‘ทุนต่างชาติจะกลับเข้าสู่ตลาดเวียดนาม’

VinaCapital เชื่อว่าระบบ KRX และความเป็นไปได้ในการปรับเพิ่มขีดจำกัดตลาดจะทำให้หุ้นเวียดนามน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนต่างชาติมากขึ้นในปีนี้

นักลงทุนต่างชาติมียอดซื้อสุทธิ 6 รอบระหว่างวันที่ 11-18 มกราคม คิดเป็นมูลค่ารวมเกือบ 6 แสนล้านดองในตลาดหุ้น HoSE กลุ่มหุ้นที่นักลงทุนนิยมซื้อมากที่สุด ได้แก่ กลุ่มธนาคารและค้าปลีก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง MWG, HPG, STB, VCB...

แม้ว่าจะยังไม่สามารถระบุแนวโน้มได้อย่างชัดเจน แต่การที่นักลงทุนต่างชาติให้ความสำคัญกับการเข้าซื้อหุ้นได้ช่วยให้หุ้นในสองอุตสาหกรรมที่กล่าวถึงข้างต้นพุ่งสูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวครั้งนี้ยังสร้างความคาดหวังให้กับตลาดอย่างมาก เนื่องจากในปีที่ผ่านมามียอดขายสุทธิมากกว่า 19,500 พันล้านดอง

ในการแถลงข่าวเมื่อเร็วๆ นี้ คุณเหงียน ฮว่าย ธู ผู้อำนวยการทั่วไปของ VinaCapital Securities Investment กล่าวว่า การถอนตัวของนักลงทุนต่างชาติออกจากเวียดนามอาจเกี่ยวข้องกับสถานการณ์ที่ตลาดอื่นๆ เช่น อินเดียและญี่ปุ่นมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า อย่างไรก็ตาม เมื่อเร็วนี้ กองทุนนี้ได้มีการบันทึกว่านักลงทุนที่ถอนเงินทุนออกไปได้ติดต่อ VinaCapital เพื่อขอลงทุนอีกครั้ง

“ปีนี้เวียดนามมีโอกาสมากมายในตลาดหุ้น การลงทุนภาคเอกชน และอสังหาริมทรัพย์” นางสาวทูกล่าว

หนึ่งในเหตุผลสำคัญสำหรับการคาดการณ์ข้างต้นคือแนวโน้มการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม ตามการคาดการณ์ของ VinaCapital ระบบ KRX (ระบบเทคโนโลยีสารสนเทศใหม่สำหรับตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม (HoSE) อนุญาตให้ซื้อขายในวันเดียวกัน) จะเริ่มใช้งานในไตรมาสแรก และจะยกเลิกข้อกำหนดเรื่องมาร์จิ้น ส่งผลให้ความเป็นไปได้ที่ FTSE Russell จะจัดให้เป็นตลาดเกิดใหม่จะเกิดขึ้นในขั้นตอนการประเมินเบื้องต้นในเดือนมีนาคม และอย่างเป็นทางการในเดือนกันยายน สำหรับ MSCI คาดว่าจะได้รับการยกระดับในปี 2027 ซึ่งเป็นสองในสามองค์กรจัดอันดับตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุด ในโลก ซึ่งมักถูกมองว่าเป็นพื้นฐานอ้างอิงสำหรับการประเมินสถานะในสายตาของนักลงทุนต่างชาติ

หากเวียดนามได้รับการยกระดับเป็นดัชนี FTSE ตลาดจะมีกองทุนเพิ่มขึ้นอีก 16 กองทุน มูลค่าเงินทุนหมุนเวียน 9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หากได้รับการยกระดับเป็น MSCI จำนวนกองทุนจะเพิ่มขึ้นเป็น 844 กองทุน มูลค่าเงินทุนหมุนเวียนรวม 615 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการคำนวณของ VinaCapital เงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นเวียดนามอาจสูงถึง 5-8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Dragon Capital ซึ่งเป็นกองทุนต่างประเทศเช่นกัน มีการคาดการณ์เชิงบวกเกี่ยวกับเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศในปีนี้ ทีมวิเคราะห์เชื่อว่าการมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่างชาติอาจดีขึ้นเมื่อมีข้อมูลเชิงบวก เช่น ความพร้อมในการระดมทุนล่วงหน้า หรือขั้นตอนใหม่ในการยกระดับสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่

นักลงทุนจับตาดูราคาที่กระดานซื้อขายหลักทรัพย์ในนครโฮจิมินห์ ภาพ: Huu Khoa — นักลงทุนจับตาดูราคาที่กระดานซื้อขายหลักทรัพย์ในนครโฮจิมินห์ ภาพ: *Huu Khoa*

ในรายงานแนวโน้มปี 2567 บริษัทหลักทรัพย์ บีไอดีวี (BSC) ได้นำเสนอสถานการณ์จำลองสำหรับกระแสเงินทุนต่างชาติ 2 กรณี ในสถานการณ์เชิงบวก กระแสเงินทุนต่างชาติจะเพิ่มขึ้นสุทธิ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างดอลลาร์สหรัฐและดองที่ค่อยๆ แคบลง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ สถานการณ์จำลองนี้อาจได้รับการสนับสนุนจากสัญญาณเชิงบวกจากกระบวนการยกระดับตลาดเกิดใหม่ตามการประเมินของ FTSE Russell และการที่นักลงทุนไทยค่อยๆ กลับมาทำกิจกรรมทางการเงินอย่างแข็งขันหลังจากกฎระเบียบภาษีใหม่มีผลบังคับใช้ในปีนี้

“นักลงทุนต่างชาติจะกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง กระแสเงินทุนอาจมุ่งไปที่หุ้นขนาดใหญ่ และ 'ช่องว่าง' ของนักลงทุนต่างชาติที่ตรงตามเกณฑ์สภาพคล่อง อัตราส่วนการหมุนเวียนอิสระ ถือเป็นการเตรียมพร้อมเมื่อตลาดมีการปรับตัวสูงขึ้น” กลุ่มวิเคราะห์นี้กล่าว

ในทางกลับกัน นักลงทุนต่างชาติอาจขายสุทธิ 200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ภายในสิ้นปี 2567 หากปัจจัยข้างต้นไม่เป็นไปอย่างราบรื่น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทที่ปรึกษาการลงทุน FIDT เชื่อว่าเงินทุนจากต่างประเทศจะไม่กลับเข้าสู่ตลาดเวียดนามจนกว่าจะถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2567 เมื่อถึงเวลานั้น หุ้นในประเทศโดยทั่วไปจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มที่นักลงทุนต่างชาติจะกลับเข้าสู่ เศรษฐกิจ กำลังพัฒนาในเอเชียเมื่อการประเมินมูลค่าในตลาดพัฒนาแล้วอยู่ในระดับสูง ซึ่งไม่เหมาะสมต่อความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกต่อไป

ตลาดเวียดนามเองก็มีความน่าสนใจด้วยเรื่องราวที่น่าสนใจของตนเอง ประการแรก ระบบ KRX และความคาดหวังในการยกระดับตลาดจะเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการเข้าถึงกระแสการลงทุนจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งในระยะยาว ประการที่สอง พลวัตทางเศรษฐกิจมหภาค แม้จะอยู่ในระดับต่ำ แต่ยังคงมีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน นโยบายการเงินและเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนจะยังคงส่งผลต่อเศรษฐกิจตามที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้

ประการที่สาม ความเสี่ยงจากความไม่มั่นคงทางการเมืองอยู่ในระดับต่ำ ท่ามกลางโลกที่แตกแยกและมีความเสี่ยงมากมายที่ไม่อาจคาดการณ์ได้ เวียดนาม ซึ่งเป็นเป้าหมายการลงทุนที่สำคัญ จะยังคงได้รับความชื่นชมอย่างสูง หากรักษาจุดยืนที่เป็นกลางและสร้างความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่องกับพันธมิตรสำคัญ เช่น สหรัฐอเมริกา จีน ญี่ปุ่น ฯลฯ ผู้เชี่ยวชาญของ FIDT ระบุว่า ปัจจัยนี้ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนในกระแสเงินทุนต่างชาติอีกด้วย

พระสิทธัตถะ

ลิงค์ที่มา