Bu hafta borsa: Ekonomiye 330 trilyon VND enjekte edildi, en büyük iki baskı tersine mi dönüyor?

Döviz kuru durumu ve yabancı yatırımcıların net satışlarında tersine dönüş işaretleri görülmesiyle birlikte, borsa üzerindeki baskı kademeli olarak azalıyor. Ayrıca, yılın son ayında ekonomiye 330 trilyon VND'nin üzerinde kredi enjekte edilecek.

Yıl sonuna doğru borsa piyasası giderek daha iyimser bir görünüm kazanıyor - Fotoğraf: QUANG DINH

VN Endeksi, yılın 49. işlem haftasını 1.270 puanda kapatarak, bir önceki haftaya göre yaklaşık 20 puanlık bir artış gösterdi ve ortalama işlem hacminde de keskin bir yükseliş yaşandı.

* Doan Minh Tuan Bey - FIDT Analiz Departmanı Başkanı:

Yıl sonu itibarıyla kredi büyümesi güçlü seyrediyor, ancak potansiyel bir tersine dönüşe işaret eden iki belirti ortaya çıktı.

- Hisse senedi piyasası üzerindeki en büyük kısa vadeli baskı unsurları olan döviz kurları ve yabancı yatırımcıların net satışları, tersine dönüş yönünde daha iyimser işaretler gösteriyor.

Özellikle Vietnam borsasının Mart 2025 döneminde FTSE statüsüne yükseltileceği yönündeki olumlu beklentilerle birlikte, bu dönem yeni fırsatlar aramak üzere yabancı sermaye akışlarının geri döneceği zaman olabilir.

Riskler ortadan kalktıktan sonra, piyasa güveni hızla artmaya başladı ve piyasaya büyük miktarlarda paranın geri döndüğüne dair işaretler görüldü.

Ayrıca, kredi piyasası 2024 yılının ikinci yarısında olumlu işaretler gösterdi. 7 Aralık itibarıyla kredi büyümesi %12,5'e ulaşarak yılın son iki ayında çok güçlü bir artış kaydetti. Böylece, kredi sadece bir aydan biraz fazla bir sürede 450.000 milyar VND'den fazla arttı.

Planlanan %15'lik kredi büyüme hedefi doğrultusunda, yılın son ayında ekonomiye 330 trilyon VND'den fazla kaynak aktarılacak. Yılın son iki ayında ise yaklaşık 800 trilyon VND kredi dağıtılması bekleniyor.

Temel senaryo için, son dönemdeki derin piyasa düzeltmesinin orta vadede "varsayılan risklerin" çoğunu yansıttığına inanıyoruz.

* Bay Nguyen The Minh - Yuanta Securities Vietnam'da Bireysel Müşteriler Analizi Direktörü:

Borsa piyasasının iyileştirilmesi hikayesi sermayeyi çekecektir.

- Son dönemdeki en büyük risk döviz kuruydu. Ancak, ABD dolarının yukarı yönlü ivmesinin zayıflaması ve ABD devlet tahvili getirilerinin düşmesiyle bu baskı bir nebze azaldı.

Vietnam Merkez Bankası da son dönemde gerçekleştirdiği çeşitli hazine bonolarıyla döviz piyasasına müdahalesine yeniden başladı.

Geçtiğimiz hafta hisse senedi piyasasındaki likidite riskleri de bir nebze azaldı; yatırımcılar artık kenarda beklemiyor ve daha az karamsarlık gösteriyorlar.

Şu anda spekülatif yabancı sermaye neredeyse tamamen çekildi ve geriye sadece stratejik hissedarlar kaldı. Satış için fazla alan kalmadı.

Fed'in Aralık ayında faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi oldukça muhtemeldir ve bu durum, yabancı yatırımcıların Vietnam piyasasında net alım yapmasına yönelik beklentileri daha da güçlendirecektir.

Borsa endeksindeki notumuzun yükseltilmesiyle ilgili olarak, geçen Ekim ayında fırsatı kaçırdık. Ancak, önümüzdeki Mart ayındaki değerlendirmede FTSE tarafından notumuzun yükseltilmesi için değerlendirilme şansımız yüksek. Bu, hem yerli hem de yabancı yatırımları çeken olumlu bir konu.

* Bay Barry Weisblatt - VNDirect'te Menkul Kıymetler Analizi Direktörü:

Vietnam borsasının değerlemesi cazip.

- Vietnam borsasının değerlemesi şu anda cazip. Buna göre, VN-Index'in son 12 aylık fiyat/kazanç oranı (P/E oranı), 5 yıllık ortalamaya kıyasla %10,3'ten fazla iskonto edilmiş durumda. Piyasa, şirketimizin öngördüğü gibi 4. çeyrekte %20'nin üzerinde kazanç büyümesi beklentisini henüz doğru şekilde değerlendirmedi.

Ayrıca, piyasa büyük ölçüde seçilmiş başkan Donald Trump'ın önerdiği politikalara ilişkin riskleri yansıtmış ve bu da DXY endeksini 107'ye kadar yükseltmiştir.

Federal Rezerv'in yaklaşan Aralık toplantısında faiz indirimlerine devam etmesi, DXY endeksini soğutabilir, böylece VND döviz kuru üzerindeki baskıyı azaltabilir ve Vietnam Merkez Bankası'nın sistem likiditesini ve kredi büyümesini desteklemeye daha fazla odaklanmasını sağlayabilir.

Ekonomik büyüme ve borsada işlem gören şirketlerin kazanç tablosu önemli ölçüde iyileşmiş olsa da, piyasa değerlemelerinin bunu henüz tam olarak yansıtmadığı görülmektedir. Bunun başlıca nedenleri arasında yıl başından beri yabancı yatırımcılar tarafından gerçekleştirilen çok büyük net satışlar, artan döviz kuru baskısı ve yılın son aylarındaki yüksek likidite sıkıntısı yer almaktadır.

Mevcut değerlemeler ve makroekonomik bağlam göz önüne alındığında, uzun vadeli yatırımcılar için proaktif bir şekilde sermaye tahsis etmenin ve 2025 için bir portföy oluşturmak üzere hisse senedi biriktirmenin uygun bir zaman olduğuna inanıyoruz.

Ancak piyasa henüz net bir yükseliş trendi oluşturmadığı için, aşırı finansal kaldıraç kullanımı ters etki yaratabilir ve riski artırabilir.

Yatırımcılara ihtiyatlı bir sermaye tahsis stratejisi benimsemeleri tavsiye edilir.

Kaynak: https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-330-000-ti-dong-bom-ra-hai-ap-luc-lon-nhat-dang-dao-chieu-20241209093540368.htm