Uzmanlar, FTSE Russell'da 'G' saatinden önce Vietnam hisseleri için iki senaryo sunuyor

Piyasalarda, Ekim ayındaki incelemenin 'tarihi bir an' olabileceği, Sınır Piyasasından İkincil Gelişen Piyasaya geçişi işaret edebileceği yönünde güçlü bir beklenti var.

Yatırımcılar yarınki yükseltme sonuçlarını heyecanla bekliyor - Fotoğraf: QUANG DINH

Yarın sabah, 8 Ekim'de (Vietnam saatiyle), FTSE Russell periyodik piyasa sınıflandırmasının sonuçlarını resmen açıklayacak. Küresel yatırımcıların yakından takip ettiği odak noktalarından biri de Vietnam.

Tuoi Tre ile birlikte konuşan Kafi Menkul Kıymetler Genel Müdürü Trinh Thanh Can, bunun yalnızca teknik bir olay olmadığını, aynı zamanda Vietnam finans piyasasının uluslararası standartlara doğru yolculuğunda uzun yıllardır verdiği çabanın bir ölçüsü olduğunu söyledi.

Hisse senedi yükseltme zamanından önceki paradoks

Kafi Menkul Kıymetler Genel Müdürü, son değerlendirmede Vietnam'ın FTSE'nin kriterlerinin çoğunu karşıladığını, sadece iki faktörün eksik olduğunu söyledi: "ön finansman" gerektirmeyen bir ödeme mekanizması (non-fronting) ve başarısız işlem maliyetleri.

Geçtiğimiz dönemde Hükümet ve düzenleyiciler, KRX'in başlatılmasından, ön fonlama yapılmaması konusunda rehberliğe ve takas sürecinin iyileştirilmesine kadar bir dizi reform uyguladı.

Sonuç olarak, piyasa bu Ekim ayı incelemesinin "tarihi bir an" olabileceği, Sınır grubundan İkincil Gelişen grubuna geçişi işaret edebileceği konusunda yüksek beklentilere sahip.

Bay Trinh Thanh Can - Fotoğraf: QUANG DINH

Ancak, gerçek piyasa durumu dikkat çekici bir paradoksu ortaya koyuyor. Yükseltme hikayesini "öngörmesi" beklenen yabancı sermaye, son yılların en büyük ölçeğinde güçlü bir satış gerçekleştiriyor.

Beklentiler ile eylemler arasındaki bu zıtlık, birçok yerli yatırımcının şu soruyu sormaya başlamasına neden oluyor: Uluslararası yatırımcılar Vietnam'ın faizinin bu sefer yükseltileceğine gerçekten inanıyor mu, yoksa başka bir gecikme olasılığı konusunda temkinli mi davranıyorlar?

Piyasa önemli bir dönüm noktasına yaklaşırken, yatırımcıların hem yükseltilmiş hem de yükseltilmemiş senaryolara hazırlıklı olmaları, proaktif bir şekilde yanıt verebilmeleri açısından büyük önem taşıyor.

Her zaman iki senaryo hazır bulundurun

Şu ana kadar hiçbir şey kesin değil, çünkü sonuçlarla ilgili tüm bilgiler henüz belli değil. Sayın Can, uygun eylem stratejileri içeren iki senaryo önerdi.

1. senaryoda yükseltme başarılıdır

Bu en çok beklenen senaryo. Vietnam, FTSE tarafından resmi olarak gelişmekte olan piyasalar listesine dahil edilirse, psikolojik etki ve nakit akışı olumlu olacaktır.

Tarihsel olarak, Katar, BAE, Pakistan veya daha yakın zamanda Kuveyt gibi yükseltilmiş pazarlar, duyurudan yürürlük tarihine kadar (genellikle 6 ay içinde) ortalama %20-25 civarında kazançlar gördü.

Gelişmekte Olan Piyasalar grubuna eklenen endeks sepetindeki hisse senetleri, ETF ve aktif fon girişleri sayesinde genellikle genel seviyeden daha güçlü bir şekilde artış gösterir.

Ancak, resmi güncellemenin yürürlüğe girmesinden sonra bu piyasaların çoğunda, kısa vadeli kar satışları ve kısa vadeli nakit çekimleri nedeniyle ortalama %10-12 civarında bir düzeltme yaşandığını da belirtmek gerekir.

Daha sonra piyasa daha istikrarlı bir birikim evresine girdi ve yeni, daha sürdürülebilir bir fiyat seviyesi oluştu.

Dolayısıyla bu senaryoda mantıklı strateji, yükseltme duyurusundan sonra satın almak, 3-6 aylık beklenti dalgasına binmek ve etkili tarihe yaklaştıkça kademeli olarak kar elde etmektir.

Piyasanın uyum sağlaması ve istikrara kavuşmasının ardından yatırımcılar yeni büyüme döngüsünü yakalamak için daha cazip fiyatlardan geri alım yapmayı düşünebilirler.

Duyurudan sonra alım yapmak yatırımcıların yükselişin ilk kısmını kaçırmasına neden olabilir; ancak gerçekte 6 aylık bir süre boyunca yukarı yönlü potansiyel, yükseltme sonucunu yanlış okuma riski olmadan cazip getiriler sağlamaya yetecek kadar büyüktür.

Senaryo 2, bu dönemde yükseltilmeyecek

Bu daha düşük bir olasılık senaryosu, ancak yine de dikkate alınması gerekiyor. Piyasa son zamanlarda bir artış beklentisiyle karşı karşıya ve spekülatif para, FTSE Emerging portföyünde "aday" olarak kabul edilen büyük sermayeli hisse senetlerine güçlü bir şekilde katılıyor.

Açıklanan sonuçların beklentiler doğrultusunda olmaması durumunda, spekülatif amaçlı bu nakit akışı hızla geri çekilecek ve bu durum, özellikle yabancı yatırımcıların hala net satış trendini sürdürdüğü bir ortamda, VN Endeksi'nin kısa vadede güçlü bir şekilde toparlanmasına neden olabilecektir.

Hayal kırıklığının yarattığı psikolojik baskıyla birleşince, ilk birkaç seansta genlikteki azalma oldukça büyük olabilir ve geçici bir "sarsıntı" yaratabilir.

Ancak bu, uzun vadede olumsuz bir sinyal niteliği taşımıyor. Vietnam'ın makroekonomik temeli olumlu kalmaya devam ediyor: 2025 yılında GSYİH'nın %8'in üzerinde olması hedefleniyor, enflasyon kontrol altında ve halka açık iş faaliyetleri genel olarak hala olumlu büyüyor.

Bu aşamada bir yükseltme yapılmaması tamamen teknik bir durumdur ve muhtemelen kalan kriterler FTSE tarafından tamamen onaylandıktan sonra bir sonraki incelemede tamamlanacaktır.

Bu senaryoda makul strateji, kısa vadede temkinli olmak, sert düşüşün yaşandığı ilk seanslarda dip seviyesini erken yakalamaktan kaçınmak ve aynı zamanda piyasa cazip değerleme bölgesine indiğinde kademeli olarak birikim yapmak için iyi bir hisse senedi portföyü hazırlamaktır.

Bu, orta ve uzun vadeli yatırımcılar için, yakın gelecekte piyasanın toparlanması beklenirken, sektörde lider konumda olan ve büyük kar potansiyeline sahip, temelde güçlü şirketlere olan maruziyetlerini artırmaları için bir fırsattır.

Konuya geri dön

TRINH THANH CAN (Kafi Menkul Kıymetler Genel Müdürü)

Kaynak: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm