Asya endişeli, "perde arkasında ne gizli"?

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 18 Eylül'de faiz oranlarında yaptığı "sert" indirim, kurumun ABD ekonomisi hakkında önemli bilgilere sahip olduğu ancak bunları açıklamadığı yönündeki spekülasyonları tetikledi.

Fed Başkanı Jerome Powell, küresel yatırımcıların Fed'in dört yıldan uzun süredir ilk agresif faiz indirimine verdiği tepkiden rahatlamış olmalı. Bu, piyasaların Covid-19 pandemisinin yayılmasının neden olduğu ekonomik durgunluğa Mart 2020'de tepki vermesinden bu yana ilk kez gerçekleşti. Piyasa, beklenenden daha yüksek olan 50 baz puanlık faiz indirimini nispeten sakin karşıladı.

Mart 2022'de enflasyonun 40 yılı aşkın süredir en yüksek seviyesine ulaşmasıyla birlikte Fed, sıkılaştırma sürecine girdi. Bu süreçte Merkez Bankası, faiz oranlarını üst üste dört kez 75 baz puan artırdı ve son faiz artışı Temmuz 2023'te gerçekleşti.

Fed'in federal fon oranını %4,75-%5'e düşürme kararı sadece bankaların kısa vadeli borçlanma maliyetlerini değil, aynı zamanda ipotek, otomobil kredisi ve kredi kartı gibi birçok tüketici maliyetini de etkiliyor.

Fed Başkanı Jerome Powell. (Kaynak: AFP)

Zira Fed'in faiz oranlarını %4,75-%5 aralığına indirmesi ekonomik durgunluk veya kriz ortamında normal karşılanıyor.

Popülist para politikasına doğru bir adım mı?

Global Strategy'nin kurucusu ekonomist David Roche, "Bu büyük indirim, Fed'in popülist bir para politikasına doğru attığı bir adım," dedi. "Piyasalar istiyor, medya istiyor. Ancak halihazırda yeniden dengelenmekte olan ABD ekonomisinin buna ihtiyacı yok."

Uzman David Roche, Fed'in enflasyon hedefi yerine istihdam hedefine fazla odaklanmanın akıllıca olup olmadığını sorguladı. Bu durum, Fed'in işgücü piyasası hakkında başkalarının bilmediği neleri bildiği konusunda da şüpheler uyandırıyor. Ayrıca, Fed'in denge faiz oranını ABD ekonomisinin motorlarının çalıştığı seviyeden çok daha düşük bir seviyede belirlediğini de gösteriyor.

Moody's Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi, Çarşamba günkü faiz indiriminin "ekonominin önemli ölçüde zayıflamaya başlayacağını bilmiyorsanız çok agresif göründüğünü" belirtti. Oxford Economics'ten ekonomist Ryan Sweet, Fed'in daha erken faiz indirimi yapması gerektiğini kabul edip etmeyeceğini merak etti.

Ona göre Fed aslında "politika hatalarını kabul etmekten kaçınıyor" ve faiz oranlarını düşürme yönündeki son karar, "Merkez Bankası'nın ABD ekonomisinin yumuşak iniş yapmasına yardımcı olma olasılığını artırmak için alınan önleyici bir darbe".

Japonya faiz oranlarını değiştirmedi

Asya'daki ekonomistler endişeli: Fed yetkilileri küresel piyasaların bilmediği neyi biliyor?

Tüm gözler Tokyo'da. Japonya Merkez Bankası (BOJ), Perşembe günü (19 Eylül) iki günlük politika toplantısına başlıyor. Temmuz ayı sonlarında, faiz oranlarını 2008'den bu yana en yüksek seviyesi olan %0,25'e yükseltti. Bu hafta, ekonomik veriler önümüzdeki dönemde yavaş bir büyümeye işaret ederken, BOJ duruşunu sabit tuttu.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), toplantının ardından yaptığı açıklamada, "Japonya ekonomisi orta düzeyde toparlandı, ancak bazı zayıflıklar da görüldü" dedi.

Ekonomistler, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) para politikasını bu yılın ilerleyen dönemlerinde daha da sıkılaştırıp sıkılaştırmayacağını görmek için attığı adımları analiz ediyor. En ufak bir sıkılaştırma işareti bile yenin değer kazanmasına neden olabilir.

Yen, 31 Temmuz'dan bu yana yaklaşık %6 değer kazanarak Asya piyasalarında spekülasyonlara yol açtı. Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın bu yıl faiz oranlarını tekrar artırabileceğine dair işaretler, "dengeli yen taşıma ticaretini" bozabilir.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), bu hafta, ekonomik verilerin gelecekte ekonomik büyümenin yavaşlayacağına işaret etmesiyle faiz oranlarını değiştirmeme yönündeki duruşunu sürdürdü. (Kaynak: Getty)

Yirmi beş yıllık sıfır faiz oranları, Japonya'yı dünyanın önde gelen kredi kuruluşu haline getirdi. On yıllardır hedge fonları, dünya genelindeki yüksek getirili varlıklara yatırım yapmak için ucuza yen üzerinden borçlandı. Dolayısıyla, yendeki ani hareketler tüm piyasalarda şok dalgaları yaratabiliyor.

