 |
แม้จะผ่าน 'การทดสอบ' การลดการใช้เงินดอลลาร์แล้ว แต่สถานะที่โดดเด่นของ USD ยังคงยากที่จะโค่นล้ม (ที่มา: BLS) |
เมื่อไม่นานมานี้ ประเด็นการลดการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ กลายเป็นประเด็นที่ “ร้อนแรง” มากขึ้น เนื่องจากสหรัฐฯ ได้นำเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มาใช้เป็นอาวุธอย่างต่อเนื่องเพื่อบรรลุเป้าหมาย ทางการเมือง และเศรษฐกิจ ประกอบกับกระแสการแข่งขัน ทางภูมิรัฐศาสตร์ และเศรษฐกิจที่เข้มข้น บางประเทศได้ประกาศอย่างเปิดเผยว่าจะหันหลังให้กับดอลลาร์สหรัฐฯ
ในขณะเดียวกัน ผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ รวมถึงนักวิเคราะห์หลายคน เชื่อว่าเงินหยวนของจีนจะท้าทายสถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองสูงสุด ซึ่งแข็งแกร่งมาเป็นเวลาหลายทศวรรษ
‘รอยแยกโลก’ แบ่ง โลก ออกเป็นสองวงโคจร
อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง แม้ว่าปริมาณการค้าโลกที่ชำระด้วยเงินหยวนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่ก็ไม่น่าจะก่อให้เกิดภัยคุกคามร้ายแรงต่อตำแหน่งของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะศูนย์กลางของระบบการเงินโลก
คำเตือนถึงการล่มสลายของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงนั้นไม่ใช่เรื่องใหม่ มีการคาดเดากันอย่างกว้างขวางตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1990 ว่าสถานะเงินสำรองโลกของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะถูกคุกคามโดยเงินเยนของญี่ปุ่น
ในช่วงทศวรรษ 2000 ซึ่งเป็นช่วงที่สกุลเงินยูโร ซึ่งเป็นสกุลเงินร่วมของยุโรปถือกำเนิดขึ้น มีการคาดการณ์ว่าสกุลเงินนี้จะเข้ามาท้าทายดอลลาร์สหรัฐฯ แต่บัดนี้ เหลือเพียงคราวของเงินหยวนเท่านั้น
เนื่องจากข้อโต้แย้งที่ถูกนำเสนอเพื่อปกป้องความเหนือกว่าของสกุลเงินเหล่านี้เหนือดอลลาร์สหรัฐฯ นั้นมีความเกี่ยวข้องกับน้ำหนักทางเศรษฐกิจเป็นบางส่วน
ขณะนี้มีการถกเถียงกันว่าจีนจะแซงหน้าสหรัฐอเมริกาในฐานะประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลกเมื่อใด ยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่าเมื่อใด แต่เป็นที่แน่ชัดว่าสหรัฐอเมริกาและจีนจะยังคงเป็นสองประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลกต่อไปในอนาคตอันใกล้ ดังนั้น จีนจะเป็นพันธมิตรในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนเป็นส่วนใหญ่
ที่สำคัญกว่านั้น การที่จีนกลายมาเป็นคู่แข่งเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ กำลังปรับเปลี่ยนระบบเศรษฐกิจโลก จนทำให้หลายคนตั้งคำถามถึงอำนาจเหนือของเงินดอลลาร์สหรัฐ
ยุคโลกาภิวัตน์ที่แผ่ขยายไปทั่วโลกในช่วงทศวรรษ 1990 และ 2000 ได้สิ้นสุดลงแล้ว แทนที่ด้วยปรากฏการณ์ที่นักวิเคราะห์จาก Capital Economics เรียกว่า "การแตกแยกระดับโลก" แนวคิดที่ว่าโลกกำลังแตกออกเป็นสองกลุ่ม สอง "วงโคจร" กลุ่มหนึ่งสนับสนุนอเมริกาเป็นส่วนใหญ่ และอีกกลุ่มหนึ่งสนับสนุนจีนเป็นส่วนใหญ่
มีการถกเถียงกันว่าในขณะที่จีนดึงเศรษฐกิจอื่นๆ เข้ามาในวงโคจรของตน จีนจะผลักดันให้มีการชำระเงินหยวนมากขึ้นในการค้าภายในกลุ่ม ส่งผลให้การใช้เงินดอลลาร์สหรัฐลดลง
สิ่งนี้ดูเหมือนจะได้รับการพิสูจน์แล้วจากการประชุมระดับสูงเมื่อเร็วๆ นี้ซึ่งมีประธานาธิบดีจีนสีจิ้นผิงและหัวหน้ารัฐอื่นๆ เข้าร่วม
ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2565 ในการประชุมสุดยอดระหว่างประธานาธิบดีจีน สีจิ้นผิง มกุฎราชกุมารซาอุดีอาระเบีย โมฮัมเหม็ด บิน ซัลมาน และผู้นำคณะมนตรีความร่วมมือแห่งอ่าวเปอร์เซีย (GCC) ทั้งสองฝ่ายได้ประกาศ “รูปแบบความร่วมมือด้านพลังงานที่ครอบคลุมใหม่” ซึ่งรวมถึงการส่งเสริมการค้าพลังงานระหว่างจีนและอ่าวเปอร์เซียด้วยเงินหยวน
และระหว่างการเยือนปักกิ่งเมื่อเร็วๆ นี้ ประธานาธิบดีลูลา ดา ซิลวาของบราซิลเรียกร้องให้ยุติการครอบงำของเงินดอลลาร์ในการค้าโลก
พิสูจน์ด้วยข้อเท็จจริง
อย่างไรก็ตาม แม้ว่าความขัดแย้งระดับโลกจะเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจและการเงินของโลกอย่างสิ้นเชิงในช่วงทศวรรษหน้า แต่ผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐก็มีแนวโน้มว่าจะไม่รุนแรงเท่าที่กลัวกัน
