‘ทุนต่างชาติจะกลับเข้าสู่ตลาดเวียดนาม’

VinaCapital เชื่อว่าระบบ KRX และความเป็นไปได้ในการปรับเพิ่มขีดจำกัดตลาดจะทำให้หุ้นเวียดนามน่าดึงดูดใจสำหรับนักลงทุนต่างชาติมากขึ้นในปีนี้

นักลงทุนต่างชาติมีการซื้อสุทธิ 6 ครั้งระหว่างวันที่ 11-18 มกราคม โดยมีมูลค่ารวมเกือบ 600 พันล้านดองบนพื้นที่ HoSE กลุ่มธนาคารและค้าปลีกเป็นกลุ่มหุ้นที่พวกเขาชอบซื้อมากที่สุด โดยเฉพาะ MWG, HPG, STB, VCB...

แม้ว่าจะยังไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจน แต่การที่นักลงทุนต่างชาตินิยมซื้อหุ้นก็ช่วยให้หุ้นในสองอุตสาหกรรมข้างต้นพุ่งสูงขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวครั้งนี้ยังทำให้เกิดความคาดหวังมากมายในตลาด เนื่องจากพวกเขามียอดขายสุทธิมากกว่า 19,500 พันล้านดองในปีที่แล้ว

ในงานแถลงข่าวเมื่อเร็วๆ นี้ นางสาวเหงียน โฮ่ย ทู กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ VinaCapital Securities Investment กล่าวว่า นักลงทุนต่างชาติที่ถอนเงินทุนออกจากเวียดนามอาจเกี่ยวข้องกับเรื่องราวของตลาดอื่นๆ เช่น อินเดียและญี่ปุ่นที่มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า แต่ล่าสุดกองทุนนี้ได้บันทึกว่านักลงทุนที่ถอนเงินทุนออกไปได้ติดต่อ VinaCapital เพื่อลงทุนใหม่

“ปีนี้เวียดนามมีโอกาสมากมายในตลาดหุ้น การลงทุนภาคเอกชน และอสังหาริมทรัพย์” นางสาวทูกล่าว

เหตุผลสำคัญประการหนึ่งสำหรับการคาดการณ์ข้างต้นคือแนวโน้มการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม ตามการคาดการณ์ของ VinaCapital ระบบ KRX (ระบบเทคโนโลยีสารสนเทศใหม่สำหรับ HoSE ซึ่งช่วยให้ซื้อขายได้ในวันเดียวกัน) จะเริ่มดำเนินการในไตรมาสแรก และข้อกำหนดเรื่องมาร์จิ้นจะถูกยกเลิกไป ด้วยเหตุนี้ ความสามารถของ FTSE Russell ในการถูกจัดประเภทให้เป็นตลาดเกิดใหม่จะเกิดขึ้นในขั้นการประเมินเบื้องต้นในเดือนมีนาคมและอย่างเป็นทางการในเดือนกันยายน ในส่วนของ MSCI เวลาที่คาดว่าจะได้รับการอัปเกรดคือปี 2570 ทั้งสองแห่งนี้เป็นสองในสามองค์กรจัดอันดับตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมักถูกมองว่าเป็นพื้นฐานอ้างอิงในการประเมินสถานะในสายตาของนักลงทุนต่างประเทศ

หากเวียดนามได้รับการอัปเกรดตาม FTSE ตลาดจะมีกองทุนติดตามเพิ่มขึ้นอีก 16 กองทุน โดยมีเงินทุนไหลเข้า 9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หากอัปเกรดภายใต้ MSCI จำนวนกองทุนจะอยู่ที่ 844 กองทุน โดยมีเงินทุนรวม 615 พันล้านเหรียญสหรัฐ ตามการคำนวณของ VinaCapital เงินทุนต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้นเวียดนามอาจสูงถึง 5,000-8,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ

นอกจากนี้ Dragon Capital ซึ่งเป็นกองทุนต่างประเทศอีกกองทุนหนึ่ง ยังมีการคาดการณ์เชิงบวกเกี่ยวกับกระแสเงินทุนจากต่างประเทศในปีนี้ ทีมวิเคราะห์เชื่อว่าการมีส่วนร่วมของนักลงทุนต่างชาติอาจดีขึ้นเมื่อมีข้อมูลเชิงบวก เช่น การผ่อนปรนข้อจำกัดการระดมทุนล่วงหน้าหรือขั้นตอนใหม่ในกระบวนการยกระดับเป็นสถานะของตลาดเกิดใหม่

