เพราะเหตุใดเงินทุนต่างชาติจึงถอนเงินออกจากตลาดหุ้นนับพันล้านดอลลาร์?

ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เงินทุนจากต่างประเทศได้ถอนเงินออกจากตลาดหุ้นนับหมื่นล้านดอลลาร์เนื่องจากผลกระทบต่อเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก

ดร. เล อันห์ ตวน ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินและผู้อำนวยการทั่วไปของ Dragon Capital กล่าวว่า ปัจจุบัน อัตราการถือหุ้นเวียดนามของนักลงทุนต่างชาติอยู่ในระดับต่ำสุดในภูมิภาค เพียงประมาณ 14.5% เท่านั้น ขณะที่ในหลายตลาด อัตราการถือหุ้นมีความผันผวนอยู่ระหว่าง 20-40%

ดร. เล อันห์ ตวน ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน ผู้อำนวยการทั่วไปของ Dragon Capital (ภาพ: D.V)

นายตวน กล่าวว่า อัตราการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในประเทศอื่นสูงกว่าเวียดนาม แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะต่ำกว่าและเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประการก็ตาม

ในปี 2567 นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่สูงมาก ปัจจุบัน ภายในหนึ่งเดือน นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิสูงถึง 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สาเหตุที่นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิเป็นเพราะปัจจัยภายในและปัจจัยเศรษฐกิจภายนอกที่ส่งผลกระทบต่อตลาด

นายตวน ระบุว่า ปัจจุบันทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามอยู่ที่ต่ำกว่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเทียบเท่ากับการนำเข้า 3 เดือน นับตั้งแต่ต้นปี นักลงทุนต่างชาติได้ถอนเงินออกจากตลาดหลักทรัพย์เกือบ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากคำนวณในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติได้ถอนเงินประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

“หากไม่มีการถอนเงินทุนนี้ออกไป ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามจะสูงขึ้นมาก และเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคจะแข็งแกร่งขึ้น ดังนั้นจึงอาจกล่าวได้ว่าตลาดการเงินของเวียดนามยังไม่ได้รับการชื่นชมมากนัก เวียดนามยังคงให้ความสนใจอยู่ แต่ยังไม่ได้รับความสนใจเท่าที่ควรเมื่อเทียบกับศักยภาพที่แท้จริง” นายตวนกล่าว

นายตวน ประเมินว่า ปี 2569 จะเป็นปีที่ตลาดหุ้น “รีเซ็ต” (กลับไปสู่สภาวะเดิม) ซึ่งเวียดนามจะกลับมาฟื้นตัวเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ในภูมิภาคและ โลก ในระดับใหม่

นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิมายาวนาน (ภาพ: BL)

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจ Tran Thang Long ระบุว่าในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา นักลงทุนต่างชาติถอนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ออกจากตลาดหุ้นด้วยเหตุผลหลายประการ

ประการแรกคือความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย นับตั้งแต่กลางปี ​​2565 เป็นต้นมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้นักลงทุนถอนเงินทุนออกจากตลาดเกิดใหม่ เช่น เวียดนาม เพื่อกลับไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยในรูปดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นยังทำให้ความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนสูงขึ้นเมื่อถือครองสินทรัพย์ในสกุลเงินดองเวียดนาม ส่งผลให้กองทุนต่างชาติจำนวนมากลดสัดส่วนการลงทุนในเวียดนามลง

คุณลอง ระบุว่า การกลับตัวอย่างรุนแรงของกระแสเงินทุนทั่วโลกเป็นสาเหตุที่ทำให้นักลงทุนต่างชาติทยอยถอนตัวออกจากตลาดในประเทศ กองทุน ETF (ที่จดทะเบียนและซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์) เช่น VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF และ iShare Frontier Markets ETF ต่างถูกถอนออกอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ เมื่อเงินสดไหลออก ETF เหล่านี้จะต้องขายหุ้นเวียดนามเพื่อชำระคืนนักลงทุน

สำหรับปัจจัยภายในประเทศ คุณลองประเมินว่าหลังจากปี 2565 บริษัทจดทะเบียนหลายแห่งในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ธนาคาร เหล็ก... จะมีการเติบโตที่ช้าลงและกำไรลดลง ซึ่งจะลดความน่าดึงดูดใจของนักลงทุนต่างชาติลงด้วย

นอกจากนี้ ค่าเงินดองเวียดนาม (VND) ยังอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ อีกด้วย การอ่อนค่าของเงินดองเวียดนาม (VND) เทียบเท่ากับกำไรที่ลดลงเมื่อแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ ดังนั้นนักลงทุนจึงควรระมัดระวังมากขึ้น นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้เงินทุนต่างชาติถอนตัวออกจากตลาดหุ้นในช่วงที่ผ่านมา

เงินทุนต่างชาติไหลเข้าสู่ภาคอุตสาหกรรมแปรรูปและการผลิต

สำนักงานสถิติแห่งชาติรายงานว่า ในช่วง 10 เดือนแรกของปี 2568 เงินลงทุนต่างชาติที่จดทะเบียนรวม (FDI) ในเวียดนาม ณ วันที่ 31 ตุลาคม สูงถึงกว่า 31.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นร้อยละ 15.6 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

อุตสาหกรรมการแปรรูปและการผลิตเติบโตสูงสุดที่เกือบ 17,700 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 83% ของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศทั้งหมด กิจกรรมทางธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เติบโตถึง 1,500 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 7% การผลิตและการจำหน่ายไฟฟ้า แก๊ส น้ำร้อน ไอน้ำร้อน และเครื่องปรับอากาศเติบโตถึงเกือบ 672 ล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 3.2%

ไดเวียด

ที่มา: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html