มีสามเหตุผลที่สนับสนุนคำกล่าวนี้
ประการแรก แม้ว่าการอภิปรายส่วนใหญ่จะมุ่งเน้นไปที่สถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองที่สำคัญที่สุดในโลก แต่อิทธิพลทางการเงินและภูมิรัฐศาสตร์ของดอลลาร์สหรัฐนั้นส่วนใหญ่มาจากการครอบงำของดอลลาร์สหรัฐในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน
จากการสำรวจสามปีของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) พบว่า 88% ของธุรกรรมในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปี 2565 จะเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งใกล้เคียงกับช่วงทศวรรษ 1980 ซึ่งเป็นช่วงที่ BIS ดำเนินการสำรวจครั้งแรก ขณะเดียวกัน มีเพียงประมาณ 5% ของธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับเงินหยวน
นอกจากนี้ แม้การค้าระหว่างประเทศที่เชื่อมโยงกับจีนจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่ยังคงคิดเป็นเพียง 6% ของการค้าโลกเท่านั้น
ในทางตรงกันข้าม การค้าโลกมากกว่า 50% เกิดขึ้นภายใน “วงโคจร” ของสหรัฐอเมริกา และการค้าโลกมากกว่า 80% เกี่ยวข้องกับประเทศที่เชื่อมโยงกับสหรัฐอเมริกา แน่นอนว่าความสัมพันธ์ทางการค้าเหล่านี้จะยังคงดำเนินธุรกรรมด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป
ประการที่สอง อัตราการออมภายในประเทศที่สูงของจีนหมายความว่าจีนมีแนวโน้มที่จะมีบัญชีเดินสะพัดเกินดุลจำนวนมาก ซึ่งจะขัดกับสถานะของเงินหยวนในฐานะสกุลเงินสำรองชั้นนำที่เป็นคู่แข่งของดอลลาร์สหรัฐ
การควบคุมเงินทุนของจีนยังทำให้ยากที่จะโน้มน้าวตลาดให้มองว่าหยวนมีบทบาทเดียวกับดอลลาร์สหรัฐ
เพื่อให้เงินหยวนกลายเป็นสกุลเงินหลักของโลก จีนจำเป็นต้องจัดหาสินทรัพย์เงินหยวนที่ปลอดภัย มีสภาพคล่อง และแปลงสภาพได้จำนวนมากให้กับส่วนอื่นๆ ของโลก ซึ่งสามารถใช้เป็นเงินสำรองสำหรับธนาคารกลางอื่นๆ และเป็นหลักประกันในตลาดการเงิน ในทางกลับกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายของปักกิ่งครั้งใหญ่ คือการสละอำนาจทางการเมืองส่วนใหญ่ที่ควบคุมเศรษฐกิจทุน ซึ่งเป็นสิ่งที่เงินหยวนยังขาดอยู่ในปัจจุบัน
ท้ายที่สุดแล้ว ดอลลาร์สหรัฐมีข้อได้เปรียบหลายประการ สกุลเงินที่จะถูกใช้อย่างกว้างขวางในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนระหว่างประเทศนั้น จะต้องพร้อมใช้งานและสามารถแลกเปลี่ยนได้ง่ายทั่วโลก ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับว่าตลาดระหว่างประเทศมีความเต็มใจที่จะถือครองไว้ไม่ว่าจะมากหรือน้อย กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ จะต้องทำหน้าที่เป็นแหล่งเก็บรักษามูลค่า
ดอลลาร์สหรัฐไม่ใช่สกุลเงินเดียวที่สามารถทำหน้าที่นี้ได้ แต่สกุลเงินทางเลือกใดๆ ก็ตามจำเป็นต้องมีคุณสมบัติสำคัญเหล่านี้ นั่นคือ จะต้องได้รับการสนับสนุนจากสถาบันที่แข็งแกร่งและมั่นคง และออกโดยธนาคารกลางที่ดำเนินการบัญชีทุนแบบเปิด
ในความเป็นจริง เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้จะมีการคว่ำบาตรและการอายัดทรัพย์สินรัสเซียหลายครั้งในช่วงปีที่ผ่านมา แต่สินค้าส่งออกประมาณครึ่งหนึ่งของประเทศยังคงได้รับการชำระเป็นเงินดอลลาร์หรือยูโร
นอกจากนี้ สกุลเงินใดก็ตามที่มีลักษณะคล้ายกับดอลลาร์สหรัฐฯ จะต้องเอาชนะ “ผลกระทบจากเครือข่าย” อันทรงพลังที่หนุนอำนาจครอบงำโลกของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในทางเศรษฐศาสตร์ “ผลกระทบจากเครือข่าย” หมายถึง สินทรัพย์ที่มีมูลค่าที่จับต้องไม่ได้หรือมีความสำคัญเป็นพิเศษจากผู้ใช้งานจำนวนมาก จึงยากที่จะกำจัดออกไป
ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้มีศักยภาพที่จะขัดขวางการเกิดขึ้นของเงินหยวนในระดับที่คุกคามสถานะของดอลลาร์สหรัฐ
หากหมุนนาฬิกาไปข้างหน้าอีก 10 ปี ระบบการเงินโลกอาจแตกแขนงออกไปมากกว่านี้มากในปัจจุบัน แต่สิ่งหนึ่งที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงก็คือ ระบบนี้ยังคงเน้นที่ดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)