถียรภาพและป้องกันไม่ให้ "ผู้ยิ่งใหญ่" ในภาคส่วนนี้ "สูญเสีย" มากขึ้น มิฉะนั้น ความสามารถของพวกเขาในการควบคุมความเสี่ยงอาจถูกตั้งคำถาม
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)