Gayrimenkul kurumsal tahvillerinin vadesi: Baskının hafifletilmesi zor

DNVN - 16 Ağustos sabahı düzenlenen "Kurumsal tahvil piyasasının profesyonellik ve sürdürülebilirliğe doğru geliştirilmesi" konulu çalıştayda konuşan Yabancı Yatırım İşletmeleri Derneği Başkanı Prof. Dr. Nguyen Mai, piyasa henüz tam olarak toparlanmadığı için gayrimenkul işletmelerinin vadesi gelen tahvillerinin ödenmesi yönündeki baskının hafifletilmesinin zor olduğunu belirtti.

Yabancı Yatırım İşletmeleri Derneği Başkanı Profesör Dr. Nguyen Mai'ye göre, özel şirket tahvil piyasası 2024'ün ilk çeyreğinde ihraç değerinde bir yavaşlama gösterdi. 2023 ile karşılaştırıldığında piyasa, 08 sayılı Kararname ile ertelenmiş anapara/faiz ödemeleri uzatılan şirket tahvili lotlarının yüküyle karşı karşıya. 5 Mart 2024 tarihli 08/2023/ND-CP sayılı Kararname, özel şirket tahvillerinin arzını ve alım satımını düzenleyen Kararnamelerdeki bazı maddelerin geçerliliğini değiştiriyor ve askıya alıyor.

31 Aralık 2023 tarihine kadar 135 ihraççıdan 195.000 milyar VND değerinde yeniden yapılandırılmış ve ertelenmiş kurumsal tahviller dahil olmak üzere, işlenmesi beklenen tahmini değer 99.700 milyar VND'dir. Bu tutar, toplam tedavüldeki kurumsal tahvillerin %16,13'ünü ve tedavüldeki banka dışı kurumsal tahvillerin değerinin %23,76'sını oluşturmaktadır.

Ödemesi gecikmiş gayrimenkul tahvilleri yüzde 31, enerji tahvilleri yüzde 47,1, ticaret ve hizmetler tahvilleri ise yüzde 19,92 paya sahip.

Profesör Dr. Nguyen Mai'ye göre, 2024 yılının ilk çeyreğinde bireysel kurumsal tahvil piyasası ihraç değerinde yavaşlama gösterdi.

Bay Mai, "2024 yılında vadesi dolacak şirket tahvillerinin değerinin 234.000 milyar VND'ye ulaşması tahmin ediliyor. Bunun %41'inden fazlasını gayrimenkul sektörü, %22,2'sini ise kredi kuruluşları oluşturuyor. 08/2023/ND-CP sayılı Kararname yürürlüğe girdiğinden beri, işletmeler acil likidite sorunlarıyla başa çıkmak için yeniden yapılandırma seçeneklerini tercih ediyor," dedi.

Bay Mai, piyasanın tam olarak toparlanmadığı ve politika gecikmeleri nedeniyle hukuki sorunların devam ettiği bir ortamda gayrimenkul işletmelerinin ödeme baskısının hafifletilmesinin zor olacağının beklendiğini vurguladı. İşletmelerin nakit akışlarını yeniden dengelemek için zamana ihtiyaçları olduğunu belirtti.

Aynı zamanda, 08/2023/ND-CP sayılı Kararname'de yer alan bazı uzatma hükümlerinin sona ermesi nedeniyle piyasada geç ödeme riski de artacaktır. Ayrıca, 2024 yılında geri alım taahhütlü şirket tahvili ihraçlarının baskısı da söz konusudur.

Ancak Yabancı Yatırım İşletmeleri Derneği Başkanı, uzmanların ve finans kuruluşlarının, yatırım faaliyetlerini ve uzun vadeli sermaye hareketliliğini artıran makroekonomik iyileşmeler sayesinde 2024 yılında şirket tahvillerinin daha aktif olmasını beklediğini belirtti. Bununla birlikte, düşük banka faiz oranları korunuyor ve piyasanın yeni düzenlemelere yavaş yavaş alışmasıyla disiplin sağlanıyor.

Fiingroup, özellikle 2024 yılında kurumsal tahvil piyasasının, tüm piyasa katılımcılarına daha yüksek gerekliliklerin uygulandığı daha sıkı bir yönde yeni bir gelişim aşamasına girmesini ve böylece yeni tahvil ihraç faaliyetlerinin kademeli olarak toparlanmasını bekliyor.

Ayrıca, 2024 yılında yürürlüğe girecek olan 65/2022/ND-CP sayılı Kararname'de (bireysel kurumsal tahvillerin yurt içi piyasada arzını ve işlem görmesini ve kurumsal tahvillerin uluslararası piyasaya arzını düzenleyen 153/2020/ND-CP sayılı Kararnameyi değiştiren) yer alan birçok düzenleme, ilgili tüm taraflar için daha sıkı bir disiplin getirecektir.

Bay Mai, "Bu, piyasa güveninin yeniden tesis edilmesine destek olacaktır. Bankacılık grubunun sermaye kaynaklarını desteklemek ve finansal güvenlik göstergelerini karşılamak için gerçekleştirdiği büyük ihraç talebi, 2024 yılında tahvil piyasasına yön verecektir," şeklinde yorumda bulundu.

Hoai Anh

Kaynak: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509