VSDC Başkanı Nguyen Son: Merkezi takas mekanizması için adım adım hazırlık

Yükseltme hedefine hazırlanma çabaları

Finans - Yatırım Gazetesi tarafından düzenlenen "Yeni Sermaye Akışının İtici Gücü" semineri kapsamında bir röportajda, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Nguyen Son, yönetim ajansı ve piyasa operatörlerinin, Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu bünyesinde merkezi takas karşı taraf mekanizmasını uygulayan şirketi faaliyete geçirmek için adım adım hazırlık yaptıklarını söyledi. Bu mekanizma, yatırımcıların işlem emri vermeden önce küçük bir miktar yatırmalarına gerek kalmamasını veya sadece küçük bir miktar yatırmalarını sağlıyor. Temmuz 2025 ortasında resmen duyurulan, dayanak varlık borsası için merkezi takas karşı taraf mekanizmasının uygulanmasına ilişkin yol haritasına göre, resmi hedef, dayanak varlık borsası için 2027'nin ilk çeyreğinde CCP'yi devreye almak.

KRX teknoloji sistemi iki ay önce resmen faaliyete geçti. Bu teknoloji platformu, merkezi takas mekanizmasının (CCP) inşasını ve işleyişini desteklemenin yanı sıra, uzun vadede günlük alım satım, bekleyen menkul kıymet satışı ve açığa satış mekanizmalarının uygulanması gibi yeni operasyonlara da hazırlık sağlıyor. Bay Son'a göre, diğer koşullar hazır olduğunda yeni operasyonlar devreye alınabilir. Yönetim ajansı ve piyasa operatörünün uyguladığı yol haritası da bu şekilde, iç piyasaya ilgi duyan yabancı yatırımcıları cezbediyor.

" Düzenleyici kurum ve piyasa katılımcıları, yükseltme hedefi için tüm çalışmaları hazırladı. Görüşümüze göre, FTSE Russell'ın Eylül ayı değerlendirmesi, Vietnam'ın ikincil bir gelişmekte olan pazara yükseltilebileceği zamandır. Normalde, yurtdışı yatırım standartlarında, uluslararası yatırım fonları risk seviyesine göre belirli bir kota ayırır. Piyasa ne kadar yüksek sıralanırsa, yatırım seviyesi de o kadar yüksek olur. Bu nedenle, yükseltme, dünyadaki büyük finans kuruluşlarından sermaye akışı çekmek için fırsatlar yaratacaktır," diye vurguladı Bay Son.

Altyapı faktörüne ek olarak, 68 sayılı Genelge, hukuki açıdan da darboğazı ortadan kaldırmak için atılmış ilk adımdır ve yabancı kurumsal yatırımcıların emir vermeden önce geçici olarak para yatırma zorunluluğunu ortadan kaldırmaktadır. Aynı zamanda, yabancı yatırımcılar için emir verirken yabancı saklama bankaları ile yerli menkul kıymet şirketleri arasında bakiye kontrol mekanizması da uygulamaya konulmuştur. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, dolaylı para hesaplarının açılmasında daha elverişli koşullar oluşturmak için Devlet Bankası ile koordinasyon sağlamıştır. Aynı zamanda, taraflar, özellikle yabancı yatırımcılara çevrimiçi işlem kodu verilmesi gibi darboğazları da ortadan kaldırmış ve dolaylı para hesaplarının açılmasında daha elverişli koşullar oluşturmak için Devlet Bankası ile koordinasyon sağlamıştır.

Sayın Nguyen Son - Vietnam Menkul Kıymetler Saklama ve Takas Kurumu (VSDC) Yönetim Kurulu Başkanı

VSDC Yönetim Kurulu Başkanı, hukuki ve teknolojik altyapının yanı sıra, Hükümet, Maliye Bakanlığı ve Menkul Kıymetler Komisyonu'nun son 2-3 yılda ABD, İngiltere, Avustralya ve Singapur gibi büyük pazarlarda birçok tanıtım turu düzenlediğini belirtti. Bay Son'a göre, bunlar Vietnam'ın makroekonomik politikalar, açık kapı reformları, politika çözümleri, genel siyasi sistemin tutarlılığı ve yenilikçiliği, eşitlikçiliği teşvik eden politikalar, devlet sermayesinin elden çıkarılması, özel ekonomik sektörü geliştirmeye yönelik mekanizmalar ve politikalar, özellikle bilim ve teknolojinin uygulanmasına ilişkin kararlar ve özel ekonominin teşviki hakkında bilgi paylaşımında bulunması için fırsatlar.

Kurumları ve açık kapı politikalarını reform etme kararlılığını açıkça ifade ediyor. Politbüro'nun 68 sayılı Karar gibi kararnameleri, özel sektörün rolünü ve uluslararası yatırımcıların Vietnam'da bir yatırım yol haritası oluşturmaları için gerekli koşulları anlamalarına ve yaratmalarına yardımcı olacak özel politikalarla ekonomik sektörü uluslararası bir finans merkezi olarak kurma yönelimini teyit ediyor.

İyi "malların" arzını artırma sorunu

Yatırımcıların ilgilendiği temel faktörlerden biri, kaliteli ve yeterince büyük bir "mal" kaynağı oluşturmaktır. Bay Son'a göre bu, mevcut piyasanın darboğazlarından biridir; özellikle piyasa genişlediğinde ve büyük sermaye akışı olduğunda, yatırımcılar genellikle yeni ve kaliteli hisse senetleri arama eğilimindedir.

Bay Son, piyasadaki mal arzını artırmak için darboğazların kademeli olarak ortadan kaldırılması gerektiğini belirterek, devletin kontrol hissesine sahip olması gerekmeyen kamu iktisadi teşebbüslerinin sermayelendirme sürecinin hızlandırılması gerektiğini söyledi. Aynı zamanda, piyasaya yeni ve daha cazip bir mal arzı yaratmak için sermaye sahibi olan kamu iktisadi teşebbüslerinin tasfiyesine yönelik bir yol haritasının uygulanması gerektiğini belirtti.

Sayın Son'un vurguladığı bir diğer çözüm ise, özel şirketlerin sürdürülebilir bir şekilde gelişmesi ve sermayeyi harekete geçirmek için borsaya hızlı bir şekilde erişebilmesi için uygun koşullar yaratmaktır. Böylece, özel sektör için büyük bir sermaye kanalı oluşturulacaktır.

Yabancı sermayeli işletmeler (YDY) için, anonim şirkete dönüşmelerine ve borsada işlem görmelerine izin verilmesi de dikkate alınmalıdır. Daha önce, bazı YDY işletmelerinin borsada işlem görmesi için bir pilot program yürütülmüştü. Şimdi ise, bu işletme grubunun borsada işlem görüp sermaye artırımı için gerekli politikaların iyileştirilmesi ve koşulların oluşturulması gerekmektedir.

Piyasa değeri ölçeği GSYİH'nın yaklaşık %70'i civarında dalgalanırken, son dönemde yeni halka arz edilen işletme sayısı oldukça mütevazı olsa da yatırımcılar için yeni bir "talep" yaratma kabiliyeti hâlâ sınırlı. Bay Son ayrıca, "Yukarıdaki tüm çözümler, yatırımcıların katılımı için iyi bir mal arzı yaratacaktır" diye vurguladı.

Kaynak: https://baodautu.vn/chu-tich-vsdc-nguyen-son-chuan-bi-tung-buoc-cho-co-che-thanh-toan-bu-tru-trung-tam-d339857.html