Tatil Sonrası Hisse Senetleri: Hangi Strateji Doğru?

Tüm bu çekişmeye rağmen, borsa 2 Eylül tatilinden önce hala yükselişteydi ve VN Endeksi 1.682,21 puanda durdu. Şu anda, tatil sonrası gelişmeler yatırımcıların özellikle ilgi duyduğu bir bilinmezlik haline geliyor.

Yurt içi yatırımcı sermayesi, Vietnam borsasının trendine yön vermeye devam ediyor - Fotoğraf: QUANG DINH

Hisse senetleri hâlâ cazip bir yatırım kanalı.

KAFI Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Sayın Nguyen Viet Cuong, Tuoi Tre Online'a yaptığı açıklamada, 2025 yılının üçüncü çeyreğinin başından itibaren piyasanın ortalama likiditesinin, yılın ilk yarısına kıyasla %100'den fazla artışla yaklaşık 42.000 milyar VND/seans seviyesine ulaştığını, bunun da ABD ile ilgili vergiye ilişkin bilgilerin netleşmesiyle nakit akışının açıklandığını gösterdiğini söyledi.

Yabancı yatırımcılar geçen ayın başından bu yana net sermayelerini çekme eğiliminde olsalar da, Vietnam borsaları hâlâ yerli kurumsal ve bireysel yatırımcılardan gelen sermaye akımlarıyla destekleniyor.

Özellikle ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Eylül ayında faiz oranlarını düşürme kararının ardından, faiz oranları ve döviz kurlarına ilişkin bilgiler netleştikçe yabancı sermayenin net alımlara geri dönmesi bekleniyor. Ayrıca, piyasanın toparlanma ihtimali, uluslararası sermayenin Vietnam hisse senetlerine daha fazla ilgi duymasını sağlayacak.

Sayın Nguyen Viet Cuong - KAFI Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı

Piyasa fiyat/kazanç oranı (F/K) şu anda yaklaşık 14,9 kat seviyesinde işlem görüyor ve beş yıllık ortalamaya yaklaşıyor. Bay Cuong, "Bu, halka açık şirketlerin 2025'teki kârlarındaki pozitif büyüme ve yılın son çeyreklerinde beklenen daha güçlü kredi enjeksiyonu bağlamında değerlendirildiğinde hâlâ cazip bir seviye ve bu da piyasanın büyüme ivmesini destekliyor," dedi.

Tatil öncesinde, yurt içi nakit akışında da yavaşlama belirtileri görüldü ve bu durum piyasanın farklılaşma ve temkinli işlem yapma durumuna düşmesine neden oldu. Ancak uzmanlar, tatil sonrasında VN Endeksinin yükseliş ivmesini sürdürerek 1.650 puan civarında dalgalanacağını ve 1.700 puanlık psikolojik eşiğe doğru ilerleyeceğini öngörüyor.

Uzmanlar genel olarak önümüzdeki dönemde hisse senetlerinin; bol likidite, makul değerlemeler, Fed'in Eylül 2025'te faiz oranlarını düşüreceği beklentisi, üçüncü çeyrekteki olumlu iş sonuçları ve uluslararası kuruluşların piyasayı sınırdan gelişmekte olana yükseltme hikayesi sayesinde ilgi çeken bir yatırım kanalı olmaya devam edeceğini ve iyimser gelişmeler yaşayacağını düşünüyor.

Yatırımcılar hangi stratejiyi benimsemeli?

Stratejiye gelince, KAFI Menkul Kıymetler başkan yardımcısına göre: "Ortalama risk iştahına sahip yatırımcılar, yukarıda belirtilen avantajlı sektörlere katılmayı, bu yıl iş sonuçlarından iyi büyüme beklentisi olan ve makul değerlemelere sahip işletmeleri seçmeyi düşünebilirler. Geçmişe kıyasla aşırı değerlenmiş hisse senetlerinin peşinden koşmaktan kaçının ve endeks hızla yükselip 1.700 puanı aştığında, kısa vadeli düzeltme riskini azaltmak için bu hisseleri takip etmeyi sınırlayın."

Sanayi grupları açısından, yabancı sermayeye yer (sahiplik oranı) olan büyük sermayeli hisse senetleri, borsanın yükselmesinden doğrudan faydalanacaktır.

Aynı zamanda güçlü kamu yatırımları inşaat malzemeleri sektörünün kârını artırmak için ivme yaratıyor.

Bankacılık, menkul kıymetler ve gayrimenkul, mevcut kredi gevşeme trendinden dolaylı olarak faydalanan sektörler olarak değerlendirilirken, perakende grubu yıl sonunda daha aktif olma eğilimindedir.

VND/USD döviz kuru dalgalanması Vietnam borsalarını nasıl etkiliyor?

ABD ile Vietnam arasındaki gümrük vergileri ve ticaret politikaları nedeniyle rezervleri desteklemek için döviz arzının yavaşlaması nedeniyle USD/VND döviz kuru baskı altında. Aynı zamanda, ABD Merkez Bankası (Fed) ve Avrupa'nın politikalarına aykırı olan düşük iç faiz oranı da Vietnam'a dolaylı yabancı sermaye akışı üzerinde baskı yaratıyor.

Bu bağlamda KAFI uzmanları, döviz kurlarının çoğu zaman borsayı doğrudan etkilemediğini, ancak döviz kuru istikrar önlemlerinin yan etkiler yaratabileceğini söyledi.

Dış baskı azalmazsa, Devlet Bankası, 25 ve 26 Ağustos'ta 1,5 milyar ABD dolarının üzerinde bir ölçekte sattığı ABD dolarını satmaya devam edebilir veya VND faiz oranlarını hafifçe artırabilir. Bu hamleler likiditeyi azaltabilir ve temkinli bir havayı artırabilir.

Menkul kıymet şirketi, "Ancak uzun vadede, eğer ayarlama ılımlı olursa, etkisi çoğunlukla kısa vadeli olacak ve piyasa hisse senedi yatırımcıları için iyi fırsatlar sunmaya devam edecek" dedi.

Konuya geri dön

ERİK ÇİÇEĞİ

Kaynak: https://tuoitre.vn/chung-khoan-sau-ky-nghi-le-chien-luoc-nao-phu-hop-20250830144806997.htm