HUD zarar eden iştirakinden kurtulmak istiyor

HUD zarar eden iştirakini satacak

Hanoi Menkul Kıymetler Borsası (HNX), HUD'nin 5 Ağustos 2025'te, Vietnam Kentsel İnşaat Yatırım Anonim Şirketi'nin (VINA UIC) 1,84 milyondan fazla hissesinin (kuruluş sermayesinin %52,76'sına denk gelen) tamamını kapsayan bir açık artırma düzenlemesinin beklendiğini duyurdu. Hisselerin başlangıç fiyatı 28,4 milyar VND'nin üzerinde olup, hisse başına 15.400 VND'ye denk geliyor.

VINA UIC, 2007 yılında Laos ve komşu ülkelerde yatırım projeleri hayata geçirmek amacıyla kurulan bir HUD iştirakidir. Şirketin ana faaliyet alanları gayrimenkul, yeni kentsel altyapı ve sanayi parklarıdır. Son yıllarda VINA UIC, Laos ve Quang Tri, Thanh Hoa ve Hai Duong eyaletlerindeki yatırım projelerini araştırmış; Vingroup, BIM ve devlet kurumları gibi büyük şirket ve yatırımcıların birçok inşaat projesinin inşasına katılmıştır.

Şirketin 5 hissedarı olmak üzere toplam 35 milyar VND'lik sermayesi bulunmaktadır. VINA UIC'nin HUD'a ek olarak kalan 4 hissedarı ise Viet Phuong Investment Group (%17,83), Dong Duong Xanh Development JSC (%10,25), Hanoi Construction Corporation - Hancorp (%10,25) ve IDICO Corporation (%8,91)'dır.

VINA UIC'nin 2025 yılı birinci çeyrek mali raporuna göre, Şirketin 31 Mart 2025 tarihi itibarıyla toplam varlıkları 126,44 milyar VND olup, bu tutarın büyük kısmı 40 milyar VND'den fazla kısa vadeli alacaklardan ve 84,8 milyar VND'lik kısmı stoklardan oluşmaktadır.

Şirketin yükümlülükleri 2024 yılı sonuna göre 1 milyar VND'den fazla artarak yaklaşık 106 milyar VND'ye ulaştı.

Şirketin esas sermayesi 35 milyar VND, birikmiş zararı ise 14,5 milyar VND'dir.

Birçok zorluk etrafımızı sarıyor

VINA UIC, yukarıda belirtilen mali zorluklar ve baskılarla karşı karşıya kalmanın yanı sıra, hukuki riskler de dahil olmak üzere iş faaliyetlerinde pek çok zorlukla da karşı karşıyadır.

Şirket, 2025 yılının ilk çeyreğinde satış ve hizmet sunumundan herhangi bir gelir elde etmemiştir. Daha önce, VINA UIC'nin 2024 yılı geliri önemli ölçüde düşerek 1 milyar VND'nin altına inmişti (2023'teki 30,6 milyar VND ile karşılaştırıldığında). Bunun temel nedeni, inşaat gelirinin oluşmaması ve gayrimenkul gelirinin keskin bir şekilde azalmasıydı. Nitekim gelir, yalnızca Quang Tri , Dong Ha, Nguyen Hue Caddesi'nin Kuzeyindeki Konut Alanı Projesi'ndeki arsa tesliminden elde edilmiştir. Giderler düşüldükten sonra, VINA UIC'nin vergi öncesi kârı 6 milyon VND olmuştur.

VINA UIC, 2023 yılında inşaat süresinin uzaması ve maliyetlerin artması nedeniyle zarar eden bir dizi inşaat projesini sonuçlandırırken yaklaşık 7 milyar VND kaybetti.

VINA UIC şu anda iki gayrimenkul projesinin yatırımcısıdır, ancak her iki proje de arazi temizleme sorunları nedeniyle durdurulmuştur. Özellikle, Quang Tri Eyaleti, Dong Ha Bölgesi, Nguyen Hue Caddesi'nin Kuzeyindeki 22.001 m2'lik Konut Alanı Projesi'nde, projenin bir kısmı henüz arazi temizleme sürecini tamamlamamıştır. Şirket, proje uygulama süresini 18 Aralık 2026'ya kadar uzatmıştır.

Bu projede, arazide teslim edilmemiş ve arazi kullanım hakkı belgesi verilmemiş 8 adet arsa bulunmaktadır. Bunlardan 1'i henüz boşaltılmamış; 2 diğer arsa için ise 2020 yılından bu yana teminat alınmış, ancak devir sözleşmesi imzalanmamıştır. Müşteri, 2 arsa satın almak için değerin %50'si tutarında teminat yatırmış ve taraflar, herhangi bir nedenle A Tarafı'nın (VINA UIC) B Tarafı'na (alıcı) satış yapmayı kabul etmemesi durumunda, bu tutarı iade etmeyi ve tazmin etmeyi de kabul etmiştir.

Bu arada, eski Hai Duong eyaletinin (şimdiki Ke Sat komünü, Hai Phong şehri) Binh Giang ilçesine bağlı Ke Sat kasabasının güneyinde yeni bir yerleşim alanı inşa etmeyi amaçlayan Yatırım Projesi de, özellikle tamamlanmamış arazi temizliği nedeniyle çıkmaza girmiştir. Yatırımcı henüz inşaat için temiz bir arazi alamadığı için, tüm inşaat ve iş planı, gereksinimlere kıyasla programın gerisinde kalarak sekteye uğramıştır. Mevcut faaliyetler, arazi tahsisini bekleyen hazırlık niteliğindedir.

Ayrıca, Dong Son Yeni Kentsel Alan Projesi'nde (Thanh Hoa), VINA UIC 2011 yılından bu yana yatırım ve işletme faaliyetlerini tamamlamış ve projeyi denetleyip tamamlamıştır. Ancak, şu anda bu projede, müşterilere arazi kullanım hakkı sertifikası verme prosedürlerini tamamlamamış, bitişik evler inşa etmek için hala 2 arsa bulunmaktadır. VINA UIC, bunun nedeninin müşterilerin ilgili prosedürleri tamamlamada iş birliği yapmaması olduğunu belirtmiştir. VINA UIC, bu proje için arazi ve altyapı ücretlerinin geç ödenmesi nedeniyle HUD'a 2,6 milyar VND tutarında faiz borcu bulunmaktadır.

Linh Baraj Gölü'nün (Hanoi) güneybatısındaki Yeni Kentsel Alan'da yer alan TT06 Alçak Katlı Konut İnşaat Yatırım Projesi - A Blok'ta, VINA UIC yatırım ve işletme çalışmalarını 2015 yılında tamamlamış, ancak henüz denetim veya sonuçlandırma süreci tamamlanmamıştır. Bu projedeki en önemli sorun, villa inşa etmek üzere 2 arsa için müşterilere arazi kullanım hakkı belgesi verilmesi işlemlerinin, müşterilerin yönetmeliklere aykırı inşaat yapmaları nedeniyle tamamlanmamış olmasıdır. VINA UIC ayrıca, bu projenin arazi ve altyapısı için HUD'a 13,5 milyar VND (faiz hariç) borçludur.

VINA UIC'nin uzun süredir devam eden mali ve hukuki sıkıntıları göz önüne alındığında, HUD'un elden çıkarma planı birçok zorlukla karşı karşıya kalacak.

Kaynak: https://baodautu.vn/hud-muon-thoai-von-khoi-cong-ty-con-dang-thua-lo-d335961.html