Goldman Sachs CEO'su borsa partisinin neredeyse sona erdiği konusunda uyarıyor

(Dan Tri) - Wall Street coşku içinde, ancak Goldman Sachs CEO'su "çok iyi uyuyor" olmasına rağmen yaklaşan bir düzeltme konusunda uyarıyor. Dört tahmini, belirsiz bir geleceğin resmini ortaya koyuyor.

Yapay zeka dalgası sayesinde küresel borsa piyasaları rekor kırmaya devam ederken, İtalyan Teknoloji Haftası'nda birçok kişi zafer dolu duyurular bekliyordu. Ancak dünyanın en güçlü finans kuruluşlarından biri olan Goldman Sachs'ın CEO'su David Solomon alışılmadık bir açılış konuşması yaptı: "Çok iyi uyuyorum. Her gece bundan sonra ne olacağını düşünerek endişelenmiyorum."

Bu görünüşte hafif yürekli söz hızla yayıldı, çünkü Wall Street heyecanla doluyken Solomon yaklaşan bir düzeltme döngüsünden sakince söz etti.

Sakinliği, kör bir iyimserlikten değil, piyasa döngülerini okuma yeteneğinden kaynaklanıyor. Solomon, konuşmasında önümüzdeki 1-2 yılın hem iyimser hem de gerçekçi bir resmini çizerek, dört büyük öngörüde bulundu.

Sadece bu yıl S&P 500 ve Nasdaq endeksleri 30'dan fazla rekor kırarken, Goldman Sachs CEO'su David Solomon, önümüzdeki birkaç yıldaki dünya ekonomisinin resmini çizen dört önemli tahminde bulundu (Fotoğraf: Getty).

Borsa partisi soğumaya başlıyor

Neredeyse üç yıllık durdurulamaz büyümenin ardından, S&P 500 ve Nasdaq, yalnızca bu yıl 30'dan fazla yeni rekor kırdı. Enerjinin büyük bir kısmı, yapay zeka etrafındaki abartılı reklam dalgasından geliyor. Ancak Solomon, tarihin tekerrür etme eğiliminde olduğunu söylüyor.

"Devrim niteliğinde bir teknoloji ortaya çıkıp büyük sermaye çektiğinde, piyasa gerçek potansiyelinin ötesine geçme eğilimindedir. Önümüzdeki 12-24 ay içinde hisse senetlerinin toparlanması beni şaşırtmaz ve bu normaldir."

Balon kelimesini kullanmaktan kaçındı, ancak ima açıktı: Yatırımcılar o kadar heyecanlıydı ki risklerden çekiniyorlardı. "İnsanlar heyecanlandıklarında sadece fırsatları görürler ve temkinli olmayı unuturlar. Er ya da geç bir çöküş yaşanacaktır," dedi.

Bu tahmin, piyasanın zirvede olduğu bir zamanda geldiği için özellikle dikkat çekici. Goldman Sachs, önümüzdeki 12 ay içinde S&P 500'de bir düzeltme olasılığının %20'den fazla olduğunu tahmin ediyor. Bu düşüş yaşandığında, Solomon açıkça şöyle diyor: "Böyle bir şey olduğunda, kimse kendini iyi hissetmez."

İşte ilk ve en önemli uyarı: Her partinin bir sonu vardır ve akıllı yatırımcı o ana hazırlıklı olandır.

AI - Kazananlar ve kaybedenler arasındaki sert eleme

Solomon, 1990'ların sonlarında yaşanan dotcom balonunun derslerini hatırlatarak, yaklaşan düzeltmenin "yapay zeka çılgınlığı"nın gerçek testi olacağını söyledi: Binlerce internet şirketi ortaya çıktı, milyarlarca dolar harcandı, ancak Amazon gibi sadece birkaçı balonun patlamasından sağ çıkabildi.

Solomon, "Bu döngü sona erdiğinde, büyük kazananlar ve çok sayıda kaybeden olacak," dedi. "Büyük miktarda sermaye kârlı olacak ve büyük miktarda sermaye asla kârlı olmayacak."

Yaklaşan tasfiye, kimin gerçekten değer yarattığını ve uygulanabilir bir iş modeline sahip olduğunu, kimin ise sadece dalganın tadını çıkardığını belirleyecek. Solomon, "Birçok şirket ortadan kaybolacak ve yeni bir Amazon ortaya çıkabilir," diye sonuca varıyor.

Yatırımcılara verilen mesaj açıktır: Kalabalığın peşinden gitmeyin, bunun yerine gerçek temellere sahip şirketleri, spekülatif fırtınanın ortasında "geleceğin Amazonları"nı aramaya başlayın.

ABD Ekonomisi - Wall Street'in Arkasındaki Dayanıklı Makine

Finans piyasalarına karşı temkinli tavrının aksine, Solomon ABD ekonomisi konusunda iyimser. Dünyanın en büyük ekonomik motorunun hâlâ sorunsuz çalıştığına ve 2026'da ivme kazanabileceğine inanıyor.

Bu iyimserlik, aşağıdakiler de dahil olmak üzere somut etkenlere dayanmaktadır:

Mali teşvik paketleri: Hükümet harcamaları önemli bir itici güç olmaya devam ediyor.

Altyapı harcamaları: Büyük ölçekli altyapı projeleri hayata geçiriliyor, istihdam yaratılıyor ve ilgili sektörler canlandırılıyor.

Büyük sermaye yatırımları: İşletmeler hâlâ teknoloji ve üretime büyük yatırımlar yapıyor.

Solomon, bu dinamiklerin yeni tarifelerin etkisini bir miktar telafi edecek kadar güçlü olduğunu söyledi. ABD GSYİH büyümesinin yıllık %2 civarında kalmasını öngörüyor; bu, tarihsel ortalamanın altında kalsa da "sağlıklı ve sürdürülebilir bir ekonomiyi yansıtıyor."

Ancak Solomon'un iyimserliği kör değil. Dikkatle izlenmesi gereken iki değişkene işaret ediyor: işgücü piyasası (son zamanlarda zayıflık belirtileri gösteriyor) ve enflasyon (gümrük tarifelerinin etkisiyle tekrar alevlenip alevlenmeyeceği).

Bu tahmin önemli bir fikir veriyor: Piyasalardaki hareketliliği reel ekonominin sağlığıyla karıştırmayın. Wall Street "çöktüğünde" bile ekonomi dirençli olabilir.

2026 - Birleşme ve satın alma patlamasının yılı

Piyasa düzeldikçe ve yapay zeka çılgınlığı yatıştıkça yeni bir döngü başlayacak: birleşme ve satın alma (M&A) patlaması. Solomon, 2026'nın fırsatçı şirketler için büyük bir "hasat sezonu" olabileceğini söylüyor.

Çok net bir gerekçe sundu:

Daha makul değerlemeler: Bir düzeltmenin ardından, özellikle teknoloji sektöründeki birçok şirketin değerlemeleri daha cazip seviyelere dönecek ve bu da büyük oyuncuların devralması için koşullar yaratacaktır.

Rekabet Etme İhtiyacı: CEO'lar ve yönetim kurulları, daha rekabetçi bir ortamda hayatta kalmak ve liderlik etmek için ölçeklenme, teknoloji ve yetenek edinme ihtiyacının farkındadır.

Daha açık bir yasal ortam: Solomon, yasal ortamın büyük anlaşmalar için daha elverişli hale geleceğine inanıyor.

Goldman Sachs'ın kendi rakamları da bu öngörüyü destekliyor. 2025 yılında küresel birleşme ve satın alma işlemlerinin toplam değeri bir önceki yıla göre %29 arttı ve banka, bu rakamın gelecek yıl %15 daha artmaya devam edeceğini, ardından 2026'da gerçek bir patlama yaşayacağını öngörüyor.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ceo-goldman-sachs-canh-bao-bua-tiec-chung-khoan-sap-tan-20251004143423541.htm