นักลงทุนจับตาดูป้ายราคาในตลาดหลักทรัพย์แห่งหนึ่งในเมืองโฮจิมินห์ ภาพ : หูขาว — นักลงทุนจับตาดูป้ายราคาในตลาดหลักทรัพย์แห่งหนึ่งในเมืองโฮจิมินห์ ภาพ : *หูขาว*

ในรายงานแนวโน้มปี 2024 บริษัทหลักทรัพย์ BIDV (BSC) นำเสนอสถานการณ์สองสถานการณ์สำหรับกระแสเงินทุนจากต่างประเทศ ในสถานการณ์เชิงบวก กระแสเงินทุนจากต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นสุทธิ 700 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยมีปัจจัยสนับสนุน ได้แก่ ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเหรียญสหรัฐฯ และเงินดองที่ค่อยๆ ลดลง เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย นอกจากนี้ สถานการณ์ดังกล่าวอาจได้รับการสนับสนุนจากสัญญาณเชิงบวกของกระบวนการอัปเกรดตลาดเกิดใหม่ขั้นพื้นฐานที่ประเมินโดย FTSE Russell และการกลับมาอย่างค่อยเป็นค่อยไปของนักลงทุนชาวไทยที่กระตือรือร้นหลังจากกฎระเบียบภาษีใหม่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่ปีนี้

"นักลงทุนต่างชาติจะกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง กระแสเงินทุนอาจไหลเข้าไปยังหุ้นที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูง และนักลงทุนต่างชาติที่มี 'ช่องว่าง' ซึ่งตรงตามเกณฑ์สภาพคล่องและอัตราส่วนการถือหุ้นอิสระ ถือเป็นการเตรียมพร้อมเมื่อตลาดได้รับการยกระดับ" กลุ่มวิเคราะห์นี้กล่าว

ในทางกลับกัน นักลงทุนต่างชาติอาจขายสุทธิ 200 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ภายในสิ้นปี 2567 หากปัจจัยข้างต้นไม่ราบรื่น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับช่วงเวลา บริษัทที่ปรึกษาด้านการลงทุน FIDT เชื่อว่าจะไม่ต้องรอจนถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2567 จึงจะสามารถนำเงินทุนจากต่างประเทศกลับเข้าสู่ตลาดเวียดนามได้ ในช่วงเวลานั้น หุ้นในประเทศโดยทั่วไปจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มที่นักลงทุนต่างชาติจะกลับเข้าสู่ เศรษฐกิจ กำลังพัฒนาในเอเชีย เมื่อการประเมินมูลค่าในตลาดพัฒนาแล้วอยู่ในระดับสูง ซึ่งไม่เหมาะสมต่อความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกต่อไป

ตลาดเวียดนามเองก็น่าดึงดูดใจด้วยเรื่องราวของตัวเอง ประการแรก ระบบ KRX และความคาดหวังในการอัพเกรดตลาดจะกลายเป็นแพลตฟอร์มในการเข้าถึงกระแสการลงทุนจากต่างประเทศที่แข็งแกร่งในระยะยาว ประการที่สอง การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคแม้จะอยู่ในระดับต่ำแต่ก็มีสัญญาณที่ชัดเจนของการปรับปรุง นโยบายการเงินและอัตราแลกเปลี่ยนที่มั่นคงจะยังคงส่งผลต่อเศรษฐกิจตามที่คาดไว้ในปีนี้

ประการที่สาม ความเสี่ยงต่อความไม่มั่นคงทางการเมืองอยู่ในระดับต่ำ ในบริบทของโลกที่แตกแยกและมีความเสี่ยงที่ไม่สามารถคาดเดาได้มากมาย เวียดนามซึ่งเป็นจุดสนใจของการลงทุนจะยังคงได้รับการชื่นชมอย่างสูงเมื่อรักษาจุดยืนที่เป็นกลางและสร้างความสัมพันธ์เชิงกลยุทธ์อย่างต่อเนื่องกับพันธมิตรรายใหญ่ เช่น สหรัฐฯ จีน ญี่ปุ่น ฯลฯ ตามที่ผู้เชี่ยวชาญ FIDT ระบุ นี่เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนของกระแสเงินทุนต่างชาติด้วย

พระสิทธัตถะ

ลิงค์ที่มา