Borsa piyasası perspektifi 31/3-4/4 haftası: İlk çeyrek iş sonuçlarını bekleyerek portföyü yeniden yapılandırma baskısı

Vietnam borsası, özellikle haftanın son üç seansında artan tarife endişelerinin artmasıyla geçen hafta da düzeltme baskısıyla karşı karşıya kalmaya devam etti.

ABD, 26 Mart'ta otomobillere, 2 Nisan 2025'ten itibaren geçerli olmak üzere, önceki oranın 10 katı olan %25 ithalat vergisi getirdi. Bu hamle, küresel otomobil hisselerinin hızla düşmesine neden olarak, uzun süren ticaret savaşı nedeniyle zaten istikrarsız olan yatırımcı güvenini olumsuz etkiledi. Ayrıca, ABD'nin 2 Nisan'da, yüksek vergi oranlarına ve büyük dış ticaret fazlalarına sahip 15 ülkeyi hedefleyen karşılıklı bir vergi politikası açıklaması bekleniyor. Bu ülkelerden Vietnam da etkilenme riski altında.

Piyasa likiditesinin üst üste üçüncü haftadır zayıfladığı dikkat çekerken, yabancı yatırımcılar HoSE'de bu hafta -2.107,1 milyar VND değerinde güçlü net satış trendini sürdürdü.

Pinetree Securities Company uzmanlarına göre bu, yükselişin yavaşlamış olmasına rağmen mevcut satış baskısının çok büyük olmadığını gösteriyor. Geçtiğimiz hafta, yıl başından bu yana güçlü bir büyüme döneminin ardından, VN Endeksi'nin 1.340 puanlık bölgeyi sürekli olarak aşamaması nedeniyle yatırımcı güveninin biraz daha temkinli olması nedeniyle işlem yapmak için hala zor bir haftaydı. Aynı zamanda, Vingroup hisselerinin haftanın ilk seansında (24 Mart) başlayan heyecanı da yatırımcıların güçlü bir çöküş yaşanabileceğinden endişelenmelerinin nedenlerinden biriydi.

VN-Endeksi, son 4 işlem seansında 1.324 - 1.326 puanlık bölgeye karşılık gelen MA5, MA10 ve MA20 destek seviyelerini sürekli olarak kırarak, yatırımcıların yılbaşından bu yana elde ettikleri kazanımları korumak için dışarıda kalma eğiliminde olmalarına neden oldu.

Önümüzdeki hafta, VNDIRECT Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Makro ve Piyasa Stratejisi Başkanı Sayın Dinh Quang Hinh, piyasanın temkinli bir seyir izleyebileceğini ve VN Endeksi'nin 1.300 puanlık (+/- 10 puan) önemli destek bölgesini test edebileceğini düşünüyor. Ancak, endeksin 3 puanlık yükselişi sayesinde bu bölgenin altına düşme olasılığı düşük.

Öncelikle, son düzeltmede tarife endişelerinin büyük etkisi oldu.

İkincisi, Vietnam son zamanlarda ABD tarafından "sert" tarifeler uygulanma riskini en aza indirmek için güçlü ve zamanında adımlar attı; bunlar arasında ABD ile 90 milyar ABD dolarına kadar varan ticaret anlaşmaları imzalamak ve önemli ticaret ortaklarıyla ticareti bir nebze dengelemek amacıyla otomobil, etanol, LNG, tarım ürünleri, odun ve odun ürünleri gibi bir dizi ithal ürüne uygulanan tarifeleri düşürmeyi düşünmek yer alıyor.

Üçüncüsü, gümrük vergilerinin borsa üzerindeki doğrudan etkisi sınırlıdır çünkü ihracata bağlı hisse senetleri, hisse senedi endeksi yapısının yalnızca küçük bir kısmını oluşturmaktadır. Bu nedenle, gümrük vergilerinin riskleri ve etkileri abartılmış olabilir.

Bay Hinh, VN Endeksi'nin 1.300 puan civarındaki destek bölgesine (+/-10 puan) gerilemesi durumunda, özellikle bu yıl bankacılık, menkul kıymetler, konut, gayrimenkul, elektrik ve kamu yatırımı gibi olumlu beklentilere sahip sektörlerde orta ve uzun vadeli hedefler için iyi sermaye fiyatlarından yatırım fırsatlarının açılacağı görüşünü sürdürüyor. 2025 yılında piyasa, cazip değerlemeler, olumlu kurumsal kâr büyüme beklentileri, KRX sisteminin uygulanmasından elde edilecek büyük faydalar ve piyasa iyileştirmesi gibi olumlu bir trend beklemek için birçok destekleyici faktörü bir araya getiriyor.

Pinetree Securities Şirketi uzmanlarına göre, Vietnam dahil borsaların odak noktası, 2 Nisan'da Başkan Donald Trump yönetiminin ticaret ortaklarına yönelik karşılıklı vergi politikası olacak. Dolayısıyla, 31 Mart - 4 Nisan haftasının ilk üç işlem seansının, geçen haftaki gibi aynı senaryoda devam etmesi halinde yatırımcılara rahatsızlık vermeye devam etmesi bekleniyor. Bu senaryoya göre, VN Endeksi 1.315 - 1.326 puan aralığında yatay hareket ederken, piyasanın yeni sinyaller vermesini beklerken 1.315 - 1.317 puan civarında birikim tabanına sahip olacak.

Haftanın genel gidişatına büyük etki edebilecek bir diğer unsur ise 2025 yılı ilk çeyrek iş sonuçlarına ilişkin tahmini rakamların kademeli olarak açıklanmaya başlandığı, ayrıca nisan ayının aynı zamanda şirketlerin hissedarlarının genel kurullarını gerçekleştirdiği ve iş planlarını duyurduğu dönem olması.

Pinetree Securities Company uzmanları, bunun hisse senedi fiyat artışları için yeni bir itici güç olacağına inanıyor. Bu nedenle, hisse senedi grupları haberlere göre daha fazla farklılaşacak ve yatırımcılar nakit akışına göre doğru hisse senetlerini seçmezse piyasada işlem yapmak daha zor olacak.

Finansal raporlama dönemi, nakit akışının 2025'in ikinci çeyreğinde yatırım fırsatları araması için uygun bir dönem olacak. Bu nedenle, satış baskısı keskin bir şekilde artmazsa, gelecek hafta genel trendin 1.330 puan seviyesine gerilemesi bekleniyor. Piyasa toparlanmadan önce bir sarsıntı yaşanabileceği daha olumsuz bir senaryoda, VN Endeksi 1.302 puan seviyesini test etmek için daha fazla düşebilir, ancak bu eşiği aşma olasılığı düşük.

Source: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html