FECON (FCN) ve iş planını 6 yıl üst üste bozma riski

FECON, iş planını 5 yıl üst üste tamamlayamadı

FECON JSC (Kod: FCN), inşaat sektöründe tanınmış bir birimdir ve yüzlerce milyardan binlerce milyara kadar değişen büyük sözleşmeler kazanmıştır. Borsada, Yönetim Kurulu Başkanı Pham Viet Khoa'nın FECON'u, uygulamaya konulmayan "eğlenceli" iş planları yapmasıyla ünlüdür.

Özellikle 2019-2023 döneminde FECON, yıllık iş planını sürekli olarak aştı. Şirket, 2019 yılında sadece 221 milyar VND kâr elde ederek yıl hedefinin %62'sini tamamladı. 2020 yılında ise kâr %40 düşüşle 133,6 milyar VND'ye geriledi ve bu da planın %57'sini tamamladığı anlamına geliyor.

FECON'un plan tamamlanma oranı düşüyor, 5 yılda bir bile plan hayata geçirilemiyor.

2021 yılında FECON'un kârı %47 daha azalarak sadece 70,8 milyar VND'ye geriledi; bu da yıl hedefinin %40,4'üne denk geliyor. COVID-19 pandemisinin üzerinden 3 yıl geçti, bu nedenle FECON'un ticari faaliyetlerinin etkilenmesi anlaşılabilir bir durum.

Ancak salgın durumunun kontrol altına alındığı 2022 yılına girerken FECON, 280 milyar VND kâr hedefi koydu. Ancak gerçekte, yıl hedefinin %18'ine denk gelen 51,6 milyar VND kâr elde edildi.

2023 yılında iş sonuçlarının daha da kötü olacağı tahmin edilirken, FECON yıl başında belirlenen hedefin yüzde 28 gerisinde kalarak 42 milyar VND zarar bildirdi.

Bozulan iş planları "geleneği" 6. yılına mı giriyor?

FECON, 2024 yılında bir önceki yıla göre %39 artışla 4.000 milyar VND gelir ve 60 milyar VND vergi sonrası kârla oldukça yüksek bir hedef belirlemeye devam ediyor. Ancak, 2024'ün ilk çeyreğindeki zayıf iş sonuçları, şirketin iş planını bozmasının 6. yılına gireceğini gösteriyor.

FECON'un 2024 yılı 1. çeyrek iş sonuçları raporunda, bir önceki yıla göre değişiklik göstermeyerek 611,6 milyar VND gelir kaydedildi. Satılan malın maliyetindeki artış, brüt kârın %21,2 azalarak 96,8 milyar VND'ye gerilemesine neden oldu.

Başkan Pham Viet Khoa'nın FECON'u (FCN) ve planın üst üste 6. kez başarısızlığa uğrama riski (Fotoğraf TL)

Dönemde kaydedilen finansal gelir 9 milyar VND oldu. Finansal giderler, büyük kısmı faiz giderlerinden oluşan 48 milyar VND'ye geriledi. Ancak, satış giderleri ve işletme yönetimi giderleri sırasıyla 5,2 milyar VND ve 49,7 milyar VND artarak gerçekleşti.

Tüm giderler ve vergiler düşüldükten sonra FECON'un vergi sonrası kârı, aynı döneme göre %77,4 azalarak 635 milyon VND oldu. Ana şirket hissedarlarının vergi sonrası kârı ise eksi 7,4 milyar VND oldu.

Yukarıdaki sonuçlarla FECON, yıllık kâr planının yalnızca %1'inden fazlasını tamamlayabildi. Yıl sonuna kadar herhangi bir ilerleme kaydedilemezse, FECON'un iş planında üst üste 6. kez başarısız olma olasılığı neredeyse kesin.

Trilyon dolarlık ihaleyi kazandığı haberi, FCN hisselerinin hala dibe 'düştüğünü' gösteriyor

FECON, 2023 yılının son ayında hissedarlarına, toplam değeri 3.300 milyar VND'yi aşan bir dizi yeni proje için ihale kazandığına dair müjdeli haberi duyurdu.

Altyapı inşaatı konusunda FECON, 1.000 milyar VND değerindeki "Phoenix Terminali - Vung Ang Limanı Yatırım Projesi" (5 ve 6 numaralı terminaller) için ihale mektubu aldı. Phoenix Terminali - Vung Ang Limanı Projesi, Ha Tinh Eyaleti, Ky Anh Kasabası, Ky Loi Komünü, Vung Ang Ekonomik Bölgesi'nde yer almaktadır.

Ayrıca FECON, Javico ve Tung Phat ile güçlerini birleştirerek, Ha Nam Eyaleti, Phu Ly Şehri, Le Duan Caddesi'ni Ulusal Karayolu 1A'ya bağlayan 230 milyar değerinde bir demiryolu üst geçidi inşa etmek için bir sözleşme imzaladı.

Şirket ayrıca, Quang Ninh İl Emniyet Müdürlüğü ve Hanoi'deki 10 Tran Kim Xuyen adresindeki idari merkez binasının inşası için sözleşmeyi kazandığını duyurdu. Bu iki projenin toplam değeri 1.000 milyar doları aşıyor.

Bir diğer önemli proje ise CT2 Co Linh Long Bien Hanoi Bina Projesi - Konut Alanı ve Tu Dinh Spor ve Eğlence Alanı'ndaki yeraltı yapıları ve elektromekanik işlerin inşası ile üstyapı, iç dekorasyon ve peyzaj çalışmalarının yapımıdır. Toplam sözleşme bedeli 900 milyar avronun üzerindedir.

Son olarak, VINACO - FECON - Thanh Ngan - Nam Hai ortak girişimi, Hue eyaletinin Thuan An bölgesindeki yeni kentsel alanın altyapısına ait B5 yeniden yerleşim alanı projesinin tüm inşaat ve ekipmanları için 14 numaralı paketi aldı. Proje bedeli 87,3 milyar VND'dir.

Birçok yeni yüksek değerli projeye imza atan FECON'un sermaye yapısının sağlamlığını sağlamak gerçekten endişe verici. 2024'ün ilk çeyreğinin sonunda FECON, mevcut öz sermayesinin neredeyse iki katı olan 5.109 milyar VND borç kaydetti.

Sermaye yapısındaki borç miktarı yüksek seviyede olup, faiz oranlarının yükselmesine neden olmaktadır. İlk çeyrek sonunda toplam kısa ve uzun vadeli borçlar, özkaynaklardan çok daha yüksek olan 2.815 milyar VND'ye ulaşmıştır. Şirket ayrıca, yalnızca ilk çeyrekte 47,6 milyar VND faiz ödemek zorunda kalmıştır.

Yukarıdaki gelişmeler karşısında, FECON'un FCN hissesi dip seviyeye doğru "düşüşünü" sürdürdü. 29 Temmuz 2024 tarihli işlem seansında FCN hissesi, Eylül 2023'te ulaşılan zirveye göre %30 düşüşle hisse başına 13.100 VND fiyat kaydetti.

Kaynak: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-va-nguy-co-vo-ke-hỏach-kinh-doanh-6-nam-lien-tiep-post305325.html