Çin sürpriz yapıyor

Çin'den gelen hamleler de piyasayı şaşırttı. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi olan Çin, krizden etkilenen emlak piyasasını canlandırmak ve ulusal ekonomiyi canlandırmak için yapılan çağrıların artmasına rağmen, 20 Eylül'de ipotek faiz oranlarını değiştirmedi.

Çin Halk Bankası'nın (PBOC) verilerine göre, Çin bankalarının konut kredisi faiz oranları için referans olarak kullandığı beş yıllık kredi faiz oranı (LPR), yüzde 3,85 seviyesinde sabit kaldı.

Reuters tarafından yapılan bir anket, özellikle Fed'in agresif faiz indirimlerinin ardından, LPR'de bir indirim öngörmüştü. Pinpoint Asset Management Başkanı ve Başekonomisti Zhang Zhiwei, "Şaşırdım çünkü Çin Merkez Bankası'nın Fed'i takip ederek kredi faiz oranını 10 baz puan düşürmesini bekliyordum," dedi.

Ekonomistler, Fed'in faiz indiriminin Çin'e, yatırım ve harcamaları artırma çabaları sırasında tüketiciler ve işletmeler üzerindeki borç yükünü azaltmaya odaklanması için daha fazla parasal esneklik sağladığını söylüyor.

Çin, daha önce Temmuz ayında kısa ve uzun vadeli kredi faiz oranlarını büyük oranda düşürerek piyasaları şaşırtmıştı. Bu hamle, uzun süredir devam eden emlak krizi ve zayıflayan tüketici ve iş dünyası güveninin olduğu bir ekonomide büyümeyi artırmaya yönelik bir hamleydi.

Reuters anketine göre, Çin'in perakende satışları, sanayi üretimi ve kentsel yatırımları Ağustos ayında beklenenden daha yavaş büyüdü ve ekonomistlerin beklentilerini karşılamadı. Kentsel işsizlik altı ayın en yüksek seviyesine çıkarken, yıllık konut fiyatları dokuz yılın en hızlı düşüşünü kaydetti.

Uzmanlar, CNBC'nin 20 Eylül'deki Street Signs Asia programında, "Hayal kırıklığı yaratan ekonomik veriler, ekonomideki kasvetli ivmeyi gözler önüne serdi ve hükümetten daha fazla mali ve parasal teşvik paketi uygulamasını istedi. Ancak, para politikasının gevşetilmesi ve faiz indirimleri, Çin'in ekonomik yavaşlamasını tersine çevirmeye yetmeyebilir" dedi.

KraneShares'ın baş yatırım sorumlusu Brendan Ahern, tüketici güvenini artırmak ve emlak fiyatlarını yükseltmek için daha fazla mali desteğe ihtiyaç duyulduğunu vurguladı. Ayrıca, konut fiyatlarındaki düşüş durduğunda Pekin'in daha etkili bir ekonomik toparlanma yaşayacağını da belirtti.

Birçok büyük banka, Çin'in yıllık GSYİH büyüme tahminlerini hükümetin resmi hedefi olan %5'in altına düşürdü. Bank of America, Çin için 2024 GSYİH büyüme tahminini %4,8'e, Citigroup ise %4,7'ye düşürdü.

Fed nereye gidiyor?

Asya'nın en büyük ekonomisi Çin'in yavaşlaması nedeniyle Fed politikasının yönü de önemli bir değişken haline geliyor. Bu durum, özellikle Fed merkezindeki belirgin anlaşmazlık göz önüne alındığında daha da geçerli.

Eski Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan, NBC News'e verdiği demeçte, "Sanırım bir bölünme var," dedi. Kaplan, mevcut Fed Başkanı Jerome Powell'ın imajı, dikkatli ekonomik politika yapımından üstün tutması riskinin bulunduğunu belirtti.

Principal Asset Management'ın baş küresel stratejisti Seema Shah, Fed için "anahtar nokta, hangi riskin daha önemli olduğuna karar vermek: 50 baz puanlık bir faiz indirimi yaparlarsa enflasyonist baskıların yeniden canlanması mı, yoksa sadece 25 baz puanlık bir faiz indirimi yaparlarsa resesyon tehdidi mi?" dedi. "Enflasyon krizine çok yavaş tepki verdiği için eleştirilen Fed, resesyon riskine karşı proaktif olmaktan ziyade reaktif davranmaktan çekiniyor olabilir."

Asyalı politikacılar bir kez daha Jerome Powell'ın kendilerinin göremediği neyi gördüğünü merak ediyorlar.

Apollo Global Management Baş Ekonomisti Torsten Slok, "Anketler yumuşak bir iniş yönünde fikir birliği ve beklentiler gösterirken, faiz oranı piyasası tam teşekküllü bir durgunluğu fiyatlıyor" dedi.

Source: https://baoquocte.vn/dang-sau-quyet-dinh-ha-lai-suat-cua-fed-chau-a-ban-khoan-lo-lang-dieu-gi-an-giau-sau-tam-man-287183.html